Altın Yorumları

Altın fiyatları son bir buçuk ay içinde yaptığı düşüş sonrasında bugünlerde yükseliş sürecinin başında olabilir. Dolar faizlerinin açıklanan onca olumlu veriye rağmen artmaması, her an artması muhtemel VIX endeksinin olası yükselişi ve emtia fiyatlarının yükseldiği seviyeleri korumaya gayret etmesi bugünlerde altının düşüşlerde alınmasını gerektiren bir durumu ortaya çıkartıyor. Buna Dolar’ın yapmasını beklediğim düşüşü de ekleyecek olursak o zaman altının bugünlerde yaptığı geri çekilmelerde alım yapmanın faydalı olacağı kanaatindeyim.

Altın fiyatları son bir buçuk ay içinde yaptığı düşüş sonrasında bugünlerde yükseliş sürecinin başında olabilir. Dolar faizlerinin açıklanan onca olumlu veriye rağmen artmaması, her an artması muhtemel VIX endeksinin olası yükselişi ve emtia fiyatlarının yükseldiği seviyeleri korumaya gayret etmesi bugünlerde altının düşüşlerde alınmasını gerektiren bir durumu ortaya çıkartıyor. Buna Dolar’ın yapmasını beklediğim düşüşü de ekleyecek olursak o zaman altının bugünlerde yaptığı geri çekilmelerde alım yapmanın faydalı olacağı kanaatindeyim.

Dolar faizlerinin yükselmeyişi ve emtia fiyatlarının genelinde görülen yukarı yönlü volatilite artışı altının yükselmesine neden oldu. Ne var ki yaşanan yükselişin daha önceki dar bant içinde kalmaya devam etmesi bir momentum oluşmasına engel oluyor. Hal böyle olunca VIX endeksinin yatay kalmaya devam etmesi şimdilik yükselişlerde altının satılabileceği beklentisinin daha ağır basmasına neden olmakta. Bugün ABD’den açıklanacak tüketici kredileri beklentilerin altında kalacak olursa o zaman altının düşüşleri sınırlı kalır. Bunun dışındaki diğer hallerde altındaki yükselişler satış fırsatı olarak algılanabilir.

Son günlerde VIX endeksinin düşük kalmaya devam etmesi ve ABD’de açıklanan Dolar olumlu verilerin gelmesi altın fiyatlarını geçen Cuma günü 1280 Dolar seviyelerinden satılmasına neden oldu. Bu satış baskısının çok fazla devam etmesi kolay olmayacak. Dolar faizlerinin açıklanan onca ekonomi olumlu veriye rağmen yükselmemesi ve düşmesi beklenen reel faiz beklentilerinin beraberinde VIX endeksini de her an artırabilecek olması altının yükselmesine neden olabilir. Böyle bir durumda kısa vadeli geri çekilmelerde alım denemeleri yapmak faydalı olacaktır. Ancak ABD’nin şu aşamada Kuzey Kore’yle ilgili atacağı adımlar altının yükselişlerini kuvvetlendirebilir. Bu nedenle kısa vadeli geri çekilmelerde kısa metrajlı olduğu gibi daha uzun vadeyi de hedefleyerek alım yapmak uygun olabilir.

Yükselmeyen ancak her an yükselebilecek Dolar faizleri altın bugün gerilemesine neden olabilir. Yükselen Dolar faizleri ve beraberinde açıklanan diğer ekonomik verilerle enflasyon baskılarını azalabileceği yönündeki olası beklentiler altının yükselen reel faizler karşısında gerilemesine neden olabilir. Bu durumda seans iççinde altının baskı altında kalabileceğini söylemek mümkün. Zira emtia fiyatlarında görülebilecek olası geri çekilmeler beraberinde Dolar’ın da yükselmesine neden olursa, altın yükselişlerde satılabilir. Bu amaçla 1282 Dolar seviyesini beklemekte fayda var. Öncesinde yapılacak satış riskli olabilir.

Yüksek Dolar faizleri ve düşük VIX endeksi bir süredir altının baskı altında kalmasına neden oldu. Bu süreç altının neden yükselmediğini açıklarken ABD’nin uygulayacağı vergi indirimleri ve dünyanın diğer ülkelerinde de faizlerin yükselme eğilimini koruyor olması bu sürecin devamına neden oluyor. Bugünlerde altın fiyatlarının teknik olsa da bir yükseliş denemesi yapmaya ihtiyacı var. Bu denemenin gerçek bir yükseliş süreci boyutu kazanabilmesi için Dolar faizleriyle birlikte diğer G10 ülkelerinin para birimlerindeki faizlerinin de düşmesi gerek. Şimdilik bunu destekleyecek bir unsur henüz yok. Ancak risk göstergelerinde yaşanabilecek olası yükselişler altının da 1291 Dolar’a kadar uzayacak kısa vadeli bir yükseliş sürecini destekleyebilir. Bu durumda görülecektir ki her ne kadar Fed faiz artırmaktan yana bir tutum sergileyecek olsa da, risk endeksleri ve emtia fiyatlarındaki yükseliş ve Dolar’da görülebilmek geri çekilmeyle birlikte altının düşüşlerde alımı para kazandırabilecektir.