Dolar / Yen Yorumları

Dolar faizleri yükselmeye devam ederken kısa vadeli faizlerinin uzun vadelilere göre daha belirgin yükseliyor olması verim eğrisini yataylaştırmakta ve bu da Dolar Yen paritesinin yükselmesine neden olmakta. Öte yandan VIX endeksinin geriliyor olması da gündemde olduğundan paritedeki yükselişi devam etti. Bugün bu hareket devam edebilecek ancak sonrasında geri çekilmeler görülecektir. Zira hem VX endeksinin düşmeye devamı bugün veya yarından itibaren zor olur, hem de Dolar faizlerinde geri çekilmeler görülebilir. Bu nedenle 107,50 civarında yapılacak açığa satış denemelerinin para kazandırması muhtemel.

VIX endeksinin ve Dolar faizlerinin yatay kalması Dolar Yen paritesinin de genel sürece yayılmış yatay dalgalanmasının devam etmesine neden oluyor. Bir süredir nispeten dar alanda dalgalanan Dolar Yen paritesinin 105-107 aralığında kaldığı fark edilir şekilde devam ediyor. Bu süreçte düşen volatilite aslında temek görünümle de benzerlik göstermekte. Verilerin sürpriz yaratmaması ve Dolar olumsuz unsurların henüz tam olarak piyasada kendisini göstermemiş olması paritenin yükselmesini engellerken, öte yandan Dolar faizlerindeki yükselme beklentilerinin devam etmesiyse Dolar olumlu bir unsur olup Dolar Yen paritesinin yükseliş beklentilerini desteklemekte. Bu ortam içinde hisselerde olası bir yükselişin görülebilecek olması bugünlerde kısa vadede Dolar Yen almak için uygun ortamı oluşturur.

Dolar faizleri yükselmez ev VIX endeksi artışını sürdürürken Dolar Yen paritesinin baskı altında kalması beklenen bir durumdur. Ancak bugün işler farklı hal alabilir. Bugün Dolar faizlerinin bir miktar düzletme yapabilecek olması ve bununla beraber dün düşen hisselerin oluşacak teknik alımlarla teknik bir düzeltme yapabilecek olması Dolar Yen paritesinin seans içinde düşüşlerde alınmasını gerekli kılabilir. Japonya’dan açıklanan verilerin şu aşamada çok belirleyici olmayışı Dolar dinamikleri çerçevesinde bu beklentilerin gerçekleşmesine yol açabilir.

Dolar faizlerinin vade yapısı ve gerileme eğiliminde olan VIX endeksi Dolar Yen paritesinin yön belerilmesinde tezat oluşturuyor. Öte yandan Japonya’dan açıklanan ekonomik verelerin Yen olumlu olmaktan uzak ancak o kadar da Yen olumsu gelmeyişi Yen dinamiklerinin etkili olduğuna işaret etekte. Bu durumda paritenin yönünü birçok zaman olduğu gibi Dolar dinamikleri belirlemeye devam edecektir. Dolar cephesine bakıldığında gelişilmelerin yataylaşan bir verim eğrisine neden olması şimdilik yükselişlerde Dolar Yen paritesinin açığa satışını gerektirebilir.

Açıklanan onca Dolar olumlu veriye rağmen Dolar faizlerinde yukarı yönlü bir hareketin oluşmaması Dolar Yen paritesinin yükselişlerini engelliyor. Öte yandan Japonya’dan açıklanan ekonomik verilerin Yen olumlu gelmeye başlamış olması ve VIX endeksinin ancak sınırlı gerilemiş olması Dolar Yen paritesinin baskı altında kalmaya devam etmesine neden olabilir. Bu durumda bugün de dün olduğu gibi yükselişlerde açığa satış yapmak faydalı olacaktır.

Dolar faizlerinin yükseleceği beklentisi ve VIX endeksinin sınırlı da olsa gerileme eğiliminde kalması Dolar Yen paritesinin hedeflediği kısa vadeli 106,50 civarına kadar gelmesine neden oldu. Bu gelişmelerin akabinde oluşan momentum sayesinde paritenin 107,30’lu seviyelere kadar uzanması mümkün. Bu seviyelerden itibaren gelebilecek satışlarla paritenin yeniden 106,30’a kadar inmesi mümkün gözüküyor. Bu oluşumu Dolar endeksinde beklediğim dalgalanma da destelemekte. Bir süredir. Yükselmeyi bekleyen Dolar faizlerinin yükselişi gerçekleştiğinde Dolar yükselecek ancak ardından Dolar riski arttığı için yeniden geri çekilmeler görülecektir.