Altın Yorumları

Dolar faizlerinin yükselme eğilimi devam ederken VIX endeksinde yaşanan düşüş beraberinde altın fiyatlarının yeniden satış baskısıyla karşılaşması için yeterli oldu. Öte yandan emtia fiyatlarındaki yükseliş devam ederken bu süreçte altının düşüşünü kolaylaştırması söz konuş olmaz. Bu açıdan bakıldığında altının daha önceden ön gördüğüm gibi 1245-1265 aralığında bir yerde kalmaya devam etmesi mümkün. Bu durumda 1245 Dolar seviyesine kadar oluşacak geri çekilmelerde alım denemeleri yapmanın mantıklı olduğunu söylemekte fayda var. Hem yükselen hisseler, hem de artan risk iştahı bu beklentinin mantıklı olduğunu gösteriyor.

Altın fiyatları gerileyen VIX endeksine ve hareketsiz kalan Dolar faizlerine rağmen yükselmeyi tercih etti. Emtia fiyatlarında yaşanan hareketlerin de sınırlı olduğu bir seans sonunda altındaki yükseliş biraz daha devam ettikten sonra durulabilir. Bu aşamada Altını etkileyen unsurların başında olan faizlerin bir miktar yükselebilecek olması altındaki yükselişin önüne geçebilir. Dolar’daki düşüşün de etkili olduğu bir dönemde Dolar cephesinde oluşabilecek teknik bir düzeltmenin de etkisiyle altında gerilemeler yaşanabilir. Bu nedenle altındaki yükselişin devamını biraz daha bekledikten sonra, örneğin 1267 civarında kısa metrajlı açığa satış denemeleri yapmak uygun strateji olabilir.

Dolar faizlerinin toparlanma eğiliminde olması ve aynı zamanda hisselerin hızlı bir şekilde yükselmesi altın üzerindeki baskıların artmasına neden olabilir. Bu aşamada geçen hafta oluşan momentumun ortadan kalkacağı bir süreç olabilir. Dolar’da ya da altında konsolidasyon olacağı için en azından Çarşamba günkü Fed tutanaklarına kadar altının yatay hareket sergilemesi ve bunu yaparken 1245-55 arasında kalacağını söyleyebilirim.

Piyasalar Trump’ın yüce divana sevk edileceği endişesiyle altın alırken, bu sürecin ilerisinde böyle bir beklentinin yersiz olduğu düşüncesi altını 1247 Dolar’a kadar gerilemesine neden oldu. Dolar faizlerinin toparlanacağı beklentisiyle yükselişini durduran altının ilerleyen günlerde yeniden yükselmeyi deneyebilir. Bu aşamada 1248 civarında yapılacak alımların 1255 Dolar’a kadar taşınması mümkün olabilir. Bu durumu emtia fiyatlarındaki hareketlenmelerin de destekleyeceğini düşündüğümden kısa vadeli düşüşlerde yapılacak alımların karşı sonuçlanacağını bekliyorum.

Küresel çapta hisse senetlerinin satılıyor olması, Dolar’da yaşanan düşüş ve yükselen volatilite endeksi altın fiyatlarının yükselmesine neden oldu. Şu aşamada emtia fiyatlarındaki hareket altını çok desteklemiyor olsa da emtiaların yükselişinde yaşanan gecikmeler hisseleri düşürdüğü için yine de altın olumlu olarak algılanabilir. Altının yeniden düşmesi için faizlerin yükselmesinin gerektiğini bu noktada ifade etmekte yarar var. Daha doğrusu altın bugünlerde güven azalmasına bağlı olarak yükseldiği için ve güvenin tesisi de yükselen faizlerle kendisini gösterebileceği için bunlar olmadan altının yükseldiği seviyelerde beklemeye devam etmesi beklenir. Bu durumda 1248’e düşerse alınır, 1265’te satılır.

Altın fiyatları dünkü seansta 1242’ye ulaşamadı ancak bugün itibarıyla 1242 Dolar seviyesini zorluyor. Bu hareketin ardındaki temel neden elbette Dolar faizlerinin düşmesidir. Bu olduğu gibi aynı zamanda Dolar faizlerinin vade yapısı ve diğer para birimlerinin vade yapıları da faizlerin uzun bir süre düşük kalacağına işaret etmekte. Belki kısa vadede kısa vadeli faizlerin yükselmesi söz konusu olabilir ancak tüm getiri eğirisine bakıldığında faizlerin yükselişi bir süre tamamlandıktan sonra sabit kalacağıdır. Bu durumda altını faiz engeli olmadığı bir ortamda yükseleceği için bugünlerde orta vadeli yatırımcılar alımlarına devam ederler. Bu sürecin 1250’li seviyelere kadar devam etmesi mümkün gözüküyor.