Dolar / Yen Yorumları

Japonya’dan açıklanan ekonomik veriler ekonomi olumsuz bir görünüme işaret ederken para arzı verilerindeki artış hızı da Yen’in değer kaybetmesine neden olması gerekir. Bugünlerde hisselerde ve emtialarda oluşan satış baskısı Dolar faizlerinde de düşüşe neden olabileceği için piyasalarda Dolar/Yen almak için herkes hala beklemede. Küresel ölçekte bir güvenli liman arayışının olmayışı Yen dışındaki başka kâğıt varlıklara da para akışının oluşmasına neden olabilir. Bu nedenle Dolar/Yen paritesinin kısa vadedeki düşüşleri kısa metrajlı alıma uygun gözüküyor.

Yen’deki onca değer artışına rağmen bu sabah saatlerinde Japonya’dan gelen dış ticaret verilerinin beklentilerden az bir miktar düşük gelmiş olması Yen olumlu bir gelişme oldu. Öte yandan Dolar faizlerinde yaşanan gerileme ve hisse senedi piyasalarında oluşması muhtemel satış baskısı Dolar/Yen paritesinin baskı altında kalmaya devam etmesine neden olabilir ancak bu durumun daha derinleşmesinin çok fazla söz konusu olmayacağı kanaatindeyim. Dolayısıyla paritedeki düşüşler devam edecek olursa alım fırsatı olarak değerlendirmek faydalı olabilir.

Dünkü bültenimde Dolar/yen paritesinin aslında bir kısır döngüden çok etkenlerin farklı gücü nedeniyle aşağı yönlü hareket sağlayan bir süreç yarattığına işaret etmiştim. Bugünlerde Dolar faizlerindeki düşüş ve buna karşın hisselerin yükselişleri bu süreci belirleyen temel unsurlar ve faizlerdeki düşüşün hisselerdeki yükselişten daha belirgin hale gelmiş olması nedeniyle Dolar faizlerinin yukarı yönlü hareket etmesi sonucunca Dolar/yen paritesinin yükseleceğini söyleyebilirim. Bu nedenle düşüşlerde alım yapmak faydalı olabilir.

On yıllık Dolar faiziyle birlikte hareket etmeyi seven Dolar/yen paritesi son dönemde faizlerin baskı altında kalmış olmasıyla birlikte gerilemiş olmasının ardından dün ve bugün yine faizlerle birlikte yükselmeye devam ediyor. ABD’den açıklanan istihdamın olumsuz bir görüntü arz etmiş olması faizleri baskı altına alarak Dolar/yen’i düşürse de bu sefer yükselen hisse senetleri Dolar/yen’in düşüşlerine engel oluyor. Bu bir kısır döngü gibi gözükse de aslında Dolar/yen’in aşağı yönlü trendinin varlığı gözden kaçmıyor. Aslın bakılacak olursa yukarıda bahsettim bir kısır döngü gibi gözükse de aslında iki etken arasındaki güç farkı bu döngünün bir düşüş sürecini yaratmış durumda. Bunu farklı bir yöne çekecek tek şey Dolar faizlerinin ekonomiye olan güven artışıyla mümkün. O zaman hem Dolar faizleri artar hem de Dolar faizini artıran unsurlar güçlü talebe işaret edeceğinden hisseler de yükselir. Dolar/yen de asıl o zaman düşüş eğiliminden çıkabilir. Bunu dışındaki hallerde Dolar/yen paritesi düşme eğiliminde kalmaya devam edebilir.

ABD’den açıklanan son derece Dolar olumsuz görünen istihdam verileri sonrasında Dolar faizlerinde yaşanan gerileme hisse senedi piyasalarının toparlanmasıyla uyuşmazlık gösterdi. Bu durum yeni haftaya girerken Dolar/yen paritesinin aşırı satışmış olabileceğine işaret ediyor. Bu nedenle seans içindeki düşüşlerin kısa vadede alım fırsatı olması muhtemel. Tabi bu alım fırsatının fırsat olarak kalmaya devam etmesi hisse senedi piyasalarını ne yapacağına bağlı. Eğer seans içinde Dolar/yen düşer ve alım fırsatı verilirse ancak hemen ardından hisselerde düşüşler belirginleşirse o zaman durumu yeniden değerlendirmek üzere pozisyonu kapatmak gerekebilir.

Dolar faizlerindeki gerilemeler hisse senedi piyasalarını yükselişiyle uyuşmadığı için dün yaşanan gerileme sonrasında Dolar/yen paritesinde bugün yukarı yönlü tepkiler görülebilir. Haftanın geneline bakıldığında Japonya’dan açıklanan ekonomik veriler beklentilerden olumlu gelmiş olsa da yavaşlayan ekonomiye işaret etmeye devam ediyor. Yen olumlu bir gelişme var ki o da bu sabah saatlerde açıklanan nakit akış verilerinde bonoların satılırken parasal tabanda görülen düşüşün faizlerin yükselebilenine işaret etmiş olmasıdır. Ancak yine de piyasa Yen faizlerine göre değil de Dolar faizlerine göre hareket edecek olduğundan ve Dolar faizlerinde yukarı yönlü tepkilerin görülebilecek olması Dolar/yen paritesinin seans içindeki düşüşlerini alım için uygun kılıyor.