QNB Finansinvest Blog

Güne 1500 direncinin üzerinde olumlu başlayan BIST 100 Endeksi yükselen kanalda güçlü seyrine devam ediyor. 1500 destek konumunda iken, bu seviyenin üzerinde 1515 hedef direnç seviyesi olarak takip edilebilir. 1485 ise ikincil destek seviyesidir.

EUR/USD, ABD’de Georgia seçimlerinin ardından 1,2330 direncine yönelmiş durumda. Bu seviyenin üzeri yükselişin devamı adına önemli. 1,2250 üzerinde kalınması ile beraber teknik görünüm olumlu. TL gelişmekte olan ülke para birimlerine paralel olumlu seyirde. USD/TL’de 7,30 destek olarak geçerli iken, 7,42 direnç konumunda.

Yukarıda yapılan hiçbir yorum ve bilginin bütünlüğü, doğruluğu ve değişmeyeceği garanti edilemez. Burada yer alan bilgiler genel nitelikte olup yatırım danışmanlığı hizmeti kapsamında sunulmamaktadır. İfade edilen görüşler hiçbir şekilde ve surette alış veya satış teklifi olarak değerlendirilmemelidir. Bu bilgilerin ticari amaçlı işlemlerde kullanılmasından dolayı doğabilecek zararlardan  QNB FINANS YATIRIM MENKUL DEĞERLER A.Ş. (QNB FINANSINVEST) hiçbir şekilde sorumluluk kabul etmez. QNB FINANSINVEST yorumda adi geçebilecek şirket veya şirketlerin menkul kıymetlerini portföyünde bulundurabilir ve/veya bu şirketlere danışmanlık hizmetleri verebilir. QNB FINANSINVEST bu mesajın içerdiği bilgilerin doğruluğu veya eksiksiz olduğu konusunda herhangi bir garanti vermemektedir. Bu nedenle bu bilgilerin ne şekilde olursa olsun içeriğinden, iletilmesinden, alınmasından ve saklanmasından sorumlu değildir. Bu mesajdaki görüşler yalnızca gönderen kişiye aittir ve QNB FINANSINVEST’in görüşlerini yansıtmayabilir. Burada yer alan bilgilerin tümü veya bir kısmı QNB Finansinvest’in yazılı izni olmadan çoğaltılamaz, yayınlanamaz veya üçüncü kişilerle paylaşılamaz.

(=) Petkim Vergi Mahkemesi’nde görülen TRY21.5mn’lık davayı kazandı

Şirket 2014 yılında PyGas kullanımına ilişkin bir inceleme üzerine 66mn TL ÖTV ve 99mn TL vergi ziyaı cezası almış, söz konusu ihtilafta taraflar arasında uzlaşma sağlanamamış ve yargı yoluna gidilmişti. Buna ilişkin 3 davada 8.6mn TL vergi aslı ve 12.9mn TL vergi ziyaı cezası tutarındaki kısımlarına ilişkin mahkeme cezanın kaldırılmasına karar verdi. Söz konusu karar aleyhine vergi otoritesinin temyiz yoluna başvurma hakkı bulunuyor. Şirket bahsi geçen cezaya ilişkin finansallarında her hangi bir karşılık ayrılmamıştı. Hem tutarın görece düşük olması hem de karşılık ayrılmadığından ötürü haberin hisse etkisi üzerinde etkisini nötr olarak değerlendiriyoruz.

(+) Orge Elektrik yeni metro projelerinde anlaşmaya vardı

Şirket, inşası devam eden Başakşehir-Kayaşehir Metro Hattı Uzatması Projesi, Kirazlı-Bakırköy İDO Metro Hattı Uzatması Projesi ve Ataköy-İkitelli Metro Hattı Projelerine ilişkin 740 bin EUR + KDV tutarında yeni proje görüşmelerine başladığını açıklamıştı. Yeni açıklamada şirketin ilgili projelerde imza sürecini tamamladığı ve 36 ay içinde işlerin tamamlanmasının planlandığı belirtildi. Şirketin 2020 9 ay sonunda toplam proje büyüklüğü 252 milyon TL seviyesinde bulunuyordu. Yeni alınan projenin bu rakama oranı %2.7 seviyesinde.

