QNB Finansinvest Blog

BIST 100 gün içerisinde holding endeksi öncülüğünde yukarı yönlü hareket etti. Avrupa borsaları karışık bir seyir izlerken, ABD borsaları tepki alımları ile yükselişte. Endeks 1203 desteğinin üzerinde 1215 seviyesine doğru yükseldi. 1215’in üzeri yükselişin 1223 direncine devamı açısından önemli. 1197 ise ikincil destek seviyesidir.

EUR/USD, doların güç kaybetmesi ile 1,18 direncinin üzerine yöneldi. Paritede bu seviye destek haline geldi. 1,1910 direnç seviyesi olarak izlenebilir. Gelişmekte olan ülke para birimleri dolar karşısında toparlanma eğilimi gösterdi. Dolar kurunda 7,85-7,87 bandı destek bölgesi olarak öne çıkıyor. 7,96 direnç olarak takip edilebilir.

Yukarıda yapılan hiçbir yorum ve bilginin bütünlüğü, doğruluğu ve değişmeyeceği garanti edilemez. Burada yer alan bilgiler genel nitelikte olup yatırım danışmanlığı hizmeti kapsamında sunulmamaktadır. İfade edilen görüşler hiçbir şekilde ve surette alış veya satış teklifi olarak değerlendirilmemelidir. Bu bilgilerin ticari amaçlı işlemlerde kullanılmasından dolayı doğabilecek zararlardan  QNB FINANS YATIRIM MENKUL DEĞERLER A.Ş. (QNB FINANSINVEST) hiçbir şekilde sorumluluk kabul etmez. QNB FINANSINVEST yorumda adi geçebilecek şirket veya şirketlerin menkul kıymetlerini portföyünde bulundurabilir ve/veya bu şirketlere danışmanlık hizmetleri verebilir. QNB FINANSINVEST bu mesajın içerdiği bilgilerin doğruluğu veya eksiksiz olduğu konusunda herhangi bir garanti vermemektedir. Bu nedenle bu bilgilerin ne şekilde olursa olsun içeriğinden, iletilmesinden, alınmasından ve saklanmasından sorumlu değildir. Bu mesajdaki görüşler yalnızca gönderen kişiye aittir ve QNB FINANSINVEST’in görüşlerini yansıtmayabilir. Burada yer alan bilgilerin tümü veya bir kısmı QNB Finansinvest’in yazılı izni olmadan çoğaltılamaz, yayınlanamaz veya üçüncü kişilerle paylaşılamaz.

EUR/USD, doların güç kaybetmesi ile 1,18 direncinin hafif üzerine yönelmiş durumda. Paritede bu seviyenin üzeri yükselişin devamı için öne çıkıyor. 1,1730 ise destek seviyesidir. Gelişmekte olan ülke para birimleri dolar karşısında karışık bir seyir izliyor. Dolar kurunda 7,85-7,87 bandı destek bölgesi iken, 7,96 direnç olarak takip edilebilir.

Yukarıda yapılan hiçbir yorum ve bilginin bütünlüğü, doğruluğu ve değişmeyeceği garanti edilemez. Burada yer alan bilgiler genel nitelikte olup yatırım danışmanlığı hizmeti kapsamında sunulmamaktadır. İfade edilen görüşler hiçbir şekilde ve surette alış veya satış teklifi olarak değerlendirilmemelidir. Bu bilgilerin ticari amaçlı işlemlerde kullanılmasından dolayı doğabilecek zararlardan  QNB FINANS YATIRIM MENKUL DEĞERLER A.Ş. (QNB FINANSINVEST) hiçbir şekilde sorumluluk kabul etmez. QNB FINANSINVEST yorumda adi geçebilecek şirket veya şirketlerin menkul kıymetlerini portföyünde bulundurabilir ve/veya bu şirketlere danışmanlık hizmetleri verebilir. QNB FINANSINVEST bu mesajın içerdiği bilgilerin doğruluğu veya eksiksiz olduğu konusunda herhangi bir garanti vermemektedir. Bu nedenle bu bilgilerin ne şekilde olursa olsun içeriğinden, iletilmesinden, alınmasından ve saklanmasından sorumlu değildir. Bu mesajdaki görüşler yalnızca gönderen kişiye aittir ve QNB FINANSINVEST’in görüşlerini yansıtmayabilir. Burada yer alan bilgilerin tümü veya bir kısmı QNB Finansinvest’in yazılı izni olmadan çoğaltılamaz, yayınlanamaz veya üçüncü kişilerle paylaşılamaz.

