Forex Yorumları

Dün açıklanan geçici dış ticaret verileri geçen seneye oranla ticaretin ve açığın gerilediğine işaret etti. Bununla birlikte bugün açıklanacak olan imalat sektörü büyüme verilerinin çok olumlu gelmeyeceği düşünülebilir. Ne de olsa hem Türk ekonomisi hem de küresel ekonomideki yavaşlama Türkiye’nin imalat sektörünün olumlu etkilenmesine izin vermeyebilir. Dolayısıyla veriler bazında çok olumlu bir gelişmenin olacağını sanmıyorum. Asıl hikâye TL faizlerinin gerilemiş olmasının ardından Dolar’ın uluslararası piyasalarda yükseliyorken bugün TL’nin ne yapacak olduğudur. Son birkaç günden beri Euro/dolar paritesinde devam eden düşüş Dolar’ın küresel piyasalarda yükselmesinin bir ürünüydü. Ancak buna rağmen TL de değer kazandı ve kur geriledi. Bugün dün kadar olmasa da Dolar’ın uluslararası piyasada düşmesi ve bu arada TL faizlerinin de düşüşü arada olunca kurun yatay bir dalgalanma süreci içinde biraz daha geriledikten sonra gerilemesinin durmasını bekliyorum. Bu noktada düşüşleri bekleyip alım denemeleri yapmak gerekebilir.

Dün açıklanan ve düştüğü gözlemlenen Avrupa ve Almanya’nın enflasyon verilerinin daha önceki ayların aksine gerilemiş olması Avrupa’da parasal genişlemenin daha da artacağı beklentilerinin belirginleşmesine neden oldu. Bu durum Euro/dolar paritesinde satış baskısına neden olsa da ABD’den açıklanmış konut satış verilerinde düşüşün belirgin olması paritenin daha fazla gerilemesine izin vermedi. Bu noktada bugün Avrupa’dan açıklanacak işsizlik ve ABD’den açıklanacak ISM ve onun alt endeksleri çok önemli. Özellikle ISM fiyat ve istihdam verilerine özellikle dikkat ediniz. Bu verilerin yükselişi paritedeki düşüşün devamını getirebilir ancak benim tahminim küresel ekonomik görünümden yola çıkarak ISM verilerinin de çok olumlu gelmeyebilecek olduğudur. Bu nedenle düşüşleri takiben Euro/dolar paritesinde alım denemeleri gerçekleştirilebilir.

Küresel hisse senedi piyasalarında alım dalgasının gelmiş olması ve Dolar’ın uluslararası piyasalarda yapmış olduğu yükseliş, para arzı verilerinin yükseldiği bir ortamda Sterlin/dolar paritesinin de gerilmesini gündeme getirdi. Sterlin/dolar’ın bir süredir devam eden düşüşünün neden olduğu volatilite düşüşü beraberinde kısa vadede teknik bir yükselişe neden olabilir. Aynı zamanda Euro cephesinden gelen olumsuz ekonomik verilerin açıklanacak işsizlik verileriyle birlikte devam etmesi durumunda Euro/sterlin paritesinde belirgin denilebilecek bir düşüş olabilir. Bu da Sterlin/dolar’ın yükselebileceğine işaret ediyor. Yani Dolar’ın yükselme ihtimalinin yüksek olduğu bir ortamda Sterlin/dolar düşüşlerde alınması gerekebilir.

Dünkü seansta gerileyen hisse senedi piyasaları beraberinde güvenli liman ihtiyacının artmasına neden olunca hafif de olsa düşen Dolar faizlerinin de etkisiyle Dolar/yen paritesi geriledi. Bu sabah saatlerinde Japonya’dan açıklanmış şirket kârlılıklarının düşmüş olması Yen’in değerlenmesiyle oldukça yakından ilişkili bir durumdu. Bu gelişmenin Japonya Merkez Bankası nezdinde olumlu görülmemesi yakında bir dizi Yen olumsuz demece dönüşebilir. Bu da Yen üzerinde baskının oluşmasına neden olabilir. Diğer yandan Dolar faizlerinin düşüş sürecinin bugün açıklanacak ISM verileriyle daha ne kadar devam edeceğini göreceğiz. Eğer ISM verileri çok düşük gelmez ve Dolar faizleri yükselirse büyük ihtimalle Dolar/yen paritesinde yükselişler görülebilir. Bu nedenle bugün Dolar/yen paritesinde bir miktar toparlanma görebiliriz. Düşüşleri takiben alım yapılabileceği gibi Sterlin/yen paritesinin düşüşleri de alım fırsatı veriyor.

