Euro / Dolar Yorumları

Bugün ne Avrupa ne de ABD’den ekonomik veri açıklaması gelmeyecek. Dolaysısıyla paritenin yönünü belirleyen gelişmeler daha çok jeopolitik unsurlar, faizlerin hareketiyle hisselerin nasıl tepki gösterdiği olacaktır. Kısa bir süredir hisselerin yükselişiyle Dolar faizlerinin yükselişinin eş zamanlı gerçekleşiyor olması Dolar olumlu olduğu gibi aynı zamanda hisseleri de destekleyici olması Dolar’ın uluslararası piyasalardaki yükseliş potansiyelini sınırlandırıyor. Bu açıdan bakıldığında ABD’deki gelişmeler olumlu olsa da bunun Euro Dolar paritesini düşürme etkisi sınırlanıyor. Bu nedenle paritenin düşüşlerde alınması karlı olabilir.

Dolar faizleri aşağı yönlü olsa da son günlerde düşüşünün durabileceği beklentisi Dolar’ın düşüşlerini sınırlandırıyor. Öte yandan geçen hafta Avrupa Merkez Bankasının sürpriz bir şekilde güvercin açıklamaları Euro’yu düşürürken bugün Avrupa’da çok belirgin bir hareketin olmayacağı dolayısıyla parite yatay kalabilir. Ancak hafta içinde geçen haftanın biraz tersi hareketler olacağından bugün daha çok yükselişlerde satış denemeleri yapmak uygun strateji olacaktır.

Dün Avrupa Merkez Bankasının açıkladığı faiz kararı sonrasında gelen demeçler sürpriz oldu. Bir süredir Avrupa’dan gelen ekonomik veriler olumluyken geleceğe yönelik beklentilerin olumlu olduğu bir dönemin ardından gerekirse parasal genişlemenin devam edeceğinin söylenmesi Euro açısından oldukça olumsuz bir sürece işaret ediyor. Belki de bunun anlamı AMB’nin ekonomik beklentilere olan güvensizliği olduğu düşünülebilir. Bir diğer deyişle olası bir ekonomik kötüleşme süreci başlarsa elindeki kartları şimdiden sıkı tuttuğu düşünülebilir. Ya da kur savaşları kapsamında Avrupa Merkez Bankasının düşen Dolar karşısında bu sürrece cevaben Euro’yu düşürmek istediği sonucuna ulaşılabilir. Ancak nedeni her ne olursa olsun dünkü açıklamaların Euro olumsuz olduğunu söylemekte fayda var. Bu durum bugün olmasa da önümüzdeki haftadan itibaren Euro’da satışa neden olabilir. Bu durumda 1,21 üzeri görülmeden açığa satış yapılmaması gerekiyor.

Bugün Avrupa Merkez Bankasından açıklanacak faiz kararı ve sonrasında gelecek demeçler Euro Dolar paritesinin dalgalanmasına neden olacak. Dün Kanada Merkez Bankasının faiz artırma kararı sürpriz olarak karşılanırken AMB’nin faiz artırmasa da sürpriz demeçleri olabilir. Bu nedenle dikkatli olmakta fayda var. Dolar’ın dün açıklanan verilere ve artan faizlere rağmen gerilemiş olması buna benzer bir sürprizin gelebilecek olmasından kaynaklı. Şayet AMB’nin açıklamalarında parasal sıkılaştırmaya yakın oldukları görülürse bu durum Euro’nun yükselmesine neden olur ancak Dolar faizlerinin de yükselme eğilimini koruyabilecek olması böyle bir durumda paritenin 1,20nin üzerinde yer bulmasını sağlamaz. Aksi durumdaysa 1,18’e doğru geri çekilmeler olur ancak geri çekilmelerin 1,1830 civarında sınırlanması beklenir. Şu aşamada emtia fiyatlarında yaşanan yükseliş ve Dolar’ın düşme eğilimine yakın olması piyasanın AMB’nin Euro olumlu demeçler vereceğine inancını yansıtıyor. Şayet böyle olmazsa o zaman piyasada sert düşüşler görülebilir. Bu nedenle izlenecek en iyi strateji, yükselişleri beklemek ve sonradan açığa satmak olacaktır.

Dün ABD’den açıklanan dayanıklı tüketim mal siparişlerinin belirgin derecede zayıf gelmiş olması Dolar faizlerinin ve dolayısıyla da Dolar’ın uluslararası piyasalarda düşmesine neden oldu. Bu durum Euro Dolar paritesinde yükselişe yansırken, yaşanan yükselişin sıkışmaya neden olacak şekilde evirilmesi paritenin bugünlerde volatilitesinin artmasına neden olabilir. Bu volatilitenin aşağı yönlü mü yoksa yukarı yönlü mü olacağı AMB’nin yarınki faiz kararından sonra yapacağı açıklamalarla belli olur. Öte yandan Kuzey Kore - ABD arasındaki gerginliğin ne boyutlara ulaşacağının belirsizlik varken Dolar ilerleyen günlerde zayıflayabilir ancak jeopolitik gelişmelerin bir süre sonra durulacak olmasıyla birlikte Dolar’ın yükselişi yine gündemde olabilir. Bu noktada paritede açığa satış yapmamak gerek. Ancak yükselişleri bekledikten sonra yapılabilir. Yukarı yönlü hareketin devamıysa momentum oluşup oluşmayacağına bağlı olarak şekillenecek.

Günlük grafiklere bakıldığında Euro Dolar paritesi çok net bir trendi takip ederek sürekli yükselmeye devam ediyor. Oysa bütün bu süreçte devamlı olarak Fed’in faiz artıracağı konuşuluyor ve buna karşın Avrupa Merkez Bankasının nispeten daha durağan davranacağı ön görülüyordu. Bu süreç yine anı şekilde devam etmesine rağmen Dolar’ın Euro karşısında düşüyor olmasının nedeni geleceğe yönelik Dolar olumuz beklentilere ve Avrupa’yla ilgili geleceğe yönelik olumlu beklentilerdir. Öte yandan son zamanlarda Çin’den açıklanan verilerin olumlu olmasının daha çok Euro’ya yaradığı gerçeğini düşünecek olursak, o zamanda bu hafta içinde Avrupa Merkez Bankasından gelecek faiz kararı açıklaması sonrasındaki yorumların hiç de Euro olumsuz olacağını düşünmüyorum. Bu noktada piyasanın biraz yorulduğunu düşünecek olur ve Dolar faizlerinin yükselmiş olduğunu hatırlayacak olursak, o zaman AMB sonrasında gelecek Euro olumlu açıklamalara rağmen Euro Dolar paritesinin yükselmeyi bırakıp biraz yataya geçmesi mümkün. Bu nedenle şimdiden ona göre davranmakta yarar var.