• ConocoPhillips (COP), rakip enerji üreticisi Concho Resources’ı (CXO) 9.7 milyar dolar karşılığı hisse senedi alımı yöntemiyle devralacak. Concho hissedarları, şu anda sahip oldukları her hisse için 1.46 ConocoPhillips hissesi alacak.

• Petrol sahası hizmetleri şirketi Halliburton (HAL) son çeyrekte beklentilerin 0.03 dolar üzerinde hisse başına 0.11 dolar kazanç açıkladı. Düşük petrol fiyatları şirketin hizmetlerine olan talebi etkilemesiyle gelir, Wall Street tahminlerinin altında geldi.

• Londra'da Sunday Times gazetesinde yayınlanan Ulusal Sağlık Servisi raporuna göre, Oxford Üniversitesi tarafından geliştirilen ve AstraZeneca (AZN) tarafından üretilen Kovid-19 aşısının toplu olarak piyasaya sürülmesi Noel'den hemen sonra gerçekleşebilir.

• Citi, çikolata üreticisi Hershey (HSY) hisselerinin görünümünü “al” olarak derecelendirdi. Citi, şirketin satışlarının salgın nedeniyle baskı altında olduğunu, ancak gelecekteki büyüme için önemli bir potansiyel gördüğünü söyledi.

• Amsterdam merkezli sağlık teknolojisi şirketi Philips’in (PHG) salgının neden olduğu hastane ekipmanlarına yönelik talebin arttığını görmesiyle, üçüncü çeyrekte beklenenden daha iyi finansal rakamlar açıkladı.

• American Airlines (AAL) askıya alınmış Boeing (BA) 737 Max jeti için Aralık ayında hizmete geri dönmesini planlıyor ve uçağın Federal Havacılık İdaresi'nin yeniden sertifikalandırılmasını bekliyor. Havayolu şirketi, 29 Aralık'tan 4 Ocak'a kadar Miami ile New York arasında Max ile günlük uçuş planladığı söyledi.

• The Wall Street Journal'a göre FedEx (FDX) ve United Parcel Service (UPS), en büyük nakliyecilerinden bazılarına tatil kapasitelerinin çoğunun dolduğunu söyledi. DHL ve LaserShip gibi şirketler zaten aylar öncesinden rezervasyon yaptırılan tatil nakliyesi uygunluğunu gördükleri için, nakliye sıkıntısı, perakendecileri alternatif arayışlara zorladı.

• Kablo operatörü Kinross Gold (KGC), Kanadalı kablo şirketi Cogeco için talep edilmemiş teklifini önceki 7.8 milyar dolardan 8.4 milyar dolara çıkardı. Ayrıca, Cogeco’nun Kanadalı varlıklarını Kanadalı kablo devi Rogers Communications’a yaklaşık 4 milyar dolara satmayı teklif ediyor.

• Globe and Mail gazetesinde yer alan bir habere göre, altın madenciliği şirketi Kinross Gold (KGC) Kuzey ve Güney Amerika altın madenlerini satmayı ve birincil hisse senedi listesini Londra'ya taşımayı düşünüyor.

• CVS Health (CVS), 10,000'den fazla eczane teknisyeni de dahil olmak üzere 15,000 çalışanı kış mevsiminde Kovid-19 vakalarında bir sıçramaya karşı hazırlık yapmak ve aşı uygulaması için yeterli personeli bulundurmak üzere işe almayı planlıyor.

• Politico, hiçbir Demokratik eyalet başsavcısının Alphabet’in (GOOGL) Google birimine karşı bir antitröst davasına katılmasını beklenmediğini bildirdi. Davanın bu hafta açılması bekleniyor.

• Sinema operatörü AMC Entertainment (AMC) 23 Ekim'de New York Eyaleti'ndeki tiyatrolarda faaliyetlerine devam etmeyi planlıyor, diğer bir ifadeyle faaliyet gösterdiği 45 eyaletin 44'ünde faaliyete geçecek.

