Dolar / Yen Yorumları

Bu sabah saatlerinde Japonya’dan açıklanan araç satış verileri düşük olsa da imalat sektörü satın alma müdürleri endeksinin sektörde büyümenin devam ettiğine işaret etmesi Yen açısından olumlu bir durum. Hisse senedi piyasalarının zayıflayabilecek olması beraberinde Dolar faizlerinin de gerilemesine neden olabileceğinden genel görünüm şimdilik Dolar/yen paritesinin yükselişlerde satılması gerektiğini gösteriyor. Bugün ABD’den açıklanacak ve açıklanması sonrasında Dolar faizlerini belirgin şekilde etkileyecek tarzda önemli veriler var. ABD’nin ISM imalat sektörü verilerinin alt endekslerinden istihdam ve enflasyon verileri eğer faizlerin Eylül ayında yükseltilebileceğine dair bir sinyal vermeyecek şekilde gelirse, o zaman paritenin yükselişlerini satış fırsatı olarak değerlendirmek gerekir. Bunun için bakılması gereken olgular, enflasyon endeksinin yavaşlaması ve istihdamın azalmasıdır. ISM verileri buna işaret ederse yükselişlerde satış yapmaktan çekinmemek gerekir. Zira bence her durumda Fed faizleri Eylül’de değil Aralık’ta artırmaya başlayacak. Bunu bilen piyasa oyuncuları satış yapmak için fırsat kollayacaktır.

Japonya’dan açıklanan ekonomik verilerin geneli bu hafta içinde Yen olumlu bir resim çizdi. En son bugün açıklanan inşaat başlangıçları ve inşaat siparişleri verisi ilerleyen haftalarda bu sektörün oldukça iyi performans gösterebileceğine işaret ediyor. Bu durum paritenin yükselişini sınırlandırmasıyla etkisini gösterdi. Dolar faizlerinin yükselişinin durmasıyla birlikte daha belirgin bir gerileme olabileceğinden bugünkü seansta Dolar faizlerini izlemekte fayda var. Aynı şekilde hisse senedi piyasalarında da gelişmelerin faizleri etkileyebilecek olması paritenin nasıl bir hareket yapacağına dair bir kılavuz olabilir. Benim tahminim Dolar faizlerinde hisse senetlerine bağlı bir gerileme olacağından Dolar/yen paritesinin yükselişlerini satış fırsatı olarak değerlendirmek faydalı olabilir.

Bu sabah saatlerinde açıklanan nakit akış verileri para akışının bono ve hisselere doğru gittiğini teyit etti. Bu durum kendi başına değerlendirildiğinde Yen'in düşmesi için yeterli. Öte yandan Dolar faizlerinin az da olsa yukarıda olması beraberinde paritenin biraz daha yükselmesi için yer bırakıyor. Ancak bütün bunlara rağmen Dolar/yen paritesinin geçen iki seanstan beri belirgin şekilde yükselmiş olması bugünden itibaren oluşabilecek yükselişlerin sınırlanmasına neden olabilir. Bu nedenle 124,50 civarlarında satış denemeleri yapmak faydalı olabilir.

Her ne kadar Dolar faizleri son iki seanstan beri yükseliyor ve bunun yankıları Dolar/yen paritesini de yükseltiyor olsa da asıl önemli olan hisse senedi piyasalarının da açıklanan ekonomi olumlu verilerle yükseliyor olduğudur. Bu durum Dolar/yen paritesinin yükselişini daha sürdürülebilir kılar ancak bugün Fed’in yapacağı faiz kararı açıklaması sonrasına gelecek diğer açıklamalar eğer Fed’in Aralık ayına dair bir erteleme yapacağını gösterirse o zaman paritede belirgin bir gerileme olabilir. Ben her ne kadar Fed’in faiz artırımını Eylül’den önce yapmayacağını düşünsem de bugünlerde buna dair bir kararlılığı ortaya koyacak şekilde açıklamalarda bulunmayacaktır. Bu da paritenin nispeten daha yatay bir seyirde kalmasına neden olabilir.

Haftanın başından beri Japonya’dan veri açıklaması gelmedi ama Dolar faizlerinin düşüşünün beraberinde hisse senedi piyasalarının da düşüşünü tetikleyecek kadar etkili olması Dolar/yen paritesinin dar bant aralığı içindeki diplerine kadar gelmesine neden oldu. Bugünlerde paritede bir yön oluşması için daha belirgin değişimlerin görülmesi gerekiyor ancak şimdilik durum bunu henüz yansıtır derecede belirgin değil. Bu nedenle bu yatay surecin devam edeceğinden yola çıkarak, bugün hisse senedi piyasalarında bir düzeltme olursa, Dolar/yen paritesi de düşüşlerde alınabilir.

Bu hafta Japonya’dan daha önce olumsuz açıklanan ekonomik verilerin açıklanacağı ekonomik takvime yansıyor. Eğer Japonya’daki ekonomik görünümde bir değişim olmadıysa o zaman son günlerde Dolar faizlerinde görülen gerilemelerin pariteyi düşürücü etkisi azalabilir. Ancak bu ikili dinamiğin haftanın geneline yayılan zamanlarda kendilerini gösterecek olması bugün dahil tüm hafta boyunca paritenin yönsüz ve yatay hareketine neden olabilir. Bu açıdan bakıldığında ABD verilerinin de olumsuz açıklanabilecek olması yatay süreç içinde yükselişlerin satış fırsatı olarak değerlendirilmesinin daha iyi sonuçlar verebileceğine işaret ediyor.