Euro / Dolar Yorumları

Dün ABD’den açıklanan ekonomik veriler Dolar olumlu algılanırken Dolar faizlerinin düşmesine neden olacak Fed faiz toplantısı tutanaklarının Euro dolar paritesinin düşüşlerini engelledi. Tutanakların bir yandan faizleri yükseltici politikaların izleneceğini gösterirken diğer yandan piyasa faizlerinin düşüşleri engelleyici olacağını göstermesi Dolar’ın bir yandan değer kazanmasına diğer yandansa değer kaybetmesine neden oldu. Hal böyle olunca açıklanan verilerin belirginliği karşısında dahi paritenin yatay kalmasına neden oldu. Bu sürecin bugün de devam etmesi mümkün. Zaten açıklamalar da paritedeki dalgalanmaların haricinde diğer tüm piyasalarda da dalgalanmayı azaltacak nitelikte. Bu nedenle bugünlerde yatay harekete devam eden paritenin aynı hareket tarzını bugün de göstereceğini düşünüyorum. Dar alanda kısa vadeli alım satım denemeleri para kazandırabilir.

Geçtiğimiz son on gün boyunca ve özellikle de dün Avrupa’dan açıklanan ekonomik verilerin son derece Euro olumlu olduğu görüldü. Hatta bir noktada Almanya başbakanını Merkel’in Euro’nun bulunduğu seviyenin düşük olduğun ima etmiş olması, yükselen emtialar, şimdilik Dolar olumsuz algılandığı için göreceli olarak Euro olumlu gözüküyor. Ne var ki Euro’nun önünde engeller çok fazla. Öncelikle Dolar faizlerinin yeniden yükseliyor olması, Çin’den açıklanan ekonomik verilerin zayıf olması ve bununla birlikte Çin’in kredi notunun düşürülmüş olması gibi gelişmeler süreci kısa süreliğine terse döndürebilir. Bu durumda paritenin 1,1250 civarına yeniden yaklaşması durumunda satıcıları devreye gireceğini düşündüğümden, bu civarda kısa metrajlı satış denemeleri yapan yatırımcının para kazanacağı düşünüyorum.

Emtia fiyatlarının uluslararası piyasalarda alıcılı olması, Avrupa’da yaşanan siyasi belirsizliğin yerini siyasi güvene bırakıyor oluşu ve son olarak Avrupa’daki ekonomik sürecin enflasyonist olmaya başlaması Euro/dolar paritesinin 1,12 üzerindeki hareketine devam etmesine neden oluyor. Yarın açıklanacak Fed faiz toplantısı tutanaklarına kadar paritenin yükselişinde sınırlanmalar başlayabilir. Zira Fed’in faiz artırmaya devam edecek olması fiyatlansa da bunun tutanaklara nasıl bir dille yansıdığı beklenecek. Bu nedenle paritenin yükselişi devam edecek olsa da 1,13 civarında, öncesinde veya hemen sonrasında durulabilir. Bu nedenle 1,1280-1,1320 arasında satış yapan yatırımcının yarına kadar karlı duruma geçmesi zor olmayacak.

Geçen hafta itibarıyla 1,12 hedefine ulaşan paritenin yeni haftada biraz gerilemesi mümkün. Emtia ve hisse senedi cephesinde yaşanan geri çekilmeler ve yaklaşan Fed faiz toplantısı tutanaklarında faiz artırımlarının devam edeceği yaklaşımı Euro/dolar üzerinde bir baskı unsuruyken Avrupa’daki toparlanma sürecinin enflasyon yaratıyor olması paritedeki geri çekilmelerin nispeten yavaş olmasına neden olabilir. Buradan hareketle daha sınırlı düşüş potansiyelini göz önünde bulundurarak satış denemeleri yapmak gerek.

Dün ABD’den açıklanan istihdam verilerinin Dolar olumlu gelmiş olması Dolar faizlerinin düşüşünü durdurunca paritenin yükselişinde de yavaşlama oldu. Bugün ne Avrupa’dan ne de ABD’den piyasaları hareket kazandıracak bir ekonomik veri açıklaması gelmeyecek. Bu durumda paritenin hangi yöne gideceği biraz teknik nedenlere bağlı olarak şekilleneceğe benziyor. Bu Durumda 1,12’ye yaklaşması dumurunda satış denemeleri yapmak uygun olabilir. Emtia piyasalarındaki dalgalanmalara bakıldığında Dolar’ın bir miktar değer kazanma ihtimali yüksek olduğu için paritenin düşüşlerinde alım denemeleri yapmanın gereksiz risk almak olur.

Trump’ın ABD’de de siyasi baskı altında kalması, Dolar faizlerinin düşüşü, artan riskler ve Euro faizlerindeki yükselişin artması beklenen enflasyona bağlı olarak sürdürülebilir olması Euro dolar paritesinin 1,12 hedefine çok yaklaşmasına neden oldu. Bu hedefin ulaşılması sorun olmayacak ve hatta 1,1310 seviyesine kadar dahi uzayabilecek. Bunun için ABD’den açıklanacak haftalık istihdam verilerini yakından takip etmek gerekiyor. Son günlerde artan enflasyon nedeniyle Avrupa Merkez Bankasının politika değişikliğine gidebileceğinin konuşuluyor olması Euro’nun güçlenmesine neden olsa da bu sürecin hemen başlamasının kolay olmadığı anlaşılana kadar paritenin düşüşleri alım fırsatı olarak değerlendirebilir. Bunun için izlenmesi gereken en iyi gösterge Dolar ve Euro bazlı enflasyona endeksli bonoların faiz farkı olacaktır. Eğer fark Euro lehine giderse paritenin yükselişi o güne dair çok iyi bir kılavuz olur.