Sterlin Dolar Yorumları

Dün İngiltere’den açıklanan kamu finansman verileri çok belirleyici şekilde farklılık göstermedi ancak kamu sektörü net borçlanmanın azalma eğilimi göstermiş olması ekonomik yavaşlamayla paralellik gösteriyor. Her ne kadar bu verinin yorumuna uygulanan vergi politikalarıyla birlikte bakmak gerekse de ilk etapta söylenebilecek şey ekonomik yavaşlama sürecinin kısmen İngiltere’de de kendisini gösterdiğidir. Dünkü seansta hisse senedi piyasalarını gün içinde yaptığı yukarı yönlü atakların aynı seansta terse dönmüş olması şimdilik Sterlin olumsuz düşünülebilir Diğer yandan Euro/sterlin paritesine baktığımızda teknik olarak yeniden bir yükseliş olabileceğine dair emarelerin artıyor olması da Sterlinde bir miktar satış baskısı yaratmaya aday. Bu nedenle eğer bugün Dolar satacaksanız bunu Sterlin satarak yapmamak gerekiyor. Bu noktada çok fazla bir düşüşün de olmayacağını düşündüğümden düşüşleri takiben çok kısa metrajlı alım denemeleri yapmak mantıklı olabilir ancak dediğim gibi pozisyonlar çok kısa metrajlı olmalı ve kar/zararlar kısa aralıklarla sık sık alınmalıdır.

Bugün İngiltere’den kamu finansman verileri açıklanacak. Bu verilerin pariteyi etkileyebilmesi için beklentilerin çok dışında verilerin açıklanması gerekir. Öte yandan pariteyi asıl hareketlendirecek olan unsur hisse senedi piyasaları olmaya devam ediyor. Bu sabah itibarıyla yükselmeye devam eden hisseler ve Dolar cephesinden dün gelen verilerin bugün açıklanacak ABD verileriyle olumsuz yönde daha da belirginleşebilecek olması Sterlin/dolar paritesinin kısa vadede alınmasının kârlı olabileceğini gösteriyor.

Yarın açıklanacak kamu finansmanı verileri öncesinde İngiltere’deki gelişmeler oldukça sakin. Dün açıklanan konut fiyat verilerinin az da olsa bir miktar gerilemiş olması ve Dolar’ın değer kazanması Sterlin/dolar paritesinin düşüşlere yine de direnmesine engel olmadı. İşin aslı hisselerde yaşanan belirgin toparlanmanın İngiliz piyasasında da görülmesi İngiltere Merkez Bankası’nın faiz artırım beklentilerini beslerken Sterlinin çok düşmemiş olması normal. Öte yandan Avrupa verilerinin Euro olumsuz görüntüsüyle birlikte Euro/sterlin paritesindeki düşüşü de denkleme koyduğumuzda Sterlindeki düşüşlerin yine sınırlı kalabileceğini söylemek mümkün.

Hafta boyunca kamu finansmanı ve perakende satışlar verisi açıklanacak. İngiltere verileri önemli olmakla birlikte piyasayı etkileyecek kadar sık veri akışı yok. Bu verilerin çok belirgin şekilde farklı gelmemesi paritede İngiltere ekonomisi bazlı bir harekete neden olmaz. Bu durumda Sterlin/dolar paritesi Dolar ve hatta Euro dinamiklerinde fiyatlanabilir. Biraz da hisse senetlerinden etkilenir. Bu bağlamda bakıldığında Dolar faizlerini yükseltebilecek gelişmeler eğer ABD’de hisselerin yükselişine neden olursa Sterlin yatay kalır ama bu hafta ABD’de faizlerin yükselmesi beraberinde hisselerin düşüşü anlamına da gelebileceğinden bunun Sterlin/dolar partisinde bir miktar satış getirmesi daha olası bir durum. Bunun dışında Euro/sterlin paritesinin düşüşü sonrasında yaşanabilecek teknik yükselişler de Sterlinin yükselişini durdurabilir. Bu noktada yükselişlerde satış yapmak uygun olabilir.

Dün nihayet düşmekte oldukça gecikmiş Euro/sterlin paritesinde beklediğim düşüşün gerçekleşmiş olması Dolar’ın güçlendiği bir günde Sterlin/dolar paritesinin yatay kalmasına neden oldu. Bugün Sterlin aynı gücünü korumaya devam eder, nedeniyse ABD’de faizlerin artacağı fikri yeniden belirginlik kazanmış olması aynı şekilde İngiltere Merkez Bankası’nın da faiz artırmasını tetikleyebilir. Bu da paritenin bugünlerde düşüşlere direnç göstereceğinin işaretidir.

Hem Euro/sterlin paritesinin geri çekilmesi, hem de Dolar’ın düşüşü Sterlin/dolar paritesinin gecikmiş yükselişinin dün sürpriz denilebilecek şekilde gerçekleşmesine neden oldu. Bunun bir diğer nedeni de göreceli olarak İngiltere’den açıklanan verilerin nispeten tüm dünyada gelen veriye oranla daha olumlu olmasıydı. İngiltere’de istihdamda bir gerileme yaşanmazken, gelirlerin çok az bir şekilde beklentilerin altında yükselmiş olduğunu açıklanmış olması Sterlini kötünün iyisi yapıyor. Bugün hisse senedi piyasalarındaki zayıflık dünkü gibi devam edecek olursa, paritede yükseliş sınırlanarak da olsa devam eder. Ancak hisselerin olası düşüşü Dolar faizlerinin de düşmesine neden olursa, paritedeki hareketi kısa vadede yükselmeye devam eder. Eğer Dolar faizleri yükselir, hisseler düşerse, Sterlin/dolar paritesinin seans içinde bir süre daha yükselmesinin ardından ağır satış dalgası gelebilir. Son olarak eğer Dolar faizleri yükselir ve hisseler gerilerse, o zaman Sterlin/dolar paritesi beklemeksizin düşmek ister.