Altın Yorumları

Altın fiyatları 1268 Dolar seviyesindeki desteğinim test ettikten sonra yeniden yükselerek konsolidasyon sürecini devam ettirdi. Dolar Faizlerinin bugünden itibaren baskı altında kalabilecek olması açıklanacak ISM ve Fed verileriyle destek bulursa o zaman altını yeniden 1285 ve üzerini görmesi mümkün olabilir. Şu aşamada Fed’in faiz artırabilecek konumda olması ve bununla birlikte başka merkez bankalarının da faiz artırmaya meyilli oluşu altını baskılasa da düşüşlerde konsolidasyon devam edeceğinden alımlar gecikmeyecektir. Bu nedenle düşüşlerde kısa metrajlı alım denemeleri para kazandırabilir.

Altın fiyatları Dolar ve Dolar faizlerinde yaşanan geri çekilme, emtia fiyatlarındaki yükselişe bağlı olarak yükseliyor. Ancak daha önce de belirttiğim gibi söz konusu yükselişin çok uzun süreli olmasını beklemiyorum. Yükselişler bir miktar daha devam ettikten sonra yeniden geri çekilmeler yaşanacak. Her ne kadar orta ve uzun vadede altın fiyatları yükselmeye devam edecek olsa da Dolar’ın yeniden yükselmek için bir atak yapabilecek olması bugünden itibaren oluşacak yükselişleri takiben satıcıların yeniden devreye girmesi mümkün. Çin’den açıklanan imalat sektörü büyüme verilerinin petrolü olumsuz etkileyebilecek olması emtia fiyatlarının genelinde bir düşüşe neden olabilecek kadar önemli olduğundan bu piyasayı da takip etmeli. Şayet petrol düşerse ve bu beraberinde hisselerin düşüşünü gerekli kılarsa o zaman altında yükseliş yeniden başlar ama şimdilik yükselişleri takiben, örneğin 1282 civarında kısa metrajlı açığa satış denemeleri yapmak uygun strateji olarak görülebilir.

Altın fiyatları son iki haftadan beri sistematik bir geri çekilme içinde. Bunun nedeni geçen hafta da belirttiğim gibi Dolar faizlerinin ABD’de yapılması beklenen vergi reformu sayesinde yükselmeye devam edecek olmasından kaynaklı. Ne var ki son dönemde altınla ilgili spekülasyonlar bu çerçevede devam ederken aynı zamanda söylenen vergi reformunun bir miktar yumuşamaya gidebileceği gündemde. Bu durumda altın fiyatlarında kısa metrajlı yükselişler görülebilir. Örneğin 1285 Dolar’a kadar devam eden bir yükseliş görmek kolay olur. Bunun nedeni aynı zamanda yükselen emtialar ve düşmesini beklediğim Dolar’dan da kaynaklı geri çekilmelerde altın alımı yapmak faydalı olabilir. Alım için de 1268 Dolar seviyesi şimdilik uygun gözüküyor.

Dolar faizlerinin yükselişi, İngiltere Merkez Bankasının faiz artırabilecek olması ve gelişmekte olan ülke para birimlerinde yaşanan düşüşe karşın Dolar’ın değer kazanması altınında geri çekilmesine neden oluyor. Bugünlerde ABD’den açıklanan ekonomik veriler Dolar olumlu gelmeye devam ederken bu gelişmelerin Dolar faizlerini yükselmesi altının başını yukarı çevirmesine engel oluyor. Hal böyle olumca ABD’den açıklanacak verilerin Dolar olumsuz olmadan altının yükselmesi kolay değil. Dolar faizlerini yükselten bir diğer unsurun ABD’de düşürülmesi beklenen vergilerdir. Vergilerin düşüklüğü Fed’in faiz artırım sürecinin devam edeceğini garantileyecek bir unsur olduğundan altın fiyatları baslı altında kalmaya devam edebilir. Ancak ilerleyen haftalarda bunun tam tersi bir harekete hazır olunması gerekiyor. ABD’nin artan bütçe riski ve artan jeopolitik riskler ve yükselen emtia ve hisseler bunu gerektiriyor.

Altın fiyatlarındaki düşüşün durulması dün ABD’de faizlerin gerileyebilecek olmasıyla ortaya çıkarken asıl olan vergi reformunun ne kadar uygulanabilir olduğunun tartışılıyor olması altının yükselmesi için yeterli oldu. ABD’de Trump’ın önerdiği vergi reformunun uygulanmaması faizlerin yeniden düşük kalacağına işaret edecek bir unsur olduğundan altın yükselir. Aslında vergi reformu uygulandığında ABD’nin kredi notu riske gireceğinden altın yine yükselir. Yani altının yükselmesi için aslında nedenler sıralanmışken bu aşamada tek izlenmesi gereken unsur enflasyon olacaktır. Eğer enflasyon verileri düşük gelmeye devam ederse altın yükselir. Çünkü enflasyonun düşük gelmesi beklenen reel faizler yükseltir. Şayet enflasyon yükselirse bu sefer faizlerin aynı hızla yükselemeyecek olması altını daha da hızlı yükselişine neden olacaktır. Bu açıkladıklarım her ne kadar orta ve uzun vadeli perspektif için daha uygun olsa da kısa vadede de olsa düşüşlerde alım denemeleri yapmanın uygun olacağını düşünüyorum.

Altın fiyatları yükselmeye devam eden faizler nedeniyle baskı altında kalmaya devam ederken VIX endekinin sınırlı yükselişi de altının dünkü geri çekilmesinde etkili oldu. Emtia fiyatlarında görülen hareketlerin bugünlerde altın üzerinde hiçbir etkisi yok. Ancak hisse senedi piyasalarında yaşanan gelişmeler altını yakından ilgilendiriyor. Hisselerdeki yükseliş yükselen faizlerle birlikte devam ettiği sürece altın fiyatı üzerindeki kısa vadeli baskı da devam eder. Ancak yakın gelecekteki gelişmelere bakıldığında durum orta vadeli perspektif açısından tam tersini gösteriyor. Şu aşamada altın almak için 1265 Dolar2ı beklemek uygun olabilir. Özellikle ABD’den açıklanacak dayanıklı tüketim mal siparişleri yüksek gelirse kısa vadeli oluşacak volatilitede bu seviyenin gelmesi mümkün olabilir. Bu nedenle alım yapmak için düşüşleri beklemekte fayda var. Açığa satış yapmaksa riskli olabilir.