Aralık ayı Öncü dış ticaret verisi

Ticaret Bakanlığı öncü dış ticaret verisine göre, Aralık’ta ihracat yıllık bazda %16 artarak 18.8 milyar dolar gerçekleşirken, ithalat %12 artış göstererek 22.4 milyar dolara ulaştı. Böylece önceki yıl 4.7 milyar dolar olan dış ticaret açığı geçen seneye göre neredeyse aynı kaldı. Bu veri Aralık’ta cari açığın önceki seneye kıyasla 2 milyar civarında bir bozulmanın söz konusu olduğuna işaret ediyor. 2020 tamamında cari açığın 40 milyar dolara (GSYH’nin %6.0’sı) ulaşmasını beklerken, 12-aylık birikimli cari açığın 1Ç21’de 45 milyar dolar (GSYH %7.0’si) civarında zirve yapmasını ve sonrasında turizm ve ulaştırma ihracat gelirlerindeki hızlı toparlama ile 2021 tamamında 30 milyar dolara (GSYH’nin %4.0’üne) gerilemesini bekliyoruz. Öte yandan, turizm ve ulaştırma sektörüne dair risklerin 2021’de cari açığın daha fazla gerçekleşme riskini arttırdığını değerlendiriyoruz.

Öğleden sonra 1500 direncinin üzerine yönelen BIST 100 Endeksi devam eden işlemlerde Avrupa’da karantina haberleri ile satış baskısı altında kaldı. Endeks 1470 seviyesine doğru destek bulurken, kayıplarının bir kısmını geri aldı. Endeksin 1470 seviyesinin üzerinde kalması kısa vadeli görünümü açısından önemli. 1485’in üzerinde ise 1500 direnç olarak korunuyor.

1,2250 desteği üzerindeki seyrine devam eden EUR/USD’de 1,2330 direnç olarak geçerli. Gelişmekte olan ülke para birimleri dolar karşında karışık bir seyir izliyor. Dolar kurunda 7,42 ilk planda direnç konumunda iken, 7,30 destek olarak takip edilebilir.

Güne aşağı yönlü başlayan BIST 100 Endeksi  devam eden işlemlerde 1485 seviyesine doğru geri çekildi. Bu seviyeden destek bulan endeks 1500 direncinin üzerine yükseldi. 1500 seviyesinin üzeri yükselişin 1515 direncine devamı açısından takip edilebilir. 1485 ise destek seviyesidir.

1,2250 desteği üzerinde hareket eden EUR/USD’de 1,2330 direnç olarak geçerli. Gelişmekte olan ülke para birimleri dolar karşında karışık bir seyir izliyor. Dolar kurunda 7,30 destek iken. 7,42 direnç olarak korunuyor.

Yukarıda yapılan hiçbir yorum ve bilginin bütünlüğü, doğruluğu ve değişmeyeceği garanti edilemez. Burada yer alan bilgiler genel nitelikte olup yatırım danışmanlığı hizmeti kapsamında sunulmamaktadır. İfade edilen görüşler hiçbir şekilde ve surette alış veya satış teklifi olarak değerlendirilmemelidir. Bu bilgilerin ticari amaçlı işlemlerde kullanılmasından dolayı doğabilecek zararlardan  QNB FINANS YATIRIM MENKUL DEĞERLER A.Ş. (QNB FINANSINVEST) hiçbir şekilde sorumluluk kabul etmez. QNB FINANSINVEST yorumda adi geçebilecek şirket veya şirketlerin menkul kıymetlerini portföyünde bulundurabilir ve/veya bu şirketlere danışmanlık hizmetleri verebilir. QNB FINANSINVEST bu mesajın içerdiği bilgilerin doğruluğu veya eksiksiz olduğu konusunda herhangi bir garanti vermemektedir. Bu nedenle bu bilgilerin ne şekilde olursa olsun içeriğinden, iletilmesinden, alınmasından ve saklanmasından sorumlu değildir. Bu mesajdaki görüşler yalnızca gönderen kişiye aittir ve QNB FINANSINVEST’in görüşlerini yansıtmayabilir. Burada yer alan bilgilerin tümü veya bir kısmı QNB Finansinvest’in yazılı izni olmadan çoğaltılamaz, yayınlanamaz veya üçüncü kişilerle paylaşılamaz.

• Koronavirüs vakalarının artış göstermesinin yanında hangi partinin Kongre’yi kontrol edeceğine dair seçim belirsizliği etkisiyle ABD endeksleri yeni yılın ilk işlem gününü satıcılı bir seyirle kapattı. Dow Jones 1,25%, S&P 500 1,48% ve Nasdaq 1,47% geriledi.

