Forex Yorumları

Geçen haftanın seyrini uluslararası piyasalardaki gelişmelere bağlı olarak belirleyen Dolar/tl kuru bu hafta ulusal ve uluslararası piyasalardaki gelişmelere göre yön bulacak. İngiltere’nin AB’den ayrılmayacağına yönelik temayülün anketlere yansımasıyla yeni haftada küresel çapta bir risk iştahı belirdi ve bu durum hisselerin yükselmesine ve Dolar’ın uluslararası piyasalarda gerilemesine neden oldu. Bu durum itibarıyla Dolar/tl yeni haftaya düşerek açılmış olsa da uluslararası piyasalarındaki gelişmelere bağlı olarak dalgalanmalar görülebilir. Öte yandan yarın TCMB’nin açıklayacağı faiz kararının sonucu az çok belli olsa da sonrasında gelecek açıklamalarda daha ilerleyen aylarda faiz indirimlerinin gelip gelmeyeceğine dair ipuçları aranacak. Bu da Dolar/tl kurunda yeni dinamiklerin devreye girmesi demek olur. Bugüne geldiğimizde hisse senedi piyasalarındaki yükseliş süreci TL’nin göreceli olarak güçlü kalmasına neden olabilir ancak Dolar faizlerinin yeniden hızlı bir şekilde yükseldiğini ve Fed’in ekonomi medyasında konuşulduğunun aksine aslında güvercin bir duruş sergilemediğinin anlaşılması düşüşlerde Dolar/tl’nin alınmasına neden olabilir. Bu eksendeki gelişmeleri takip ederek bu senaryoların gerçekleşmesine bağlı olarak alım fırsatlarını kollamakta fayda var.

Yeni hafta, İngiltere’nin AB’den çıkmayabileceğine yönelmiş olduğu beklentisiyle artan risk iştahı ve düşen Dolar’la başladı. İngiltere’nin AB’den çıkmama fikri belki İngiltere’den çok AB’nin işine yaradığı için Euro’nun değerlenme süreci diğer Euro çaprazlarıyla birlikte bir süre daha belirgin halde kalabilir. Bu da Euro/dolar paritesinin seans içinde bir miktar daha yükselmesi anlamına gelir. Öte yandan Dolar faizlerinin hisselerle birlikte yükselmiş olmasının etkisinin Fed’den bugün gelecek açıklamalarda seans sonuna doğru hissedilmeye başlanabilecek olması, faiz artırımlarının devam edebileceğine dair söylemler paritenin yükselişleri takiben düşmesine neden olabilir. Seans sonu itibarıyla çok belirgin bir değişimin olmayacağını düşündüğümden yukarıdaki senaryoda yükselişler satış fırsatı olarak değerlendirilebilir.

Brexit konusundaki aletlerin İngiltere’nin AB’de kalmasına işaret etmesi Sterlinin hızlı bir şekilde Dolar karşısında yükselmesine neden oldu. Bu gelişme henüz çok taze bir haberin etkisiyle oluştuğu için İngiltere’de kampanyaların yeniden başlamış olmasıyla her an değişkenlik gösterebilir. Her ne kadar referanduma çok az bir süre kalsa da son güne kadar anketlerde değişimler olabilir ve bu da Sterlin/dolar paritesinde daha çok dalgalanmayı beraberinde getirebilir. İngiltere’nin ekonomik verilerine bakıldığında AB ve hatta bazen ABD’den dahi daha sağlıklı bir görüntü içinde olduğu görülüyor. Bu durum kendi başına Sterlin üzerinde olumlu etkiye sahip olsa da Brexit’n gölgesi Çarşamba gününe kadar Sterlin üzerinde görülecek. Bu nedenle Sterlin/dolar paritesinin yükselişlerini takiben kısa metrajlı, kısa vadeli pozisyonlar almak üzere stoplu ve çok düşük kaldıraçlı satışlar yükselişleri takiben gerçekleştirilebilir.