Dünya genelinde faizlerin gerilediği ve ekonomik beklentilerin olumsuza döndüğü bir süreçte altın fiyatlarının yükseldiğini görüyoruz. Bu süreçte dün VIX endeksinin yeniden yükselmiş olması ve ekonomik görünümün olumsuz kalmaya devam etmesi altının yükselişine neden oldu. Bugün yükselişin devam etmesi mümkün ancak Dolar cephesini takip etmek gerekiyor. ABD’den açıklanacak ISM verileri altın için de önemli. Enflasyon verilerinde belirgin bir düşüş olmazsa altında yükseliş devam edebilir. Bu nedenle ISM bugün altın için özellikle önemli. Enflasyon verilerinin yükselebileceği beklentisi oluşmuşken eğer bu durum ISM verilerine de yansırsa altının yükselişi kaçınılmaz olur. Aksi durumda bir miktar geri çekilme olabilir. Benim nihai beklentim altının seans içinde bir miktar daha yükselebileceği yönünde ancak yükselişler sınırlı kalır.

Petrol fiyatları dün de bahsettiğim gibi petrolle ilgili para birimlerinin yükseliyor olmasının da etkisiyle yükselişine devam ediyor. G20 toplantısı sonrasında Çin’in Yuan’ı değersizleştirmeyi durduracağı konusunda fikir birliği içinde olduğunu söylemesi ve ayrıca talebin artması için alınan tedbirlerin petrol fiyatlarının yükselmesinde yardımcı olabilir. Bunun dışında küresel talepte de bir yükseliş bekleniyor olsa da hisse senedi piyasalarında bu durum tam tersi yansımış durumda. Bu nedenle bugün petrolde yükseliş devam eder ancak hisselerin baskı altında kalabilecek olması bu yükselişi sınırlar.

Dünkü seansta Dolar faizlerinin çok belirgin yükselmesinin aksine az bir miktar gerilemiş olması ve VIX endeksindeki yükseliş hisse senedi piyasalarındaki yükselişlerin sınırlanmasına ve kar realizasyonlarının da etkisiyle gerilemesine neden oldu. Bugünkü seansta ISM verileri yakından takip edilecek. Eğer ekonomik hareketlenmenin arttığını gösterecek şekilde veriler gelirse o zaman hisseler artar ama VIX’in düşmediği bir durumda bu süreç çok devamlı olmaz. Bu nedenle ISM ve VIX endeksini yakından takip ediniz. Olası bir yükselişin sınırlı olacağını tahmin ettiğimden hisselerdeki yükselişi takiben SP500 endeksinde satış denemeleri yapmak faydalı olabilir.

Geçen hafta sonuna girerken hızlı bir yükselişle 3,00 kapısına dayanan Dolar kuru Fitch’in Türkiye’nin kredi notunu kırmamasıyla bir miktar geriledi. Kurun yükseliş nedenlerine gelecek olursak, TL faizlerinin Cuma günü belirgin şekilde düşmüş olması ve Çin’in Yuan’ı daha fazla değersizleştirmemek için önlem alacağını açıklamasının ardından Dolar’ın uluslararası piyasalarda yükselmiş olması kurun yükselişindeki ana nedenlerdi. Bu haftaya gelecek olursak bugün Türkiye’den gelecek dış ticaret verileri ve hafta içinde TCMB’nin faiz toplantısı tutanakları ve notları piyasa tarafından değerlendirilecek. Eğer bu verilerle ilgili olumsuz bir görüntü oluşmazsa ki bunların başında TL faizlerinin düşüp düşmemesi gelmekte, o zaman TL’nin değer kazanma olasılığı oldukça yüksek. Zaten geçen haftaki kur yükselişinin biraz aşırı olması paritede en azından 300 puanlık bir gerileme olmasına neden olabilir. Bugünkü seansta TL faizlerinde bir düşüş olmazsa kurun yükselişleri satış fırsatıdır.

