S&P 500 Yorumları

SP 500 endeksi rekor seviyelerinin yakınında dalgalanmaya devam ederken seans içlerinde oluşan düşüşlerin hemen alıcılarla karşılanmış olduğu görülecektir. Bu aşamada enteresan olan şu ki daha önceden Kuzey Kore’nin bir balistik füze denemesi gündeme geldiğinde VIX endeksinin yükselmemesine rağmen hisselerin gerilemiş olmasıdır. Şimdiyse Kuzey Kore füze denemesi yapıyor, VIX yine yükselmiyor ama SP 500 de düşmüyor. SP 500 endeksinin genel mantıktan uzak davranışı sadece bunula da açıklanır değil. Aynı zamanda Fed’in istihdamla ilgili beklentisinin daha önceki kadar olumlu olmayışı ve güvercin yaklaşım sergilemesi ekonomiye olan güvenin azalasın neden olmasını gerektirirken bunun henüz piyasalara yansımamış olması yakında endeksin sürprizlere gebe olduğunu gösteriyor. Bu noktada yükselişler açığa satış fırsatı olarak değerlendirilebilir ancak olası ters bir harekete karşı da önlem almakta fayda var. Pozisyonlar kısa metrajlı taşınmalı. Kar ve zarar kısa tutulmalıdır.

Son iki seansta iki defa yeni rekorlar kıran SP 500 endeksinin bundan sonraki süreçte daha ne kadar yükseleceği yatırımcıların öngörülerini zorlayacağı bir duruma işaret ediyor. SP 500 endeks bugünlerde bilinmeyen sularda ilerlerken arkasında temel bir nedeni olmaksızın yükseliyor olması şu aşamada alıcıların çok belirgin olmasına izin vermezken son günlerde nispeten düşük olan hacmin SP 500 endeksinde yakın zamanda satıcıların belirmesine neden olabilir.

Dünkü seansta rekor kıran SP 500 endeksinin yükselen emtia ve düşen Dolar’la uyumluluk gösterdi. Ancak haftalık bazda bakıldığında aynı şeyi söylemek zor. Bu nedenle diğer piyasalar güçlü hisseleri desteklemiyor. Hal böyle olunca ve Kuzey Kore gerginliği ortadayken SP 500 endeksinin sürdürülebilir şekilde yükselemeye devamı kolay değil. Öte yandan Fed yetkililerinin faiz artıracağı konuşulurken aynı zamanda geleceğe yönelik beklentilerin olumsuz olması SP 500’ü zayıflatır.

Bugün SP 500 endeksi yeni bir rekor denemesi daha yapmaya hazırlanıyor gibi görülmekte. Oysa Dolar’ı düşüren sebeplerle hisseleri düşüren nedenlerin aynı olduğu bir dönemdeyken Dolar’ın düşük kalıp hisselerin yükselmesine neden olabilecek bir neden pek yok. Bu durumda SP 500 endeksinin yükseliş ne denli süreklilik oluşturur bilenmez. Büyük olasılıkla opsiyon piyasasındaki baskı yatırımcıları sıkıştırmak için yapılan bu hareketin kısa vadede sınırlı kalması ve endeksin kısa bir süre içinde yeniden gerilemesi mümkün.

SP 500 endeksi ABD’de devam eden iç siyaset olaylarına rağmen belirgin olmaktan çıkmışken VIX endeksinin ısrarla düşük kalmaya devam etmesi ve Kuzey Kore’yle ABD arasındaki gerginliğin diyaloğa dönüşebilecek olması endeksin yükselmesine neden oluyor. Çok diken üstünde olan piyasanın hassas dengelerde yükselmeye devam etmesi kolay olmaz ama imkansız da değil.

SP 500 endeksi kısa vadede yükselmeyi deneyebilir ancak orta vadede daha belirgin bir düşüşün başlangıcına yaklaşıyor. Düşen Dolar ve azalan faizler karşısında yükselen emtia fiyatları hisselerde oluşabilecek bir yükselişe dair sinyali ürettiği söylenemez. Bu durumda endeksin yükselişleri ABD’den açıklanan Dolar olumsuz ekonomik verilerle birlikte daha zora girecektir. Böyle bir durumda bugün endekste düşüş beklemek ne kadar doğrudur bilinmez. Ben bugün endekste kısa metrajlı yükselişlerin oluşmaya devam edec3eğini ancak ilerleyen gün ve haftalardan itibaren endekste belirgin bir düşüşü sürecinin başlayabileceğini düşünüyorum. Özellikle Ekim ayında bir miktar gerileme başlayabilir ancak kısa vadede düşüşe dair bir emare yok.