Bu sabah saatlerde Japonya’dan açıklanan dış ticaret dengesi verilerinin dış ticaret fazlasının azalması yerine dış ticaret açığının oluştuğunun görülmesi Yen açısından çok olumlu bir gelişme değil. Bir süreden beri Yen’de yaşanan hızlı değer kazancı ve Çin ekonomisi başta olmak üzere küresel ekonomideki yavaşlama Japonya ekonomisi üzerinde olumsuz etki yaratırken özellikle sanayi alanındaki şirketleri zor durumda bıraktı. Bu durumun Yen’in değer kaybetmiş olmasını normal kıldığından Dolar faizlerinin daha da yükselmiş olduğu bir günde Dolar/yen paritesindeki düşüşler alım fırsatı olarak değerlendirilebilir.

Son iki seanstan beri VIX endeksindeki düşüş ve yükselen Dolar faizleri altın üzerinde baskı yaratmaya devam ederken altın fiyatlarının geçen hafta gördüğü 1315’li seviyelerin ardından 1280’lerekadar gerilediğini görüyoruz. Bu hafta perşembe günü yapılacak Brexit referandumu öncesinde İngiltere’nin AB’de kalacağına dair eğilimin artmış olması risk iştahını da arttırdığından altında gerilemeler görülmekte. Ne var ki bu süreçte Dolar’ın da geriliyor olması altının bugünkü seansta yapabileceği düşüşlerin sınırlı olmasına neden olabilir. Aynı Zamanda Brexit referandumu için kampanyaların devam etmesi bu konudaki belirsizliği artırdıkça piyasalardaki dalgalanmalar beraberinde altında da dalgalanmalara neden olabilir. Bu nedenle Dolar’ın düşük olmasından yola çıkarak seans içindeki olası düşüşler altında alım fırsatı olarak değerlendirilebilir.

Geçen hafta sonuna girerken petrol fiyatları birçok piyasadan çok bağımsız bir hareketle yükseldi. Oysa hisselerin düştüğü, Çin ekonomisinin yavaşladığı, Dolar’ın değer kaybettiği bir günde bir de buna ek olarak aktif olarak işlevini sürdüren petrol kuyularında yaşanan yükselişin petrolü düşürmek yerine yükseltmiş olması beklenirdi. Ne var ki İran’ın bu sene düşünüldüğü kadar üretim artıramayabilecek olması petrolün yükselişinde etken olmuş olabilir. İran’ın petrol üretimini arıtabilmesi için kapsamlı bir teknoloji güncellemesine ihtiyacı var ve bu teknolojinin bu sene içinde gelmesi ve üretimi etkilemesi pek mümkün değil. Bu açıdan bakıldığında yaşanan yükseliş biraz anlam kazanıyor. Öte yandan petrolle ilintili olan paralel piyasalarda görülen değişimler, yani Dolar’ın yeni haftaya gerileyerek açılması, hisselerdeki yükseliş ve artan risk iştahı petrolün yükselişini biraz anlamlı kıldı. Bu nedenle bugün bir miktar daha yükseliş görmek mümkün ancak seans sonuna doğru Dolar’daki gerileme sürecinin durulmasıyla birlikte petrolde bir miktar satış baskısının görülesi mümkün. Bu nedenle yükselişleri takiben satış denemeleri yapmak faydalı olabilir.

Yeni hafta Brexit referandumunun İngiltere’nin AB’den ayrılmama kararıyla sonuçlanabileceği beklentisiyle başlayınca artan risk iştahı beraberinde hisselerin yükselmesine neden oluyor. Aynı süreçte faizlerin ve emtiaların da artıyor olması hisselerin yükselişinin çok güçlü temelde gerçekleşmesine neden oluyor. Bu nedenle seans içinde hisse senedi endekslerinde ve tabi ki SP 500 endeksinde yükselişlerin devam etmesi mümkün. Ne var ki hisseleri yükselten gelişmelerin terse de dönebileceğini düşünecek olursa devam eden yükselişleri takiben satış yaparak da para kazanma imkanı oluşabilir.

