Forex Yorumları

Dünkü seansta küresel hisse senedi piyasalarında satış ağırlıklı işlemler olunca kurdaki düşüşün de sınırlandığı bir gün oldu. Bu duruma ek olarak TL faizlerinin düşük olmasıyla birlikte kurda hissedilir bir yükselişin de olması gerekirdi ancak jeopolitik gelişimleler ve Avrupa Birliği - Türkiye müzakerelerinin olumlu sonuçların yakın olduğuna işaret etmesi şimdilik olumlu havayı destekliyor. Yarın açıklanacak ödemeler dengesi verileri öncesinde bugün de dünküne benzer bir seans izleyebiliriz ancak kurun düşmesini gerektirecek bir neden olmadığından seans içindeki düşüşleri takiben alım yapılmasının uygun olabileceğini düşünüyorum.

Almanya’dan açıklanan sanayi üretimi ve Avrupa’nın ekonomik büyüme verilerinin beklentilerden olumlu oluşu Euro/dolar paritesinin yükselmesine neden oldu. Diğer yandan ABD’den açıklanan veriler çok fazla belirleyici öneme sahip olmasa da hisse senedi piyasalarında oluşan kar alımları hem hisselerin gerilemesine hem de Dolar faizlerinin düşmesine neden olunca paritenin düşüşü başka bir zamana kaldı. Bugün Avrupa’dan bir veri açıklaması yok. Hisse senedi piyasalarıyla yeniden toparlayabilir. Ne de olsa petrol fiyatlarında da yukarı yönlü bir düzeltme olması durumunda bu gelişme Dolar faizlerinin yükselmesini gerektireceğinden paritenin de yükselişlerini sınırlı tutar.

Bugün İngiltere’den açıklanacak sanayi ve imalat üretimi verileri Sterlin/dolar açısından önemli ancak daha da önemlisi hisse senedi piyasalarının küresel ölçekte ne yaptığı pariteyi daha çok ilgilendiriyor. Bunun nedeni hisse senedi piyasalarındaki dalgalanmaların belirleyici unsur olan Dolar faizlerini etkilemesidir. Bugün İngiltere’den açıklanacak sanayi üretimi eğer belirgin şekilde düşük gelmediği sürece, bu durum Sterlinin az bir miktar yükselmesine neden olur. Yani çok etkisi olmaz. Bu veri Sterlin olumsuz açıklanırsa, o zaman paritedeki düşüş daha kolay olur. Bunun nedeni bugün içinde Dolar faizlerinin yukarı yönlü yapması muhtemel yükselişe bağlı olarak Dolar’ın küresel piyasalarda bir miktar değer kazanabilecek olmasından kaynaklı. Bu gelişmelerin ışığı altında Sterlin/dolar paritesinde alım yapmak için düşüşleri beklemekte fayda var. Şimdilik satış yapmayı nispeten riskli görüyorum.

Yen’in Şubat ayında yapmış olduğu değer artışı sonrasında gelen ekonomik göstergelerin bozulması Yen’in güçlenmiş olmasına ve başta Çin olmak üzere küresel ekonomide görülen yavaşlamadan kaynaklanıyor. Buna paralel olarak ABD’de faizlerin baskı altında olması da paritenin yükselişlerini engellerken sıkışmaya başlayan bir Dolar/yen paritesi görmekteyiz. Nihayetinde paritenin düşüşleri genellikle alçıların yeniden piyasaya girmesiyle sonuçlanıyor. Ne de olsa Japon ekonomisi zayıf, enflasyon üretmiyor ve daha da önemlisi bugünlerde hisse senedi piyasalarında düşüşler yaşansa da güvenli liman arayışında belirgin bir yükseliş olmadı. Bu nedenle bugünkü seansta paritenin düşüşlerini alım fırsatı olarak değerlendirmek gerekebilir.

Küresel piyasalarda bugünlerde güvenli liman arayışı pek yok ancak faizlerde yaşanan yükselişlerin az olması ve hisse sentlerindeki gerilemeler altını güçlü kalmasına neden olmakta. Ancak dünkü seansta Dolar’da yükselişlerin görülebileceğinin belirmiş olması ve bunun yanında kar amaçlı gelen satış baskısı bu sabah itibarıyla altındaki düşüşün belirginleşmesine neden oldu. Yaşanan düşüşün devam etmesi biraz Dolar faizleri ve hisse senetlerinin eş zamanlı olarak nasıl dalgalanacağına bağlı. Eğer Dolar’ın iki yıllık faizleri yükselirken hisseler de yükselecek olursa altında düşüş devam eder. Bunu kılavuz alarak piyasaları izlemeye çalışınız.