Yuan’ın daha fazla değersizleştirilmeyecek olması ve ABD’den gelen güçlü büyüme verileri geçen hafta Dolar’ın değer kazanmasına ve dolaylı olarak da Euro’nun düşmesine neden oldu. Bu hafta Avrupa’dan sektörel büyüme verileri açıklanacağı gibi asıl önemli olarak bugün Almanya ve Avrupa’nın enflasyon verileri gelecek. Bu veriler büyük olasılıkla Çarşamba günü AMB’den yetkililerin açıklamalarında yer bulacağı için önemli. Bu nedenle bugün eğer enflasyon verilerinde düşüş gözlemlenirse paritenin sabah saatlerinden itibaren başlamış gerileyişi derinleşebilir.

Bugün İngiltere’den gelecek para arzı verileri Sterlin üzerinde bir miktar etkili olabilir ancak asıl etken unsur Dolar’ın ne yapacağı olacaktır. Dolar faizlerinin tam olarak yükselmemiş olması ve hisse senedi piyasalarının yeni haftaya düşerek açılması Sterlin üzerindeki baskının artmasına neden olabilir. Bu arada Euro/sterlin paritesi bir miktar gerilerse, o zaman Sterlin/dolar paritesinin düşüşleri sınırlanır ama düşmekten kurtulmaz. Bu nedenle alım yapmak üzere düşüşleri beklemekte fayda var.

Dolar faizlerindeki yükselişin belirginleşmemiş olması ve hisse senedi piyasaları düşerken Yuan’ın değer kazanmaya başlaması Japon ekonomisi açısından bütün olumlu gelişmeleri yansıttığı için Yen haftaya değer kazanarak başladı. Bu sürecin devamında yine aynı unsurlar takip edilmeye devam edecek. Bunun yanında Japonya’dan gelen ekonomik veriler de belirleyici olacak. Bu sabah saatlerinde Japonya’dan gelen sanayi üretimi verilerinin gecen haftaki Yen olumsuz veriler sonrasında oldukça olumlu görülmüş olması Yen’in değer kazanmasını tetikliyor. Seans içinde paritedeki düşüşler devam etmeden toparlanma görülmez. Bu nedenle alım için beklemekte fayda var.

Uluslararası piyasalarda Dolar’ın yükselişi, G20 toplantısından Yuan’ın daha fazla değersizleştirilmeme kararı ve ekonomik büyüme adımlarının atılacağı konusunda birlik sağlanmış olması birbirlerine zıt gelişmelerdir. Bu ortamda altının çok fazla düşmesi kolay olmayabilir. Bir yandan Yuan değer kazanırken aynı zamanda Çin ekonomisinin ne şekilde büyümeye devam edeceği gibi konular birbirini desteklemediği için hafta içinde ve bugün altının düşüşleri alım fırsatı olur. Bugün VIX endeksinde eğer yükselişler görülecek olursa, altındaki yükseliş hareketi gecikmez.

G20 toplantısının sonuçları küresel ekonominin büyümesi yönünde adımların atılmasını içerdiğinden petrolde yükseliş görülebilir ancak asıl olarak Dolar/Kanada Doları paritesinin son günlerde belirgin şekilde düşmüş olması, üstelik bu olurken Dolar’ın uluslararası piyasalarda yükselmesi petrol fiyatlarının genel itibarıyla yükselmeye devam edebileceğine işaret etmekte. Bu nedenle düşüşlerin alım fırsatı olarak değerlendirilmeye devam edilmesi gerekebilir.

Emtia fiyatlarının hafta içinde yapması muhtemel yükseliş hareketi ve beraberinde VIX endeksinin düşüşü bu sabahki SP 500 düşüşünü açıklar nitelikte gelişmeler değil. Bu düğümü çözecek unsurlar VIX endeksinin ve Dolar faizlerinin ne yapacak olduğudur. Eğer Dolar faizleri yükselirken VIX endeksi de yükselecek olursa bu durum zaman zaman SP500 endeksine destek verir ama yükselişler sınırlı olur. Öte yandan eğer VIX düşer ve Dolar faizleri yükselirse ancak o zaman bir yükseliş görülebilir. Bu noktada hisselerin belirsizlik içinde beklemeye devam edeceğinden yatay bir seans olabilir.