Dolar/TL kuru son zamanlarda tamamıyla uluslararası piyasalardaki gelişmelerin etkisinde dalgalanıyor. On yıllık Dolar faizlerinin 1,60’ın altına gerilmesinden sonra toparlanması ve aynı zamanda VIX endeksinde yaşanan gerileme hisse senedi piyasası açısından olumlu olduğundan bu durum uluslararası piyasalarda Dolar’ın gerilemesine ve aynı zamanda Dolar/TL kurunun de sınırlı düşmesine neden olabilir. Ne var ki seans içi dalgalanmaların arttığı bir dönemde yükselişleri bekleyip satış denemesi yapmak daya uygun olur.

Fed’in önceki gün yaptığı açıklamalar güvercin değildi. Ekonomi medyasında konuşulduğu gibi Fed ne güvercin konuştu ne de bu yüzden Fed’in faiz artırma olasılıkları ortadan kalkmış. Gerçek şu ki Fed yetkililerinin dahi geleceğe dair beklentilerinden emin olmayışı Fed’in ilerleyen dönemde verilere uygun olarak hareket edeceğini gösteriyor. Fed’in emin olduğu bir konu var ki o da istihdam piyasasının güçlü kalmaya devam ettiği. Sadece bu bile kendi başına Dolar faizlerinin düşüşlerini engeller ve son zamanlarda oluşan hava değişebilir. Bu nedenle Dolar’ın kolay düşüşlerini beklemek doğru değil. Kısa vadede Euro/Dolar paritesinde oluşabilecek yükselişler bu nedenle satış fırsatı olarak değerlendirilebilir.

İngiltere’den açıklanan ekonomik veriler Sterlin olumlu gelmeye devam ederken İngiltere’de Jo Cox adlı meclis üyesinin öldürülmesi sonrası Brexit konusunda tarafların kampanyalarını susturmuş olması Sterlin/Dolar paritesinin yükselmesine neden olabilir. Hafta sonuna girerken Sterlin’deki düşüşlerin kısa vadeli alım için uygun olduğunu düşünüyorum. Bunu hisse senedi piyasalarında oluşabilecek yükselişler de destekleyecektir.

Dolar faizlerinin ve hisse senedi piyasalarının yükselişi Dolar’ın bir miktar toparlanmasına neden olabileceği için genel itibarıyla bugün Dolar/Yen paritesinde yükseliş beklemek doğru. Japonya’dan herhangi bir verinin açıklanmadığı bugün Japon ekonomisinin yükselen Yen nedeniyle sıkıntıya gireceği düşünüldüğünde paritedeki düşüşler kısa vadede hem teknik hem de temel açıdan alım fırsatı oluştuğuna işaret eder.

VIX endeksindeki düşüş belirgin olmasa da bir miktar gerileyerek alında kar satışlarını oluşmasına sebebiyet verdi. Bu arada Dolar faizlerinin de düşüşünü durulmuş olduğunu ve Fed’in güvercin olmadığını düşünecek olursak seans içinde altında yaşanacak yükselişler kısa vadeli ve kısa metrajlı satış fırsatı olarak değerlendirilebilir.

Küresel hisse senedi piyasalarının baskı altında kalması petrolün de baskı altında kalmasına neden olan bir seans geçirdik. Bugüne baktığımızda petrole dair açıklanacak verilerin çok bir anlam ifade etmeyeceğini görmek gerek çünkü petrol tamamıyla makroekonomik verilere göre hareket ederken petrole özel verilerin sınırlı etkiye sahip olması beklenir. Bu noktada Dolar’ın kısa vadede yükselebilecek olması ancak aynı zamanda hisselerinde değer kazanma olasılığını yükselmesi petrolün nispeten yatay hareketine neden olabilir.

Küresel ekonomik gelişmelerin olumsuzluğu ve Fed’in ABD ekonomisine dair sorulara karşı genelde cevapsız kalması hisse senedi piyasalarının baskı altında kalmasına neden oldu. Bu arada VIX endeksinde yaşanan yükselişin durulmuş olması ve Dolar faizlerindeki yükseliş beraberinde hisse senedi piyasalarında azalan güvenin yeniden tesis edileceğine dair kısa vadeli beklentileri besliyor. Bu nedenle seans içinde yaşanacak düşüşler alım fırsatı olarak değerlendirilebilir.

