S&P 500 Yorumları

SP 500 endeksinin düşen emtialar ve yükselen faizlere karşın yükselme eğilimini bırakmaması, hisse senedi piyasalarındaki vergi odaklı olumlu beklentilerin aşırı derecede artmış olduğuna işaret ediyor. Bu durumun sürdürülebilir olmaması durumunda ya Dolar düşecek ya da SP 500 endeksi yükselmeye devam edecek. Piyasa bunun ikisi içinde hangisinin gerçekleşeceğini bilmediğinden endekste belirsizlik devam etmekte ve bu yüzen yatay hareket sürecini görmekteyiz. Bu sürecin devam etmesi kolay değil. Zira hem faizler yükseliyor hem de emtialar baskı altında kalıyorsa SP 500 endeksinde belirgin bir volatilite oluşması için şartlar uygun halde. Bu nedenle seans içinde yaşanabilecek olası belirgin yükselişleri görmeden satış yapmamakta fayda var. Alım yapılması içi riskli bir ortamdayız.

ABD’de hisse senedi piyasaları alışılmışın çok dışında bir şekilde güçlü kalmaya devam ediyor. ABD’de vergilerin kesilecek olmasına karşın Fed’in faiz artıracak olması kısa vadede SP 500 için normalde tam tersi etki yapması yani düşmesi beklenirdi. Ne var ki bugünlerde piyasalarda risk artışının beklenmesine rağmen VIX endeksinin yükselmeyişi, ancak emtiaların gerilemiş olması olağan sürecin çok dışında bir duruma işaret ediyor. Emtiaların düşmeye devam edebilecek olmasıysa bugün SP 500 endeksinin yükselişleri takiben 2371 ve üzerinde satılmasına neden olabilir.

Dolar faizlerinin yükselmeye devam etmesi ve aynı süreçte ABD’de artan petrol ithalatı nedeniyle Dolar’ın baskı altında kalmaysa devam etmesi ABD ekonomisinin gerçek anlamda bir iyileşme sürecinde olduğu meselesinin sorgulanmasına neden oluyor. Dışarıdan bakıldığında düşmesi beklenen vergiler ve ABD’de istihdam piyasasının gelişmekte olması SP 500 açısından olumlu bir durum. Ne var ki bütün bu gelişmeler gerçek anlamda iyileşen bir ekonomiye işaret etmediğinden bugünlerde fonlar SP 500 endeksi ya da hisse senedi alımlarını sorgulamaya başlayabilirler. O zaman SP 500 endeksi ilerleyen günlerde baskı altında kalmaya devam edebilir. Bu nedenle genel olarak yükselişlerde satış denemeleri yapmanın faydalı olabileceğini düşünüyorum.

Geçen hafta merakla beklenen Trump konuşmasında çok yeni bir söylem olmaması ve sonrasında dün Trump’ın daha önceden verdiği kadarları gözden geçirerek göçmen girişiyle ilgili söylemlerini değiştirmesi aynı şekilde hisse senedi piyasalarının da Trump konuşması öncesine dönmesi için iyi bir siyasi neden olarak düşünülebilir. Bu noktada ABD’den açıklanacak büyüme verilerinde görülebilecek gerilmeler hisse senedi piyasalara olumsuz yansıyabilir ancak olası düşüşlerin kısa metrajlı kalmasını bekliyorum.

Bu hafta içinde ABD’den açıklanacak ekonomik verilerin nasıl açıklanacağı SP 500 endeksini yakından ilgilendirdiği için veriler takip edilmeli. Ancak daha da önemlisi verilerin dışında VIX endeksinin yükselmemiş olması ve faizlerde yaşanması beklenen olası bir geri çekilme SP 500 endeksinin de düşüşlerini bugünden itibaren kısmen sınırlandırabilir. Bu nedenle seans içinde örneğin 2362 puan seviyesine kadar düşüşler olursa, bu seviyelerde alım denemeleri yapmak uygun olabilir.

Yükselen Dolar faizleri nasıl SP 500 endeksinin yükselmesine neden olduysa dünkü seansta yine aynı unsurun hisseler üzerinde baskı yarattığını gördük. Bugünlerde endekste dalgalanmalar artabilir ancak VIX endeksinin düşüşü bu görüşü destekler nitelikte değil. Bu aşamada beklentim o ki, ilk etapta VIXte dün yaşanan düşüş sonrasına bugün bir yükseliş olabilir. Eğer olmazsa ABD’den gelecek verilere bağlı olarak SP 500 endeksinde bir yükseliş hareketi daha görebiliriz. Ancak verilerin Dolar olumsuz gelmesi durumunda o zaman endeks yatay kalır ve olası gerilmesini haftaya bırakır.