Dolar / Yen Yorumları

Dünkü seansta Dolar faizlerinin düşüşünü takiben durulmuş olması Dolar/yen paritesinin 110,30 civarından yukarı hareketlenmesine neden oldu. Elbette 114’ten 110’a kadar süre gelen düşüşün sonrasında bir miktar teknik toparlanma görmek mümkün. Hem Dolar faizlerinin yükselişi, hem de VIX endeksindeki geri çekilmenin sınırlı olsa da devam ediyor olması Dolar/yen paritesinin 112,00 seviyesine kadar yükselmesine neden olabilir.

Dolar faizlerindeki sert düşüş beraberinde Dolar yen paritesinin düşmeye devam edeceğini gösteriyordu ancak dünkü düşüşün beklediğimden çok daha fazla düşmesi sonrasında bugün Dolar faizlerinde oluşabilecek yukarı yönlü hareket sayesinde paritede de yukarı yönlü bir hareketin olabileceğini göz ardı etmemek gerek. Dolar üzerindeki baskının Trump üzerinde yaratılan siyasi baskıyla birlikte devam etmesi bir noktada parite üzerinde ağırlık yaratırken öte yandan Japonya’dan açıklanmış ekonomik verilerin de Yen olumlu olması ve VIX endeksinde yaşanan yükseliş Yen’e olan talebi bir miktar daha artırabilir. Bu nedenle paritenin ilerleyen günlerde yeniden 112’li seviyelere gelecek olsa da bunun biraz aşağı seviyelerde oyalanmanın ardından gerçekleşeceğini söylemekte fayda var.

Dünkü seansta Dolar’ın uluslararası piyasalarda düşmesi Dolar/yen paritesinin 112,80’li seviyelere kadar düşmesine neden oldu. Sonrasında bir miktar toparlanmış olsa da paritedeki düşüş sürecinin devam etmiş olması yakında risk iştahının azalacağına ve bunun da Dolar faizlerinin daha da düşebileceğine dair emareler içeriyor. Bu durumun belirliliği düşünüldüğünde ve hareketin belirgin şekilde geceden bu sabaha kadar devam etmiş olması düşüşlerin çok kısa vadede alım fırsatı olarak görülmesine neden olabilir. Volatilitenin artacağından hareketle 112,10’da alım denemeleri yapılabilir ancak en iyisi 111,70 civarına kadar düşmesi halinde daha belirgin ve yüksek olasılıklı karlı işlem yapmanızı sağlar.

Kuroda’nın yapmış olduğu açıklamalarda enflasyon hedefinin ulaşılmaması durumunda ek tedbirler alınabileceği konuşuluyor. Oysa önceki hafta Kuroda enflasyon hedefine ulaşacaklarını açıkça söylerken bu durumun Yen olumlu bir etkisi olmadı. Aynı şekilde bugünkü söylemin de çok fazla Yen olumsuz etkisi olmaz. Zira ABD’den açıklanan verilerin Dolar faizlerindeki etkisi Dolar/yen paritesinde etkili olmaya devam ederken bugün ABD’den açıklanacak sanayi üretimi verilerine dikkat etmek gerektiğini hatırlatıyor. Bu verinin sürpriz şekilde düşük gelmesi durumunda dolar faizleri çok düşmese de bir miktar geriler ve bu da Dolar/yen paritesinin biraz daha geri çekilmesine neden olabilir. Ne var ki diğer etkenlere baktığımızda örneğin emtia fiyatlarında oluşabilecek geri çekilmeler düşünüldüğünde Dolar’ın düşüşü de çok fazla devam etmeyeceğinden paritedeki olası düşüşleri alım için fırsat olarak değerlendirilebilirsiniz. Bunun için 112,80’i beklemeli.

Dolar faizlerinde yaşanan düşüşün direkt etkisi Dolar/yen paritesinde düşüşe neden olmaya devam eden bir unsurken Çin’den açıklanan ekonomik verilerin yavaşlayan ekonomiye işaret etmesi Yen üzerindeki baskıların artmasına neden olabilir. Bu durumda Dolar/yen paritesinin düşüşleri sınırlı olabilir ancak bölgede ABD ve Kuzey Kore arasındaki gerginliğin tırmanmaya başlaması Dolar’ın genel olarak bir değer kabına neden olacağı için paritedeki olası yükselişlerin satış fırsatı olarak değerlendirmesi söz konusu olabilir Bu durumda belirgin yükselişleri bekleyip satış yapmakta fayda var zira artabilecek volatilite paritenin satılması için 114’lü seviyeler yaklaşılmasını gerekli olduğunu gösteriyor.

Son dört seanstır paritenin kararsız şekilde yükselmeye devam edip etmeyeceğini düşünen bir görüntü oluşması Dolar/yen paritesinin kararsızlığını gösteriyor. Son dönemde Dolar faizlerinde yukarı yönlü hareketlenmeler olurken bunun ekonomi olumlu verilere çok fazla bağlanmayıp aksine sadece enflasyona bağlanmış olması ekonomiye olan güvenin tam olmasına engel nitelikte. Hal böyle olunca Dolar dinamiklerinin olumlu olmasına rağmen Dolar faizlerinde geri çekilmeler olabilir Hatta bugün ABD’den açıklanacak verilerin faizleri yükseltecek şekilde gelmesine rağmen vade yapısındaki olası dikeyleşme hareketi, yani kısa vadeli faizlerin suskun kalıp daha çok uzun vadeli faizlerinin yükselmesi paritenin düşmesine neden olabilir. VIX endeksindeki yukarı yönlü hareketlenmenin de etkisiyle olası düşüş hareketinin 113,10 seviyesine kadar devam etmesini bekliyorum.