• Bakım şirketi Magellan Health (MGLN), Centene (CNC) tarafından hisse başına nakit olarak 95 dolar veya 2.2 milyar dolar karşılığında satın alınmayı kabul etti. Anlaşma, Magellan hissedarları için en son kapanış fiyatı üzerinden yaklaşık 15%'lik bir getiri anlamına geliyor.

• Termal görüntüleme kameralarının ve sensörlerinin üreticisi FLIR Systems (FLIR), yaklaşık 8 milyar dolar nakit ve hisse senedi karşılığında endüstriyel araçlar ve yazılım üreticisi Teledyne Technologies (TDY) tarafından satın alınacak. Anlaşma, hisse başına yaklaşık 56 dolar değere denk geliyor.

• Tesla, 2020'de 499.550 rekor araç teslimi gerçekleştirdi, ancak ABD'deki fabrikası Covid-19 salgını nedeniyle geçici olarak kapatıldıktan sonra yarım milyonluk teslimat hedefinin biraz gerisinde kalmış oldu. Tesla, 2019 yılında yaklaşık 367.500 araç teslim etmişti.

• Brookfield Asset Management (BAM), gayrimenkul yatırım ortaklığı Brookfield Property Partners’ın  (BPY) hâlihazırda sahip olmadığı kısmını hisse başına 16,50 dolar veya 5,9 milyar dolar karşılığında satın almayı teklif etti.

• İngiltere, AstraZeneca ve Oxford Üniversitesi tarafından geliştirilen Covid-19 aşısının dozlarını uygulamaya başladı ve ilk dozu Oxford Üniversite Hastanesi'nde yaptı. Pfizer (PFE) ve BioNTech (BNTX) tarafından yapılan aşı ise 2020'nin sonlarında piyasaya sürülmüştü.

• Yatırımcı Carl Icahn, beslenme ürünleri üreticisi Herbalife’taki (HLF) hisselerinin yarısından fazlasını şirkete geri sattı ve firmasının şirket yönetim kurulundaki koltuklarından vazgeçtiğini açıkladı. Yaklaşık 600 milyon dolarlık hisse senedi satışı, Icahn’ın Herbalife hisselerinin oranını 16%’dan yaklaşık 6%'ya düşürdü.

• Expedia’nın (EXPE) 2021'in ikinci yarısında seyahat rezervasyonlarındaki beklenen toparlanmaya bağlı olarak BofA Securities "nötr" olan beklentisini "al" olarak yükselttiğini açıkladı.

• Atletik giyim üreticisi Under Armour (UAA) hisseleri için Pivotal Research, Covid-19 salgını öncesine göre şirketin daha iyi konumlandırıldığına olan inancını gerekçe göstererek  "tut" olan tavsiyesini "al" seviyesine yükselttiğini açıkladı.

• Çin merkezli elektrikli otomobil üreticisi Nio (NIO) 2020 yılında 43.728 araç teslim ettiğini açıkladı. Açılanan bu rakamın 2019 yılı baz alındığında iki katından fazla bir rakam olduğu belirtildi.

• Ford Motor (F) Hindistan merkezli otomobil üreticisi Mahindra ile ortak girişiminin sona erdiğini duyurdu ve otomobil üreticileri Covid-19 salgınının sunduğu ekonomik zorluklara işaret etti.

• Delta Air Lines (DAL) CEO'su çalışanlarına bir mektup göndererek havayolunun nakit akışının baharda pozitif olmasını beklediğini belirtti. Ayrıca mektupta 2020'de yaşanan zorlukların yeni yıl başlarken devam ettiğini, ardından aşılar yaygınlaştıkça hava yolculuğunda bir toparlanma yaşanacağını öngördüğünü açıkladı.

• Fiat Chrysler (FCAU) ve Peugeot (UG) iki otomobil üreticisi 52 milyar dolarlık birleşmeyi onayladılar. Anlaşmanın gerçekleşmesinin birleşmenin Mart ayı sonuna kadar tamamlanmasının önünü açacağına vurgu yapıldı.

• Roku (ROKU), Wall Street Journal raporuna göre Quibi'nin içerik kataloğunu satın almak için ileri görüşmelerde bulunuyor.

