Altın Yorumları

Üç haftadan beri altının da yükselişine şahit olurken bu süreçte enflasyon beklentilerinin çok güçlenmediğini ancak Dolar’ın gerilediğini gördük. Dolar’daki gerilemenin Dolar faizlerinin gerilediği döneme denk gelmiş olmasıyla Dolar’da yaşanan düşüşün altına olumlu yansıması elbette beklenen bir gelişme oldu. Bundan sonraki dönemde Dolar faizlerinden bağımsız olarak Dolar’ın kısa vadede bir miktar düzeltme yapması mümkün. Ne de olsa ABD’de vergi politikası konusunda Cumhuriyetçilerin birlik içinde olması Fed’in faiz artırma sürecini yavaş da olsa uzatacağını gösteriyor. Bu durumun Dolar olumlu etkisini göz ardı etmezsek, o zaman Dolar’ın olası yüksekliyle hafta içinde altının 1252 Dolar’a kadar düşmesi beklenebilir.

Bir Süredir çok belirgin bir yükseliş trendi çizen altını bugün Dolar faizlerinin yatay kalaya devam edebilecek olmasıyla yükselmesi beklenebilir. Ancak teknik hedefinin 1252 Dolar olduğu bir süreçteyken bu seviyenin görülüp daha sonra yükselmesi de gündemde olacak. Bu nedenle eğer düşüşlerde almak gerekirse bunun için en azından teknik destekleri beklemekte fayda var. Dünyada artan risk iştahı hisselere güç vermeye devam etse de bu süreçte tedbir amaçlı altın alan fonların devreye girecek olmasıyla altını desteklenmeye devam edeceği bir süreç içindeyiz. Bu nedenle genel resme bakıldığında düşüşlerde alım denemeleri yapanın uygun olduğunu düşünüyorum.

Faizlerin gerilemesi altını yükselmesini gerektiren bir unsurken hisse senedi piyasalarının sert yükselişi ve artan risk iştahı altını düşmesini gerektiren birbirine ters iki faktördür. Bu iki faktör iş balındayken altını yükseliyor olmasını tetikleyen gelişmeyse aslında artan risklerden kaynaklanıyor. Bir diğer deyişle hem risk artıyor hem de bu VIX endeksine yansımazken bir noktada dönüp dolaşıp metal fiyatlarındaki yükselişlerle kendisini gösteriyor. Bu gelişmeler spekülatif hareketler eşliğinde olduğundan dolayı yaşanan belirgin yükseliş sonrasında bir miktar geri çekilme olabilir.

Altın fiyatları bir süredir yapmış olduğu yükseliş sonrasında Fed’in faiz kararı öncesinde fonların yaptığı kar satışlarıyla geriledi. Bugün Fed’in faiz artırım sürecini piyasa hareketlerine bırakarak daha geri planda bir görünümde olabileceği hisselerin geri çekilişlerini sınırlandırıp bunun paralelinde ikincil sonucu olarak faizlerin yükselmesine neden olacak. Bu durumun neden olduğu altın zayıflığı bir süre daha devam edebilir. Bu da altının 1241 Dolar seviyesine kadar gerilemesi demektir. Eğer düşüş devam ederse düşüşün 1238 dolar/ons civarına kadar uzaması da mümkün ancak ilerleyen süreçteki piyasa dengesizlikleri düşünüldüğünde piyasa risklerinin artabilecek olması beraberinde altının düşüşlerini sınırlandırabilir. Bu nedenle 1238-1241 Dolar aralığındaki alanda alım yapmak kısa vadeli kar amaçlı uygun strateji olabilir.

Son üç haftadan beri altında yaşanan yükseliş bugün son bulabilir. Daha doğrusu son bulmasa da konsolide olmak üzere altında bir miktar sınırlı geri çekilmeleri görmek teknik olarak mümkün. Bu aşamada fonların yükselişlerde satış yapacağından hareketle alım pozisyonu almak yerine ya yükselişlerde açığa satış yapmak ya da düşüşlerde almak doğru strateji olarak karşımızda. Bugünlerde faizlerin yükselme eğilimine girebilecek olmasının da etkisiyle altını yükselişlerinin sınırlı kalacak olması bu teoriyi mantıklı kılıyor.

Küresel ekonomik şartlarda yaşanan iyileşme, faizlerin yükselişine yansırken aynı zamanda hisselere de yansıyor. Bu durumda kısa vadede ekonomik beklentiler olumlu görüntüsünü korurken altın yükselişini ancak enflasyonist baskıların oluşabileceğine bağı olarak açıklayabiliriz. İşin aslı şu ki Japonya Merkez Bankası Bile er ya da geç enflasyon baskılarının oluşacağından bahsederken aynı zamanda geleceğe yönelik ekonomik görünümün şu aşamada iyileşmemiş olması hisseler yükselirken dikkatli olmak adına fonların altın almasına da neden olmakta. Bu nedenle bugünlerde hisselerle altının paralel hareketine şahit olabilir. Bu durumda hisselerin yapacağı olası geri çekilmeler beraberinde altının da düşmesine neden olabilir. Buna göre pozisyon almak faydalı olacaktır.