Forex Yorumları

Son günlerde küresel ekonomideki artan dalgalanmaya rağmen Dolar kurunun çok dar alanda hareket etmesi pek alışılagelmiş bir durum değil. TCMB’nin izlediği faiz politikası faizlerin yükselmesine olanak tanımazken aynı zamanda TCMB’nin ekonomik büyümenin oluşması için gerekli adımları atmayışı ki bunun başında ilk etapta sepet kurun gerilemesi gerekir, kurun yükselmesine daha çok olanak tanıyor. TL’nin piyasada uygulanan faizlerine bakıldığında yüksek faize rağmen bankalar arası piyasalarda ve bono piyasalarında faizlerin yükselmekten uzak davranışı ve buna karşın Dolar faizlerinin yükselme ihtimalinin artışı kısa vadede kurun bir miktar yükselmesine neden olabilir.

Dün ve bugün Avrupa’dan piyasaları etkileyebilecek çok belirgin öneme sahip veri akışı yokken, ABD’den gelecek dayanıklı tüketim mal siparişleri oldukça önemli. Son günlerde ABD ekonomisinin de yavaşlayan küresel ekonomiye yaklaştığının görülmesi ABD’den gelecek verilerin Dolar olumsuz gelme beklentilerini yükseltti. Zaten bu durum hem VIX endeksinin, hem de onu takip eden altının yükselişini tetikledi. Eğer bugün ABD’den açıklanacak ve öncü gösterge niteliğine sahip olan dayanıklı tüketim mal siparişleri beklentilerden düşük gelecek olursa, bu durum Euro’nun yükselmesine neden olabilir ancak olası yükseliş sınırlı kalır.

Sterlinin son yedi senenin en düşük seviyesine ulaşmasının ardından temel ve teknik gelişmelere bağlı olarak düştüğü seviyelerde az da olsa yükselen Sterlin/dolar paritesi bugün İngiltere’den açıklanacak büyüme verileriyle karşı karşıya. Eğer ekonomik büyüme verileri beklentilerin üzerinde gelmezse paritede çok belirgin gerilemeler gerçekleşmez çünkü zaten günlerdir devam eden yükseliş açıklanacak ekonomik verilerin olası olumsuzluğunu zaten fiyatlanmıştır ancak eğer beklentilerin üzerinde açıklanacak olursa, o zaman paritede daha belirgin bir yukarı hareket beklemek mümkün. Öte yandan Sterlinin diğer çaprazlarında oluşan aşırı volatilitenin de düşme ihtimalini bir araya getirdiğimizde bugün Sterlinin düşüşlerinde belirgin bir yavaşlama hatta yukarı hareket olmasını bekleyebiliriz.

Dolar faizlerinde belirgin yükselişlerin olmayışı ancak buna karşın hisse senedi piyasalarında oluşan yükselişler Dolar/yen paritesinin yeniden yükselmesi için bir nebze de olsa ortam yaratıyor ancak paritede yükselişin belirginleşmesi için Dolar faizlerinin yükselmesi gerek. Eğer Dolar faizleri yükselen hisseleri takip etmeye karar verirse ki bu mümkün, o zaman bugün paritenin düşüşlerini alım fırsatı olarak değerlendirmek gerekebilir.

VIX endeksinin dün bir miktar gerilemiş olması beraberinde belirgin şekilde yükseliş hareketi gerçekleştiren altının bir miktar gerilemesine neden oldu. Öte yandan hisse senedi piyasalarında görülen yükselişlerin de etkisiyle 1253 Dolar seviyelerinden gerilemeye başlayan altının bugünkü seansta Dolar faizlerini yakından takip edebileceğini gösteriyor. Eğer Dolar faizlerinde yükseliş olursa, o zaman altın dünkü yükselişinin ardından bugün bir miktar gerilemesi mümkün. Bu nedenle seans içindeki yükselişlerin satış fırsatı olarak değerlendirilmesi gerekebilir.

Petrol fiyatlarının önceki gün düşmesinin ardından dünkü seansa yeniden yükselmiş olması artan volatilitenin bir parçası olsa da aynı zamanda devletler tarafından gerçekleştirilen bir oyunun da sonucu olduğu kanaatindeyim. Jeopolitik gelişmeler, ülkelerin aldıkları ekonomik önlemler ve zaman zaman açıklanan olumlu ekonomik veriler petrolün yükselmesini gerektiriyor. Bu nedenle petrolde düşüşlerin bir konsolidasyon sürecindeki ara hareketler olduğunu ve bu nedenle düşüşleri takiben alım yapılmasını gerekli görüyorum.

