Dolar / Yen Yorumları

Dünkü seansta iki yıllık Dolar faizlerinin yükselmiş olması ve hisse senedi piyasalarının düşüşüyle birlikte Dolar’ın değer kazanması Dolar/yen paritesinin yükselmesine neden oldu. Bunun dışında Japonya’dan dışarıya doğru para çıkışının gözlemleniyor olması yatırımcıların ne Japon hisselerine ne de bonolarına talep göstermediğine işaret ediyor. Bu açıdan değerlendirdiğimizde Dolar/yen paritesinin yükselişi açıklanabilir ancak bugün ABD’den açıklanacak büyüme ve çekirdek tüketim harcamaları verilerinin zayıf gelmesi durumunda paritenin kolaylıkla düşebileceğini söyleyebiliriz. Bu nedenle ABD’den gelecek verilere duyarlı olacağını düşündüğümden düşüşleri alım yapmak için önce paritenin düşüşlerini beklemekte fayda olur.

Dolar faizlerinin yükselmesinin ardından dün Dolar/yen paritesinin Dolar’ın küresel bazda yaşanan yükselişinin etkisiyle Dolar/yen paritesi yükseldiği 112,70 Yen civarında kaldı. Bugün Dolar’ın genel olarak yükselmeye devam edebilecek olması paritenin yükseldiği seviyelerden çok fazla ödün vermemesine neden olabilir. Bu da 113‘lü seviyelerde yeniden üzerine tırmanışı demek ama bu seviyeden daha da öteye gitmesi için Dolar faizlerinin yükselmesi gerekir. Bu olmadıkça Dolar/yen paritesinin yükselişleri kısa vadeli satış için uygun olur. Ancak dediğim gibi Dolar faizlerindeki gelişmeler çok dikkatle takip edilmeli ve özellikle iki yıllık Dolar faizlerinde düşüş olursa paritedeki alış pozisyonlarının kapatılması beklenir.

Dolar faizleri ve küresel hisse senedi piyasaları yükselirken sözde güvenli liman olarak algılanan Yen değer kazanıyor. Yen ve Dolar faizleri arsında yaşanan bu eş zamanlı yükseliş süreci yakın bir zamanda yeniden ayrışmaya dönüşebilir. Eğer bu olursa ayrışan Yen’in değer kazanmasıyla değil kaybetmesiyle gerçekleşmesini bekliyorum. Öte yandan altın fiyatlarının bir miktar geri çekilmesi yakında hisselerde bir düşüşe neden olabileceği için güvenli liman ihtiyacını karşılayabilecek unsurlardan biri Yen olacağı için Dolar/yen paritesinin olası yükselişini sınırlanabilir. Bu nedenle düşüşlerde paritede alım yapılabilir ancak alımlar sınırlı miktarda ve kısa aralıklı sık giriş çıkışlarla ve stoplu gerçekleştirilmelidir.

Genel olarak Dolar faizleri güdümünde dalgalanan Dolar/yen paritesi bugünlerde Dolar faizlerinde görülen yükselişe rağmen sınırlı şekilde yükseldi. Bunun nedeni bir süredir piyasada Yen’in son üç seneden beri gerçekleştirdiği düşüş trendinin sonuna gelinmiş olmasından ve Fed’in yavaşlaması muhtemel ekonomi nedeniyle daha az faiz artıracağı beklentisinden kaynaklanıyor. Ne var ki son günlerde paritenin yükselişinde görülen yavaşlama ancak buna karşın Dolar faizlerindeki yükselişin belirginleşmeye başlaması, bugün ve ilerleyen seanslarda Dolar/yen paritesinin yükselişini gerektirir.

Geçen hafta Fed’in açıkladığı faiz kararı sonrasında ABD’de faizlerin artırılma ihtimali yükselse de faiz artırım sayısının dörtten ikiye düşmüş olması Dolar faizlerinde yaşanan yükselişin yerini düşüşe bırakmasına neden oldu. Aslında bu düşüş on yıllık faizlerde kendisini göstermiş olsa da kısa vadeli faizlerde yaşanan düşüş nispeten daha azdı. Bu da Dolar’ın kısa vadede yapacağı düşüşleri takiben alınabileceğine işaret olabilir. Diğer yandan hisse senedi piyasalarının yükseliş eğiliminden vazgeçmemiş olması da düşünüldüğünde, hafta içinde ABD’den açıklanacak verilerin Dolar olumlu gelmesi halinde paritenin yükselmesi için nedenler de bir araya gelmiş olacak. Bu yüzden paritedeki düşüşler alım için birer fırsattır.

Dün ABD’den açıklanan ekonomik verilerle Japonya’dan açıklanan ekonomik veriler orta ve uzun vadede Dolar’ın güçlenmesine neden olabilecek verilerdi. Kısa vadedeyse hisse senedi piyasalarının yükselişi Dolar/yen paritesinin yükselişine neden olması gereken bir gelişme olsa da henüz bunun etkisi piyasada görülmüş değil. Daha belirgin söylemek gerekirse, dünyada risk iştahının arttığı bir dönemde eğer altının yükselişi yavaşladıysa, Yen’in değer kaybetmesi de yakın gözüküyor. Öte yandan ABD verilerinin olumlu görüntüsünü de işin içine katacak olursak, seans içinde yaşanabilecek düşüşlerde alım denemeleri yapılabilir.