Ham Petrol Yorumları

Petrolde yaşanan düşüşün anormal bir durum olduğunu görmek gerekiyor. Düşüşlerin ardından gelebilecek çok belirgin bir yükseliş hareketi satıcı pozisyondakileri gafil avlayabilir. Bunun nedenleri çok. Özelikle yükselen volatilite gerektiği kadar yükselmiyor. Volatilitedeki yükselişin temel nedeni fiyatın geriliyor olmasıdır ancak marjinal volatilitenin olması gerektiği kadar yükselmemiş olması satıcıların da bugünlerde çok istekli satmıyor olmasından kaynaklanıyor. Bu nedenle ekonomik ve temel faktörlerden bağımsız olarak sadece volatilite kavramı bile petrol satmanın riskini ortaya koymakta. Bu nedenle düşüşleri bekleyip stoplu alım denemeleri yapmak faydalı olur.

Petrol fiyatlarının Rusya ve Suriye’yle ilgili olarak bir spekülasyon ortamında dalgalanıyor olması açıklanan ekonomik göstergelerin petrolün yanlı hareket etmesini sağlıyor. Bunun anlamı şudur: Petrolün düşüşünü gerektiren her gelişme petrole yansırken, petrolün yükselişini gerektiren hiçbir veri neredeyse fiyatlanmıyor. Bütün bunların yanında fiyatlarda düşüş devam ederken volatilitenin de azalmaya devam etmesi olası bir yukarı yönlü patlamaya zemin hazırlıyor. Bu nedenle petrol satmak çok riskli. Bu noktada ekonomik anlamda alım yapmak için uygun şartlar oluştuğunda düşüşleri bekleyip alım yapmak en doğru hareket olacaktır.

OPEC’in petrol üretim kotalarını kaldırmasının ardından daha da düşen petrol fiyatları 2009 yılından bu zamana kadar en düşük seviyesinde. Eskiden kriz olduğu seviyelere kadar gerilemiş petrolün bugünlerde niçin bu seviyelerde olduğunu açıklayan bir başka unsur da Çin’deki yavaşlama. Ancak büyük resme bakıldığında gelişmeler bu sürecin geçici olduğunu göstermekle birlikte piyasa katılımcılarının söylemleri petroldeki düşük fiyatın uzunca bir süre devam edeceğini gösteriyor. Bu bence de doğru bir beklenti ancak çok kısa vadedeki gelişmeler petrolün bu düşüş dalgasını takiben yükselişlerin başlaması gerektiğini ortaya koymakta çünkü bu düşüşün içinde sadece ekonomik faktörler değil aynı zamanda volatiliteye neden olan jeopolitik unsurlar da var. Bu nedenle kısa vadeli düşüşler tepki alımlarıyla dengelenebilir.

Geçen hafta sonuna girerken OPEC’in petrol arzını azaltmasını konuşacağı beklenirken aksine artırılmasının konuşulmaya başlanması ve OPEC’in üretim kotalarının sınırını kaldıracak olması petrolün düşüşüne neden oluyor. Bu sürecin devam etmesi oldukça mümkün ancak eğer Dolar’ın değer kaybetmesi gündemde kalmaya devam edecek olursa, petroldeki olası gerileme sadece yavaşlar. Bu durumda düşüşlerde alım yapmak da yükselişlerde satış yapmak da pozisyonlar kısa metrajlı tutulduğu sürece para kazandırabilir.

Dolar’ın belirgin şekilde düştüğü seansta ham petrol fiyatlarının yükselmemiş olması Fed ve AMB yetkilileri tarafından yapılan açıklamaların ne kadar ekonomi olumsuz olmasından kaynaklandı. Oysa onca Dolar gerilemesine rağmen petrolün yükselmesini beklerdik ancak olmadı. Bunun ardındaki bir diğer neden de kuşkusuz hisse senedi piyasalarında yaşanan düşüştü. Bu düşüş de ham petrole olan talebin azlığına işaret edince petrol yükselemedi ancak eğer Dolar bugün de düşmeye devam edecek olursa o zaman petrol almak gerekir.

Dün açıklanan ekonomik verilerin ekonomi olumsuz olması ve OPEC’ten petrol üretimiyle ilgili herhangi bir haberin gelmemiş olması ve elbette petrol stoklarında yaşanan yükseliş ham petrol fiyatlarının düşmeye devam etmesine neden oldu. Bu durumun devam etmesiyle birlikte hisse senedi piyasaları da baskı altında olabilir. Hatta Dolar’daki yükselişe rağmen hisselerin yükselmeye devam etmesi bu ortamda mümkün değilken hisse senedi endeksi satış petrol almak faydalı olabilir.