Dün Türkiye’den gelen bütçe açığı verilerinin büyümedeki yavaşlamaya paralel olarak azalmış olması olumlu karışlanırken aynı zamanda istihdamdaki artış sayesinde TL olumlu bir hava yaşandı. Bunun üzerinde akşam saatlere doğru Dolar’ın uluslararası piyasalardaki gerilemesiyle birlikte kurun 2,9150’ye kadar gerilediğini gördük. Akşam saatlerde Fed’den açıklanan faiz kararı medyada konuşulduğunun aksine Dolar olumsuz değil. Bu nedenle gelişmekte olan piyasalara olan para akışının düşünüldüğü kadar kolay olmayacağı anlaşılınca Dolar/TL kurunda bir yükseliş süreci içine girildi. Bugüne baktığımızda bu sürecin devam etmesi muhtemel. Her ne kadar Dolar faizlerinde bir gerileme olsa da Dolar’ın uluslararası piyasalardaki düşüşü sınırlı kalabilir. Hisse senedi piyasalarının gerilediği bir ortamda VIX endeksindeki yükselişin yavaşlamasıyla bir araya geldiğinden Dolar’ın kolay satılmayacağını bilmekte fayda var. Bu nedenle kurun düşüşlerini seans içinde alım fırsatı olarak değerlendirebilirsiniz.

Fed’in dün açıkladığı faiz kararı birçok kişinin beklediğinin aksine Dolar olumsuz değildi. Yellen’in bir çok soruya adeta bilmiyorum demesine karşılık genel itibarıyla istihdam piyasasındaki oluşan olumsuz gelişmelerin geçici olabileceğine işaret etmesi, ücret artışlarının istihdam piyasasının güçlü kalmaya devam etmesine neden olabileceğini söylemesi ve hatta Temmuz ayında bile faiz artırımının mümkün olabileceğine dair söylemlere şahit olduk. Ancak işin asıl önemli tarafı şu ki ABD güçlü Dolar’dan biraz rahatsızlık dile getirmeye başladı. Bugünlerde Fed’in faiz artırmaktan çekinmesinin bir diğer nedeni aslında güçlü Dolar düşük emtiadan kaynaklanıyor. Bu durum ve buna ek olarak ABD’deki yüksek üretkenlik verileri enflasyonun baskılanmasına neden olduğu için Fed’in önünün açılabilmesi için Dolar’ın gerilemesi gerektiği kanısı ortaya çıkıyor. Bu gerileme Dolar’ın Yen’e karşı düşüşüyle kendisini çok güzel gösterirken Euro’ya karşı da göstermeye başlayabilir. Ancak öncesinde bugün ABD’den açıklanacak enflasyon verileri eğer yüksek gelirse Dolar biraz daha güçlenmek isteyebilir. Eğer bu veriler düşük gelirse o zaman hisselerde yaşanabilecek teknik toparlanmanın da etkisiyle Dolar geriler ve bu da Euro/Dolar paritesinin yükselişine neden olur. Benim tahminim ABD’den açıklanacak enflasyon verilerinin çok düşük olmayacağı yönünde. Bu nedenle seans içinde paritenin bir miktar daha gerilemeye devam etmesi olası görülüyor. Eğer bu senaryo gerçekleşirse yani parite seans içinde gerilerse düşüşleri takiben paritede alım yapılabilir.

Dün İngiltere’den açıklanan istihdam verilerinin son derece Sterlin olumlu olması ve Dolar faizlerinde görülen gerilemeler Sterlin/Dolar paritesinin düşüşünü engelledi. Ancak hisse senedi piyasalarının Sterilin’e baskı yapıyor olması ve Brexit konusunun parite üzerindeki ağırlığı bugün Sterlin/Dolar’ın bir miktar gerilemesine neden olabilir. Bu olası gerilemenin bir alım fırsatı olarak değerlendirilmesinin uygun olacağını düşünüyorum. Düşüş olmadan alım gerçekleştirmeyiniz.