Petrolün hedefine ulaşmasının hemen ardından gelen satış baskısının belirgin olması kar satışlarının yoğunluğundan kaynaklanıyor. Bir süredir İran’ın piyasaya daha az petrol arz edeceği beklentisiyle yükselen petrol aynı zamanda artan hisselerden de etkilenerek çıkışını sürdürüyordu. Bugünlerde bu satış baskısı devam edebilir çünkü bu sefer Dolar cephesinde de yükselişler olabilir. Bu nedenle dünkü petrol düşüşünü takiben alım yapmak için biraz daha beklemenin gerektiğini düşünüyorum. Satış yapmayınız. Yaparsanız da pozisyonlarını çok kısa metrajlı ve stoplu alınız.

Gelen kar satışlarıyla birlikte gerileyen hisse senedi piyasaları aynı zamanda emtia kompleksinde de satışların artmasına neden olacak kadar belirgindi. Bu aşamada özelikle petrolde devam edeceğini düşündüğüm satış baskının hisse senetlerine de yansıyacağını düşünüyorum. Hisselerin yeniden yükselmeye devam etmesi için petrolde yükselişlerin, VIX endeksinde de düşüşlerin görülmesi gerekir. Şimdilik bunu gerektirecek bir durum henüz piyasada tam olarak oluşmuş olmadığından endeksteki yükselişleri takiben kısa metrajlı satış denemeleri yapılabilir.

Geçen hafta Cuma kapanışından itibaren dün dahil küresel hisse senedi piyasalarında risk iştahının daha önceki günlere göre azaldığını gördük. Bu durum aynen VIX endeksinin de bir miktar yükselmesine neden oldu. Bu oluşumla birlikte gelişmekte olan piyasalara olan para girişinin durmuş olduğunu düşünecek olursak kurun Dolar’ın ne yaptığından bağımsız olarak bir miktar yükselmesini bekleyebiliriz. Avrupa Birliği-Türkiye müzakerelerinin sonucunun kur üzerinde etkisi olacağını sanmadığımdan ve aynı zamanda ABD’den belirleyici öneme sahip bir verinin açıklanmayacak olması kurun daha çok TL dinamikleri ve gelişmekte olan piyasalara olan para girişinin aldığı şekille belirleneceğini düşünüyorum. Bu açıdan bakıldığında seans içindeki düşüşler kısa metrajlı alım için uygun gözüküyor.

Dün Almanya’dan açıklanan fabrika siparişleri verisinin beklentilerin üzerinde olması, buna karşın ABD’den açıklanan tüketici kredilerindeki azalma normal şartlarda dünkü seansta Dolar’ın gerilemesine neden olması gerekirdi. Bunun yerine yükselişten uzak hareket eden hisse senetlerinin geçen haftaki zirve seviyelerinin üzerinde tutunamamış olmasıyla Dolar’ın seans içinde değer kazandığını gördük. Bugün durum tam tersine dönebilir. Almanya’dan dün açıklanan verilerin olumlu görüntüsünün ardından bugün Almanya’nın sanayi üretimi ve büyüme verileri beklentileri aşarsa, o zaman Euro’nun yükselmesi için bir sürü neden bir araya gelmiş olur. Bu noktada Avrupa’dan gelecek verilerin Euro olumlu olabileceğini düşündüğümden seans içinde oluşacak belirgin düşüşleri takiben kısa metrajlı alım denemeleri yapmak uygun olabilir.

Geçirdiğimiz son iki seanstan hisse senedi piyasalarında düşüşlerin gözlemlenmiş olması Sterlinin bugünlerde yükselişlerini sınırlıyor. Bunun yanında İngiltere’nin Avrupa Birliği’nden çıkmasıyla ilgili devlet mertebesinde yapılan tartışmaların neden olduğu belirsizlik de Sterlin’e baskı yapsa da günün sonunda herkes biliyor ki İngiltere Avrupa Birliği’nden çıkmayacak. Ancak bu tartışmaların neden olduğu dalgalanmalar Sterlin’e baskı yapıyor. Bugün hisse senedi piyasalarının belirsizliği Sterlin’e de yansıyabilir. Bu noktada kılavuz olarak hisse senedi piyasalarının yükselip yükselmediğine bakmalı. Hisselerdeki olası düşüş beraberinde büyük olasılıkla Sterlin/dolar paritesinin de düşmesine neden olabileceğinden buna göre strateji oluşturmakta fayda var. Benim tahminim kısa vadeli yükselişlerin kısa metrajlı satış için uygun olduğu yönünde. Zira bu beklentiyi Euro/sterlin paritesindeki olası yükseliş de doğruluyor.

