Dolar / Türk Lirası Yorumları

Dünkü seansta küresel hisse senedi piyasalarında satış ağırlıklı işlemler olunca kurdaki düşüşün de sınırlandığı bir gün oldu. Bu duruma ek olarak TL faizlerinin düşük olmasıyla birlikte kurda hissedilir bir yükselişin de olması gerekirdi ancak jeopolitik gelişimleler ve Avrupa Birliği - Türkiye müzakerelerinin olumlu sonuçların yakın olduğuna işaret etmesi şimdilik olumlu havayı destekliyor. Yarın açıklanacak ödemeler dengesi verileri öncesinde bugün de dünküne benzer bir seans izleyebiliriz ancak kurun düşmesini gerektirecek bir neden olmadığından seans içindeki düşüşleri takiben alım yapılmasının uygun olabileceğini düşünüyorum.

Geçen hafta Cuma kapanışından itibaren dün dahil küresel hisse senedi piyasalarında risk iştahının daha önceki günlere göre azaldığını gördük. Bu durum aynen VIX endeksinin de bir miktar yükselmesine neden oldu. Bu oluşumla birlikte gelişmekte olan piyasalara olan para girişinin durmuş olduğunu düşünecek olursak kurun Dolar’ın ne yaptığından bağımsız olarak bir miktar yükselmesini bekleyebiliriz. Avrupa Birliği-Türkiye müzakerelerinin sonucunun kur üzerinde etkisi olacağını sanmadığımdan ve aynı zamanda ABD’den belirleyici öneme sahip bir verinin açıklanmayacak olması kurun daha çok TL dinamikleri ve gelişmekte olan piyasalara olan para girişinin aldığı şekille belirleneceğini düşünüyorum. Bu açıdan bakıldığında seans içindeki düşüşler kısa metrajlı alım için uygun gözüküyor.

Yeni hafta küresel hisse senedi piyasalarının yükseldiği seviyeleri koruyarak açılmış olması Dolar/TL paritesinin de fazla bir değişim yapmaksızın yeni haftayı karşıladığını görüyoruz. Güney sınırımızda askeri hareketlenmenin uygulanan ateşkes sayesinde biraz normale dönmüş olması, Dolar’ın uluslararası piyasalarda baskı altında kalmaya devam etmesi ve dünyada genel olarak gelişmekte olan piyasalara para akışının devam etmesi TL faizlerinin düşmesine rağmen TL’nin değer kazanmaya devam ettiğini gördük. Ne var ki bu hafta içinde açıklanacak büyüme verileri nispeten tedirginlikle beklenebileceği için geçen haftaki alım hareketliliği bu hafta olmayabilir. Öte yandan Avrupa Merkez Bankası’nın gecelik borç alma faizini indirebilecek olması Dolar’ın yükselmesine neden olabileceği için bugün ve hafta içinde kurun 2,90’ın altındaki seviyelerde alım yapılmasını gerektirebilir.

Küresel hisse senedi piyasalarındaki belirgin yükselişlerin aynı şekilde gelişmekte olan piyasalarda da görülmeye devam etmesi TL faizlerindeki düşüşüne rağmen TL’nin değer kazanmasına neden oluyor. Öte yandan ABD’den açıklanan dünkü ekonomik verilerin Dolar olumsuz olması Euro/dolar paritesinin yükselmesine neden olunca Dolar’ın küresel piyasalarda değer kaybetmiş olması da ayrıca etkili oldu. Bugünlerde küresel para hareketlerinde bir miktar yavaşlama olması TL’nin geçtiğimiz günlerin aksine değer kaybetmesine yani kurun yükselmesine neden olabilir. Bu nedenle bugün düşüşlerde kurda alım denemeleri yapmak karlı olabilir.

Türkiye’de faizlerin düşmesine karşın kurun yükselmeyişi gelişmekte olan piyasalara para girişinin olmasından kaynaklanıyor. Son günlerde hisse senedi piyasalarının yükselişini göz önüne alır ve aynı zamanda VIX endeksinin gerilemesini düşünürsek bu sürecin açıklanabildiğini görebiliriz. Ancak gerçek şu ki TL faizlerinin düşük kalmış olması ve VIX endeksinin bir düzeltme yapma ihtimalinin belirginleşmesi her an kurda yeniden bir yükselin olabileceğini gösteriyor. Dolayısıyla eğer TL faizleri yükselmez ve VIX cephesinde yukarı yönlü bir hareket oluşursa, bunun kur üzerindeki yükseltici etkisi gecikmeyecektir. Bu nedenle düşüşlerde alım denemeleri yapmak faydalı olabilir.

Avrupa’da işsizliğin düşmeye devam etmesi Türkiye açısından olumlu bir gelişmeyken asıl olarak Avrupa Merkez Bankası’nın parasal genişlemeyi artırma planları Türkiye açısından olumlu olacağından bu konuda yapılacak olan açıklamalar yaklaştıkça sadece TL değil gelişmekte olan ülke para birimleri de değer kazanıyor. Bunun yanında petrolün yükselişi ve hisse senetlerine olan ilginin açık bir şekilde artmasından kaynaklı olarak artan risk iştahı da düşen TL faizlerinin olumsuz etkilerini bertaraf ediyor. Ancak bu gelişmeler her ne kadar TL olumlu olsa da ilerleyen günlerde TL’nin aynı şekilde olumlu etkilenmesini beklemek gerçekçi olmaz. Bu nedenle bugünlerde kurun düşüşlerinde alım denemeleri yapmak gerekebilir ancak daha belirgin düşüşler yapmak gerekir zira Euro/dolar paritesinin yükselebilecek olması Dolar/TL kurundan çok Euro/TL’yi almayı gerektirebilir. Yani Dolar/TL az yükselirken, Euro/TL daha çok yükselir.