Euro / Dolar Yorumları

Dün Avrupa’dan açıklanan enflasyon verileri aylık bazda düşük gelmiş olsa da büyüme ve işsizlik verilerinin son derece olumlu değişimi Euro’nun olumlu etkilenmesine neden olabilir. Fed başkanının kim olacağı bugünlerde tartışılırken ekonomik verilerin değişimleri göz ardı edilmemeli. ABD’den açıklanan ekonomik veriler geçen aylardan gelen olumlu havanın uzantısından başka bir şey değil. Oysa geleceğe ışık tutan ekonomik verilerin olumlu olmaktan uzak oluşu Dolar faizlerinin yakın bir zamandan itibaren bir miktar gerilemesine neden olabilir. Bugün Fed’in faiz kararı, ISM ve PMI verileri takip edilmeli. Fed’in açıklamaları fiyat istikrarına yönelik endişeleri barındırırsa o zaman işlerin iyiye gittiği söylenemez. ISM verilerini ve özellikle de bu verilerin alt endekslerini gösteren istihdam ve fiyat verilerini de yakından takip etmeli. Şayet bu verilerde istihdam ve fiyat endeksleri düşük gelirse Fed’in olumlu konuşması durumunda ya da şahin bir Fed başkanın başa geleceği kesinleşirse bile Dolar düşmekten kurtulamaz.

Avrupa’dan açıklanan güven endekslerinin genel olarak yükselmiş olması, buna karşın dün ABD’den açıklanan çekirdek kişisel harcamalar fiyat endeksinin yıllık bazda beklentiler dahilinde gelmesi Euro Dolar paritesinin çok fazla hareketine neden olmadı. Euro olumlu, Dolar tarafsız verilerin gelmiş olmasıyla piyasa bir ara yükselmek istediyse de ABD’den bugün ve yarın açıklanacak çok önemli veriler öncesinde piyasa bir karar vermek istemedi. Bu noktada bugün Avrupa’dan açıklanacak büyüme ve enflasyon, ABD’den açıklanacak tüketici güven endeksi verileri oldukça önemli. Bunların yanında piyasalar yarın açıklanacak ISM verileri ve Fed faiz kararı öncesinde emtia fiyatlarını ve hisse senedi piyasalarındaki gelişmeleri de takip edecek. Bütününe bakıldığında şimdilik Dolar olumsuz şartlar daha ağırlıklı. Ancak açıklanacak verilerin çok fazla Dolar olumsuz gelmesini beklemediğimden seans içinde Dolar faizlerinde yaşanabilecek olası yükselişe bağlı olarak Euro Dolar paritesinin bir ara gerilemesi mümkün olabilir. Bu durumda alım yapmadan önce 1,16’nın altındaki seviyeleri beklemekte fayda var.

Geçtiğimiz hafta Dolar faizlerinin yükselmesiyle birlikte Euro Dolar paritesinde yaşanan geri çekilme paritenin 1,16’nın altındaki seviyeleri reddetmesiyle sonuçlandı. Bu hafta Dolar faizlerinin daha da yükselmesine neden olacak veri açıklamaları gelmeye devam etmedikçe paritede düşüş devam etmez. Bu hafta içinde Almanya ve Avrupa’dan çok önemli veriler açıklanacak. Öncelikle bugün Almanya enflasyon, ABD’den çekirdek tüketici fiyat verileri gelecek. Haftanın ilerleyen günlerinde sırasıyla Çin’in imalat sektörü, Avrupa’nın büyüme verisi, ABD’den ISM verileri, Fed’in faiz kararı, Almanya ve ABD’nin istihdam verileri gelecek. Bu verilerin genelinde Avrupa’dan açıklanacak verilerin muamma olup, ABD’den gelenlerinse daha çok Dolar olumlu olabileceği düşünülüyor. Şayet bunlarda bir sürpriz olursa, yani ABD’den gelen veriler olumsuz ve Avrupa’dan gelen veriler beklendiği gibi olsa dahi bu durum paritenin yükselişini sağlayabilir. Bir başka deyişle Avrupa’nın olumlu sürpriz yapmaması dahi paritedeki olası yükselişin yolunu açar. Bu durumda paritenin geri çekilmelerde alım yapılması uygun strateji olabilir. 1,16’nın altındaki seviyeler alım için çok uygun gözüküyor.

