Forex Yorumları

Dün Avrupa’dan açıklanan sanayi üretimi verisinin beklentilerin üzerinde gelmiş olması tam da Draghi’nin geçen hafta söylediği gibi parasal genişlemenin Avrupa’da işe yaradığına işaret etti. Bu gelişme ve Fed’in yaklaşan faiz artırımıyla birlikte paritenin yükseldiğini gördük. Paritenin yükselmesinin ardında bir neden de Fed yetkililerinin yarınki faiz artırım kararında parasal sıkılaştırmanın zamana yayılabileceğini söyleyebilecek olmalarıdır. Küresel ekonomik yavaşlamaya bakılacak olursa, böyle bir söylem gayet mümkün gözüküyor. Bu nedenle bugün ve yarın paritede çok belirgin bir dalgalanma dahi olmayabilir ve parite daha çok faizlerin onu götürdüğü yere doğru hareket edebilir. Bu durumda kılavuzumuz faizler olabilir. Dolar faizlerinde eğer dün olduğu gibi bugün de düşerse, o zaman paritedeki yükseliş devam edebilir ancak öncesinde alım için geri çekilmeleri beklemekte fayda var.

Şu aşamada İngiltere Merkez Bankası henüz faiz artırımına dair bir sinyal vermemişken hisse senedi piyasalarının geriliyor olması Sterlininin göreceli olarak diğer para birimlerine karşı düşük kalmasına neden oluyor. Ancak dün İngiltere’den açıklanan konut fiyat verilerinin beklentilerin üzerinde olması bugün bu durumu tersine çevirebilir. Yani Sterlin Euro başta olmak üzere, hem diğer para birimlerine karşı göreceli olarak yükselir, hem de Dolar’a karşı. Bu durumda eğer bugün İngiltere’den açıklanacak enflasyon verileri beklentilerin altında kalmazsa, paritenin düşüşlerinde alım yapmak faydalı olabilir.

Her ne kadar Dolar faizleri dünkü seansta genel olarak az da olsa bir yükseliş sergilemiş olsa da genel trendin şimdilik aşağı yönlü olması Fed’in yarınki açıklamalarında faiz artışlarının zamana yayılabileceğine işaret ediyor. Bu durum gerçekleşirse o zaman Dolar’ın sadece Yen’e değil birçok para birimine karşı düşmesi beklenir ancak Yen’e karşı biraz daha fazla düşme ihtimali var. Eğer yarın Fed parasal sıkılaştırmanın zamana yayılacağından bahsedecek olursa Japon verilerinin etkisi haricinde parite düşme eğilimini sürdürebilir. Yarına kadar oldukça dalgalanmalar görmek mümkün olduğundan uzak seviyelerde işlem denemeleri yapmakta fayda var.

VIX endeksinde belirgin yükselişler ve Fed’in parasal sıkılaştırmayı zamana yayma ihtimali belirginken altın fiyatlarının yükselmesi gerekir. Oysa dünkü seansta altın fiyatları yarınki açıklamaların tersi olacağını fiyatladı ve gerilediği seviyelerden itibaren yükselmek yerine düştüğü yerde kaldı. Düşüşün sınırlı kalmış olması bugünden yarına altında belirgin dalgalanmaların olabileceğine işaret olabilir. Bu noktada VIX endeksi ve Dolar faizlerindeki hareketlenmeler altının olası yükselişinin akıbetini belirleyecektir. Eğer Fed’in faiz artırımı zamana yayılacak olsa bile Euro faizlerini de takip etmek gerekiyor çünkü Avrupa’dan veriler Euro olumlu akarken Dolar ve Euro cephesindeki faiz politikalarının birbirine biraz olsun yaklaşacak olması altının yükselişini tehlikeye sokabilir. Bunu gören piyasa bugün altın alımı yapmaktan çekinebilir. Olası alımların hedefi sınırlı tutulmalıdır.

Dün bir kez daha gerileme eğiliminde kalan petrol fiyatları dün 35 Dolar seviyesinin de altını gördükten sonra gelen tepki alımlarıyla yükseldi. Bu hareketin devam etmesi şimdilik belirgin olmaz zira Fed’in söyleyeceklerini dinlemek gerekiyor. Bu durumda bugün ve yarın petrol fiyatlarındaki yükselişler devam edecek olsa bile belirgin yükselişlerin ardından volatilitenin daha da yükselmesi kolay olmaz. Bu nedenle yükselişleri takiben düşüşler de gecikmez.

