Euro / Dolar Yorumları

Hafta boyunca Avrupa ve ABD’den açıklanacak ekonomik veriler, Dolar endeksi, Fed’in faiz kararı Euro dolar paritesini etkileyecek önemli gelişmeleri oluşturuyor. Hafta sonunda Fransa’da yapılan parlamento seçimleri Fransa’da hem başkanın hem de parlamentonun güçlü bir pozisyonda olduğunu göstermesi Euro açısından olumlu bir gelişmeydi. Bunun yanında Dolar faizlerinin Dolar lehine hareket ediyor olması faiz verim eğrisinden de görüldüğü için Euro olumlu gelişmelerin baskılanması söz konusu olabilir. Burada asıl belirleyici unsur Dolar endeksi olacaktır. Dolar endeksinin yatay seyri paritede çok belirgin bir değişime neden olmayabilir ancak öyle sanıyorum ki ilk etapta hafta içinde paritenin yükselişi mümkün. Ancak Çarşamba’dan itibaren düşüşler belirginleşebilir.

Avrupa’dan ve Çin’den açıklanan ekonomik veriler sonrasında dün Avrupa Merkez Bankasının yaptığı açıklamalarda enflasyon baskısının azalacağı yönündeki beklenti artışı Euro üzerinde baskı yarattı. Bununla birlikte gerileyen Euro/dolar paritesi bugün Almanya’dan açıklanacak dış ticaret verilerinin zayıf gelebilecek olmasıyla daha da düşebilir. Dolar faizlerinin vade yapısındaki yataylaşmanın durulmuş ve faizlerin gene olarak yükseliş eğilimini sürdürüyor olması Dolar’ı güçlendirebilecek bir unsurken Euro/dolar paritesi düşebilir.

Almanya’dan açıklanan sanayi üretimi verilerin düşmüş olması ve OECD’nin yavaş ekonomik büyümeye dayandırılan ön görüleri Avrupa açısından olumsuz. Özellikle Çin ekonomisinin büyüme beklentileri hala yükselmiyorken ve Dolar faizleri artacağı belliyken, Euro/dolar paritesinin şu aşamada daha da yükselmesi için çok bir nedenin olmadığı gözükmekte. Emtia fiyatlarında yaşanan geri çekilmeler de Dolar’ın gücüne işaret eden bir durum olduğu için bugün paritenin yükselişlerini takiben satış denemeleri yapmak uygun olabilir.

Dünkü seansta Avrupa’dan açıklanan perakende sektörü büyüme verilerinin beklentilerin üzerinde gelmiş olması Euro/dolar paritesinin bir miktar destek bulmasında etkili olurken asıl olarak Dolar faizlerinin vade yapısındaki yataylaşma devam ettikçe baskı altında kalan Dolar endeksi paritenin yükselmesine neden oluyor. Oysa bugünlerde ABD ve Çin arasındaki kur savaşlarının ortadan kalkabileceği beklentisinin Dolar’a bir miktar destek vermesi mümkün. Her ne kadar Çin’in ABD tahvillerini almaya hazır olduğunu ifade etmiş olması Dolar cephesinde güçlenmeye neden olabilecek bir unsur olsa da Dolar faizleri vade yapısının yataylaşma sürecine destek verebilecek olması itibarıyla Dolar olumsuz bir tarafı da var. Bu Nedenle paritenin yükselişlerini bekleyip satış denemeleri yapmanın faydalı olabileceğini düşünüyorum.

Dolar cephesinden gelen olumsuz veriler Dolar faiz vade yapısının bozulmasına neden oldu. Bu süreç devam ederken Dolar endeksinde görülen gerilemeler ve hisselerin belirgin bir düşüş sergilememiş olması Dolar’ın baskı altında kalmaya devam etmesine neden olacaktır. Dün Avrupa’dan açıklanan sektörel büyüme verileri genel olarak olumlu geldi. Dolar olumsuz veriler sonrasında bugün ABD’den açıklanacak çok önemli bir veri yok ancak Avrupa’dan açıklanacak bir perakende satışlar verisi var ve bu önemli olabilir. Eğer bu veri beklentiler dahilinde veya beklentilerden düşük gelecek olursa, paritenin geril çekilmesi için şartlar oluşmuş olur. Bu nedenle Avrupa’nın verilerinin olumlu gelip gelmemesine bağlı olarak hareket etmeli.

Geçen hafta Avrupa’dan açıklanan üretici fiyat endeksleri beklentilerin altında açıklanmış olsa da bunun altındaki temel nedenin düşen emtia fiyatları ve yükselen Euro olduğunun altını çizmekte fayda var. Ancak bu verilerin bugün için daha özel bir anlamı var. Bugün Avrupa’dan açıklanacak hizmet sektörü PMI verileri Euro olumsuz gelebilir. Öte yandan Dolar cephesindeki belirsizliklerine Asya’daki belirsizliği tetikliyor olması Avrupa’nın en çok iş yaptığı bölgeyle arasındaki farkın açılmasına neden olması Euro olumsuz bir döneme işaret ediyor. Bu durumda bugün ABD’den açıklanacak hizmet sektörü ISM verileri ve fabrika siparişleri Avrupa’nınkinden daha olumlu bir sonuç ortaya çıkartacak olursa, bu beklendiği gibi pariteye direk etkide bulunacaktır yani ABD verilerinin olumlu gelmesi paritenin düşmesi için çok iyi bir neden olabilir.