Euro / Dolar Yorumları

Dün Avrupa ve ABD’den açıklanan veriler Dolar lehine bir durumu yansıttı. Avrupa’da artan M1 ve M2’den daha hızlı yükselen M3 para arzı, ABD’de beklentilerin üzerinde artan dayanıklı tüketim mal siparişleri Euro Dolar paritesinde gerilemeye yeter. Ancak aynı zamanda Trump’ın açıkladığı vergi reformunun ilerleyen dönemde faizlerin artışına işaret etmesi de Dolar olumlu bir gelişeme olduğundan ilerleyen saatlerde parite baskı altında kalabilir. Ancak vergi reformunun uygulaması zaman alacağından ve uygulamada zorlukların olacağı piyasada yayılmaya başladığında Dolar yeniden gerileyecektir. Bu noktada ilk etapta parite 1,670’e kadar düşerse kısa vadeli alım denemeleri yapılabilir. Haftalık bazdaysa 1,1730’lu seviyeler alım için uygun gözüküyor.

Dünkü seansta Fed başkanı Yellen’in yaptığı açıklamalarda ilerleyen dönemde parasal sıkılaştırmanın daha yavaş olacağının düşünülmesine rağmen kısa vadeli faizlerde yükseliş oldu. Bu durum Euro Dolar paritesinin geri çekilmesine neden olurken emtia fiyatlarını sıkı sıkıya olduğu yerde sabit kalmış olmaları bugün ABD’den açıklanacak dayanıklı tüketim mal siparişleri verisinin beklenenden olumlu gelmemesi durumunda Dolar’ın uluslararası piyasalarda yükseleceğini gösteriyor. Bu noktada ABD’den açıklanacak verilere bağlı olarak paritenin geri çekilmelerinde, örneğin 1,1730 civarında alım denemeleri yapmak para kazandırabilir.

Dolar faizlerindeki düşüşe rağmen stratejik emtia fiyatlarında yaşanan geri çekilmeler ve hisse senedi piyasalarındaki yükseliş havasının ortadan kalkması Dolar’ın değer kazanmasına neden oldu. Bir süredir ABD Kuzey Kore arasındaki gerginlik konuşulurken bu gerginliğin yakın zamanda savaş boyutu alabilecek olması Euro Dolar paritesinin düşmesine neden olmuştu. Bugünse durum bir miktar terse dönebilir. Zira 1,1830 ve onun da altında 1,1750 seviyelerinde önemli destekler var. Bu açıdan değerlendirildiğinde seans içinde paritede görülebilecek düşüşlerde alım denemeleri yapmak uygun olur.

Dolar faizlerinin vade yapısı uzun vadeli faizlerin düşmesi ancak kısa vadeli faizlerin yükseldiği seviyelerde kalmaya devam etmesiyle Dolar olumlu bir sürecin varlığından söz edebiliriz. Öte yandan Almanya’da yapılan seçimlerde Merkel’in başında olduğu partinin en az miktarda oy almış olması ilerleyen süreçte Almanya’da koalisyon hükumetinin kurulacağı anlamına geliyor. Bu durumda Almanya - Fransa öncülüğünde Avrupa’nın yeniden şekillenebilmesi kolay olmayacak. Bu açıdan değerlendirdiğinde bugün Avrupa Merkez Bankası başkanı Draghi’nin yapacağı açıklamalar ayrıca önemli. Eğer Draghi Fed yetkililerinin dediği gibi enflasyon beklentileri konusunda geleceğe yönelik olumsuz bir resim çizecek olursa, o zaman Euro Dolar paritesinin yükselişlerde satılması oldukça kolay hale gelecektir.

Dün Japonya ve Avrupa Merkez Bankalarının güvercin tutumu ön planda görülürken tam olarak aynı olmasa da Fed’in enflasyon beklentileri konusundaki ikilem içinde oluşu genel olarak fiyatların düşebileceği beklentilerini güçlendiriyor. Bu durumda Dolar’ın güçlenmesi daha olası bir durumken, aynı zamanda Dolar faizlerinin de yükselme eğiliminde oluşu Euro Dolar paritesinin yükselişlerde gerilemesine neden olabilir. Bugün ABD’den açıklanacak PMI verilerinin Dolar olumlu gelmesi durumundaysa bu süreç daha da hızlanabilir.

Dünkü Fed faiz kararı sonrasında yükselen Dolar faizleri Dolar’ın yükselişine neden oluyor. Bu yükseliş süreci ABD’deki siyasi gelişmeler ve enflasyon ile değerlendirildiğinde Dolar’ın Euro karşısındaki yükselişini sürekli kılmaz. Dolar faizlerindeki dalgalanmalarının Euro Dolar paritesi üzerindeki etkisinin artacağı düşünüldüğünde yakın zamanda enflasyon beklentilerinin çok iç açıcı olmamasından dolayı Dolar faizlerinin gerilemesi ve Euro Dolar paritesinin düşüşlerde alınması gündemde olabilir. Bu bağlamda 25 Ağustos 2017 tarihinden bugüne yatay dalgalanan Euro Dolar paritesinin bu seriyi bozacağını sanmıyorum. Bu nedenle 1,1810 civarına gerilemesi durumunda kısa metrajlı alım denemeleri para kazandırabilir.