Dolar / Yen Yorumları

Fed’in faiz artırım konusuyla ilgili yavaş hareket etme isteği hem verilerde, hem de hisse senedi piyasalarının yeni rekorlar kırmasında kendisini gösterdikçe düşen Dolar faizleri Dolar/yen paritesinin yükselişlerinin sınırlanmasına neden oluyor. Geçen hafta itibarıyla ulaşılan 122,70 seviyesindeki destek seviyesi henüz ne çalışmış ne de kırılmış vaziyette. Bu durumun nasıl değişim göstereceğini nihayetinde yine Dolar faizleri belirleyecek ancak Dolar faizlerini etkileyen unsurlar nasıl değişim gösterecek onu bilmek önemli. Bugünlerde Dolar faizleri açıklanan ekonomik verilerce oldukça etkileniyor. Dolar faizlerindeki değişimler faizlerle ilgili genel beklentiler hisse senedi piyasalarının değişimine neden olurken paritenin de hareketi belirleniyor. Bu durumda eğer hisse senedi piyasalarında bir gerileme olacağı düşünülürse ve bu Dolar faizlerinin yükselişi nedeniyle gerçekleşecek olursa o zaman Dolar/yen paritesi yükselir. Eğer hisselerin olası gerilemesi açıklanacak Dolar olumsuz verilerle gerçekleşecek olursa o zaman paritede düşüş hız kazanır. Bunlara bakarak paritede bir strateji belirlemek gerekiyor. Dolar faizlerinin düşüklüğü ve hisselerin gerileme olasılığının yükselmiş olması yükselişlerin sınırlı kalacağına işaret ediyor. Bu nedenle genel olarak yükselişleri satış fırsatı olarak değerlendirmek gerekebilir.

Hafta boyunca Japonya’dan açıklanan ekonomik verilerin geneli ya beklentiler dahilinde, ya da beklentilerden olumsuz açıklandı. Bu durum Dolar’daki düşüşe rağmen Dolar/yen paritesinde yaşanan gerilemenin sınırlanmasıyla kendisini gösteriyor. Dün bir ara 122,80 seviyelerine gerilemesinin ardından yeniden yükselmek isteyen Dolar/yen paritesinin kalan işini bugün tamamlayacağını tahmin ediyorum. Yükselen borsaların etkisiyle gecikmeli olarak Dolar faizlerinde yaşanabilecek bir yükseliş paritenin yeniden 123,50’li seviyelere kadar tırmanmasına neden olabilir.

Geçen hafta Japonya’dan açıklanan Yen olumlu ekonomik veriler sonrasında paritenin bir miktar düştüğünü gördük. Haftaya başlarken paritenin aynı kararlılıkta düşmeye devam etmemesinin ardındaki neden bir yandan Dolar faizlerinin gerilemesi ve bunun aksi etkiye sahip olan Japon verilerinin tam olarak Yen olumlu bir resim çizmemesinden kaynaklanıyor. Diğer bir deyişle pariteyi etkileyen dışsal faktörlerin şu aralar yerinde sayıyor olması beraberinde paritenin yatay ve dar alanda işlem görmesine neden olabilir. Ne var ki bugün ABD’den açıklanacak inşaat sektörü verileri pariteyi hareketlendirebilir ancak yarın Fed’in açıklayacağı faiz kararı sonrasında faiz artırımının ne zaman yapılabileceğiyle ilgili somut bir şey söylenmediği sürece paritenin düşme eğilimini sürdürmek isteyeceğini düşünüyorum. Bu nedenle bugün ve yarın yükselişler satış fırsatı olarak değerlendirilebilir.

Dolar faizlerinin ve hisse senedi piyasalarının düşmüş olmasına rağmen geçen hafta sonuna girerken yükselen Dolar/yen paritesinin yükseliş nedenlerini Cuma günkü raporda belirtmiştim. ABD’den açıklanan enflasyon verilerinin çok zayıf bir görüntüye sahip olmayışı bir noktada Dolar faizlerinin yeniden yükselebileceği beklentisinden, paritedeki yükseliş oldukça normal bir gelişmedir. Ancak şunu da görmek gerekir ki, son zamanlarda ABD’den açıklanan ekonomik veriler gibi, Japonya’dan açıklanan ekonomik veriler de gevşek para politikasının işe yaramaya başladığına işaret eder nitelikteydi. Bu nedenle her ne kadar Dolar/yen paritesi yukarı yönlü bir ivme kazanma çabası içinde olsa da yükselişler satış fırsatı olarak değerlendirilebilir.

Son günlerde yaşanan belirgin yükselişi takiben Dolar faizlerinde görülen düşüşler Dolar/yen paritesinin 122,50 civanındaki destek seviyesine kadar inmesine neden oldu. Bu sabah erken saatlerde açıklanacak sanayi üretimi verileri eğer beklentilerden düşük gelirse paritenin son 12 saat içinde neden yükseldiği açıklanmış olur ancak eğer bu veriler beklentilerin üzerinde açıklanacak olursa paritenin yeniden 122,50’li seviyelere doğru yaklaşması muhtemel olur. Ne var ki olası düşüşü takiben Dolar faizlerinin de düşmüş olduğu gerçeğinden hareketle seansın daha ilerleyen saatlerinde olası düşüşün devam etmeyeceğini düşünüyorum. Düşüşün devam edebilmesi için ABD’den açıklanacak enflasyon verilerinin Dolar faizlerini belirgin derecede baskılayacak kadar düşük gelmesi gerekir ki, emtia piyasaları ve Dolar’ın genel seviyesindeki son bir aylık hareketi buna izin vermeyebilir. Bu nedenle gün içinde düşüşler devam ederse alım fırsatı olabilir.