Euro / Dolar Yorumları

Dün Avrupa’dan açıklanan hizmet sektörü büyüme verileri ve ABD’den olumlu açıklanan istihdam değişimi haricindeki diğer veriler, yani emlak kredisi değişimi ve hizmet sektörü ISM endeksleri beklentilerin altında geldi. Avrupa’dan açıklanan hizmet sektörü büyüme verilerinin kısmen olumsuz gelmiş olması ve Dolar faizlerinin baskı altında kalmış olmasıyla birlikte yükselen paritenin normal kendi doğal ve kabul gördüğü dalgalanma bandı içinde olduğunu fark etmek gerekiyor. Dün sadece bu bant arasındaki hareketin hızlı olması Dolar’ın yükselen bir momentumla gerilemiş olmasına neden oldu. Eğer bu momentum bugünkü seansta devam etmeyecek olursa, o zaman paritenin bugünden yarına gerilemesi mümkün olur. Bu nedenle oluşan hareketin belirginliğine kapılmamak ve dikkatli olmak gerekiyor. Zira yükselen VIX endeksini hesaba kattığımızda, dünyada eğer bir olumsuzluk varsa, bugünlerde sadece altın değil aynı zamanda Dolar da yükselmek isteyebilir. Bu nedenle paritede alım yaparken çok dikkatli olmalı.

Dün Avrupa’dan açıklanan istihdam verilerinin oldukça Euro olumlu açıklanmış olması Euro/dolar paritesinin düşüşüne engel oldu. Ne var ki bu gelişmeler yaşanırken uluslar arası piyasalarda petrolün geçen haftaki yükselişinin momentumunu kaybetmiş olmasıyla yeniden düşmüş olması ve ABD’den açıklanan ekonomik verilerin olumlu olmaktan çok uzak oluşu hisselerin ve emtianın gerilemesine neden oldu. Bu da Dolar’ın düşüşünü yavaşlattı. Bugüne geldiğimizde bugün Avrupa’dan hizmet sektörü büyüme verileri açıklanacak. Bu verilerin olumlu gelebilecek olması nedeniyle hisse senedi piyasalarında sürdürülebilir düşüşün henüz başlamak için erken olduğunu düşündüğümden, seans içinde hisse senedi endekslerinde yükselişler görülebilir. Bu da paritenin seans içindeki düşüşleri takiben alınması gerektiğini gösteriyor.

Bugünlerde dünya merkez bankalarının yavaşlayan küresel ekonomiyi canlandırmak adına hareket ediyor olması beraberinde hisse senetlerinin yükselmesine ve bu da ilk etapta Dolar’ın gerilemesine neden oluyor. Japonya Merkez Bankası’nın eksi faiz politikasına geçeceğini belirtmesi, Fed’in faiz artırmaktan uzak durması ve Avrupa Merkez Bankası’nın da aynı tonda piyasaya demeçler iletiyor olması bugünlerde hisselerin yüksek kalmasına devam edebilir. Bu arada Avrupa’dan açıklanan ekonomik verilerde olumsuz bir değişkenlik yok ve bu durum ilerleyen günlerde de paritenin yükseldiği seviyelerde kalmasına neden olabilir. Bu nedenle düşüşlerde alım yapmak gerekebilir. Bugün Avrupa’dan açıklanacak işsizlik verileri Euro olumsuz gelmese bile bu olumlu algılanır ve paritenin gerilediği seviyelerde alım denemeleri yapılabilir.

Sabah saatlerinde Çin’den açıklanan imalat sektörü büyüme verileri, sektörde büyümenin yerini daralmanın aldığını gösterdi. Öte yandan yılbaşı öncesinde Çin’de insanların tatil dönemine girmiş olmasıyla ilerleyen haftalarda açıklanacak aynı verinin de çok olumlu geleceğini sanmıyorum. Asya’da genel olarak ekonomik yavaşlama belirginleşmeye devam ederken Yuan’ın yükselmesi için gereken nedenler de azalmış durumda. Asya’daki bu gelişmeler ilk etapta Dolar’ın göreceli olarak güçlenmesini gerektirir ancak hisse senedi piyasalarının geçen hafta yükseldiği seviyelerden çok az gerilemesine neden olur. Bu da genel itibarıyla Dolar’ın uluslararası piyasalarda yükseliş nedenlerinin azalmasıyla sonuçlanan bir etkiye neden olabilir. İşte bu noktada bugün ABD’den açıklanacak kişisel tüketim harcamaları, kişisel gelirler ve ISM endeksleri çok önemli. Özellikle ISM endeksinin fiyat ve istihdam alt endekslerine dikkat ediniz. Eğer bu verilerde düşüş olursa ve o saate kadar Avrupa’dan açıklanacak olan imalat sektörü büyüme verileri zayıf olmazsa, paritenin düşüşleri alım için iyi bir fırsat verecektir.

Fed’in faiz kararı sonrasında hisse senetleri ve emtiada yaşanan yükseliş ve buna eş zamanlı olarak Dolar faizlerindeki düşüş Dolar’ın Euro karşısındaki düşüşünü tam anlamıyla sağlamış değil. Bu nedenle normal şartlarda paritenin çok daha yukarılarda olması gerekir. Bütün bunlara bir de ABD’den dün açıklanmış ve son derece Dolar olumsuz bir görüntü veren dayanıklı tüketim mal siparişleri ve konut satışlarını eklersek, bugün ABD’den açıklanacak büyüme ve Michigan Üniversitesi tüketici güven anketi verilerinin de olumsuz gelmesi havayı iyice Dolar olumsuz yapar. Bu nedenle gün içinde Almanya’nın enflasyon verileri çok olumsuz gelmediği sürece genel olarak düşüşlerin alım fırsatı olarak kullanılması gerektiğini düşünüyorum. Ancak bugünün Cuma olması ve volatilitenin fazla olabilecek olması nedeniyle belirgin düşüşleri kollayıp alım yapmak daha doğru olacaktır.

Fed’in dün açıkladığı faiz kararı belirgin şekilde Dolar’ın gerilemesi gerektiğini öngörüyordu ancak Dolar faizlerinin yükselmiş olması dün de belirttiğim gibi paritenin yükselişindeki en önemli engellerden biri olmaya devam ediyor. Fed’in açıklamalarında uluslararası piyasalardaki gelişmelerin ABD’de istihdam ve enflasyona nasıl etki edeceğinin takip edildiğini söylemesinin asıl anlamı Çin’in olası bir kur savaşını tetikleyebilecek olmasına karşın Fed’in Dolar’ı düşürmek üzere bir önlem alma motivasyonunda olduğunu gösterdi. Bu durum Dolar’ın daha ilerleyen günlerde düşmesine neden olacaktır. Bu noktada eğer Dolar’ın yükselmesini sağlayan bir tek yükselen Dolar faizleriyse, o halde Dolar olumsuz açıklamalar ve düşen faizler pariteye hemen etki edecektir.