Dolar / Yen Yorumları

Bir yandan yükselen Dolar faizleri diğer yandan düşük kalan VIX endeksi varken Dolar Yen paritesinin bu göstergelere göre yükselmiyor olması oldukça olağan dışı bir durumu yansıtıyor. Hisse senedi piyasalarını artan risklerle birlikte yükselmesi düşünüldüğünde Yen alımlarının neden gerçekleşiyor olduğu açıklanabilir ancak aynı süreçte Dolar faizlerinde yükselmiş olması Dolar Yen paritesinin 110 ve üzerinde olmasın gerektirebilir. Bu nedenle hafta içinde Dolar faizlerini artıracak her ekonomik veri Dolar Yen paritesinin düşüşleri alım fırsatı halline getirebilir.

Dolar Yen paritesi devam eden düşüşü sonrasında Dolar faizlerinin yükselmesi, hisselerin alıcılı olmaya devam etmesi ve VIX endeksinin de düşük olması nedeniyle yukarı yönlü tepki verdi. Dolar endeksinin düşmeye devam etmiş olmasını ardından yaşanan bu tepkinin aynı zamanda Dolar endeksindeki yükselişle de ilgili olduğu açık olduğundan bugün ABD’den açıklanacak verilerin Dolar endeksinin nasıl etkileyecek olduğu Dolar Yen paritesinde de birebir yansıyabilir. Bu noktada ABD’den gelecek verilerin Dolar faizlerini yükseltici olup sonuç olarak Dolar faizlerinin yükselmesi durumunda paritenin biraz daha yükselmesi beklenebilir. Ancak bunun ABD’den gelecek her iki verinin de, büyüme ve dayanıklı tüketim mal siparişleri verilerinin yüksek gelmesini görmek gerek. Bunun dışındaki durumlarda paritenin hareketi yatay kalacaktır.

Dolar endeksi ve Dolar faizleri geri çekildikçe Dolar Yen paritesi de düşük kalmaya devam ediyor. Son üç günden beri yaşanan yükseliş faizler tarafından açıklanıyor olsa da VIX tarafından açıklanır bir tarafı yok. Öte yandan Dolar endeksinin bir miktar teknik düzeltme yapabilecek olması ve Japonya’dan yarın açıklanacak enflasyon verilerinin düşük gelmesi durumunda Dolar Yen paritesinin son üç günlük düşüşünün yüzde 30’unu geri alarak 110,20’ye kadar devam eden bir hareket olabilir.

Dolar faizlerinin geri çekilmesi ve ABD’nin bütçe açıklarının konu olması ABD ve Japonya’nın bütçe dengelerinin karşılaştırıldığı bir ortamda Dolar Yen paritesinin baskı altında kaldığı görülmekte. Bu durum zaten beklediğimiz bir süreç olduğundan şu ana kadar yaşanan geri çekilme oldukça normal. Normal olmayan VIX endeksinin yükselmemiş olmasıdır. Bu nedenle Yen’in değer kazanmaya devam etmesi kolay olmaz. Hele ki Dolar faizlerinde görülecek en küçük bir yükselişin Dolar Yen paritesinin de artıracağı düşünülebilir. Bu nedenle düşüşlerde alım denemeleri yapmak para kazandırabilir.

Dolar Yen paritesi yükseldikçe küresel risklerde görülen artışla beraber Yen talep gördüğü için paritede gerilemeler görülüyor. Bu aşamada Dolar Yen paritesinin yükselişinden bahsetmek için Dolar faizlerinin belirgin şekilde yükselmesini sağlayacak ekonomik verilerin gelmesi beklenir. Ya da hisselerin hızlanarak yükselmeye devam etmesi gerekir. Ancak bu iki durumda da şu aşamada ufukta olmayışı Yen’in bir süre güçlü kalmasına neden olabilir. Öte yandan Japonya’dan açıklanan ekonomik verilerin Yen olumlu olduğu bir ortamda bu beklenti desteklenecektir. Bu durumda paritenin geri çekilmelerini beklemeden alım yapmamak gerekiyor.

Dolar faizlerinin yükselmeye devam edip aynı zamanda Dolar faizleri verim eğrisinin yataylaşması Dolar Yen paritesi üzerinde yükseltici bir etkiye sahip. Öte yandan tam da Japonya’nın güçlü olup ABD’nin zayıf olduğu bir konuyla, bütçe yeterliliği, bir konunun dünya ekonomi gündeminde olması Dolar’ı baskı altında tutabilir. Bu süreçte VIX endeksi belirleyici unsur olacaktır. Eğer VIX yükseleme eğilimini sürdürecek ve bu sayede 12’nin üzerinde yer bulursa o zaman paritedeki yükselişleri açığa satış fırsatı olarak değerlendirilmelidir.