Forex Yorumları

Dün Yunanistan’ın AB’nin şartlarını kabul etmesi ve Fed’in bu yıl içinde faiz artıracağı beklentisinin daha da ağır basması Dolar’ın değer kazanmasına neden oldu. Dolar’ın değer kazanmasında etkili olan faktörlerden bir tanesi de Çin ekonomisinin yavaşlamasıyla emtia fiyatlarında yaşanan düşüş oldu. Bu gelişmelerin bir araya gelmesiyle gerileyen Euro/dolar paritesinin yarın Yunanistan’da AB’nin şartlarının oylanmasına kadar baskı altında kalmasına neden olabileceğini gösteriyor. Eğer bugün Almanya’dan açıklanacak ZEW endeksleri beklentilerin altında olursa, ABD’den açıklanacak perakende satış verileri çok olumlu olmasa bile paritenin yükselişleri satış fırsatı olabilir. Bu noktada genel itibarıyla paritenin zayıf kalması beklenir ve yükselişlerde satış denemeleri yapılabilir.

Yunanistan meselesine bağlı olarak düşen Euro/sterlin paritesi sayesinde Sterlin/dolar paritesinin düşüşleri oldukça sınırlı kaldı. Diğer yandan İngiltere’den açıklanan ekonomik verilerin Sterlin olumlu olması ve hisse senedi piyasalarının yükselişi, bugün Dolar’ın aşağı yönlü olası düzeltmesiyle birlikte bir miktar yükselebilir. Bu da seans içi düşüşleri takiben kısa vadeli bir alım fırsatı olacaktır.

Japonya’dan açıklanan ekonomik verilerin Yen olumsuz gelmeye devam etmesi ve Dolar faizlerinin yükselişiyle birlikte hisse senedi piyasalarında da yükselişlerin görülmesi beklediğimiz gibi dünkü seansta Dolar/yen paritesinin yükselmesine neden oldu. Bugün ABD’den açıklanacak perakende satışlar verileri eğer çok olumsuz açıklanmazsa paritenin kısa vadeli düşüşleri kısa metrajlı alım için uygun olabilir. Eğer perakende satış verileri beklentilerin çok altında açıklanırsa, ancak o zaman paritede belirgin bir düşüş olur ancak bunun dışındaki durumlarda kısa vadeli düşüşler alım fırsatı verir.

Küresel piyasalarda emtia fiyatlarının düşüyor olması ve Dolar’ın yükselmesi altın fiyatlarının düşmesine neden olan unsurlar olarak karşımızda ancak gelişmelerin geneline bakıldığında dünyada ekonomik toparlanma süreçlerinin bıçak sırtında olması ve parasal genişlemenin devam etmesi altın fiyatlarının hem kısa, hem de orta vadede düşüşüne engel olabilir. Bu nedenle düşüşlerin alım fırsatı olarak kullanılması uygun olabilir. İran konusuyla ilgili görülebilecek olası bir olumlu gelişme gün içinde bir satış dalgasına neden olabilir. Ancak bu satış dalgasının kritik destek seviyesini kırmaması gerekir. Kırmadığı sürece düşüşlerde yapılacak alımlar tutulabilir.

Bugünlerde İran’la ilgili olumlu gelişmeler görebiliriz. Bu durum petrol fiyatlarının düşme eğiliminin hızlanmasına neden olabilecek gelişmelerin bir başlangıcı niteliğinde olabilir. Öte yandan Çin’de ekonomik faaliyetlerin azalıyor olması ve daha da önemli olarak ithalatın düşmesi petrolün de göreceli olarak talebinin azalabileceğine işaret ediyor. Bu noktada petrolde yaşanabilecek yükselişler satış fırsatı olarak kullanılabilir. Bugün Dolar’ın yapacağı olası bir düzeltme, petrolün gün içinde yükselmesine neden olur ve bu da bir satış fırsatı verir.

Yunanistan ve Çin derken emtia fiyatlarının düşme ihtimalinin yükselmesiyle birlikte Dolar’ın da değer kazanma ihtimali dikkatlerden kaçmasın. Bugünlerde Çin ve Yunanistan konulu haberlerin borsa endekslerinde düşüşlere neden olması aslında aynı zamanda yükselişlere de neden olabilecek gelişmeler olduğundan bunlarla ilgili oluşacak haberler ne paritelere ne de hisse senetlerine yön vermeyecek, aksine belli bir bant içinde belirsizliği yansıtan hareketlerin oluşmasına neden olacaktır. Asıl yön tayin edici meseleler Fed’in faiz politikası ve emtia fiyatları olacak ve kur piyasalarıyla borsalar bunları takip edecektir. Dolayısıyla yanlış şeylere bakmayınız. Asıl bakılması gereken konular Fed’in faiz politikası ve emtia piyasalarıdır. Fed başkanı Yellen’ın bu yıl içinde faiz artırılacağını söylemiş olması benim Nisan ayından beri iddia ettiğim Aralık ayı faiz artırımına ışık tutar nitelikte. Eylül ayında Fed’in faiz artırması mümkün değil ama Aralık’ta çok mümkün ve bence olası. Yunanistan meselesi geleceğe dair beklentilerle ilgili değil geçmiş borçları nasıl ödeyeceğiyle ilgili olduğundan hiçbir önemi yok. Öte yandan Yunanistan bundan sonra büyümeye devam etse bile küresel büyümeye ne kadar katkısı olabilir ki? Geçen hafta Tsipras ve Obama’nın telefonda görüşmüş olması bile bütün bu söylediklerimin bir özeti aslında. Bu nedenle Yunanistan’ı bir kenara bırakıp artık İran-ABD, Çin-ABD, Avrupa-Rusya etkileşimlerini gözden kaçırmayınız.