Avrupa Piyasaları

• Avrupa borsaları, ABD teşvik paketi ve Çin büyüme verileriyle birlikte güçlenen kazançları korumaya çalışsa da, ABD endekslerinin açılması ile birlikte günü hafif düşüşlerle noktaladı. Avrupa’nın önde gelen endekslerinden FTSE100 0.59%, DAX30 0.42% ve CAC40 0.13% eksi ile günü tamamladı.

• Nordea, Sanoma Oyj (SAA1V) hisselerinin görünümünü “tut”dan “al”a yükseltti ve hisse hedef fiyatını 14 avro fiyat seviyesine güncelleyerek son kapanış fiyatına ek %9 getiri oranına işaret etti. Hisse için yapılan ortalama fiyat hedefi ise 12 avro gözükmekte.

• TeamViewer AG (TMV), Morgan Stanley aracılığıyla hisse başı 42.25 avrodan 22 milyon hisse senedi arz edecek.

• AstraZeneca’nın (AZN) Tagrisso (osimertinib) ilacı, erken evre (IB, II ve IIIA) epidermal büyüme faktörü reseptörü mutasyona uğramış küçük hücreli olmayan hastaların adjuvan tedavisi için ABD'de öncelikli inceleme hakkı aldı. 

Yukarıda yapılan hiçbir yorum ve bilginin bütünlüğü, doğruluğu ve değişmeyeceği garanti edilemez. Burada yer alan bilgiler genel nitelikte olup yatırım danışmanlığı hizmeti kapsamında sunulmamaktadır. İfade edilen görüşler hiçbir şekilde ve surette alış veya satış teklifi olarak değerlendirilmemelidir. Bu bilgilerin ticari amaçlı işlemlerde kullanılmasından dolayı doğabilecek zararlardan  QNB FINANS YATIRIM MENKUL DEĞERLER A.Ş. (QNB FINANSINVEST) hiçbir şekilde sorumluluk kabul etmez. QNB FINANSINVEST yorumda adi geçebilecek şirket veya şirketlerin menkul kıymetlerini portföyünde bulundurabilir ve/veya bu şirketlere danışmanlık hizmetleri verebilir. QNB FINANSINVEST bu mesajın içerdiği bilgilerin doğruluğu veya eksiksiz olduğu konusunda herhangi bir garanti vermemektedir. Bu nedenle bu bilgilerin ne şekilde olursa olsun içeriğinden, iletilmesinden, alınmasından ve saklanmasından sorumlu değildir. Bu mesajdaki görüşler yalnızca gönderen kişiye aittir ve QNB FINANSINVEST’in görüşlerini yansıtmayabilir. Burada yer alan bilgilerin tümü veya bir kısmı QNB Finansinvest’in yazılı izni olmadan çoğaltılamaz, yayınlanamaz veya üçüncü kişilerle paylaşılamaz.

BIST 100 Endeksi gün içerisinde banka hisseleri öncülüğünde yukarı hareketine devam ederken, 1197 ve 1203 dirençlerinin üzerine yöneldi Endeks yurtdışı borsaların üzerinde performans gösterdi. Endekste yükselen trendde güçlü görünüm korunuyor. 1203 seviyesinin üzerinde 1215 hedef direnç seviyesi olarak takip edilebilir.

EUR/USD’de 1,18 direnç seviyesi olarak geçerli. 1,1730 ise destek seviyesi olarak izlenebilir. Gelişmekte olan ülke para birimleri dolar karşısında toparlanma eğilimi gösterdi. Dolar kurunda 7,85-7,87 bandı destek bölgesi olarak korunuyor.  7,96 direnç olarak takip edilebilir.

