Euro / Dolar Yorumları

Dünkü seansta ABD’den açıklanan enflasyon verilerinin yükselişe işaret etmemesine rağmen Fed yetkililerinin şahin söylemleri Euro dolar paritesinin yükselişlerini sınırlandırdı. Oysa Avrupa’dan açıklanan ekonomik veriler Euro olumluyken ve ABD verileri düşük enflasyona işaret etmişken paritedeki yükselişin devam etmesi beklenirdi. Ancak dikkat edilecek olursa dünkü seansta onca hisse olumlu gelişme varken ABD piyasalarında hisse senetlerinin gerilemiş olması bugün Dolar’ın yükselebilecek olmasından kaynaklanıyor olabilir. Bu gelişmeleri göz önünde bulundurarak paritedeki yükselişlerde satış denemeleri yapmanın faydalı olacağını düşünüyorum.

Bugün ABD’den pariteyi belirgin şekilde etkileyebilecek ekonomik veriler açıklanacak. Enflasyon, sanayi üretimi, konut inşaatı izinleri ve konut inşaatı başlangıçları ABD ekonomisinin yönü hakkında önemli bilgiler verecek. Her ne kadar Fed’in radarında bu verilerin çok belirgin bir ağırlığı olmasa da Fed’in radarındaki Taylor Kuralı, üretkenlik, gelirler ve kişilerin tercih etmediği işlerde çalışmasıyla azalma eğilimi gösteren “underemployment” verilerini dolaylı ya da direkt olarak etkileyen veriler olmasından dolayı önemli. Gelişmelerin geneline bakıldığında Fed’in faiz artırımının yavaş olacağı hesaplarda var ki bugüne kadar on yıllık Dolar faizleri yükselmezken, ABD hisse senedi piyasalarında yükseliş yarın yokmuş gibi devam ediyor. Bu sebeple akla ilk gelen bugün açıklanacak ekonomik verilerin Dolar olumsuz gelebilecek olmasıdır. Ancak bunun tersi gelmesi durumunda hisselerde başlayacak bir düşüş Euro dolar paritesinin de düşmesi anlamına gelebileceğinden paritede alım yaparken iki kez düşünmekte fayda var. Veriler Dolar olumlu gelirse ve hisselerde düşüş belirginleşirse bu durum Euro dolar paritesinde satışları beraberinde getirebilir.

Son günlerde Avrupa’dan gelen veri akışı azalmış olsa da açıklanan ekonomik verilerin Euro olumlu gelmiş olduğunu ifade etmek gerek. Bunun yanında ABD’den son dönemde gelen ekonomik verilerde bir miktar bozulmaların yaşanmış olması Dolar faizlerinin yükselişine engel olmasından dolayı paritedeki düşüşler bir süreliğine sınırlanabilir. Emtia piyasalarında yaşanan toparlanmaların da etkisiyle baskı altında kalan Dolar’ın bu hafta içinde açıklanacak birçok ekonomik veri ve Fed’in faiz toplantısı tutanaklarıyla değer kazanabileceğini düşünüyorum. Bu bağlamda hafta boyunca paritenin yükselişlerini takiben Euro dolar paritesinde satışlar çabuk bir şekilde kendisini gösterecektir. Bugün Avrupa’dan veri açıklaması yok. ABD’dense uzun vadeli sermaye net giriş verileri açıklanacak. Ancak piyasanın asıl odaklanacağı mesele emtialardaki hareketin yönü ve Dolar faizleriyle şekillenecek ve genelde yatay bir hareketin olacağını tahmin ediyorum.

Birkaç günden beri ekonomik veri açıklaması gelmeyen bir ortamda Euro dolar paritesi ABD verileri, hisse senedi piyasaları ve emtia piyasaları ekseninde değer buldu. Bugün Avrupa’dan sanayi üretimi, büyüme verileri, Almanya’dan enflasyon, Fransa’da istihdam verileri açıklanacak. ABD’den açıklanacak enflasyon verileri perakende satışlar ve tüketici güveni verileri çok belirleyici veriler olacaktır. Bu verilerin parite üzerinde belirgin etkisi olabilir. Geçen haftalarda diğer ekonomik verilerde yaşanan gelişmeleri düşündüğümüzde ABD’den açıklanacak ekonomik verilerin karmaşık bir tablo çizme ihtimali var. Ancak bu karmaşık veri ortamında Avrupa’dan açıklanacak ekonomik veriler Euro olumlu gelmezse paritedeki yükselişler oldukça sınırlı olur çünkü Euro dolar paritesinin bu noktadan sonra daha da yükselmesi için Euro olumlu yeni ve belirgin senaryolar gerekiyor. Bunun da ufukta olmasını gerektirecek bir durum olmamasından hareketle paritedeki yükselişler satış fırsatı olarak değerlendirilebilir.

Dün olduğu gibi bugün de Avrupa’dan gelecek önemli bir ekonomik veri açıklaması yok. Ancak ABD’den ithalat fiyatları ve daha da önemli olarak dün Dolar olumlu açıklanan yeni istihdam verileri sonrasında bugün açıklanacak haftalık işsizlik maaşı başvuruları önemli. Bugün ABD’den açıklanacak verilerin Dolar olumlu gelmesi durumunda paritenin düşmesi için nedenleri var. Öncelikle Euro dolar paritesi 1,12’ye dayanmışken ve Avrupa’dan bir veri açıklanmayacakken Euro’nun bu seviyelerin üzerine gitmesi için bir hikâye yok. ABD’den açıklanacak verilerinse Dolar olumlu gelme ihtimali diğer verilere bakıldığında görülmekte. Öte yandan emtiaların düşmesi ve hisse senedi piyasalarının düşüşlere direnmesiyle birlikte Dolar faizleri son üç gün içinde yaptığı düşüşü durdurabilir ve bu da seans içinde paritenin yükselişleri sonrasında gerilemesi için nedenlerin oluşmasına neden olur. Yükselişlerde satış denemeleri yapmak mantıklı olabilir.

Bugün ABD’den yeni istihdam verileriyle birlikte emlak kredisi başvuruları açıklanacak. Bu verilerden önce Avrupa’dan herhangi bir veri gelmeyecek. Bu bağlamda paritenin yönü ABD verileri ve hisse senedi borsalarındaki gelişmeler tarafından belirlenecek. Son zamanlarda ABD’de istihdam üretiminin yavaşladığı gözlemlenirken işsizlik oranındaki yükseliş de bu durumu teyit etmiş durumda. Dolayısıyla bugün açıklanacak istihdam verileri geçen aya oranla düşüşle kendisini gösterebilir. Aynı zamanda emlak kredisi başvurularında da azalma görülmesi ve yükselen faizler bugünkü emlak kredilerinde düşüş olabileceğini gösterebilir. Bu gelişmeleri dikkate aldığımızda paritenin bugün düşmesi için hisse senedi piyasalarında kayda değer gerilemelerin olması gerektiğinin altını çizmek gerekir. Aksi durumda Euro/dolar paritesindeki gerilemeler alım için fırsat olarak değerlendirilebilir.