Euro / Dolar Yorumları

Bugün Avrupa’dan açıklanacak hizmet sektörü büyüme verilerinin Euro olumlu gelmesi son birkaç seanstan beri olumlu veriler üreten Avrupa’nın para biriminin değerinde yükselişler gözükmesine neden olabilir. Geçen hafta ABD’den açıklanan Dolar olumsuz ISM ve istihdam verilerinin bugünlerde Dolar üzerinde baskı yaratması gündemde olabileceğinden düşüşlerde Euro dolar paritesinde alım yapmak faydalı olabilir.

Dün ABD’den açıklanan ISM verilerinin oldukça Dolar olumsuz bir resim çizmiş olması Dolar’ın gerilemesiyle birlikte Euro’nun göreceli olarak değer kazanmasına neden oldu. Oysa hisse senedi piyasalarında da düşüşlerin gerçekleşmiş olmasının Euro açısından çok olumlu bir tarafı yok. Hatta bu durum Dolar’ın yeniden yükselmesine bile neden olabilir. Bu aşamada bugün ABD’den açıklanacak tarım dışı istihdam ve fabrika siparişleri verileri oldukça önemli olacak. Eğer istihdam verileri beklentilerin altında gelmezse paritenin yükselişleri satış fırsatı olarak değerlendirilebilir çünkü bugünlerde paritenin hisse senedi piyasalarındaki hareketlerden de etkilendiğini düşünecek olursak, gün içerisinde hisse senedi piyasalarının belirgin bir yükseliş yapması için çok bir nedenin bulunmayışı paritenin gerileme potansiyelinin varlığına işaret ediyor. Hisse senetleri yatayken ABD’den açıklanan ekonomik verilerin olumlu gelmesi Dolar olumlu bir hava yaratacaktır. ABD’den gelen geçmiş tarım dışı istihdam verilerinin olumsuz gelmiş olması dalgalanan istihdam verilerinin olumsuz geleceğini göstermeyebilir. Bu nedenle yükselişlerde satış denemeleri yapılabilir.

Dün Almaya ve ABD’den açıklanan ekonomik verilerin en belirgin özelliği, aylık bazlı verilerin beklentilerin üzerinde gelmiş olup yıllık bazlı verilerin beklentilerin oldukça altında kalmış olmasıydı. Almanya’dan açıklanan perakende satışlar ve ABD’den açıklanan devam eden konut satışlarının aylık bazda yüksek ancak yıllık bazda düşük gelmesi ilginç bir duruma işaret ediyor. Bu durum ilk etapta ekonomik büyüme beklentilerini olumsuz etkileyeceğinden bundan en çok Euro olumsuz etkilenebilir. Ancak ABD’de faiz artırım beklentilerin körelmesi de Dolar’ı olumsuz etkileyeceğinden paritenin bugünkü düşüşleri sınırlı olabilir. Özellikle bugün ABD’den açıklanacak ISM verilerinde istihdam ve fiyat verileri beklentilerin altında olursa o zaman Euro/dolar paritesinin düşüşleri alım için bir fırsat oluşturur. Ancak bu iki veri beklentilerin üzerinde gelirse paritedeki yükselişler satış fırsatı olur. Bunu dikkate alarak seansı takip ediniz.

Dün Almanya’dan gelen enflasyon verilerinin beklentilerin altında kalmış olması paritenin düşüşlerini alım fırsatı olmaktan çıkarttı. Bir süredir enflasyon verilerinin olumlu gelmiş olmasının ardından dünkü verilerin tam tersi gelmesi paritenin yönünü aşağı çevirmesine neden olabilir. Bugün Fed yetkililerinin yapacağı açıklamalar önemli. Ayrıca ABD’den gelecek istihdam ve konut satışları verileri de belirleyici olacaktır. Eğer ABD’den gelen veriler beklentilerden olumlu gelmiş olursa gün sonu itibariyle parite düşmüş olabileceğinden yükselişlerde satış yapmaktan çekinmemek gerekir.

Bu hafta Fed’in takip ettiği ve ekonomik modellerinde kullandığı çok önemli veriler açıklanacak. Bugün kişisel tüketim harcamaları, Perşembe günü işçi birim maliyetleri ve üretkenlik verileri, Cuma günü tarım dışı istihdam ve işsizlik verisi bunlardan en önemlileri olacak. Öte yandan hafta içinde pariteyi kısa vadede etkileyebilecek başka diğer veriler de açıklanacak. Bunlar ISM, konut fiyatları ve tüketici güveni olarak sıralanabilir. Avrupa’dan da önemli verilerin geleceği hafta içinde Avrupa’nın verileri ABD’nin verilerinin gölgesinde kalır. Bunun nedeni Eylül ayında faiz artırmaktan bahseden Fed yetkililerinin Eylül’den önce göreceği en önemli verileri bu hafta izleyecek olmasıdır. Aynı zamanda paritenin grafiğine aylık bazda bakıldığı zaman son bir buçuk yılın ortalamasında kaldığı az çok görsel olarak bile görülebilir. Bunun anlamı piyasanın uzunca bir süre kararsız kaldığı bir süreçte faiz artırımlarının daha dolu sözlerle konuşulmaya başlanması durumunda paritenin aşağı yönlü hareketlerinin daha belirgin olacağına işaret edebileceğidir. Diğer bir deyişle 16 aylık bir bekleme süresinde Fed’in daha kesin bir tonla faiz artırabileceğini söyleyecek olması paritenin yükselişlerde satılmasına neden olabilir. Bu nedenle Fed yetkilileri ve yukarıda bahsettiğim ABD verilerine özellikle dikkat etmekte fayda var. Bugünler kırılma günleri olabilir.

Euro dolar paritesinin 1,13’lü seviyelere dayandığı bugünlerde bu seviyelerin üst kısımlarına gitmesi için şu aşamada çok az neden var. Hafta sonu yapılacak Jackson Hole sempozyumunda katılımcılar ABD’de faiz artışına işaret edebilir. Yılbaşından beri bu sene iki defa faiz artışı olabilir dememin nedenlerini hatırlatacak olursam bunlar başta azalma eğilimi gösteren “underemployment”, emtiaların vade yapılarının yükselişe işaret etmesiyle enflasyon beklentilerinin güçlü olması, aynı şekilde faizlerin vade yapısının da aynı şeye işaret etmesi ve daha da önemlisi Taylor kuralına göre modellerini kuran Fed’in kural kapsamındaki işsizlik ve büyüme verilerinin Dolar olumlu gelişmeleridir. Bu verilerin geneli Dolar olumlu olduğundan kısa vadede paritede yukarı yönlü bir hareket olmayabilir. Bu nedenle yükselişler satış fırsatı olarak değerlendirilebilir.