Yukarıda yapılan hiçbir yorum ve bilginin bütünlüğü, doğruluğu ve değişmeyeceği garanti edilemez. Burada yer alan bilgiler genel nitelikte olup yatırım danışmanlığı hizmeti kapsamında sunulmamaktadır. İfade edilen görüşler hiçbir şekilde ve surette alış veya satış teklifi olarak değerlendirilmemelidir. Bu bilgilerin ticari amaçlı işlemlerde kullanılmasından dolayı doğabilecek zararlardan  QNB FINANS YATIRIM MENKUL DEĞERLER A.Ş. (QNB FINANSINVEST) hiçbir şekilde sorumluluk kabul etmez. QNB FINANSINVEST yorumda adi geçebilecek şirket veya şirketlerin menkul kıymetlerini portföyünde bulundurabilir ve/veya bu şirketlere danışmanlık hizmetleri verebilir. QNB FINANSINVEST bu mesajın içerdiği bilgilerin doğruluğu veya eksiksiz olduğu konusunda herhangi bir garanti vermemektedir. Bu nedenle bu bilgilerin ne şekilde olursa olsun içeriğinden, iletilmesinden, alınmasından ve saklanmasından sorumlu değildir. Bu mesajdaki görüşler yalnızca gönderen kişiye aittir ve QNB FINANSINVEST’in görüşlerini yansıtmayabilir. Burada yer alan bilgilerin tümü veya bir kısmı QNB Finansinvest’in yazılı izni olmadan çoğaltılamaz, yayınlanamaz veya üçüncü kişilerle paylaşılamaz.

EUR/USD 1,1730 seviyesinin üzerine yöneldi. Bu seviyenin üzerinde 1,18 direnç olarak geçerli. Gelişmekte olan ülke para birimleri dolar karşısında toparlanma eğilimi gösteriyor. Dolar kurunda 7,85-7,87 bandı destek bölgesi iken, 7,96 direnç olarak takip edilebilir.

Yukarıda yapılan hiçbir yorum ve bilginin bütünlüğü, doğruluğu ve değişmeyeceği garanti edilemez. Burada yer alan bilgiler genel nitelikte olup yatırım danışmanlığı hizmeti kapsamında sunulmamaktadır. İfade edilen görüşler hiçbir şekilde ve surette alış veya satış teklifi olarak değerlendirilmemelidir. Bu bilgilerin ticari amaçlı işlemlerde kullanılmasından dolayı doğabilecek zararlardan  QNB FINANS YATIRIM MENKUL DEĞERLER A.Ş. (QNB FINANSINVEST) hiçbir şekilde sorumluluk kabul etmez. QNB FINANSINVEST yorumda adi geçebilecek şirket veya şirketlerin menkul kıymetlerini portföyünde bulundurabilir ve/veya bu şirketlere danışmanlık hizmetleri verebilir. QNB FINANSINVEST bu mesajın içerdiği bilgilerin doğruluğu veya eksiksiz olduğu konusunda herhangi bir garanti vermemektedir. Bu nedenle bu bilgilerin ne şekilde olursa olsun içeriğinden, iletilmesinden, alınmasından ve saklanmasından sorumlu değildir. Bu mesajdaki görüşler yalnızca gönderen kişiye aittir ve QNB FINANSINVEST’in görüşlerini yansıtmayabilir. Burada yer alan bilgilerin tümü veya bir kısmı QNB Finansinvest’in yazılı izni olmadan çoğaltılamaz, yayınlanamaz veya üçüncü kişilerle paylaşılamaz.

• Pfizer (PFE) Başkanı ve CEO'su Albert Bourla, kendi şirketleri ve BioNTech (BNTX) tarafından geliştirilmekte olan aşı adayının Kasım ayı sonunda Acil Kullanım İzni başvurusu için hazır olabileceğini söyledi. BioNTech CEO'su Uğur Şahin'e göre iki şirket, deneysel koronavirüs aşısı için ayrı ayrı üretim kapasitesini artırıyor. Her iki şirket de önceden kararlaştırdıkları dozları dünyanın dört bir yanındaki hükümetlere teslim edebileceklerini söyledi.

• CIT Group (CIT) hissedarlarının şu anda sahip oldukları her CIT hissesi için 0.0620 First Citizens BancShares (FCNCA) hissesini almalarını sağlayacak tam bir hisse birleşmesi duyurdu. Birleşik varlık, varlık büyüklüğüne göre en büyük 19. ABD bankası olacak.

• North Face ve diğer giyim markalarının üreticisi (VFC) çeyreklik kârını konsensüs beklenti olan 0.49 doların üzerinde, hisse başına 0.67 dolar olarak açıkladı ve gelirde tahminlerin üzerindeydi. VF, Çin'deki dijital gelirdeki %44 artış ve iyileşmenin finansal göstergelerine yardımcı olduğunu söyledi. VF ayrıca hisse başına 0.01 dolarlık temettü artışını 0.49 dolara çıkaracağını da duyurdu.