Avrupa Piyasaları

• Avrupa borsaları, Brexit ticaret anlaşmasının olumlu etkileri ile kıta genelinde başlayan koronavirüs aşılama kampanyalarının güçlü bir ekonomik toparlanma beklentisi yaratmasıyla beraber haftaya pozitif başlangıçlar yaptı. Önde gelen endekslerden DAX 0,06%, FTSE 100 1,72% ve CAC 40 0,68% yükselişle kapandı.

• İngiltere’de süpermarketler için yılın en yoğun ayı geçtiğimiz Aralık ayı oldu. Son dört haftada eve siparişlerde 11,7 milyar sterlin harcama yapıldığı açıklandı. Tesco Plc’nin (TSCO) 12 haftalık satışları 11,1%, J sainsbury Plc (SBRY) 10,7% ve Morrison Supermarkets Plc’nin ise  (MRW) 13,1% arttı.

• İngiltere’de başbakanın üçüncü karantina uygulama kararı sonrasında otobüs ve tren operatörlerinin hisseleri Go-Ahead Group (GOG) 7,7%, First Group Plc 5,5% ve Stegacoach Plc (SGC) 5,7% düşüş gösterdi.

• Alman çip üreticisi Dialog Semiconductor PLC (DLG) hisseleri, 5G telefonlar ve tabletlere olan güçlü talep nedeniyle dördüncü çeyrekte iyimser bir gelir tahmini verdikten sonra 4,7% değer kazandı.

Yukarıda yapılan hiçbir yorum ve bilginin bütünlüğü, doğruluğu ve değişmeyeceği garanti edilemez. Burada yer alan bilgiler genel nitelikte olup yatırım danışmanlığı hizmeti kapsamında sunulmamaktadır. İfade edilen görüşler hiçbir şekilde ve surette alış veya satış teklifi olarak değerlendirilmemelidir. Bu bilgilerin ticari amaçlı işlemlerde kullanılmasından dolayı doğabilecek zararlardan  QNB FINANS YATIRIM MENKUL DEĞERLER A.Ş. (QNB FINANSINVEST) hiçbir şekilde sorumluluk kabul etmez. QNB FINANSINVEST yorumda adi geçebilecek şirket veya şirketlerin menkul kıymetlerini portföyünde bulundurabilir ve/veya bu şirketlere danışmanlık hizmetleri verebilir. QNB FINANSINVEST bu mesajın içerdiği bilgilerin doğruluğu veya eksiksiz olduğu konusunda herhangi bir garanti vermemektedir. Bu nedenle bu bilgilerin ne şekilde olursa olsun içeriğinden, iletilmesinden, alınmasından ve saklanmasından sorumlu değildir. Bu mesajdaki görüşler yalnızca gönderen kişiye aittir ve QNB FINANSINVEST’in görüşlerini yansıtmayabilir. Burada yer alan bilgilerin tümü veya bir kısmı QNB Finansinvest’in yazılı izni olmadan çoğaltılamaz, yayınlanamaz veya üçüncü kişilerle paylaşılamaz.

(+) Erdemir Kumaş Manyezit’i satın almak için anlaşmaya vardı Şirket yaptığı açıklamada Kümaş Manyezit’i 340 milyon ABD doları işletme değeri üzerinden almak için anlaşma imzaladığını belirtti. Şirket hisselerinin, yasal onayların alınmasının ardından devir tarihindeki net borç tutarı ve net işletme sermayesi dikkate alınarak hesaplanacak olan hisse bedeli üzerinden devredileceği de açıklandı. Kümaş Manyezit, Türkiye’nin en büyük entegre refrakter üreticisidir. Şirketin ürünleri temel olarak demir-çelik, çimento ve cam sektörlerinde kullanılmaktadır. Kümaş, cevher ihtiyacının büyük bir kısmını Kütahya-Eskişehir-Bilecik üçgeninde yer alan kendine ait zengin doğal manyezit ve dolomit cevheri madenlerinden karşılamaktadır. Şirket 2019 finansallarına göre 54 milyon ABD doları FAVÖK ve %34 FAVÖK marjı elde etmişti. Şirketin yabancı para bazlı ve ihracat odaklı gelirlerini göz önünde bulundurarak Erdemir Grubu’na katlı sağlayacağını düşünüyoruz.

