S&P 500 Yorumları

Son iki haftadan beri yeni yükseliş yapabilmesi için SP 500 endeksinin bir momentum kazanmadığına şahit olduk. Bu sürecin bugün devam ediyor olması ve ABD’den açıklanan ekonomik verilerin olumsuz olması hisse senedi piyasalarında baskıya neden olabilir. Ancak Dolar’da yaşanan gerilemelerin ve buna rağmen faizlerdeki yükselişler şimdilik SP 500 endeksinin her şeye rağmen alıcılı olabilmesini açıklamakta. Bu noktada endekste seans içinde yaşanabilecek olası yükselişler sonradan yeniden satışlarla karşılanabilir. Bu nedenle de endeksin yükselişlerini satış fırsatı olarak değerlendirmekte fayda var.

Ay sonu yaklaşmaya devam ettikçe satışların arttığı da görülüyor. Yeni haftaya başlarken dün de tam olarak bu tarz bir sürecin gerçekleşmiş olması ilerleyen haftalarda hisselerin belki de yeni alıcılarla birlikte yeniden yükselebileceğine işaret olarak algılanabilir. Yarın Fed’in açıklayacağı faiz kararı sonrasındaki yazılı açıklamalarda eğer ekonomik bozulmanın belirginliğine dikkat çekilmez ve faizlerin artabileceğine dair bir algı oluşursa o zaman hisselerde bugünden itibaren başlayan bir düşüş süreci dün olduğu gibi görülebilir ancak olası düşüşleri takiben alımlar gecikmez. Bu nedenle seans içinde önce düşüşleri bekleyip sonra alım yapmak faydalı olabilir.

Dünyada genel olarak şirket kârlılıklarının çok olumsuz etkilenmemiş olması ve bunun beraberinde risk iştahı yerinde kalmaya devam ediyor. Bu ayın sonuna yaklaşırken hisselerde sadece az bir miktar satış baskısının oluşmasına neden olur. Yani özellikle hafta sonuna doğru satışlar belirginleşir ama bunun dışında piyasa düşüşleri alım fırsatı olarak kullanmaya devam eder. Yeni aya girmenin arifesinde bu hafta kâr satışları yapanlar yeni alıcıların piyasaya girmesine vesile olabilirler. Bunun anlamı genel olarak yatay bir sürecin bizi beklediğidir.

2110 puan seviyesine kadar yükselen SP500 endeksinin dünkü seansta gelen kar amaçlı satışlar ve ABD’den açıklanan ekonomi olumsuz verilerle birlikte gerilediğini gördük. Zaten bir süredir yükselmekten vazgeçmeyen hisse senetlerinin düşmesi için bir nedene ihtiyacı vardı ve o nedenle zinciri de dün belirince piyasa satmaktan kaçınmadı. Bugüne geldiğimizde ABD’den veri açıklaması çok az. Sadece imalat sektörü büyüme verileri açıklanacak. Bugünün Cuma olduğunu ve genellikle ters hareketlerin olduğunu da bildiğimizden seans içinde SP 500 endeksinde sürpriz yükselişler görülebilir. Bu durumda devam edecek düşüşün ancak önümüzdeki haftadan itibaren belirginleşeceğini söyleyebilirim. Bu nedenle bugün satış yapmak yerine düşüşleri bekleyip kısa metrajlı alım yapmak ve suları test ederek hareket emek en doğrusu olacaktır.

Fed’in parasal sıkılaştırma sürecini uzatabileceği beklentileri bir süreden beri hisse senedi piyasalarının yükselmesine neden oluyorken aynı zamanda ABD’den açıklanan ekonomik verilerin Dolar olumlu gelmeye devam edişi hisselerdeki yükselişin devamlılık kazanmasına neden oluyor. Bu süreç Doların gerilemesine ve emtianın da yükselmesine neden olurken bu durumunda ABD’nin memnun olduğunu söyleyebiliriz. Sadece ABD değil gelişmekte olan ülkeler de bu durumdan faydalandığı için kimse yakında açıklanacak ikinci çeyrek verilerinin olumsuz olabileceğinden söz etmiyor. Aynı zamanda Fed’in bugünlerde vermiş olduğu demeçlerin faizlerin artabileceğine yönelik olması Fed’in resmi tutumuyla paralel. Bu da hisse senedi piyasalarının seans içindeki yükselişlerini takiben belirgin satış baskısına maruz kalabileceğine işaret olarak düşünülebilir. Bu nedenle yükselişlerde satış dememelerinin kârlı olabileceğini düşünüyorum.

Hisse senedi piyasaları bugünlerde hisselerin dinamikleri dışındaki makro nedenlere bağlı olarak alıcılı seanslar geçirmeye devam ediyor. Oysa ekonomik gelişmelerin temelinde zayıflık olmasından dolayı hisse senedi piyasalarının yapmış olduğu yükselişin devamlı olmaması beklenir. Bu durumda da yükselişlerde SP 500 endeksinde satış yapmanın gerekliliği ortaya çıkıyor. Eğer bugün petrol fiyatlarında bir gerileme olur ve Dolar da buna bağlı olarak yükselecek olursa ki bu gelişmelerin gerçekleşme olasılığı nispeten yüksek, o zaman SP 500’ün yükselişlerini takiben satış yapmak karşı sonuçlar yaratabilir.