Petrol fiyatlarının gerilemesiyle düşen sonra dünkü seansta petrolün yeniden yükselmesiyle yukarı yönlü hareket kazanan hisse senetlerinin bugünkü seansta Dolar faizlerinde oluşmasını beklediğim yükselişlerle birlikte sınırlı geriledikten sonra yükselebileceğini düşünüyorum. Bu nedenle seans içinde Dolar’ın iki yıllık faizlerini takip ediniz. Eğer iki yıllık Dolar faizlerinde yükselişleri belirginleşirse seans içindeki olası düşüşleri alım fırsatı olarak değerlendirilebilir.

Dünyanın genelinden açıklanan ekonomik göstergelerin sunduğu olumsuz tablo Dolar kurunun son birkaç seanstan beri süre gelen yatay hareketini yükselişe bırakmasına neden olabilir. Küresel ekonomik endişeler artmaya devam ettiği sürece gelişmekte olan ülkelere olan para girişinin olmayacağı düşünüldüğünde TL faizlerinin yükselmediği bir ortamda kurun yükselmesini bekleyebiliriz. Bu nedenle kurun düşüşlerinde alım yapmak doğru bir strateji olabilir.

Dün Almanya’dan açıklanan dış ticaret dengesi verileri ihracatın belirgin ölçüde düşmesi ve buna karşın ithalatın da belirgin şekilde yükselmesi Alman ekonomisinin ve küresel ekonominin yavaşladığına işaret etti. Bu tespite yönelik diğer ekonomik göstergelerin ABD’den de geldiğini düşündüğümüzde paritenin sınırlı bir alanda hareket etmesi açıklanır. Emtia fiyatlarının gerilediği ve altının yükseldiği bir durumda VIX endeksi de yükseldiğine göre Dolar faizlerinde çok belirgin yükselişlerin olmasını beklemiyorum. Bu nedenle paritenin aşağı yönlü hareketi de sınırlı olabilir. Bu nedenle Avrupa’dan gelen ekonomik veriler olumsuz olsa da bu durum paritenin düşüşünü beklemek için değerlendirmeli ve sonradan alım yapılmalı. Euro/dolar paritesinde satış yapmak için gerekli şartlarsa henüz oluşmadı.

İngiltere’de AB’den çıkıp çıkmamasına yönelik kararın halka bırakılmasının ardından genel kanı İngiltere’nin AB içinde kalacak olduğu düşünülüyor. Buna rağmen Sterlinin birçok para birimi karşısında değer kaybetmeye devam etmesi dünyada yapılan sessiz kur savaşlarının bir parçası olarak görülebilir. Dolar faizlerinin yükselmeyip buna karşın İngiltere’den gelen ekonomik verilerin olumlu olduğu bir dönemde paritenin düşüşü spekülatif olmaya başlamış olsa da paritedeki düşüşleri alım fırsatı olarak değerlendirmeye devam etmek uygun bir stratejidir.

Küresel ekonominin yavaşlamasının iyice belirginleştiği bugünlerde Yen’in değer kazanıyor olması Dolar faizlerinin gerilemesiyle açıklanabilir ancak mevcut gidişatın Japonya Merkez Bankası’nın da çok hoşuna gitmediğini düşünüyorum. Zira geçen hafta açıklanan Japonya’nın büyüme verilerinin beklentilerin oldukça altında kalmış olmasını hatırlayacak olursak bugünkü durumun büyümeye yardımcı olmayacağını görmek oldukça kolay. Bu noktada Dolar faizlerinin çok belirgin şekilde gerilemeyeceğini düşünecek olursak paritedeki seans içi düşüşleri alım fırsatı olarak değerlendirmek gerekebilir.

Küresel ekonomik gelişmelere bakıldığında dünyanın hiçbir yerinde ekonomik beklentilerin olumlu olmaması ve faizlerde yaşanan gerilemeler altın fiyatlarının yükselişini tetiklemekte. Bu arada VIX endeksinin de yükseldiğini düşündüğümüzde ilerleyen günlerde hisse senedi piyasalarında yaşanması muhtemel dalgalanma artışının da altını yükseltebileceği düşünülebilir. Ne var ki içinde bulunduğumuz şartlar aynı zamanda oldukça deflasyonist olduğu için eğer VIX endeksinde bir gerileme yaşanacak olursa, o zaman altının yükselişlerinde yavaşlama görülebilir. Bu nedenle altının düşüşleri her ne kadar alım fırsatı olsa da VIX endeksini de takip etmek gerekir. Eğer VIX’te gerileme olursa altın alış pozisyonlarını kapatınız.