İngiltere Merkez Bankası geçen hafta faiz politikasında bir değişikliğe gitmedi. Dünyadaki gelişmeler her ne kadar İMB’nin faizleri henüz artırmak yönünde bir karar almasını engelliyor olsa da Fed’in politika kararları çerçevesinde İMB’nin de kendi politikası belirleyeceğini unutmayınız. Bir diğer deyişle İMB’nin Fed’den daha önce faiz artıracağı varsayımı geçerliliğini sürdürürken Yellen’ın bu sene içinde Fed’in faiz artırabileceğini söylemiş olması Eylül ayının hemen ardından İMB’nin faiz artırımına gitme olasılığını ortaya koymaktadır. Öte Yandan Avrupa’nın en çok ticaret yaptığı ülkelerden biri olan Çin’in yavaşlaması beraberinde Euro/sterlin paritesinin de düşmesine neden olabileceğinden Sterlin/dolar paritesinin göreceli bir şekilde yükselme eğiliminde kalması doğal. Bu nedenle orta vadeli perspektifte Sterlin/dolar güçlü kalmaya devam eder ve kritik teknik desteklerinde aradığı desteği bulur. Buradan hareketle kısa vadeye bakacak olursak geçtiğimiz haftayı 200 günlük hareketli ortalamasının altında kalmaksızın kapatan paritenin bu hafta içinde düşüşleri genel olarak alım fırsatı şeklinde değerlendirilmedir.

Bu sabah saatlerinde Japonya’dan açıklanan sanayi üretimi ve kapasite kullanım verileri olumsuz bir resim çizerken bu durumun Çin ekonomisindeki yavaşlamayla eş zamanlı gerçekleşmiş olması Asya ekonomilerinde belirgin bir yavaşlamanın topyekûn faizlere düşüş şeklinde yansıyacağını söyleyebiliriz. Diğer yandan Dolar faizlerinin yeniden yükselmiş olması ilerleyen günlerde paritenin düşüşleri takiben kolaylıkla talep bulacağını gösteriyor. Bu nedenle kısa vadede oluşabilecek düşüşleri alım pozisyonlarıyla değerlendirmek faydalı olabilir.

Genel olarak bakıldığında altın fiyatlarının son zamanlarda düşme trendini devam ettirdiği görülüyor ancak faiz piyasalarını yakından ilgilendiren gelişmeleri dikkate aldığımızda Dolar faizleri hariç diğer birçok ülkenin faizlerinin baskı altında kalmaya devam etmesi altının kısa ve orta vadede yükselme isteğinin var olmaya devam edeceğine işaret ediyor. Fed’in bu sene içinde faiz artırabilecek olması ve emtia fiyatlarının yükselememesi ve bu beklentinin devamlılık göstermesi elbette altının düşmesini tetikleyecek çok önemli iki unsur olarak karşımızda ancak aynı süreçte hisse senedi piyasalarında yaşanabilecek bir gerileme ve dünyada Dolar’dan başka gerçek anlamda rezerv para biriminin bulunmaması gözleri yine altına çevirir. Yani altın, altın olma özelliğini yitirmez. Bu kısa vadede de geçerli.

İran ve ABD liderli uluslar arası toplumun arasında yapılan görüşmelerde bir anlaşmaya varılması durumunda İran’ın petrol arzını artırabileceği beklentileri bugünlerde petrol üzerinde baskı yapıyor. Öte yandan Irak petrolünün de piyasalara akmaya devam etmesi ve ekonomik faaliyetlerde görülmesi beklenen yavaşlama petrol fiyatlarının kısa vadeli yükselişlerinin önüne geçecektir. Bu durumda petrolde yaşanabilecek yükselişleri kısa vadeli satış fırsatı olarak değerlendirmek gerekebilir. Irak’ta vadeli durumsa her an terse dönebilir.

