Altın Yorumları

Önemli para birimlerinin faizlerinde bir düşüş varken altın fiyatlarının yükselmeye devam etmesi normal bir gelişme olabilir. Aynı süreçte VIX endeksinin yatay kalmasıysa çok açıklanır bir gelişme değil. Küresel ekonomiyle ilgili endişelerin arttığı dönemlerde değer kazanan Yen, VIX ve altın üçlüsüne baktığımızda VIX bunlarla hiç uyun göstermediğinden altının bugünkü yükselişlerinde de sınırlanmalar olabilir. Ne de olsa petrolün düşüşü ekonomik endişeleri artırıyor olsa da bugünlerde Doların da güvenli liman olarak algılanıyor olması altının yükselişlerinde sınırlanma yaratacaktır. Bu nedenle yükselişlerde açığa satış denemeleri uygun olabilir.

Öte yandan ABD’deki beklentilerin de yaklaşan yaz mevsimi nedeniyle güçlü olması altının düşüşlerinin sınırlanmasına neden olabilir. Özellikle Dolar’ın yatay kalacağı bir günde birbiri ardına yaşanan belirgin düşüşler sonrasında altının yükselmesi mümkün.

Doların yükselişi ve diğer yandan VIX endeksinin düşüşü altın fiyatlarının dünkü seansta geri çekilmesine neden oldu. Bir süredir altını destekleyen faktörlerin gereğinden fazla bir şekilde altında yükselişe neden olmasının etkisi de değerlendirildiğinde altında dün yaşanan geri çekilme oldukça normal ve zaten beklenen bir gelişmeydi. Bu sabah itibarıyla altında geri çekilme hem teknik hem de temele bağlı olan düzeltmesini tamamlamaya çalışıyor. Bu süreçte altının seans içinde görmüş olduğu 1229 Dolar’ın da altını görmesi mümkün olabilir. Bu nedenle VIX ve hisselerde oluşabilecek düzeltmeyle birlikte altında yaşanabilecek yükselişten yararlanmak için seans içindeki düşüşleri beklemeden alım yapmamak gerekir.

Altın fiyatları hisse senedi fonlarının korunma amaçlı yaptığı alımlarla yükselişini sürdürüyor. Ancak faiz ve emtia tarafına bakacak olursak, bu ikilinin eş zamanlı yükselişinin neden olduğu olumlu gelişmeler VIX endeksindeki gerilemeye de yansıyınca bugün altının olması gerekenin üzerinde fiyatlandığını düşünüyorum. Bu durumda Dolar’ın da çok fazla değer kaybetmesinin kolay olmadığını düşünürsek, yükselişleri takiben altında çok ölçülü miktarda satış denemeleri yapılabilir.

Dünkü seansta altın fiyatları önemli direnç seviyesine ulaştı ancak bu seviyeden gerilemesi henüz gerçekleşmedi. Bunun nedeni dünkü seans boyunca VIX endeksindeki yükselişin Dolar’ın zayıflığıyla bir araya gelmiş olmasından kaynaklanıyor. Oysa açıklanan diğer verilere ve Fed yetkililerinin söylemlerine bakıldığında faizlerle ilgili gelişmeler ve buna bağlı olarak Dolar’da yaşanabilecek yükselişlerin altın fiyatlarını kısa bir zaman içinde baskı altına alması beklenir. Bu nedenle her ne kadar dün oluşan yükseliş sonrasında gerileme olmamış olsa da bugünkü seansta geciken düşüş görülebilir. Yeni pozisyon almak için seans içindeki olası yükselişleri bekleyip kısa metrajlı satış yapak daha uygun olacaktır.

Altın fiyatlarında hem yükselişler hem de düşüşler yavaşladı. Yani kısaca altındaki volatilite azaldı. Tehlikeli bir şekilde yaşanan bu volatilite düşüşü piyasada altın alan hisse senedi fonların diğer korunma araçlarına yönelmesiyle alım nedenlerinin azalmış olmasından kaynaklanırken faizlerin gerilediği bir ortamda satma nedenlerinin de azalmış olması altındaki volatilite düşüşünün tamamen temel nedenlere bağlı olduğunu gösteriyor. Bu durum bir süre daha devam edebileceğinden altının bugün de geçen iki seans içindeki aralığından çıkmayacağına ışık tutuyor. Bu noktada Dolar’ın çok fazla düşmeyebilecek olmasından hareketle yükselişlerde kısa vadeli satış denemeleri karlı olabilir.