Euro / Dolar Yorumları

Dünkü seansta Euro Dolar paritesinin yükselişinin zor olabileceğinden bahsetmiştik. Zira parite dünkü seansta çok hafif bir gerilemeyle günü kapattığı gibi işlem hacminin çok az olması dolayısıyla dar alanda hareket gerçekleşti. Bir süredir hem ABD hem de Avrupa cephesinden açıklanan verilere bakıldığında verilerin karmaşık bir görüntü sergiliyor olması hareketin dar alanda gerçeklemesini açıklıyor. Öte yandan aynı şeyi hisse senedi piyasalarında da görmek mümkün. Bu durumda bugün Avrupa ve ABD’den açıklanacak verilerin önemli olduğunu düşünüyorum. Şayet Almanya’nın IFO endeksleri, ABD’nin dayanıklı tüketim mal siparişleri verisi ve Fed para politikası başkanı Yellen’in Jackson Hole’deki konuşması ekonomi olumlu gelecek olursa, bu durum öncelikle Dolar’ın yükselişi anlama gelir. Bu durumda yükselen Dolar faizleri Dolar’ın yükselmesine neden olabileceğinden ona göre bir strateji oluşturmakta fayda olacaktır. Ne var ki paritede bir gerileme olacak olsa bile bu durum öncesinde bir yükseliş görmek de mümkün. Eğer ekonomi olumlu gelişmeler belirir ve hisseler yükselirse bunun piyasalar arası etkileşimi ilk etapta pariteyi yükseltebilir. Bu nedenle önce yükselişler bekledikten sonra açığa satış yapmak uygun olur. Almak yerine yükselişler bekleyip açığa satış denemeleri yapınız.

Dün Draghi’nin yapmış olduğu konuşmada her zaman olduğu gibi parasal genişleme programının iş gördüğünü ve izlenen politikaların doğru ve akılcı politikalar olduğunu söyledi. Bu zaten yeni bir şey değilken aynı seans içine hem ABD’den hem de Avrupa’dan açıklanan verilerin karmaşık bir görüntü yaratmış olması paritenin çok belirgin bir değişim yapmasına engel oldu. Öte yandan Trump’ın dün devlet işleyişini kısmen kapatacağı yönündeki tehditleri göze alındığında Dolar’ın uluslararası piyasalardaki düşüşü paritenin bir miktar yükselmesine neden oldu. Bugün ABD’den açıklanacak konut satışları verisi ve Dolar faizlerinin ne yapacağı pariteye yön verecek. Eğer açıklanacak veriler dün olduğunun aksine bugün faizlerin bir miktar yükselişine neden olursa paritenin yükselme ihtimali azalır. Hem hisselerin olası düşüşü hem de faizlerin yükselebilecek olması bu oluşum sonunda paritenin yükselişlerde satılmasının mantıklı olduğunu gösteriyor.

Dünkü seansta Dolar’ın geri çekilmesi sonrasında Euro Dolar paritesinin 1,1820’li seviyelere kadar yükseldiğini ve sonrasında bu sabah itibarıyla 1,1750’li seviyelerde dalgalandığını izlemekteyiz. ABD’den açıklanan konut fiyat verilerinin düşük gelmiş olmasına rağmen Dolar faizlerinde görülen kısa süreli yükselişlerin Dolar’ı koruduğunu görmekteyiz. Öte yandan hisse senedi piyasalarının zayıf seyri ve yükselmekten uzak duruşu ve buna paralel olarak Almanya’dan açıklanan olumsuz ZEW endeksi rakamlarının gölgesinde paritenin yeniden yükselmesi için çok bir nedeninin olmadığını görmekteyim. Bugün ABD’den açıklanacak imalat sektörü PMI verilerinin beklenenden çok düşük gelmemesi durumunda Euro Dolar paritesinin yükselişlerde satılması mantıklı strateji olabilir.

Bugün Almanya’dan açıklanacak ZEW endeksleri beklenirken aynı zamanda Avrupa Merkez Bankası yetkililerinden gelecek açıklamalar Euro dolar paritesine yön verecek. ABD’den açıklanacak konut fiyatları verisinin de etkili olacağı seansta açıklanacak verilerin faizlerle ilgili beklentileri nasıl yönlendireceği önemli. Son günlerde Dolar faizlerine bakıldığında kısa vadeli faizlerin uzun vadeli faizlere yaklaşıyor görüntüsünde olması Dolar’ın bir miktar değer kazanmasına neden olabilir. Ancak hisselerin emtia fiyatlarını yükseltebilecek olması şu aşamada Dolar’ın uluslararası piyasalarda yükselişine risk oluştururken bunun parite üzerindeki düşürücü etkisi paritenin yükselişini sınırlandırabilir. Bu nedenle 1,1850 civarına yaklaşması durumunda 30-40 baz puanlık kar amaçlı açığa satış pozisyonlarının para kazandırabileceği bir seans görebiliriz.

Geçen hafta ABD’den açıklanan ekonomik verilerin genel olarak Dolar olumlu gerilemiş olması ancak buna rağmen jeopolitik ve küresel ekonomik risklerin neden olduğu etkenler nedeniyle Dolar faizlerinin geri çekilmesi Dolar’ın yükselişini sınırlandırmıştı. Öte yandan Avrupa’dan açıklanan ekonomik verilerin genelde daha olumlu oluşu Euro dolar paritesinin geri çekilmelerini daha sınırlı hale getirdi. Bu durum yeni haftada da devam edebilir. Yarın Almanya’dan açıklanacak ZEW endeksi verilerine kadar Euro dolar’ın çok farklı hareket etmesini beklemiyorum. Hem ABD hem de Avrupa verilerinin olumlu gelebildiği bir süreçteyken paritenin ne yapacağına yönelik kararı ancak yarından sonra belli olur. Bugünse daha çok yatay hareket izleyebiliriz.

Avrupa Merkez Bankası’nın faiz toplantısı tutanakları Euro’nun daha fazla yükselmesi durumunda ekonomiye zarar verebileceği yönünde bir fikir etrafında belirlenince Euro’nun seans içindeki yükselişleri 1,1790 civarında dengelendi ve piyasa sonradan aşağı yönlü bir hareket izlemiş oldu. Dolar faizlerinin de geriliyor olması hisselerin düşüşüne rastlayınca bu durumda Euro’nun da geri çekilmesinde bir yavaşlama oldu ve gün yatay denilebilecek bir hareket sonrasında tamamlandı. Bu gelişmeleri takiben bugün ABD’den gelecek olan Michigan Üniversitesi tüketici güven endeksi önemli olacak. ABD’den gelen perakende satışların olumlu olmasının ardından bu endeksin düşük gelmesi Dolar olumlu havanın bozulmasına neden olabilir. Böyle bir durumda paritenin düşüşü sınırlı kalacaktır. Hem bu gelişme hem de SP 500 endeksinin yukarı yönlü teknik düzletme yapabilecek olması düşüşleri bekledikten sora paritede alım yapmayı uygun kılıyor.