ABD’den dün açıklanan yeni iş başvurularının beklenmedik şekilde yükselmiş olması, Fed’in parasal sıkılaştırma sürecinin başlama tarihini 2015’in de ötesine erteleme isteğiyle örtüştü. Bu durum Dolar’ın zayıflamasına neden olurken, Euro/dolar paritesi de Dolar’ın göreceli zayıflığına bağlı olarak yükseldi. Bu sabah itibarıyla 1,1100 civarında olan Euro/dolar paritesinin, günün ilerleyen saatlerinde çok belirgin bir şekilde değişeceğini sanmıyorum. Hafta sonunda Yunanistan’la ilgili gelebilecek olumlu gelişmeler olabileceğinden seans içindeki düşüşleri alım fırsatı olarak değerlendirmek gerekebilir. Fed yetkililerinden gelecek açıklamalarınsa dünden farklı olmayacağını ve bu yüzden paritenin belirgin şekilde düşmesinin de kolay olmayacağını düşünüyorum.

Dünkü seansta Euro/sterlin paritesinde görülen gerileme Dolar’ın gerilediği bir günde Sterlin/dolar paritesinin bir miktar yükselmesine izin verdi. Hisse senedi piyasalarında yaşanan yükselişin de etkili olduğu dünkü hareket boyunca Sterlinin yine de yükselmekten uzak bir süreç içinde olduğunu görüyoruz. Yunanistan’ın borcunu IMF’ye ödememesinin ardından Euro Bölgesi ülkeleriyle yeniden masaya oturması ve Pazar günü bununla ilgili olumlu bir gelişme olabilecek olması Euro/sterlin paritesinin iki hafta önceki seviyelerini hedeflemesine neden oldu. Hal böyle olunca daha yolun yarısı ancak tamamlanmışken, bu paritenin yükselmekteki isteği Sterlin/dolar paritesinin Dolar’ın zayıfladığı günlerde yükselmekten uzak davranmasına neden oluyor. Bugünlerde hem Euro/sterlin’i hem de Dolar endeksini yakından takip etmek gerek. Çünkü Sterlin/dolar’ın yükselmesi ya da düşmesi için bu ikilinin eş zamanlı yaptığı hareketlerin nedenlerini ve sonuçlarını çok iyi anlamak gerekiyor. Euro/sterlin Yunanistan bağlantılı hareket ederken, Dolar endeksi daha çok Fed politikalarıyla değişim gösteriyor. O halde bugün Fed’den gelecek açıklamaları ve Yunanistan’la ilgili söylemleri takip ederek karar vermeli. Bana göre Yunanistan’la ilgili olumsuz bir söylem olmayabilecekken, Fed’den gelecek açıklamalar Fed’in faiz artırmak konusunda çekingen olabileceğine işaret edebilir. Teknik düzletmeleri de işin içine katarak söylemek gerektiğinde düşüşleri alım fırsatı olarak değerlendirmek faydalı olacaktır ancak günün sonunda çok bir değişim olacağını sanmıyorum.

Bu sabah itibarıyla Dolar faizlerinde görülen belirgin yükseliş, Çin ekonomisindeki yavaşlamanın özellikle Asya ülkelerini olumsuz etkileyebilecek olması Dolar/yen paritesinin yükselmesine neden oldu. Bu gelişmeler olurken hisse senedi piyasalarının olası düşüşü yukarıda belirttiğim nedenlere bağlı olarak Dolar’ın Yen karşısında kazandığı avantajı tersine çevirebilir. Bu nedenle bugün hisse senedi piyasaları eğer düşecek olursa, Dolar/yen paritesinin dün başlattığı yükselişin 122,50’nin üzerini geçemeyeceğini gösterir. Sabah itibarıyla zaten yeterince yükseliş momentumu kazanmış paritenin ilerleyen saatlerde yapması muhtemel olası yükselişi bir satış fırsatı olarak değerlendirilebilir.

Küresel ekonominin bozulduğuna işaret eden faktörlerin gecikmeli de olsa altın fiyatlarını yükselttiğini gördük. Ayrıca Fed’in parasal sıkılaştırma sürecini başlatmak üzere faiz artırımlarını 2016’ya bile erteleyebilecek olduğu gerçeği su yüzüne çıkmışken ve emtia fiyatlarındaki yükseliş devam ederken altının bugün çok belirgin bir düşüş yaşamaması lazım. Bu durumda seans içinde oluşabilecek düşüşlerin alım fırsatı olarak değerlendirilmesi gerekebilir.

Çin ekonomisindeki yavaşlama beklentilerinin belirginleşmesi ve petrol arzının yüksek kalıp ancak talebinin yatay kalmaya devam ederek petrol stoklarındaki yükselişin devam edebilecek olması petrolün düşme nedenlerini oluştururken, teknik açıdan bakıldığında kısa vadeli yükselişin Dolar’da yaşanabilecek düşüşler birlikte oldukça muhtemel bir hal aldığı görülüyor. Ancak düşüşe neden olabilecek faktörlerin etkisinin er ya da geç etkisini yeniden hissettireceği gerçeğini düşündüğümüzde, bugün oluşabilecek olası yükselişlerin satış fırsatı olarak değerlendirileceğini düşünüyorum.