G20 toplantısıyla Çin’in Yuan’ı daha fazla devalüe etmeyeceği sözüyle birlikte yükselen hisse senedi piyasaları ilk etapta Dolar’ın uluslar arası piyasalarda gerilemesine neden olabilir. Bu da Dolar kuru üzerinde bir miktar satış baskısına neden olacaktır. Hatta son günlerde olmaya da devam ediyor. Ancak bugün Türkiye’yi asıl ilgilendiren Fitch’in Türkiye ekonomisiyle ilgili açıklayacağı not kararı olacak. Büyük olasılıkla bir değişim olmayacak ancak yeni söylemler ve açıklamalar kurun yükselmesine neden olabilir. Zira son dönemde hem jeopolitik riskler arttı hem de enflasyonda bir düşüş gözlemlenmedi. Bu arada düşen faizler de olası kur yükselişine neden olabileceği için düşüşlerde alım yapmak faydalı olabilir.

Hisselerin ve emtianın yükseldiği bir ortamda Dolar’ın gerilemesi Euro/dolar paritesinin yükselmesine neden oldu. ABD’den açıklanan ekonomik veriler hisselerin yükselmesinde yardımcı olurken faizlerin de yükselmiş olması bugün Dolar’ın az bir miktar daha gerilemesinin ardından yükselebileceğine işaret ediyor. Ancak sonuçta çok belirgin değişimlerin olmayabilecek olması paritenin de genelde yatay kalmasına neden olabilir. Bugün ABD’den açıklanacak büyüme ve fiyat verilerinde çok belirgin değişimlerin olmasını beklemiyorum zira büyümeyle ilgili veriler Dolar olumlu fakat fiyat verileri olumsuz gelebilir.

Dün İngiltere’den gelen bir çok verilerinin beklentiler dahilinde açıklanmış olması Sterlinin daha fazla kötü haberle karşılaşmasına engel olunca piyasa teknik düzeltme yapmaya karar verdi. Bu süreçte yatay dalgalanmış olsa da düşüşün frenine basıldı ve sonrasında yükselmeye hazır hale geldi. Sterlin çaprazlarında görülen hareketlenmenin de etkisiyle bugün ABD’den açıklanacak büyüme verilerinin çok fazla Dolar olumlu gelmeyebilecek olması bile paritenin düşüşlerinin alım fırsatı olarak kullanılabileceğini gösteriyor.

ABD’de hisse senedi piyasalarının yükselişine rağmen Dolar faizlerindeki yükselişin çok belirgin olmayışı Dolar/yen paritesinin yükselişini sınırlandırıyor. Ancak bugünden itibaren daha farklı olabilir. Yani eğer Dolar faizlerinde bugün bir miktar hareketlenme olursa ki bu gelecek olan açıklamalar sonrasında mümkün, o zaman Dolar faizleri ve Dolar/yen paritesi birlikte yükselebilir. Bu nedenle faizleri izlemekte fayda var.

VIX endeksindeki düşüş ve hisse senedi piyasalarındaki yükselişler ve bunun yanında Çin’in Yuan’ı devalüe etmeyeceği sözü, bugün yükselişleri takiben altının satılmasını gerektirebilir. Bu nedenle tek beklenmesi gereken unsur olan Dolar’ın özellikle iki yıllık faiz yükselişlerini bekleyiniz. Eğer hisseler yükselirken faizlerde bir yükseliş belirginleşecek olursa, o zaman yükselişlerini takiben altında satış yapmak gerekecektir.

Çin’in Yuan’ı devalüe etmeyeceği sözüyle birlikte sadece finansal piyasalar değil aynı zamanda emtia piyasaları da olumlu etkileniyor. Dün yükselen petrol fiyatları bugün de aynı hızda olmasa da yükselmeye devam edebidir. Bunun için hisse senedi piyasalarının yükselmesi yeterli olacaktır. Bu arada seans içinde Dolar’ın düşüşleri ardından yeniden toparlanma süreci başlayacak olursa petrolün yükselişinde yavaşlama görülebilir. Bu nedenle belirgin yükseliş olmasını beklemiyorum.

Uluslararası piyasalarda esen olumlu havanın bugün hisse senedi piyasalarına da yansımaya devam edeceğini düşünüyorum. Eğer bugün ABD’den açıklanacak ekonomik veriler genel itibarıyla orta karar ya da beklentilerin üzerinde gelirse SP 500 endeksi dahil birçok endeksin yükselmeye devam edeceğini düşünüyorum. Ancak bu yükselişin devamı belirgin olmayacağından ona göre pozisyonları sınırlı metrajlı tutmakta fayda var.