• Bank of New York Mellon (BK) çeyreklik kârını tahminlerin 0.04 dolar üzerinde hisse başına 0.98 dolar açıkladı ve şirket geliri de beklentilerin üzerinde geldi. BK’nın kredi zararları karşılıkları, ikinci çeyrekteki 143 milyon dolardan üçüncü çeyrekte 9 milyon dolara düştü.

• Petrol sahası hizmetleri şirketi Schlumberger (SLB), tahminlerin 0.03 dolar üzerinde, hisse başına 0.16 dolarlık düzeltilmiş çeyreklik kâr bildirdi, ancak gelir analist tahminlerinin altında geldi. Finansal göstergeler, önceki çeyreğe göre kâr marjları artmasına rağmen Kuzey Amerika'daki azalan sondaj ve teçhizat faaliyetlerinden etkilendi.

• Hewlett Packard Enterprise (HPE), Kovid-19'un uzaktan çalışma çözümlerine olan ihtiyacı hızlandırdığını ve bunun şirket için önemli bir fırsat sağladığını söyleyerek 2021 mali görünümünü yükseltti.

• Ford (F), Çin satışlarında bir önceki yıla göre %25 artış bildirdi ve üç yıllık düşüşün ardından ikinci çeyrekte artış kaydetti.

• Avrupa'nın havacılık düzenleme kurumuna göre Boeing’in (BA) 737 Max jeti hizmete geri dönecek kadar güvenli. Avrupa Birliği Havacılık Güvenliği Ajansı'nın İcra Direktörü Patrick Ky, Bloomberg'e verdiği bir röportajda ajansın önümüzdeki ay bir taslak uçuşa elverişlilik yönergesi yayınlamayı beklediğini söyledi.

• Evercore, T-Mobile US (TMUS) hisseleri için “piyasa üstü getiri” görünümünü devam ettirdi ve hisse hedef fiyatını 150 dolar seviyesine güncelledi.

• BioMed Realty Trust'ın bilim binasının sahibi olan Blackstone (BX) fonu, onu 14.6 milyar dolara başka bir Blackstone fonuna sattı. Orijinal fonun nihayetinde varlıklarından çıkması ve tüm parayı yatırımcılara iade etmesi gerekecekti, ancak yatırımcılar BioMed'e sahip olmaya devam etmek istediler.

• Süpermarket operatörü Albertsons (ACI), 96.4 milyon dolarlık bir teklifle 27 Kings and Balducci marketleri için bir iflas müzayedesini kazandı. İşlemin tamamlanabilmesi için iflas mahkemesinin satışı onaylaması gerekmekte.

• Intuitive Surgical (ISRG) düzeltilmiş çeyreklik kârını konsensüs beklenti olan 2.07 doların üzerinde, 2.77 dolar olarak açıkladı. Şirket, Da Vinci cerrahi robot sistemi kullanılarak gerçekleştirilen prosedürlerin önemli bir toparlanma sergilediğini, ancak bazı bölgelerde Kovid-19'un yeniden canlanmasının prosedür hacimleri üzerinde olumsuz bir etkisi olduğunu söyledi.

• Jefferies, çevrimiçi evcil hayvan ürünleri satıcısı Chewy.com (CHWY) hisselerinin görünümünü sektördeki olumlu gelişmeler vurgulanarak “tut”dan “al”a yükseltildi.

• Wells Fargo 2021'de başlayacak önemli bir kazanç artışı beklentisiyle, Caterpillar (CAT) hisselerinin görünümünü “eşit ağırlıklandır”dan “ağırlığı artı”a yükseltti.

Avrupa Piyasaları

• Brüksel'de düzenlenen iki günlük Avrupa Birliği zirvesinde Boris Johnson’ın, AB'nin “yaklaşımda köklü bir değişiklik” olmadıkça İngiltere'nin Brexit sonrası ticaret görüşmelerinde “Avustralya çözümü”ne gideceğini söylemesinin ardından Avrupa borsaları, günü pozitif bir şekilde kapattı. Avrupa’nın önde gelen endekslerinden FTSE100 günü 1.49%, DAX30 1.62% ve CAC40 2.03% artı ile tamamladı.

