Dolar / Yen Yorumları

Dolar faizlerinin geri çekiliyor olması Dolar/yen paritesinin aşağı yönlü baskı altında kalmasına nedenle olurken yine aynı nedene bağlı olarak Dolar endeksindeki geri çekilme Dolar/yen paritesinin şu aşamada yükselişini zorlaştırmış durumda. Bugünlerde ABD’de yaşanan siyasi gelişmelerin Dolar üzerinde yarattığı baskı Dolar/yen açısından yükselişi zor kılsa da küresel ölçekte risk iştahının yüksek kalmaya devam etmesi faizlerin kısa zamanda yeniden yükselme beklentisini ortaya koyuyor. Bu nedenle Dolar faizleri daha fazla gerilemediği ve Japonya Yen olumlu veriler üretmediği sürece Dolar/yen’deki geri çekilmeler alım fırsatı olarak değerlendirilebilir. Bugünün de onlardan bir tanesi olduğunu düşünüyorum.

Dolar faizlerindeki geri çekilmeler, Yellen’in daha ilerleyen dönemde Dolar faiz artışlarını daha geniş bir alana yayacak olması ve Japonya’dan açıklanan Yen olumlu veriler Dolar/yen paritesinin geri çekilmesine neden oldu. Bu süreçte faizlerin etkisi hala yüksekken Japonya Merkez Bankasının politika değişikliğinin ne olduğu hala bilinmeyen bir şey. Bu belli olana kadar paritenin faiz kılavuzluğunda harekete devam edeceğini düşünüyorum. Geçen haftaki gerilemenin aksine bu hafta içinde ABD’deki faizleri yukarı yönlü düzletme yapabilecek olması Dolar/yen’in de düşüşlerde alınmasını gerektirebilir.

Yellen dünkü konuşmasında Dolar faizlerinin bu sene artması için yeterli nedenlerin varlığına işaret etmiş olması Dolar faizlerinin yükselmesine neden olurken bu durum Dolar/yen paritesinin teknik düzeltme gerçekleştirmek üzere yükselmesine neden oldu. Yaşanan yükseliş hareketine bakıldığında VIX endeksinin düştüğünün görülmesi Yen’e olan talebin daha da azalabileceğine işaret ettiğinden gelişmelerin geneli Dolar/yen paritesinin yükselme eğilimin koruyabileceğine işaret ediyorsa Eğer bugün ABD’den açıklanacak enflasyon ve perakende satışlar verisinden belirgin bir sürpriz düşüş olursa, o zaman paritenin yükselişleri satış fırsatı olur ancak şu aşamada düşüşler alım fırsatı olarak göze çarpmakta.

Dolar faizlerinde yaşanan düşüşün devam etmesi ve Fed ‘den gelen Dolar olumsuz açıklamalar Dolar/yen paritesinin baskı altında kalmasına neden oluyor. Dolar/yen paritesinin 114,50’ye kadar dayanmasının ardından gelen satış baskısının 112,90’lara kadar devam etmiş olması Yen olumlu gelişmelerle bir süre daha devam edebilir. Ne var ki yaşanan geri çekilmenin sürekliliğini aynı hızda devam etmeyecek olması Dolar/yen paritesinin geri çekilmelerde tepki alımlarıyla yükselmesine neden olabilir. Bu nedenle, gelmesi durumunda 112,30 civarında yapılacak alım denemelerinin en azından 70 puanlık bir kar potansiyeli taşıdığını söylemekte fayda var.

Dolar faizlerinin dünden beri belirgin bir şekilde geri çekiliyor olması Dolar/yen paritesinin düşmesine neden olurken öte yandan piyasalardaki endişelerin yeniden azalıyor olması ve emtia fiyatlarındaki yükselişler Yenin satışlarını sınırlandırıyor. Bu nedenle dünden beri yaşanan gerilenin bugün bir miktar sınırlanması beklenebilir. Hisse senedi piyasalarının bir miktar yükselebilecek olduğu gerçeğiyle birlikte Dolar faizlerinin yeniden yukarı yönlü hareketlenebilecek olması düşüşlerde Dolar/yen alımlarının gerekli kılabilir.

Dolar/yen paritesi çok düze bir trend takip ederek yükselişini devam ettirirken, volatilitede yaşanan düşüşün yakın zamanda paritede olası bir geri çekilmenin yaşanmasına neden olabilir. Dolar faizleri tam olarak yükselmiyor olsa da faiz vade yapısının dikeyleşmiş olması şu aşamada Dolar/yen2in yükselmesinde etkili olurken Japonya Merkez Bankasının yeni politikalarının ne olacağı tam olarak belli olana kadar Yen değer kaybetmeye devam edebilir. Bu aşamada VIX endeksinin çok sakin yükselmiş olması ve hisse senedi piyasalarındaki düşüşlerin sınırlı kalması da Dolar/yen paritesini destekliyor. Ne var ki bunun sürdürülebilir bir süreç olmaması yakın bir zamanda yükselişleri takiben paritede satış yapılmasını gerektirecektir.