Altın Yorumları

VIX endeksindeki yükselişin durulmasına karşın Dolar faizlerinde yaşanan düşüş altın fiyatlarını yükselmesine neden oluyor. Ancak altında yükselişin ardından bir neden daha var: Fed’in ekonominin geleceğine dair emin olmaması ve Yellen’in dün açıkladığı faiz kararı sonrasına yaptığı basın toplantısında sorulan birçok soruya adeta “bilmiyorum” demesi Dolar’a olan güveni azaltmasıdır. Hal böyle olunca küresel piyasalarda yaşanan uyumsuzluk ve zayıflık altının güçlü kalmasına neden olabilir. Altında düşüşüne neden olabilecek tek gelişme yukarıdaki unsurların teknik bir düzeltmeyle terse dönebilecek olması ve altındaki yükselişin düşen volatiliteyle birlikte gerçekleşiyor. Altının yükselişinin adeta düz bir hat üzerinde devam etmesiyle oluşan volatilite düşüşü aynı zamanda fiyatın artışıyla da daha belirgin hale gelmiş durumda. Bu da altının her an ani bir satış baskısıyla karşılaşması için teknik bir zemin hazırlıyor. Yani kısaca söylemek gerekirse temel gelişmeler altın olumluyken teknik gelişmeler altın olumsuz. Bu nedenle en iyisi yükselişleri bekleyip kısa aralıklı ve stoplu satış denemeleri yapmaktır.

Hisse senedi piyasaları geriledikçe küresel büyüme asimetrisinden kaynaklı finansal gerginlik azalıyor. Finansal gerginlikte yaşanacak olası azalmanın devamı beraberinde altını yükselten unsurlardan biri olan VIX endeksinin de gerilemesine neden olabilir. Bu da altının düşüş anlamına gelir. Fed’in bugün yapacağı açıklamalarda faizlerde yukarı yönlü bir hareketin olmasını bekliyor olmam yukarıdaki senaryoyla son derece uyumlu. Bu noktada kısa vadede altında yaşanabilecek yükselişlerin satış fırsatı olarak değerlendirilebileceğini düşünüyorum.

VIX endeksinin dün itibarıyla 20’nin üzerine yükselmiş olması yükselmeye devam eden altının daha da yükselmesine neden olabilir ancak aynı süreçte Dolar’ın da güvenli liman olarak algılanabilecek olması VIX endeksinin teknik düzeltme yapmasına paralel bir şekilde altını gerilediğini görebiliriz. Emtia fiyatlarındaki gerilemelerin de etkili olması ve aynı zamanda Dolar faizlerinde görülebilecek yükselişler altını yükselişlerde kısa metrajlı satışı için uygun bir süreçte olduğunu gösteriyor.

Altın fiyatları küresel ekonomik dengesizliklerin neden olduğu birbirinden ayrışan para politikaları, jeopolitik gelişmeler, Avrupa ve Japonya’da uygulanan aşırı genişleyici para politikaları ve negatif faizler nedeniyle yükselişini sürdürüyor. Bir süredir altına olan gerçek bir talep söz konusu ve bu durumu hisse senedi piyasalarındaki gerilemeler de desteklemeye başladı. Her ne kadar hisseler henüz tam olarak bir düşüş sürecine girdiğini teyit etmemiş olsa da ekonomi olumsuz gelişmelerin altının alınmasına neden olabilir. Burada dikkat edilmesi gereken tek husus VIX endeksinde henüz bir yükselişin oluşmamasıdır. Daha doğrusu belirgin denilebilecek bir yükseliş henüz olmadı. Bugüne kadarki gelişmelerin VIX endeksini çoktan 20’nin üzerine atması gerekirdi ancak bugün itibarıyla endeksin 17 olması altında seans içinde düşüşlerin olabileceğine işaret. Ancak VIX endeksini geçen haftadan bu zamana 14’lerden 17’ye yükselmiş olması nedeniyle seans içindeki olası gerilemeler altında alım fırsatı olarak değerlendirilebilir.

Dolar faizlerindeki düşüklük ve emtia kompleksindeki yükselişin sadece durulmuş olması altının yükselmeye devamı için fırsatlar oluşturabilir. Mevcut kısa vadeli trend 1283 Dolar öngörüyor ancak bunun gerçekleşebilmesi için biraz da 1272 Dolar seviyesi üzerinde dört saatlik grafikte kapanış görmek gerekir. VIX endeksinin hafif de olsa yükselmiş olması ve hisselerde oluşması muhtemel kar satış baskısı beraberinde altının zorlanarak da olsa seans içinde 1275’i test edeceğini düşünüyorum. Bu noktada düşüşlerde stoplu alım denemeleri yapmak faydalı olabilir.

Emtia kompleksinde yaşanan yükselişin devam etmesi Dolar’ın henüz tam anlamıyla düşüşüyle örtüşmediğinden altında bugün bir satış dalgası oluşabilir. VIX endeksi açısından değerlendirdiğimizde endeksin belirgin bir yükseliş yapmamış olması altında kar satışlarının gelmesini kolaylaştırabilir. Bu nedenle yükselişlerde satış denemeleri yapmanın faydalı olacağını düşünüyorum.