Dolar / Türk Lirası Yorumları

Türkiye’den açıklanan enflasyon rakamlarının yıllık bazda yüzde 8,48 olarak açıklanması TL’nin değer kaybetmesine neden olurken öte yandan ABD’den açıklanan konut inşaatı başlangıçlarının beklentilerin üzerinde gelirken 2007 yılı seviyelerine gelmiş olması Dolar’ın sadece TL’ye karşı değil her cephede diğer para birimlerine karşı da güçlü olacağını gösteriyor. Hafta sonuna girerken bu konjonktürün hakim olması Dolar’ın güçlü kalmasına neden olabilir ancak Trump’ın başkanlığa başlayacak olmasıyla birlikte nümüzde hafta başından itibaren Dolar’da gerileme olabilir.

Dün ABD’den açıklanan yükselen tüketici fiyat endeksi sonrasında Dolar’da yaşanan yükseliş kurun da yükselmesine neden oldu. Bugün enflasyon açıklama sırası Türkiye’de olacak. Türkiye’nin açıklanacak tüketici fiyat endeksi daha önce açıklanan yüzde 7,69’un çok daha üzerinde olabilir. Şayet böyle olursa kurdaki yükselişin 3,85’e kadar devam etmesi mümkün. Eğer yüzde 8’in üzerinde bir rakam açıklanacak olursa bahsettiğim gibi kurun 3,85 hedefi kaçınılmaz olur.

TCMB’nin belirlediği para politikası önlemlerine baktığımızda TL’nin sürdürülebilir ve güçlü bir şekilde korunabileceğine dair gelişmelerin olmadığı anlaşılıyor. Uygulanması planlanan swap mekanizmasının kendisi bile TL’yi baskı altında tutmayacak şekilde Dolar borçlanması yaratmak adına oluşturulmuş bir plan. Bu açıdan bakıldığında yabancıların TL almayıp ancak yüksek faizlerle TL karşılığında Dolar borç vermesi üzerine kurulu ve izole bir borçlanma politikasından öte değil. Eğer bugünlerde TL faizlerinde yukarı yönlü bir hareketlenme görülmezse o zaman TL’nin değer kazanması zor. Hep birlikte bu TL Dolar swap mekanizmasının TL faizlerini yükseltip yükseltemeyeceğini göreceğiz. Eğer TL faizleri yükselmezse kurun düşüşleri çok sınırlı ve geçici bir süre için geçerli olur. Tam tersi olur, yani faizler yükselmeye başlarsa o zaman USD/TL 3,60’ların da altına inecek şekilde değer kazanmaya başlar.

Dün Türkiye’den açıklanan işsizlik verilerinin yüksek gelmiş olması Türkiye’de enflasyonist baskıların ve büyümenin yavaşlamasına neden olabilecek bir gelişme olduğu için her ne kadar ilk etapta kur yükselmiş olsa da bunun ikincil etkisi tam tersi olabilir. Türkiye’de yaşanan gelişmeler büyümeyi yavaşlatan türde olduğu için bu durumun dış ticaret dengesi üzerinde TL olumlu etki yaratacağını düşündüğümüzde 2,82’nin üzerinde gerçekleşecek yükselişler satış fırsatı olabilir.

Türkiye’de siyasi dalgalanmalar ve yeniden erken seçim tartışmalarının başlamış olması TL üzerinde baskı yapıyor. Öte yandan Dolar’ın uluslararası piyasalarda yükseliş eğiliminde olması ve Dolar faizlerindeki gerilemenin durulması Dolar kurunun bir miktar yükselmesine ve yeniden 3,80 sınırına dayanıp hatta 3,82’lere gelmesine neden olabilir.

Dün TCMB’nin repo ihalesi açmaması TL faizlerinin yükselmesine neden olunca Dolar kurunun belirgin şekilde düştüğünü izledik. Öte yandan Dolar’ın uluslararası piyasalarda düşmesinin de etkili olması kurdaki düşüşün belirginliğini artırdı. Bugün Dolar’ın uluslararası piyasalarda bir miktar yükselebilecek olmasıyla bugün kurda artış görülebilir. TL dinamiklerinin bugün için TL’ye çok fazla destek olmayacağı kurdaki düşüşleri takiben alımların gelmesine neden olabilir. Şu aşamada 3,72 alım için uygun seviye olarak görülüyor.