Japonya Merkez bankasının para basmaya devam etme kararına rağmen Dolar faizlerinde görülen belirgin düşüşler Dolar/Yen paritesinin de düşmesine neden oluyor. Öte yandan küresel ölçekte hisselerin geriliyor olmasının da etkisiyle düşüşün hızlanmış olması bir noktada Japonya Merkez Bankasını müdahalesine neden olabilir. Bu dediğim şu an piyasada dile getirilmiyor olsa da 200l’lerin ortalarında JMB Yen’in hızlı değerlediği zamanlar müdahale etmekten kaçınmadı. Dolar/Yen paritesindeki düşüşün aynı zamanda spekülatif olması Yen satıcılarının sıkıştırılmasını da gündeme getirdiğinden belirgin düşüşleri takiben her an bir yükseliş görülebilir. Bu nedenle bu paritede satış yapmak yerine düşüşlerde alım denemeleri yapmak faydalı olabilir.

VIX endeksindeki yükselişin durulmasına karşın Dolar faizlerinde yaşanan düşüş altın fiyatlarını yükselmesine neden oluyor. Ancak altında yükselişin ardından bir neden daha var: Fed’in ekonominin geleceğine dair emin olmaması ve Yellen’in dün açıkladığı faiz kararı sonrasına yaptığı basın toplantısında sorulan birçok soruya adeta “bilmiyorum” demesi Dolar’a olan güveni azaltmasıdır. Hal böyle olunca küresel piyasalarda yaşanan uyumsuzluk ve zayıflık altının güçlü kalmasına neden olabilir. Altında düşüşüne neden olabilecek tek gelişme yukarıdaki unsurların teknik bir düzeltmeyle terse dönebilecek olması ve altındaki yükselişin düşen volatiliteyle birlikte gerçekleşiyor. Altının yükselişinin adeta düz bir hat üzerinde devam etmesiyle oluşan volatilite düşüşü aynı zamanda fiyatın artışıyla da daha belirgin hale gelmiş durumda. Bu da altının her an ani bir satış baskısıyla karşılaşması için teknik bir zemin hazırlıyor. Yani kısaca söylemek gerekirse temel gelişmeler altın olumluyken teknik gelişmeler altın olumsuz. Bu nedenle en iyisi yükselişleri bekleyip kısa aralıklı ve stoplu satış denemeleri yapmaktır.

Dünkü Fed faiz kararı sonrasında hisse senedi piyasalarında yaşanan gerileme petrol fiyatlarının da düşmesine neden oldu. Bugünlerde petrol fiyatlarındaki yaşanan gerilemeler arz ve talep unsurlarına bağlı olsa da geleceğe dair beklentilerin daha ön plana çıktığını görüyoruz. Yani bugünkü arz ve talep ne olduğu bilinirken piyasalar ekonomik beklentilere bağlı olarak petroldeki arz ve talebi tahmin ederek bunu vadeli fiyatlara yansıtıyor. Kısa vadeli fiyatların uzun vadeli fiyatlara son dört aydan beri belirgin şekilde yakınlaşmış olması (9 Dolar’dan fazla) son zamanlarda durulduğu için petrolde yaşanan yükselişlerin satışlarla karşılanacağını tahmin ediyorum.

Dünkü seansta hisse sendi piyasaları Fed’den gelen yorumlarla birlikte belirgin şekilde gerildi. S&P 500 endeksindeki gerilemenin normal şartlarda en azından 2030’lu seviyelere kadar gerilemesinin gerekliği bir ortamdayken sırf Dolar faizleri düşüyor diye hisselerin yükselmesi doğru olamayacak Öte yandan Dolar’ı destekleyen faktörler de bir aradayken ekonomik dengesizlikler hisselere baskı yapmaya devam edebilir. Bu nedenle S&P 500 ‘ün yükselişleri satış fırsatı olarak değerlendirilebilir.