Geçen hafta sonuna girerken açıklanan ABD’nin üretici fiyat verileri ve perakende satışlar, daha önce açıklanmış birçok Dolar olumsuz verinin etkisini ortadan kaldırdı. Bu hafta içinde Fed’in açıklayacağı faiz kararıyla ilgili daha önceden açıklanmış veriler zaten yeterince bu hafta yapılacak olan faiz artırımını teyit etmişti. Bundan sonra açıklanacak ekonomik veriler Fed’in bir sonraki faiz artırımının ne zaman ve ne kadar olacağıyla ilgili yorumların temelini oluşturacak. Dolayısıyla bu hafta içinde açıklanacak ekonomik veriler paritenin çok belirgin hareket etmesini sağlamayabilir. Ancak dediğim gibi ilerleyen zamanlarda bugünlerde açıklanacak veriler, büyük fotoğrafın birer parçası olma niteliğindeki verilerdir. Fed bu hafta faiz artıracak. Daha aylar öncesinden, Mart sonu, Nisan başı gibi Fed’in faiz artırımını bu ay içinde yapacağını sizlerle paylaşmıştım. Bir sonraki faiz artırımının ne zaman ve ne kadar olacağı da Nisan ayındaki tahminleri yapmak için uyguladığım metotlar ve bakılan paralel piyasalardan çıkartılabilir. Emtia fiyatlarının vade yapıları ve tam istihdam seviyesinde olmamamıza rağmen underemployment verisinin, yani istenen geliri ve tatmini vermeyen istihdamın hala nispeten yüksek olması Fed’in faiz artırım gününde çok şahin konuşmalar yapmayacağının işaretidir. Bu nedenle düşüşleri alım fırsatı olarak değerlendirmekte fayda olacak bir hafta geçirebiliriz. Ancak bu arada paritenin 1,11 seviyesi üzerinde de çok fazla baskı altında kalacağını bilmelisiniz.

İngiltere’den bu hafta içinde açıklanacak enflasyon verileri dışında ABD’den açıklanacak enflasyon verileri, Fed faiz kararı sonrasında gelecek açıklamalar ve Avrupa’dan gelecek veriler Sterlin/dolar paritesinin yönünü belirleyecek. Geçen hafta İngiltere Merkez Bankası Başkanı Carney’nin yaptığı açıklamalarda gelirlerin düşük olması ve petrol fiyatlarındaki düşüşün İngiliz ekonomisini olumsuz etkilemiş olmasından dolayı faiz artırımı olmadığına işaret etmişti Bu gelişmeleri takip ettiğimizde bu haftaya girerken petrol fiyatlarının başını daha aşağıya çevirmiş olması Sterlin/dolar paritesinin bir miktar daha gerileyebilecek olmasına neden olabilir. Ancak özellikle Fed faiz kararı günü olan Çarşamba gününde eğer Fed güvercin bir tutum izleyecek olursa, o zamanda Sterilin/dolar paritesinin o zamana kadarki düşüşleri alım için uygun olabilir.

Son günlerde Japonya’dan açıklanan ekonomik veriler Yen olumluyken, ABD’den açıklanan ekonomik verilerde az da olsa bir bozulma görülmesi bu hafta Fed’in açıklayacağı karar sonrası yapılacak olan basın toplantısında görülebilir. Bunu bilen piyasa Fed kararı öncesinde Dolar/yen paritesinde alım yapmak istemiyor ancak olası alım dalgası yarından itibaren kendisini gösterebilir. Eğer yarın açıklanacak ABD’nin enflasyon verileri beklendiği gibi açıklanacak olursa bugün olmasa da yarından itibaren paritede bir miktar yükseliş olabilir. Kısa vadedeyse, yani bugün daha çok yatay ağırlıklı bir piyasa görebiliriz.

Fed’in bu hafta açıklayacağı faiz kararından çok faiz artırım kararı sonrasında neler diyecek olması altın piyasası için önemli. Son günlerde emtia fiyatlarındaki düşüşler ve Fed’in faiz artıracak olduğu gerçeği kısa vadede altını baskı altında tutabilir ancak Fed’in açıklamaları eğer bir sonraki faiz artırımının uzun zaman sonra olabileceğine dayanırsa, o zaman faize bağlı olarak altında bir yükseliş olabilir. Çarşamba günkü faiz kararı açıklamasına kadar yatay ancak düşüşlerde alımların görülebileceği bir altın piyasası izleyebiliriz.

Petrol fiyatları 30’un altındaki fiyatları görmek amacıyla aşağı yönlü hareketine devam ediyor. 2008 krizi sonrasındaki dip seviyesi olan 33 Dolar seviyesinin görülmesi çok sorun olmayacak bir hedef olarak düşünülebilir. Bu gelişmeler petrol fiyatlarının bir süreliğine daha ucuz kalacağının işareti ama bunun da ardında OPEC’in petrol sınırlanmasına gitmemiş olması her gün bir milyon varil fazladan petrol stokunun oluşmasına neden oldukça petrol fiyatlarının ilerleyen günlerdeki olası yükselişlerinin hedefi çok sınırlı olabilir. Bu noktada düşüşlerin alım fırsatı olarak değerlendirilmesi gerekse de hedefleri çok büyük tutulmamalı.

