Buna göre düzenlemeye tabi varlık tabanına uygulanacak yıl ortasına düzeltilmiş reel makul getiri oranı (RMG0) değerinin %12.30 seviyesinde olacağı düşünülmektedir. (2018-2020 : %13.61). Yatırım harcamalarına itfa süresi ise mevcut tarife dönemine paralel 10 yıl olarak belirlenmiştir. RMGO değeri şirketin operasyonel performansı için tek gösterge niteliğinde değildir ve bu oran kullanılarak hesaplanan finansal gelirler şirketin toplam operasyonel gelirlerinin yaklaşık %42’sini oluşturmaktadır. Biz oranda biz bir değişiklik beklemiyorduk ve açıklanan rakam 2021 yılı operasyonel kar beklentimiz için %2.3 ,net kar beklentimiz için ise %5.6 aşağı yönlü risk oluşturuyor. Haberin hisse üzerindeki ilk etkisi sınırlı negatif olabilir.
The adjusted pretax real WACC is calculated at 12.30% for 2021-2025 period
The authority has announced the WACC rate and capex reimbursement period for the new tariff period (2021-2025) . Accordingly, the mid-year adjusted pretax real WACC is calculated as 12.30% vs. its level of 13.61% for 2018 to 2020. The capex reimbursement period is also set at 10 years in line with its level in the current tariff period. WACC is the yield return of the regulatory asset base and financial income is calculated on it where its investment return is WACC + Inflation – Interest Rate. We were expecting no change in WACC for the coming period. However, we should also remind you that WACC is not only parameter for the company’s operational performance given the financial income comprises 42% of the company’s total operational earnings. The new level corresponds to only 2.3% downside risk to our operational earnings estimate and 5.6% to the bottom-line estimate. Market reaction would be slightly negative to the new announcement.