• Danone (BN), 500 milyon avro değerinde (585 milyon dolar) girdi sağlayan işletmeleri satışa çıkarıyor ve şirketi ürün gruplarından çok coğrafyaya odaklanan bir yönetim sistemine kaydırıyor. Danone, benzer bir bazda üçüncü çeyrek gelirinde %2.5 düşüş bildirdiği için bu önlemleri açıkladı.

• Independent Research, Evonik Industries AG (EVK) hisselerinin görünümünü “tut”dan “al”a yükseltti ve hisse hedef fiyatını 25 avro seviyesine güncelleyerek son kapanış fiyatına ek %8.9 getiri oranına işaret etti. Hisse için yapılan ortalama fiyat hedefi ise 27.34 avro olmakta.

• Adevinta (ADE), 2025 ve 2027 vadeli yaklaşık 1.06 milyar avro değerinde tahvil arz edeceğini duyurdu. Şirket daha önce 900 milyon avro ve 500 milyon dolarlık dilimden oluşan sendikasyon planlarını açıklamıştı.

Yukarıda yapılan hiçbir yorum ve bilginin bütünlüğü, doğruluğu ve değişmeyeceği garanti edilemez. Burada yer alan bilgiler genel nitelikte olup yatırım danışmanlığı hizmeti kapsamında sunulmamaktadır. İfade edilen görüşler hiçbir şekilde ve surette alış veya satış teklifi olarak değerlendirilmemelidir. Bu bilgilerin ticari amaçlı işlemlerde kullanılmasından dolayı doğabilecek zararlardan  QNB FINANS YATIRIM MENKUL DEĞERLER A.Ş. (QNB FINANSINVEST) hiçbir şekilde sorumluluk kabul etmez. QNB FINANSINVEST yorumda adi geçebilecek şirket veya şirketlerin menkul kıymetlerini portföyünde bulundurabilir ve/veya bu şirketlere danışmanlık hizmetleri verebilir. QNB FINANSINVEST bu mesajın içerdiği bilgilerin doğruluğu veya eksiksiz olduğu konusunda herhangi bir garanti vermemektedir. Bu nedenle bu bilgilerin ne şekilde olursa olsun içeriğinden, iletilmesinden, alınmasından ve saklanmasından sorumlu değildir. Bu mesajdaki görüşler yalnızca gönderen kişiye aittir ve QNB FINANSINVEST’in görüşlerini yansıtmayabilir. Burada yer alan bilgilerin tümü veya bir kısmı QNB Finansinvest’in yazılı izni olmadan çoğaltılamaz, yayınlanamaz veya üçüncü kişilerle paylaşılamaz.

Petkim’in başvurusuna istinaden Suudi Arabistan menşeli alçak yoğunluk polietilen”e damping soruşturması açıldı. Alçak yoğunluk polietilen Petkim’in ticaret işlemleri düzeltilmiş gelirlerinin %23’ünü oluşturuyor. İlk etapta yeni korumacı önlemler alınabileceğine ilişkin beklentilerle açıklama hisse için sınırlı olumlu olabilir.

 The Ministry of Trade to launch an investigation on LDPE imports from Saudi Arabia

It was published on Official Gazette that The Ministry decided to launch an anti-dumping investigation on Saudi Arabia LDPE imports with reference to Petkim’s application. LDPE sales comprise Petkim’s 23% of its trading volume adjusted sales revenues and 18% of its adjusted sales volume.  In 2019, reportedly, Turkey imported a total of 270k tons of LDPE vs. its Petkim’s sales volume of 330k tons. The market reaction would be slightly positive to news as it may lead to some expectations for protectionist measures in the domestic market while its operational impact is neutral at this stage.

Kardemir 30,950 ton tutarında yeni ray ihalesi kazandı .

Şirket yaptığı açıklamada 195 gün içinde teslm edilecek şekilde 30,950 ton tutarında yeni bir ray ihalesi kazandı. Şirketin 2019 yılında toplam ray satışları 68 bin ton civarındaydı ve ray ürünlerinin karlılığı görece yüksek düşünülebilir. Bizim 2021 yılı için beklentimiz şirketin 70 bin ton ray satacağı yönünde bu nedenle kazanılan tutarı beklentiler dahilinde olarak değerlendiriyoruz. Öte yandan önceki ihale sonuçlarına ilişkin açıklama yapmayan şirketin bu açıklaması ilk etapta olumlu karşılanabilir.

