S&P 500 Yorumları

Bu sabah Çin’den açıklanan enflasyon verileri ekonomik faaliyetlerin küresel ölçekte artabilecek olduğuna işaret ediyor olması ve bununla eş zamanlı olarak emtia fiyatlarındaki yükseliş ilk etapta hisselerin yükselmesine neden olabilir. Ne var ki petrolün yükselmesinin arkasından düşüşlerin oluşabilecek olması ve Çin’den gelen enflasyon verilerindeki yükselişin aslında artan talepten değil azalan arz nedeniyle de gerçekleşiyor olduğu anlaşılmaya başlandığında, yani bir diğer deyişle Dolar’ın yeniden yükseliş eğiliminde girebilecek olmasıyla hisse senedi piyasalarında da satışlar belirginleşebilir. Öte yandan içinde bulunduğumuz süreçte açıklanan birinci çeyrek bilançolarını ve gelir tablolarını unutamamak gerekir. Bu verilerde görülebilecek olumsuzluklar da hisse senedi piyasalarına derhal yansıyacaktır.

Hisse senedi piyasaları küresel faiz dengesinin yükselmeyeceğine bağlı olarak artma eğilimini sürdürüyor. Henüz şu ana kadar açıklana birinci çeyrek bilançolarında çok olumsuz bulgulara rastlanmamış olması ve Dolar’da yaşanan düşüş hisseleri olumlu etkilerken VIX endeksindeki son yükseliş endekslerin yükselişin sınırlanmasına neden olabilir. Bu durumda yükselişlerde satış denemeleri karlı olabilir.

Dün FED’in hemen faiz artırmaktan yana olmadığının görülmesi Dolar’ın iki ve on yıllık faizlerinin arasındaki farkın hisseler lehine açılmasına neden oldu. Bu durum Dolar’ın değer kaybetmiş olmasıyla birleşince hisselerdeki yükseliş oldukça belirgindi. Ancak ilerleyen günlerde açıklanmaya devam edecek birinci çeyrek karlılıklarının zaman içinde baskı yaratması mümkün olduğundan yükselişleri beklemeden satış yapmamak gerekiyor. Alım yapmayı hiç önermiyorum.

Şirket bilançolarının yavaş bir şekilde açıklandığı dönemde gelen yorumlar daha sonraki dönemlerde bilançoların daha olumsuz bir tablo çizeceğine dair beklentileri sunmakta. Bu durumu VIX endeksindeki belirgin yükselişle birlikte değerlendirdiğimizde bugün Fed’in açıklayacağı faiz toplantısı tutanaklarında bir sürpriz olmazsa hisse senedi piyasalarında normalde düşüş olması beklenir. Ancak yine de satış yapmak için yükselişleri beklemekte fayda var.

Yaklaşan üçüncü çeyrek bilanço ve gelir raporları olumlu bir tabloya işaret etmezken açıklanan makro-ekonomik verilerin olumsuz olması yakın bir zamandan itibaren hisse senedi piyasalarında belirgin bir kar realizasyonuna yani satış baskısına neden olabilir. Artan risk iştahının bugünlerde azalabilecek olması VIX endeksinin yukarı yönlü kıpırdanmasıyla açıklanırken açıklanan ekonomik verilerin olumsuz olmasının kısa vadeli hisse olumlu etkisi bir anda terse dönmesine neden olabilir. Bu nedenle yükselişlerde hisselerde satış denemesi yapmak faydalı olabilecekken düşüşlerde alım yapmayınız.

Hisse senedi piyasalarını destekleyen unsurlar ilk etapta yükselişlerin gerçekleşmesine neden olsa da faizlerin düşüşüne neden olan unsurlar aslında son derece hisse olumsuz. Öte yandan yaklaşan ilk çeyrek bilanço ve hisse başına karlılık verileri çok olumlu bir tablo çizmeyebilir ve bunu bilen piyasa her ne kadar risk iştahı artmış olursa olsun, yükselişleri takiben hisse senedi satabilir.