Dolar / Türk Lirası Yorumları

Uluslararası piyasalarda yaşanan gerginlikler küresel hisselerin düşmesine neden olurken bundan gelişmekte olan piyasaların da çok olumlu etkileneceğini beklememek gerekir. Böyle zamanlarda TL faizler gerilerse veya yükselmezse kurun yükselişleri kaçınılmaz olur. Özellikle bugün Fed başkanı Yellen’ın yapacağı açıklamalar eğer ABD ekonomisinin iyi yolda gittiğine işaret edecek olursa, bundan Dolar faydalanabilir. Bu durumda günlerdir gerileme eğiliminde olan hisse senetlerine ve emtiaya bağlı olarak Dolar’ın yapması gereken olası yükselişi Yellen’ın açıklamalarıyla ivme kazanabilir. Şayet bir sürpriz olur da Yellen de piyasaların düşündüğü gibi ekonomi olumsuz bir açıklamada bulunacak olursa, o zaman hem düşen emtia, hem de düşen Dolar TL’nin ilk etapta değerlenmesine neden olabilir ancak bu yine de kısa sürer. Bu durumda bugünlerde Dolar kurunun düşmesi için çok belirgin nedenler yokken yükselmesi için belirgin faktörler iş başında ve bu da kurun düşüşlerini alım fırsatı yapmakta.

Dün açıklanan sanayi üretim endeksinin beklentilerin üzerinde gelmiş olması olumlu bir gelişme olsa da jeopolitik gelişmeler düşen küresel hisse senetlerinin gölgesi altında kalmaya devam ediyor. Bir noktada her ne kadar düşen petrol fiyatları çok kısa vadede para politikamıza uyumlu bir duruma sebebiyet verse de petrolün bugünlerde her an yükselebilecek olması TL’nin yine baskı altında kalmasına neden olabilir. Öte yandan Dolar’ın uluslararası piyasalarda düzeltme yapma ihtimali bir araya geldiğinden bugün kurun düşüşlerinin alım fırsatı olarak değerlendirilmesi gerektiğini düşünüyorum.

Çin’de yılbaşı nedeniyle tatil mevsiminin geçen haftadan beri başlamış olup devam etmesi Asya piyasalarının yavaş olmasına neden olurken aynı zamanda ABD ve Avrupa’dan açıklanacak ekonomik verilerin azlığı uluslararası piyasaların nispeten yavaş hareket etmesine neden oluyor. Ancak içeriye baktığımızda dünyanın genelinin aksine Türkiye’den önemli verilerin açıklanacağı bir hafta olacak. Bugün açıklanacak sanayi üretim endeksi, yarın açıklanacak perakende satış işlem hacim endeksi, Perşembe ve Cuma sırasıyla ödemeler dengesi ve sanayi sektörü ciro endeksi açıklanacak. Ne var ki her ne kadar bu veriler kura yön verecek olsa da hafta içinde FED New York başkanı Yellen’ın yapacağı açıklamaların uluslararası piyasalarda Dolar’da hareket oluşmasına neden olabilir. Ancak Türkiye dinamiklerinin yine de daha ağır basabilecek olması piyasanın kendi iç dinamiklerimize göre şekilleneceğini gösteriyor. Kısa vadede TL’nin değerlenmesini sağlayacak marjinal gelişmelerin olması olasılığı sınırlıyken Türkiye verileri eğer sürpriz gelmezse, hafta içinde USDTRY paritesinde oluşabilecek düşüşleri takiben alım yapılması gerektiğini düşünüyorum.

Dolar’ın uluslararası piyasalarda satış baskısı altında olmasıyla seans içinde gerilemeye devam eden Dolar kuru gelen tepki alımlarıyla yükselerek günü açıldığı seviyelerde kapattı. Bugüne geldiğimizde ABD’den açıklanacak tarım dışı istihdam verileri beklentilerden çok olumsuz gelmezse, Dolar’ın uluslararası piyasalarda değer kazanabilecek olması kurun da yükselmesini tetikleyebilir. Bu nedenle ABD’nin verileri olumsuz gelmediği sürece kurun düşüşlerinde alım denemeleri yapmak doğru olabilir.

Dün beklentilerin üzerinde açıklanan enflasyon verilerimizin normal şartlarda Dolar/TL’nin yükselmesine neden olması gerekirken, Dolar’ın uluslararası piyasalarda baskı altında olması kurun düşmesine neden oldu. Bu düşüş sürecinde TL faizlerinin bir miktar yükselmemiş olmasının da payı var. Zaten bu nedenle seans içinde kurun düşmesini takiben yükseleceğini düşünürken, Dolar’ın uluslararası piyasalarda ısrarla geriliyor olması paritedeki yükselişin önüne geçti. Bugüne geldiğimizde ne gelişmekte olan piyasalara para girişi oluyor ne de Dolar devam eden bir satış baskısı altında. Bu nedenle dünkü TL olumsuz enflasyon verilerin ardından bugünkü seansta düşüşler yine alım denemeleri için uygun olabilir.

Bugün Türkiye’den çok tartışılan enflasyon verileri açıklanacak. Eğer enflasyon beklentilerin altında açıklanırsa TCMB’nin faiz politikası ve küresel ekonomiyle olan uyumluluğu açıklanır ancak eğer beklentilerin üzerinde açıklanacak olursa, Dolar/TL paritesinin son birkaç günden beri Dolar’ın uluslararası piyasalardaki düşüşüne bağlı olarak düşmesinin ardından toparlanabilir. Bu noktada Dolar’ın bugünkü seansta uluslararası piyasalarda nasıl performans göstereceğinden çok Türkiye dinamiklerine göre hareket etmek doğru olacaktır. Enflasyon düşmediği sürece mevcut para politikası Dolar/TL’nin düşüşüne engeldir. Ancak ilerleyen günlerde petrolün yükselişi ve bunu sayesinde gelişmekte olan piyasalara para girişinin artabilecek olması işi tersine çevirebilir. Bunu ilerleyen günlerde takip edeceğiz. Şimdiden bir not olarak tutunuz.