Dün Japonya Merkez Bankası başkanı Kuroda’nın negatif faiz uygulamasına daha fazla ilerlemeyeceklerini düşündüğünü söylemesi Yen açısından olumlu bir gelişmeydi. Öte yandan bugün sabah saatlerinde açıklanan büyüme veri kalemlerinin ya beklentilerin üzerinde ya da beklentiler dâhilinde olması Yen’in seans içinde değerlenmesine ve paritenin 112,70 seviyesindeki desteğini dahi kırmasına neden olabilir. Bu noktada hisse senedi piyasalarında belirgin düşüşler olmadıkça Dolar/yen satmaya gerek yok ancak düşüşleri bekleyip alım denemeleri yapmanın daha uygun bir strateji olduğunu düşünüyorum.

Altın fiyatları hem yükselen VIX endeksi hem de tam olarak düşmese de hisse senetlerinin hafif de olsa yapmış olduğu yükselişleri takiben değer kazandığını görüyoruz. Hatırlarsanız daha önceki bültenlerde altındaki yükselişin hisse fonlarının korunma amacıyla yaptıkları altın alımlarına da bağlı olduğunu belirtmiştim. Bugünlerde bu gelişmelerin takip edilmesi gerekir. Bunun yanında VIX endeksinde de eğer yükseliş olursa altın yükselmekten çekinmez ancak VIX endeksi düşerse altındaki düşüşler seans içinde sınırlı kaldıktan sonra yükseliş yine devam eder. Yani her iki durumda da altın alıcılı olabilir. Altını düşürebilecek tek etken VIX endeksi düşerken hisselerin gerileyebilecek olması olur ancak bu sadece hisse senedi piyasalarında oluşabilecek kısa vadeli kar alışlarıyla mümkün ve olasılığı kanımca düşük.

Petrol fiyatları artan talep ve kısmen de olsa azalan arz sayesinde yükseliyor. Bir süre önce petrolü elde tutma getirisinin -%30 civarlarında olduğu dönemlerde yapması muhtemel yükseliş hareketinin en azından 38, en fazla da 42 Dolar aralığına işaret ediyordu. Bugünlerde bu hedeflere yaklaştık ve bundan sonra, yani 38-42 arasındaki bölgenin herhangi bir yerinde orta vadeli bir düşüş hareketi oluşmaya başlayabilir. Bu nedenle artık 38’in üzerindeki fiyatlarda yükselişlerde kısa metrajlı satış denemeleri yapmanın uygun olacağını sanıyorum. Açıklanan büyüme verilerinin şimdilik olumlu olması petrolde yükselişlerin devam edeceğine işaret etse de bu yükselişleri takiben satış baskılarının geleceğini söylemekte fayda var.

SP 500 endeksi dünkü seansta 2007 puan seviyesine kadar yükselmesinin ardından belirgin sayılabilecek bir alımla karşılaşmadı. Şu aşamada endekste belirsizlik artmaya devam ediyor. Bir yandan yeniden yükselen VIX endeksi, öte yandan geleceğe dair beklentileri olumsuz etkileyebilecek şekilde gelen veri akışı bu belirsizliğin bir süre daha varlığına işaret eder. Bu durumda VIX endeksinin bir miktar daha yükselmesini bekleyebiliriz. Bu durumda endekste yaşanabilecek yükselişleri satış fırsatı olarak değerlendirmek gerekebilir.

Yeni hafta küresel hisse senedi piyasalarının yükseldiği seviyeleri koruyarak açılmış olması Dolar/TL paritesinin de fazla bir değişim yapmaksızın yeni haftayı karşıladığını görüyoruz. Güney sınırımızda askeri hareketlenmenin uygulanan ateşkes sayesinde biraz normale dönmüş olması, Dolar’ın uluslararası piyasalarda baskı altında kalmaya devam etmesi ve dünyada genel olarak gelişmekte olan piyasalara para akışının devam etmesi TL faizlerinin düşmesine rağmen TL’nin değer kazanmaya devam ettiğini gördük. Ne var ki bu hafta içinde açıklanacak büyüme verileri nispeten tedirginlikle beklenebileceği için geçen haftaki alım hareketliliği bu hafta olmayabilir. Öte yandan Avrupa Merkez Bankası’nın gecelik borç alma faizini indirebilecek olması Dolar’ın yükselmesine neden olabileceği için bugün ve hafta içinde kurun 2,90’ın altındaki seviyelerde alım yapılmasını gerektirebilir.

