S&P 500 Yorumları

SP 500 endeksi 2150 puanın üzerinde yükselmekte zorlanıyor ancak bunun anlamı yakında belirgin bir düşüş olacağı şeklinde yorumlanmamalı. Şirket karlılıklarının olumlu açıklandığı bugünlerde Dolar faizlerindeki ölçülü yükseliş ve Fed’in faiz artıracağına dair beklentilerin hala zayıf olması hisse sentlerine olan yönelimi güçlendirmeye devam ediyor. Bu durum SP 500 endeksinin boğa piyasasına kalmaya devamını sağlayabilir ve ilerleyen gümlerde ve haftalarda 2200 puana yaklaşan bir SP 500 endeksi görebiliriz. Ne var ki bir süre konsolidasyon olmasın beklediğimden çok kısa vadede emtiaları da gerilemesiyle birlikte düşüşler görebiliriz. Bu nedenle yükselişler kısa vadede satış fırsatı olarak değerlendirebilir.

Hisse senedi endeksleri geçen haftadan beri neredeyse yüzde 10 değer kazanarak Dolar’ın hisseler karşısında bu oranda devalüe olmasına neden oldu. Faizler düşükken şirket karlılıklarını şimdiye kadar beklentilerin çok üzerinde geliyor olması bu süreci desteklerken devamlılığın korunması da aynı nedene bağlı olacaktır. Aksi taktide yüzde 10’yakın bir yükselişin ardından elde tutma getirisinin düşme ihtimaline karşın herkes elinden bir miktar hisse çıkartmasına neden olabilir. Bu durum hisselerde düşüşe neden olabilecek olsa da nakit paranın Dolar’dan çıkıp bu sefer başka ülkelerin hisselerine gidebilecek olmasından dolayı hisselerdeki düşüş de çok belirgin olmaz ancak en azından yine de kısa vadede yüzde 2-3 civarında bir gerileme olmasını bekliyorum.

SP 500 endeksinin tüm zamanların en yüksek seviyesine ulaşması Brexit’in hemen sonrasında oldu. Bu noktada Brexit’in neden olacağı faiz şartları hisse olumlu algılandığından yükselişin yaşandığını söyleyebiliriz. Ancak Fed’in parasal sıkılaştırma sürecinin devam edeceğine dair herhangi bir gelime yaşanırsa o zaman endeksteki durum tam terse dönebilir. Bugünlerde çok kritik zamanlardan geçiyoruz. Kısa vadeli yükselişin karakterinde bu hareket 2060’a kadar devam eder görünüyor. Aynı zamanda bu hareketin gerçekleşmiş olması önemli bir direncin kırılması anlamına da gelmekte. Bu durumda Fed’in faiz artırım olasılığı yeniden belirdiğinde çok belirgin bir düşüş olabilir. Bu nedenle hareket yukarı görünse de alım yapmak yerine yükselişleri bekleyip satış yapmak daha doğru bir strateji olabilir.

Geçen haftaki tarım dışı istihdam verisinin daha önceki veriye rağmen çok belirgin bir yükseliş yapmış olduğunun gözlemlenmesi iyimserliğin ve risk iştahının piyasaya yeniden gelmesine neden oldu. Ne var ki faizler ve emtialar hisse senetlerinin yaşadığı aynı heyecanı yaşamış değil. Bu hafta Fed yetkililerinin faiz politikasına yönelik bazı açıklamaları gelecek. Eğer bu açıklamalarda faiz artışına yönelik bir fikir oluşursa hisselerde gerileme olabilir ancak benim beklentim Fed’in eskiden olduğu gibi ikilemli konuşabileceği yönünde ve bu olursa hisselerde belirgin bir satış baskısı olabilir. Bu nedenle de endeksin yükselişlerinde satış yapmak faydalı olabilir.

P 500 endeksi Brexit sonrasında belirgin bir yükseliş yapmasını ardından 2100 civarında dengelendi. Bugün ABD’den açıklanacak istihdam verilerinin Dolar olumlu gelmesi aslında SP 500 için pek hayra alamet olmaz. Çünkü SP 500 endeksinin bugüne kadar ki yapmış olduğu yükseliş genellikle Dolar faizlerinin düşük kalacağı beklentisiyle gerçekleştiği için istihdam verilerinin Dolar olumlu gelmesi bu sefer SP 500 endeksinin düşmesine neden olabilir.

Dün ABD hisselerindeki yükseliş özellikle SP 500 endeksine dahil ilaç şirketleri sayesinde yükseldi. İkinci çeyrek şirket karlılıklarının açıklanacağı gümlerde bu tür gelişmeler hisselerin yükselmesine enden odsa da VIX endeksindeki yükseliş ve ekonomik beklentilerin olumsuz ve belirsizliği hisse senetleri üzerinde yeniden baskıların artmasına neden olabilir. BU durumda endeksin yükselişlerinde satış denemeleri yapmak uygun görünüyor.