Dolar / Türk Lirası Yorumları

TL’nin 2 ve 10 yıllık faizlerindeki değişimlere bakıldığında son günlerde yataylaşan bir verim eğrisinin oluştuğuna şahit oluyoruz. Bunun dışında TL’nin Dolar kurunu etkileyecek bir dinamiğe sahip olmadığından ve ilerleyen günlerde ancak Çarşamba gününden itibaren kurda hareketlenmenin olacağını söyleyebiliriz. Bunun nedeni elbette bugün Hıristiyan dünyasında Noel tatili nedeniyle piyasaların kapalı olmasından kaynaklanıyor. Ne var ki genel olarak bakıldığında kurda yaşanan geri çekilmenin sonrasında Türkiye odaklı bazı jeopolitik risklerin varlığı kurdaki düşüşleri kısa vadede alım fırsatı olarak değerlendirmesine neden olabilir.

Dün akşam saatlerde Türkiye öncülüğünde Kudüs’ün İsrail’in başkenti olduğunun Birleşmiş Milletler ’de reddedilmesi hem TL olumlu hem de bir o kadar da TL olumsuzdu. Uzun vadede TL olumlu ancak kısa vadede olumsuz olan bu gelişme Dolar’ın uluslararası piyasalarda baskı altında azalabilecek ekonomik veriler sonrasında Dolar TL paritesindeki yükselişlerinin sınırlı olmasına neden olacak. Dün ABD’den açıklanan ekonomik verilerin Dolar olumlu olmaktan uzak olması ve bugün ABD’den açıklanacak kişisel tüketim harcamaları fiyat endeksinin beklenenden düşük gelmesi kurun yükselişlerini iyice sınırlayabilir. Bu durumda akşam üstü ABD’den gelecek verileri bekledikten sonra karar vermek gerekir. Şayet ABD’nin verileri Dolar olumlu gelecek olursa, kurda yükseliş olur. Olmazsa kur sınırlı da olsa bir miktar daha geriler.

Türkiye’nin ABD, Avrupa ve son zamanlarda da İsrail’le arasında yaşanan gerginlik Türkiye’nin uluslararası siyasi risklerini artırıyor. Bu durum yükselen Dolar faizleriyle birleştiğinden ilerleyen günlerde TL’nin değer kazanması için ya TL faizlerinde artış olması ya da siyasi risklerin biraz azalması gerek. Bu gelişmeler devam ederken Dolar’ın son günlerde yükselen emtia fiyatları nedeniyle bir miktar baskı altında kalması kurun yükselişini engelliyor ancak emtia fiyatlarında yaşanması muhtemel bir düşüş veya Dolar’ın zaten yükseliş mevsiminde olmasından dolayı kurun geri çekilmelerinin sınırlı olacağını düşünüyorum.

Yılsonuna yaklaşırken Dolar kurunun volatilitesi düşüyor. Aslında genel olarak volatilitelerin azalma eğilimi göstermesi fonların pozisyonlarını kapatmasından kaynaklandığından ilerleyen iki hafta içinde piyasalarda çok fazla dalgalanma olmaması beklenir. Bu durumda Dolar endeksinin çok fazla hareket etmeyeceğinden hareketle Türkiye’nin iç siyasi dinamikleriyle jeopolitik gelişmeler kurda etkili olabilir. Şu aşamada bu olguların TL olumlu bir yansıması yokken kurdaki hareketin de aşağı yönlü belirgin bir hareket yapmaması beklenir. Bu durumda düşüşleri bekleyip alım denemeleri yapmak uygun strateji olabilir. Bunun için 3,81’li seviyelerin beklentisi gerektiğini düşünüyorum.

Bugünlerde Türkiye’den açıklanacak belirgin öneme sahip bir ekonomik veri açıklaması gelmeyecek. ABD’den ya da Avrupa’dan açıklanan ekonomik verilerse olumsuz gelmekten uzak bir duruş sergiliyor. Öte yandan gelişmiş ekonomilerin borsalarıyla gelişmekte olan ekonomilerin borsalarının son günlerde aralarındaki farkın açılıyor olması TL olumsuz bir duruma işaret ediyor. Bu nedenle Dolar’ın zaten güçlenme ihtimalimin yüksek olduğu bir süreçteyken kurun düşüşleri alım fırsatı olarak değerlendirilebilir.

Dolar kuru 2018’e düşerek girebilir. Bugünlerde uluslararası piyasalarda Dolar’ın anavatanına dönüyor olmasından dolayı Dolar desteklenirken Dolar faizlerinin vade yapısındaki yataylaşma eğiliminin devam etmesi şimdilik kurdaki düşüşün engellenmesine neden oluyor. Türkiye’den açıklanan geçen haftaki büyüme, enflasyon ve işsizlik verilerinin bileşke etkisinin TL olmadığı düşünüldüğünde TL dinamiklerinin şu aşamada kuru düşürmesi sadece kısa süreli olur. Bu esnada Dolar’ın kısa aralıklarla yapacağı geri çekilme kurun da geri çekilmesine neden olursa şimdilik düşüşlerde alım denemeleri yapmak uygun strateji olabilir.