Kardemir won the tender for supplying rails amounting 30,950 tons

The company made an announcement stating that it won the tender for supplying 30,950 tons of rails to Turkish State Railways. Delivery will be completed within in 195 days. Note that Kardemir makes almost all of its rail sales to Turkish State Railways along with tenders with a total sales volume of 68k in 2019 (2020F: 60k). It comprises 3.9% of its total sales revenues while its profitability is relatively higher than other product segments. We currently factor in 70k tons of rail sales for 2021 and we consider the tender announcement in line with our expectations. Although initial reaction would be slightly positive to the announcement as it did not make any similar announcement regarding the rail tenders, its impact is neutral in terms of valuation as the volume is in line with the estimates.  

Bu hafta Perşembe günü, 22 Ekim’de gerçekleşecek PPK toplantısına dair piyasa beklentisi 100-150 baz puan faiz artışı ile beraber 1 haftalık repo (politika faizinin)%11.25-11.75’e doğru çıkarılacağı yönünde. TCMB’nin açıkladığı beklenti anketine göre de 125-150 baz puan faiz artışı olası görülüyor.

TCMB, 24 Eylül’de gerçekleşen bir önceki PPK toplantısında her ne kadar politika faizini 200 baz puan  arttırarak %10.25’e yükseltse de bu fonlama kanalını kullanmadı. TCMB, fonlamanın önemli bir kısmını gecelik borç verme penceresinden %11.75’ten sağlarken, geleneksel yöntemle düzenlediği 1 aylık repo ihalelerine devam etti. Bu ihalelerde de ortalama faiz Cuma günü itibarıyla %13.27’e kadar yükseldi (GLP: %13.25). Sonuç olarak, ortalama fonlama faizi %12.26’a, gecelik TLREF faizi ise %12.58’e yükseldi. BIST gecelik repo ve 1 aylık repo faizlerinin GLP (geç likidite penceresi) faizi seviyesine yükselmesi, bizlere TCMB’nin 22 Ekim’de faiz artışı gerçekleştirme ihtimalinin arttığını gösteriyor.

Son faiz artışına ve atılan yapıcı normalleşme adımlarına rağmen piyasa koşulları bizlere bu adımların arzu edildiği kadar yeterli olmadığını gösterdi. Faiz hadlerinin kademeli olarak yükselmesine karşın, TL üzerindeki baskının yeteri kadar düşmemesi ve piyasa faizlerinin yükselme eğiliminin bizler için de önümüzdeki hafta faiz artışı  geleceğinin göstergesi. Dolayısıyla, biz de bu aşamada 125 baz puan faiz artışı beklemekteyiz.

CBRT MPC convenes on Thursday.

CBRT MPC will be held on Thursday this week, with the market expectation pointing to a rate hike in the range of 100bps and 150bps (our expectation at 125bps). We find such an expectation plausible given that CBRT gradually tightened liquidity in the system even after a 200bps rate hike in the previous MPC meeting in September. CBRT has resorted to providing liquidity from the 1-month repo window at a rate that matched the level at the late liquidity window (at around 13.25%) instead of lending plainly via 1-week repo at 10.25%. As a result, average cost of funding has risen to 12.25% -  a level much higher than the 1-week repo (aka the policy rate) rate at 10.25%.

In addition, despite the gradual tightening of the liquidity and higher O/N money market rates, TL has not appreciated even slightly against the majors at all. As BoPs pressures set to remain relevant for the foreseeable future (due to a large C/A deficit and debt redemptions), it makes sense for the CBRT to make a preemptive rate hike to absorb unwarranted liquidity in the system. As may be remembered, 2Q20 saw a very large credit expansion equivalent to the 8.0% of GDP. Despite a notable slowdown in credit since August, credit expansion was still equivalent to 4.0% of GDP as of mid-October. In addition, a modest rise in TL deposit rates, dollarization and outright gold purchases have not reversed at all, addition to BoPs pressures.

According to the latest CBRT Expectations Survey, 12-m ahead inflation expectation has risen to 10.5% and that an average cost of funding at around 13.0% would provide a relatively sufficient real rate cushion. One property that would differentiate a rate hike on this weekend from the others in the recent past is that this one would be more or less a pre-emptive one instead of a reactive one. Hence, given the track record of the Bank, there is a risk that the Bank may not change the interest rates at all.