Bu hafta Avrupa ve ABD’nin büyüme verileriyle Avrupa Merkez Bankası’nın faiz kararı ve sonrasına gelecek açıklamalar konuşulacak. Bir süredir Avrupa’dan açıklanan veriler nispeten olumlu olsa da bazı sektörlerde yavaşlama emarelerinin görülmesi ve Almanya’nın eskiden olduğu gibi olumlu ekonomik veri üretmemesi Euro üzerinde bası oluşturabilecek nedenler arasında. Bu hafta içinde eğer Dolar faizleri düşmez ve Avrupa’nın büyüme verileri çok belirgin şekilde açıklanmasa bile paritenin bir miktar gerileyebileceğini düşünüyorum. Bugün Almanya’dan fabrika siparişleri ve Avrupa’nın yatırımcı güven endeksi açıklanacak. Buna karşın Fed’den yetkililerin önemli ve faiz politikasına dair vurgulu açıklamaları piyasada dalgalanma yaratabilir. Bu kısa süreçte yükselişlerin satış fırsatı vereceğini tahmin ediyorum.

Çarşamba gününe kadar belirleyici öneme sahip bir ekonomik verinin açıklanmayacağı İngiltere’de ekonomik göstergeler genel olarak Sterlin olumlu açıklandı. Bu süreçte hisse senedi piyasalarının belirgin şekilde yükselmiş olmasının da etkisiyle belirgin yükselişlere sahne olan Sterlin/dolar paritesinin bu hafta içinde Dolar’ın bir miktar değer kazanabilecek olması ve hisselerin geçen haftaki kadar belirgin yükselmemesi paritenin yükselişleri takiben satılmasına neden olabilir.

Japonya Merkez Bankası başkanı Kuroda’nın bu sabah yaptığı açıklamalarda şimdilik parasal genişlemenin tamamlandığını ve bundan sonra yapılmış olan parasal genişlemenin etkilerini izleyeceklerini söylemiş olması Yen’in değer yitirme sürecini durdurdu. Bugünlerde Dolar’ın küresel piyasalarda faiz bağlantılı olarak ne yapacak olması kuşkusuz Dolar/yen paritesine yansıyacaktır. Yani bir diğer deyişle Dolar faizlerinin olası düşüşleri Dolar/yen paritesinde beklenmeksizin pariteyi de düşürmesini bekleyebiliriz. VIX endeksinin yaptığı düşüşü yavaşlatmış olması ve hafta içinde yükselecek olması beraberinde hisse senetlerini ve dolaylı olarak da Dolar faizlerini düşürebilecek olması nedeniyle bugün ve hafta içinde paritede görülebilecek yükselişler satış fırsatıdır.

Altın fiyatlarının belirgin yükselişinin ardında iki neden vardı. Dünyada faizlerin genel itibarıyla düşme eğiliminde olması ve jeopolitik risklerin nispeten yükseldiği ve ekonomik büyümenin bıçak sırtında olduğu bir dönemde yaşanan bir dönemde artan yükselen hisse senetlerine paralel korunma amacıyla altın alımı yapılması altın fiyatlarını güçlendiriyor. Bu hafta içinde VIX endeksinde bir miktar yükseliş görülebilir ve bu durum altının düşüşlerinin sınırlanmasına neden olabilir. Yani hisse senedi piyasalarında olası düşüşler görülse de bu durum VIX endeksini yükseltebileceğinden altın yine de güçlü kalmaya devam edecektir. Bu nedenle altında düşüşlerde alım denemeleri yapmak faydalı olabilir.

Geçen hafta ABD’den açıklanan istihdam verilerinin son derece Dolar olumlu açıklanmış olması aynı zamanda ekonomi olumlu olduğu için petrol talebinin artabilecek olması petrol fiyatlarının da yükselmesine neden oldu. Genel olarak talepte görülen yükseliş aynı zamanda dünya çapındaki gelişmekte olan ülke borsalarının yükselişine de yansıdığı için artan petrol fiyatları bu bağlamda hafta içinde bir miktar gerilemek isteyebilir. Bu nedenle yükselişlerinde satış denemeleri yapmak faydalı olabilir ancak orta vadede 42 Dolar hedefini bozmayacak ölçekte düşüşlerden başka düşüşlerin olmasını beklemiyorum.

Geçen hafta ABD’den gelen istihdam verilerinde en önemlisi çalışanlara tatmin vermeyen istihdamda görülen azalmaydı. Aslında işin temelinde Fed’in ekonominin gidişatının ne durumda olduğunun muhakemesinde baktığı en önemli verilerden olan bu verinin düşmüş olması ABD’de artan istihdamın kendisinden daha önemliydi. Bu verideki düşüş hisselerin yükselişini açıklıyor olsa da bu hafta içinde VIX endeksinde görülebilecek sınırlı yükselişler hisse senetlerinin kâr amaçlı satılmasına neden olabilir ancak düşüşler oldukça sınırlı olur.