Dolar / Türk Lirası Yorumları

Türkiye’de yapılacak referandum yaklaştıkça strese giren piyasalarda yatırımcılar önlem almak amacıyla çok fazla TL almak tarafında değiller. Bu nedenle son dört günden beri kurun yükselişi Dolar/tl’nin 3,70’in üzerine kadar devam etti. Gelişmekte olan piyasalarında yerel para birimlerinin genel olarak düşük kaldığı bir dönemdeyken ABD’nin Orta Doğu projelerinde Türkiye olumlu gelişmelerin gerçekleşebilecek olması Türkiye’deki referandum sonrasına sarkabilir. Bu da 16 Nisan’dan sonra TL’nin değer kazanabileceği anlamına geliyor. Öncesinde kurun potansiyel olarak 3,77’ye kadar yükselmesi mümkün ancak onun ötesine gitmesi için belirsizliklerin artması gerekiyor. Ayrıca yaklaşan referandumla birlikte Türkiye sınırları içinde yapılan askeri operasyonların da etkisi TL’nin çok kolay değerlenmesini sağlamaz. Eğer kurda düşüş olursa, bu büyük oranda teknik bir geri çekilme olarak algılanmalı. Şimdilik kurun ana hareketi yukarı gözüküyor olsa da referandum sonrasına belirgin geri çekilmeler yaşanabilir.

Türkiye’nin genel ekonomik durumunun iyi olmayışı, yaklaşan referandum ve gelişmekte olan ülkelere para girişinin azalmış olması TL’nin gerilemesine neden olurken Dolar’ın yeniden yükselme ihtimalinde görülen artış dünkü seansta kurun yükselmesine neden oldu. Bugün ABD’den açıklanacak Fed tutanakları piyasanın odağında olacağı için Türkiye özelindeki gelişmeler çok belirgin olmadıkça kuru etkilemeyecektir. Fed’in söylemleri eğer Dolar olumlu bir gerilemeye işaret edecek olursa ki bu istihdam bacağında mümkün olabilir, o zaman Dolar’ın uluslararası piyasalarda bir miktar daha değer kazanmasıyla birlikte kurun 3,69’a kadar yaklaşacağını ancak emtia fiyatlarının yükselişiyle birlikte Dolar’da görülecek yavaşlamayla birlikte kurun yükselişinin 3,69-3,70 aralığında yavaşlayacağını düşünüyorum.

Geçen hafta açıklanan yüksek işsizlik ve bu hafta açıklanan yüksek enflasyon verileri bir arada düşünüldüğünde Dolar kurunun düşmesi için pek bir neden kalmıyor. Sadece uluslararası piyasalarda Dolar’ın düşüşü kursa bir düşüşe neden olabilir. O tarafa bakıldığında hisselerin düşüşü ve Dolar faizlerinin gerilemesi belki şu aşamada kurun yükselişine engel oluyor ama bu çok fazla uzun sürmeyebilir. Bu durumda kurun geri çekilmelerinde alım denemeleri yapmak uygun strateji olabilir.

Bugün Türkiye’den enflasyon, imalat sektörü büyüme ve ihracat verileri açıklanacak. Uzun bir süredir Dolar güdümünde ve Türkiye’nin jeopolitik meseleleriyle yön bulan kurun ilerleyen günlerde aynı dinamiklere dönmesinden önce bugünkü veriler ve haftanın ilerleyen günlerinde ABD’den açıklanacak onca önemli ekonomik veri kurun da belirlenmesinde öncü olacak. Bugün açıklanacak enflasyon verileri istihdamın azaldığı bir dönemde eğer yüksek açıklanacak olursa, TL açısından hiç olumlu olmaz. Öte yandan büyümenin de enflasyonla birlikte olduğunun teyidi haline gelmiş olur. Buradan yola çıkacak olursak ABD verilerinden bağımsız olarak Türkiye’den açıklanacak enflasyon ve PMI verileri yüksek gelirse, bu durum TL açısından olumlu olmayacak ve kur yükselecektir. Açıklanacak verilerin bu şekilde gelmesi durumunda piyasanın önce ters hareket yapmasını bekleyip düşüşleri takiben alım denemeleri yapmanın uygun strateji olduğunu düşünüyorum. Bu noktada alım için 3,61 TL seviyesi alım gerçekleştirmek için beklenebilir.

Yaklaşan referandumla birlikte artan spekülasyonlar kurda dalgalanmalara neden olurken bugün Türkiye’den açıklanacak büyüme verileri ve başta Güney Afrika Cumhuriyeti olmak üzere gelişmekte olan piyasalarda yaşanan gelişmeler TL’nin dalgalanma dinamiklerini etkiliyor. Beklentilere göre Türkiye ekonomisinin yüzde 2,3 büyümesi beklenirken bu rakamın üzerinde gelecek bir açıklama, enflasyonun yükselişinden kaynaklanan bir durum olarak algılanacağı için TL’nin değer kaybetmesine yani kurun yükselmesine neden olur. Beklentilerin altında gelmesi durumunda kurda bir miktar düşüş görülebilir ancak büyümenin çok yavaş olmaması gerekir. Dolayısıyla yüzde 2,1’in altında bir veri gelirse kur yükselir. Yüzde 2,1 – 2,4 arasında bir açıklama gelirse kurda düşüş olur. Ancak yüzde 2,5 ve üzerinde gelecek rakamlar kuru yükseltir.

Türkiye’de 16 Nisan referandumu öncesinde gerilemesinin ardından geçen hafta sonu itibarıyla yeniden yükselmeye başlayan kurun ilerleyen günlerde yükselme ihtimali belirginleşiyor. Bu aşamada çok kısa vadede 3,63’lü seviyelere kadar gerileyebilecek kurun daha sonra yeniden 3,70’in üzerine kadar gitmesi mümkün. Düşüş sürecinin devam edebilmesi için haftalık kapanışların 3,59’un altında olması gerekir. Yarın açıklanacak büyüme verileri öncesinde bu kolay olmayabilir. Hatta yarın açıklanacak büyüme verileri beklentilerin altında da kalabilir Şayet büyüme verisi eğer enflasyon kaynaklı değilse, o zaman büyük olasılıkla beklentilerin altında gelebilir ancak beklentilerin üzerinde gelmesi durumunda belli kalemlere bakılarak, örneğin enerji ve gıda fiyatlarındaki değişimler göz önünde bulundurarak büyüme verilerini analiz etmeliyiz. Bunu anlamak için de enerji ve gıda hariç fiyat verilerinin büyüme verisiyle ilişkisiz olduğu izleniminin olup olmadığını görmek gerekecek. Yarına kadar piyasada düşüşler görülebilir. Şu aşamada düşüşler alım fırsatı olmaya aday gözüküyor.