Suudi Arabistan’ın petrol üretimini azaltmakla ilgili bir adımın kısa sürede atılmayacağını açıklamış olmasıyla petrol arzının artışıyla ilgili ikinci defa spekülasyonun yapıldığına şahit olduk. Bu gelişmeyi bir de ekonomik şartlarla karşılaştıracak olursak Dolar’ın son günlerde değerlenmiş olması ve hisse senetlerinin baskı altında kalması petrolün bir miktar daha gerilemesini tetikleyebilir. Ancak yine de petrolün artık 30 Dolar civarında konsolide olma sürecinin bozulmayacağını, hatta dünden beri yaşanan gerilemenin bu konsolidasyon sürecinin bir parçası olarak kalacağını düşündüğümden düşüşlerin sadece orta vadede değil aynı zamanda kısa vadeli perspektifte de alım fırsatı olarak değerlendirilmesi gerekir.

Çin’de Yuan’ın gerilemeye devam etmesi küresel ekonomik durumun bozulmaya devam edebileceğini göstermiş olması ve petrol fiyatlarındaki düşüşler hisse senedi piyasalarının da gerilemesine neden oldu. Bunun yanında sadece ABD değil, aynı zamanda Avrupa’da da şirket cirolarında görülen azalmalar para dönüş hızının yavaşladığına işret ederken Fed’in para politikasındaki duruşunun belirsizliğini korumaya devam etmesi hisse senetlerine yardımcı olmuyor. Bu nedenle seans içinde hisselerde düşüşlerin görülebileceğini ve bu nedenle yükselişleri satış fırsatı olarak değerlendirmek gerekebilir.

Petrol fiyatlarının yükselişi ve VIX endeksinin düştüğü bir ortamda risk iştahının artması gelişmekte olan piyasalara olan para girişinin hızlanmasına neden oldukça TL gibi para birimlerinin değer kazanması oldukça normal. Dün bu temelde değer kazanan TL’nin Dolar karşısında bugün bir miktar daha gerilemesi mümkün. Hem Dolar’ın uluslararası piyasalarda gerileyebilecek olması, hem de yarınki faiz toplantısından bir faiz değişim kararı beklenmese de sadeleşme yönünde adımların atılabileceği söylemlerinin yeniden piyasaların dilinde olabilecek olması kurun seans içinde az bir miktar daha gerilemesine neden olabilir. Ne var ki seans kapanışından önce yarınki belirsizliğin riskini almak istemeyen yatırımcıların yeniden Dolar alarak kapanış öncesinde kurun yükselmesine neden olabilir. Bu nedenle seans içindeki düşüşleri bekleyip alım yapmak uygun bir strateji olabilir.

Bugün emtia ve hisse senedi piyasalarının oluşturduğu konfigürasyona baktığımızda Euro/dolar paritesinin yükselmesi için gerekli şartlar sağlanmış durumda. Hisselerin dünkü yükselişinin ardından bu sabah itibarıyla yeniden haftaya başladığı seviyelere gelmiş olması aynı şekilde emtianın da buna benzer bir hareket içinde oluşu, Dolar faizlerinin gerilemeye başlaması durumunda paritenin yükselişi kendini gösterebilir. Bu nedenle bugün ABD’de faizleri etkileyebilecek olan konut fiyatları, konut satış rakamları ve tüketici güven endeksi verilerini yakından takip etmek gerekiyor. Eğer bu veriler günün sonunda faizlerin gerilemesine neden olursa, paritenin düşüşlerini kısa metrajlı alım için kullanmak faydalı olabilir.