Euro/dolar paritesi dünkü seansta beklediğimiz kısa süreli geri çekilmeyi gerçekleştirdi ancak yukarı yönlü hareketin devamı dünkü seansta gelmedi. ABD’den açıklanan ve beklentilerin altında düştüğü görülen ithalat verilerinin etkisiyle gerçekleşen bu durum bir sonraki adımda yani bugün farklı bir şekilde algılanabilir. Seans içinde açıklanacak üretici fiyat endeksi eğer fiyatların düşmeye devam ettiğine işaret edecek olursa, Dolar da değer kaybeder. Öte yandan dün açıklanan bütçe açığının istihdamın arttığı bir dönemde bile beklentilerden daha olumsuz gelmesi, gelirlerin düşünüldüğü kadar yüksek olmadığına işaret ediyor olabilir. Eğer bu durum bugün açıklanacak perakende satışlara da düşüşle yansıyacak olursa, o zaman paritenin düşüşleri alım için çok uygun fırsatlar verebilir. Bu nedenle bugün ABD’den açıklanacak üretici fiyat verilerini ve perakende satışları yakından takip ediniz.

İngiltere Merkez Bankası gelirlerin düşük olduğuna dayanarak faizlerde bir değişim yapmayarak dün rekor derecede düşük tutmaya devam etme kararı aldı. Ne var ki aynı olumsuz gelişmelerin benzerleri ABD’de de var ve bu durum Sterlin/dolar paritesinin ABD ve İngiltere dinamiklerine göre değil, daha çok diğer piyasalardaki gelişmelere göre pariteye yön verecek. Öncelikle Euro/sterlin paritesinde oluşabilecek yükselişlere dikkat etmek gerekir. Bugünlerde Avrupa’dan Euro olumlu veri akışı hızlanabilir ve böyle olursa Sterlin/dolar paritesi göreceli olarak Sterlin/dolar paritesinin yükselişlerini sınırlandırabilir. Diğer yandan hisse senedi piyasalarındaki gelişmeler de Sterlin olumsuz görünürken, hisse senedi piyasalarında oluşabilecek olası bir yükseliş ancak Dolar faizleriyle birlikte yükselebileceği için, böyle bir gelişmenin daha çok Dolar’a yarayacağını şimdiden söylemek gerek. Bu faktörler karşılaştırmalı bakış açısıyla değerlendirildiğinde Sterlin/dolar paritesinin çok sınırlı bir dalgada hareket edeceğine işaret etmekte.

Önceki günkü düşüşün arından, hem teknik bir düzeltme hem de temel nedenlere bağlı olarak yukarı yönlü hareket kaçınılmazdı. Ancak ABD’den gelen Dolar olumsuz veri akışı, bugünlerde Dolar/yen paritesindeki yükselişleri yavaşlatabilir. Bu olursa, yükselişler satış fırsatı olarak düşünülmeli. Bugün Japonya’dan bir veri akışı olmadı ancak hafta içindeki veriler Yen olumluydu denilebilir. Bunun aksine ABD’den gelen verilerin genelinde bozulmaların olduğuna şahit olduk. Eğer bugün de ABD’den açıklanacak enflasyon ve perakende satışlar verisinde düşüş olduğu görülecek olursa, paritenin yükselişleri satışa uygun hale gelmiş olur.

Borsalarda görülen düşüşler ve VIX endeksindeki yükselişe ek bir de bugün faizlerin düştüğüne şahit olursak altının düşüşleri alım fırsatı verir. Bu nedenle ABD’den bugün açıklanacak enflasyon ve perakende satışlar verisi altın fiyatlarındaki yönün tespiti için önemli verilerdir. Öte yandan bugünün Cuma günü olduğu ve haftanın sonuna girerken genelde ters hareketlerin gerçekleşebileceğini göz önünde bulundurarak olası düşüşleri takiben stoplu ve kısa metrajlı pozisyonlar almalı. Çünkü yukarıda bahsettiğim VIX endeksi ve hisse senedi piyasaları gibi unsurlar böyle günlerde bir anda terse dönerlerse, ortam bozulabilir.

OPEC’in petrol üretimine kotayı kaldırmış olmasıyla birlikte günde bir milyon varil fazladan petrol üretimi devam ediyor. Bu durum göze alındığında haftalardır devam eden bu gelişmenin uzunca bir süre petrol bolluğunun devam edeceğine işaret etmekte. Bu arada petrole dayalı şirketlerin hisseleri düzen hisse senedi endekslerine rağmen yükseliyor olması petrolde olası bir yükselişin habercisi olduğundan düşüşleri alım için kullanabilirsiniz. Ancak her zaman dediğim gibi bu pozisyonlar kısa metrajlı ve stoplu alınmalı.