Enflasyon Kasım’da %1,0 olan bizim ve piyasa beklentisinin üzerinde aylık %1,25  gerçekleşti. Sonuç olarak yıllık enflasyon %14,03’den %14,60’a yükselmiş oldu. Öte yandan, daha dikkat çekici olarak yönetilen-yönlendirilen fiyatlar hariç TÜFE ise %15,9’dan %16,5’e yükselmiş oldu. Yönetilen-yönlendirilen fiyatlar hariç TÜFE Nisan’da %8,7 ile döngüsel en düşük seviyesini görmüştü. Enflasyonun beklentilerin üzerinde gerçekleşmesinin arkasında beklenenden daha yüksek gerçekleşen dayanıklı mallar enflasyonu (%3,6)  ve gıda enflasyonu (%2.5) başrol oynadı.

Çekirdek mallar enflasyonunda özellikle dayanıklı mallar ve üretici fiyatlarından kaynaklanan yükseliş trendinin güçlenerek devam ettiğini gözlemliyoruz. Ekim’de %12,1 olan çekirdek mallar enflasyonu Kasım’da %15,1’e ve Aralık’ta %17,2’ye yükseliyor. Özellikle dayanıklı mallar enflasyonun yıllık bazda %30,4’e yükselmesi dikkat çekici. Bu yükselişe paralel, üretici fiyatlarındaki aylık %2,6 yükseliş sonucu yıllık imalat ürünleri enflasyonunun %25’den %27’ye yükseldiğini gözlemliyoruz. TL’deki birikimli değer kaybı (Ocak’ta bu etki azalacak) ve emtia fiyatlarındaki uzun süredir devam eden yükseliş hem üretici hem de dayanıklı tüketim malları fiyatlarının hızla tırmanmasına yol açıyor.

Diğer dikkat çeken kategori ise gıda olmaya devam ediyor. Aylık %2,5 ile beraber gıda enflasyonu yıllık bazda %21.1’ten %20.6’ya gerilese de önümüzdeki dönemde global gıda fiyatlarındaki artış ve USD/TL’nin mevcut yüksek seviyelerinin gıda enflasyonunu yüksek tutmasını beklediğimiz faktörler olarak öne çıkıyor. Ayrıca, 2021’ de gıda üretimine ilişkin tedarik zinciri kısıtları ve Anadolu coğrafyasında gözlemlenen kuraklık sinyalleri gözlemleniyor

Her ne kadar 2021-sonu USD/TL beklentimizi 8.40’dan 7.80’e revize etsek de, özellikle imalat zincirlerinde görülen küresel bazlı problemler, emtia fiyatlarındaki artışın devam etmesi ve hizmetler/gıda sektöründe gözlenecek gecikmeli maliyet etkileri sebebiyle 2021 sonu enflasyon beklentimizi %11’de tutmaya devam ediyoruz. Öte yandan, 2022’nin ilk çeyreğinde enflasyonun tek haneye gerilemesi şaşırtıcı olmayacaktır.

Her ne kadar enflasyonun Nisan’da %17’de zirve yapmasını beklesek de, TCMB’nin şu aşamada ek faiz artırımına gitmesi gerektiğini düşünmüyoruz. TCMB’nin iletişim kanalını daha etkin kullanarak şu an %17 olan politika faizini yaz sonuna kadar düşürmeyeceği sözünü vererek USD/TL üzerinde oluşabilecek baskıları rahatlıkla dengeleyebilir. TL’nin mevcut carry getirisi Brezilya, G. Afrika ve Mısır’a kıyasladığımızda çok daha çekici görünürken, USD’nin genel olarak zayıf seyrinin devam etmesi şaşırtıcı olmayacaktır.

PMI endeksi Aralık’ta geriledi

Markit İmalat PMI endeksi Aralık’ta 51.4’den 50.8’e geriledi. Temmuz’dan bu yana endeksin gerilemesi rağmen, Türk imalat sektörü üst üste 7 ay büyüme gerçekleştirdi. Üretim ve yeni siparişler Aralık’ta daralsa da, istihdam ve satın alma iştahı artış göstermeye devam etti. Öte yandan, tedarik zincirlerindeki sıkıntılar büyümeye devam etti. Tedarik süresinin Nisan 2020’yi dahil etmez isek Haziran 2005’ten bu yana ilk kez bu kadar uzun olduğu belirtilirken, girdi maliyetleri Eylül 2018’den bu yana ilk kez bu kadar hızlı yükseldi.

Öte yandan, Asya’dan Avrupa’ya imalat PMI verilerinin Aralık’ta güçlü kalması, 2021’de ihracat talebinin güçlü olacağını göstermeye devam ediyor.