Avrupa Birliği ülkeleri İngiltere’nin AB’den uzaklaşmaması için İngiltere’nin isteklerini yerine getirmesi konusunda anlaşmış olmasının hemen ardından Londra valisi Boris Johnson İngiltere’nin AB’den çıkması için çalışmaya devam edeceğini açıklaması Sterlinin yükselişine engel oldu. Gerçek şu ki, böyle bir adım, halk referandumunun hem öncesinde gelmiş olması aslında iç politika manevrasıdır. Bu nedenle paritenin kalıcı bir şekilde düşmesini beklemek gerek çünkü böyle bir şeyin zamansal boyutu oldukça sınırlı olduğundan, piyasa bunu çok çabuk atlatır ve atlattığı gibi bu bir alım fırsatı olarak değerlendirilebilir. Bugün İngiltere Merkez Bankası başkanı Carney’in açık oturum toplantısında yanıtlayacağı sorular İngiltere Merkez Bankası’nın faizlerle ilgili niyetini ve Sterlini kur savaşı içine sokup sokmayacağı konusu ortaya çıkacak. Bu nedenle Carney’i takip etmek gerek. Eğer bu toplantıda çok belirgin bir söylem çıkmazsa, Sterlinin yükselişi için şartlar yerine gelmiş olur.

İki yıllık Dolar faizleri belirgin bir şekilde yükseliş trendine devam ederken, on yıllık Dolar faizlerinde görülen dalgalanmalar Dolar/yen paritesinin yükselişini olumsuz etkiledi. Oysa Japonya’dan açıklanan ekonomik verilerin çok parlak olmayışı ve daha şimdiden Yen’deki yükselişin Japonya ekonomisi üzerinde olumsuz etkiye neden olması Japonya Merkez Bankası’nın takip ettiği bir gelişme olsa gerek çünkü daha önceden yönetim olarak bu konudaki kaygılarını dile getirmişlerdi. Bugün Dolar’ın uluslararası piyasalarda gerileme ihtimalinin belirgin olması Doları’n paritesinin yükselişlerinin de sınırlı olmasına neden olur. Bu nedenle düşüşler alım fırsatı olsa da kısa metrajlı yükselişleri hedefleyerek alım denemeleri yapmak gerekiyor.

Küresel piyasalarda VIX endeksinin düşüşü risk iştahının yerine geldiğini gösterse de gelişmiş ekonomilerin borsalarında satış baskısının oluşu şimdilik altının düşüşüne neden oluyor. Ancak ilerleyen günlerde para akışının gelişmekte olan ülkelere yöneleceğini düşündüğümüzde bugünlerde yaşanan düşüşlerin ilerisi için bir alım fırsatı olarak kullanıldığını göreceğimizi düşünüyorum. Bu nedenle her ne kadar yükselen faizler altın üzerinde baskı yapsa da bugünlerde gelişmekte olan ülkelere para girişinin artabilecek olması altının yükselebileceği anlamına geliyor. Bu nedenle bugünlerde düşüşleri kısa metrajlı alım için değerlendirmek faydalı olabilir.

Yeni vadeye geçişin tamamlandığı bugünlerde petrol fiyatlarının alıcı satıcı dengesinin kısa aralıklı belirsizliği nedeniyle dalgalanması normal. Dün yaşanan yükseliş ardından bugün yaşanan gerilemelerin sonrasında petrolün artık ekonomik gerçeklere dönerek hareket edeceğini düşünebiliriz. Gelişmiş ülkelerin hisselerinde yaşanan yükselişin dün yerini düşüşe bırakmış olması bugünlerde para akışının gelişmekte olan ülkelere kaymasına neden olabilir. Böyle bir gelişme aynı zamanda petrole olan talebi artıracağı gibi aynı zamanda arzın da en azından sabitlenmiş olup bunun üzerine ABD’deki petrol kuyu sayılarının iyice düşmüş olması petrolün orta vadeli yükseliş senaryosunu destekler nitelikte. Bu nedenle düşüşleri alım fırsatı olarak değerlendirmek gerekebilir.

Şirket kârlılıklarında görülen gerilemeler dünkü seansta yaşanan yükselişin ardından yerini düşüşe bıraktı. Bu noktada küresel fonların ABD gibi gelişmiş ülkelerin risklerini alma yerine gelişmekte olan ülkelere geçiş yapabilecek olması oldukça belirgin para hareketlerine neden olacaktır. Bu esnada sadece kurlar ve emtia değil aynı zamanda hisse senedi piyasalarında da artacak volatiliteden haberdar olunuz. Her ne kadar ilerleyen günlerde hisse endekslerinde düşüşler yaşanabilecek olsa da bu düşüşlerin bir sonraki adımında belirgin yükselişler görülebilir. Dolaysıyla bugünlerde hisselerde alıma yönelik olup ancak aynı zamanda bir konsolidasyon süreci geçirmek durumunda kalacağını belirtmekte fayda var. Bu nedenle düşüşlerde kısa metrajlı alım denemeleri yapmak doğru strateji olacaktır.