Euro Dolar paritesi AMB’nin gevşek para politikasını incelterek uzun bir vadeye yayacağı yönündeki açıklamalarından sonra geriledi. Euro’da yaşanan bu geri çekilme Dolar faizlerinin yükselmesiyle daha da belirginleşirken emtia ve hisse senedi piyasalarındaki yükselişler Euro Dolar paritesindeki düşüşün sınırlı kalabileceğine işaret ediyor. Bunun ilk anlamı Euro Dolar paritesindeki dün yaşanan hızlı geri çekilmenin ardından momentumda bir yükseliş olmayacağıdır. Şayet momentum seans içinde gerçekten yükselmezse, o zaman Euro Dolar paritesinin geri çekilmelerinin sınırlandığı anan itibaren alıcılar devreye girerek paritenin yeniden 1,17’li seviyelere yaklaşmasına neden olabilir. Dolar’la ilgili risklerin azalmadığı, aksine aslında yükseldiği bir süreçteyken paritenin 1,15’li seviyelerde yer bulması kolay değil. BU nedenle 1,16’nın altına sarkması durumunda alım denemeleri yapmak uygun strateji olacaktır.

Bugün Avrupa Merkez Bankasından (AMB) açıklanacak faiz kararı Euro Dolar paritesinin bir sonraki adımını belirleyecek. Bir süredir 1,1750-1,1850 aralığında ağırlıkla devam eden işlemlerin bugünden itibaren bu aralığın dışına çıkacağını düşünüyorum. ABD’de devam eden siyasi çalkantılar, yükselen emtia fiyatları ve hisseler bir arada düşünüldüğünde Euro’nun yükseldiği seviye açıklanabilir ancak Dolar faizlerinin de aynı süreçte yükselmiş olduğu düşünülecek olursa Euro’nun daha fazla yükselmesi için çok bir neden yok. Ancak AMB yetkilileri gelecekte faiz artırımlarına daha yakın olacağını ima eden cümleler kuracak olursa, o zaman Euro’nun biraz daha yükselmesi mümkün. BU aşamada yükselişlerde açığa satış denemeleri yapmanın uygun olduğunu düşünüyorum.

Avrupa’dan açıklanan ekonomik verilerin geneli Euro olumluyken dün gelen PMI verilerinin de olumu olması Euro’nun yükselmesine neden oldu. Bir süredir sadece Dolar faizleri değil aynı zamanda Euro faizlerinin yükselişi, emtia ve hisselerde yaşanan yükseliş ancak buna karşın VIX endeksinin de yukarı yönlü hareket etmiş olması Euro Dolar paritesinin yükselmesini sağladı. Aynı sürecin bundan sonra da devam edebilecek olması bugün de paritenin düşüşlerini alım fırsatı yapmaya devam ediyor. Bugün Avrupa’dan açıklanacak IFO endeksleri ve ABD’den açıklanacak dayanıklı tüketim mal siparişleri paritenin kısa bir süreçte yön bulmasına neden olacaktır. Ancak hareketin asıl yönünü hisse senetleri ve VIX endeksinin birlikte nasıl hareket ettiği tarafından belirleneceği için bu göstergelerdeki gelişmeler de takip etmek gerekiyor. Bugün Avrupa’nın verileri olumsuz gelmez ve VIX endeksi de düşmezse, o zaman Euro Dolar paritesinin 1,1730 civarına kadar uzayan geri çekilmeleri çok kısa metrajlı kar amaçlı alım fırsatı olarak değerlendirilebilir.