Forex Yorumları

Bugün Türkiye’den açıklanacak enflasyon verileri geçen iki ay içinde TL’nin bugüne kadar yaşanan değerlenmesi önemli bir fikir ortaya koyacak. TL üzerinde artan olumsuz baskılara rağmen TL’deki değerlenmenin anlam kazanması için bugün açıklanacak enflasyon verilerinin beklenen rakam olan yüzde 11,30’un altında olması gerekir. Gıda fiyatlarının yüksek kalmaya devam etmiş olması enflasyonun geçiciliğini ortadan kaldırmış olması itibarıyla bugün açıklanacak enflasyon beklenenin biraz üzerinde olmasına neden olmuş olabilir. Bu da kurun düşüşlerde alımını gerektirecek piyasa ortamının oluşmasına neden olur. Şayet enflasyon beklenenin altında açıklanacak olursa açıklanacak verinin beklenenden çok uzak olmayacağı kurun sınırlı bir şekilde düşmesi beklenir. Bu durumda kur ya az geriler ya da seans içi geri çekilmelerin ardından 3,53’ün üzerine kadar uzanan bir yükseliş olabilir.

ABD’de yaşanan siyasi gerginlikler ve Avrupa Merkez Bankasının faiz politikasını parasal sıkılaştırmaya yönelik değiştirebileceği beklentileri sırasıyla Dolar’ın gerilemesine, Euro’nunsa yükselmesine neden oldu. Bu gelişmeler ışığı altında paritede yaşanan yükselişin artan momentumla gerçekleşmesinin asıl nedeni bundan kaynaklanıyor. Elbette bu momentumun korunması yukarı yönlü hareketin devam edip etmeyeceğini gösterecek. Eğer ABD’den açıklanacak ekonomik veriler Fed’in faiz politikasını destekleyecek şekilde Dolar olumlu ya da ekonomi olumlu gelmezse o zaman paritenin yükselişleri hafta içinde devam etse de teknik yükselişten öteye gitmez. Bu durumda paritenin yükselişinin 1,1490 civarında sınırlanması gerekir. Haftanın genelindeyse yukarı yönlü hareketin devamlılık kazanamayıp yükseldiği seviyelerden itibaren hafta sonuna girerken bir önceki haftaya göre düşüşle kapatan bir parite görebiliriz.

İngiltere’den açıklanan ekonomik veriler Sterlin olumlu gelmeye devam ettiği bir dönemde bugün İngiltere Merkez Bankası başkanı Carney’in önemli açıklamalar yapması bekleniyor. Brexit sürecinin Sterlin üzerinde şu ana kadar ekstra yaptığı bir baskı yokken ABD’deki siyasi gelişmeler ve Sterlin olumlu veriler Sterlin/dolar paritesinin yükselişini kolaylaştırdı. Bu aşamada Brexit sürecinin ne kadar rahat devam edecek olduğu ve İngiltere’den açıklanacak ekonomik verilerle İngiliz siyasetindeki gelişmeler Sterlinin yön bulmasına neden olacak. Bu gelişmelerin genel itibarıyla Sterlin üzerinde çok belirgin bir baskı yaratmayacak olması Sterlinin bu hafta yapacağı olası düşüşlerini sınırlı tutar.

Dolar faizleri yükseliyor, faizler vade yapısı dikeyleşiyor ve Dolar cephesinden gelen ekonomik veriler Dolar olumlu kalmaya devam ediyor. Bu sabah Çin’den açıklanan imalat sektörü büyüme verisinin büyümenin yeniden tesisi edildiğini göstermiş olması emtia fiyatları açısından olumlu olup aynı zamanda Japon ekonomisini destekleyen bir gelişme oldu. Öte yandan Japonya’dan açıklanan Tankan verilerinin de Yen olumlu gelmiş olması ve buna karşın Dolar cephesindeki gelişmelerin Dolar’ı bir miktar düşürebilecek olması Dolar/yen paritesinin yükselişlerde satılmasını gerektirebilir.

Altın fiyatlarının 1237-1243 Dolar Aralığındaki destek bölgesinde durması eğer süreklilik kazanacak olursa altında yükseliş senaryolarının desteklendiği görülür. Ne var ki VIX endeksinin düşüşü ve risk iştahının yüksek kalmaya devam edeceğinin görülmesi faizlerin yükselmesine neden olduğundan bu durumun ikincil etkisi altın fiyatlarına baskı yapabilir. Bu durumda altının 1237-1243 aralığındaki desteğin zayıfladığı söylenmekle birlikte eğer bu destek bölgesinin üst seviyelerinin yükselen momentumla aşılmaması durumunda ilerleyen günlerde daha aşağılarda talep bulan altın görmemize neden olabilir. Bu durumda 1245 Dolar civarında deneme amaçlı kısa metrajlı satış yapılabilir.

Petrol fiyatları petrolün yükseliş beklentilerindeki güçlenmeye bağlı olarak artmaya devam ediyor. Bu sabah Çin’den açıklanan PMI verilerinin yüksek gelmiş olması ve ekonomik faaliyetlerdeki artışın belirginleşmesi petrole destek verirken körfez ülkeleri arasında yaşanan gerginlik ve Dolar’daki gerileme de petrole güç veriyor. Ancak Dolar tarafından gelen petrol talebinin bu hafta yerinde olmayacak olması ve teknik bir geri çekilme yaşanacak olması yükselişlerde açığa satış yapılmasını gerektirebilir.

Bir süredir Dolar ve hisseler üzerinde yaşanan baskının aynı nedenlerden dolayı olması Dolar’ı ve SP 500’ü olumsuz etkilerken bu hafta Dolar tarafında yaşanacak olası güçlenmenin SP 500 üzerinde çok belirgin bir iyileşmeye neden olası beklenmemeli. Öyle görülüyor ki bir süredir ABD piyasalarıyla gelişmekte olan ülkelerin görünümü arasında yalanan farklılaşmanın bu sefer gelişmekte olan ülkeler lehine everilebilecek olması SP 500 endeksinin yükselmesi durumunda satış baskısıyla karşılaşacağına işaret eden önemli unsurlardan bir tanesidir.

Türkiye’ye olan turist ziyaretlerin azalma eğilimi göstermesi kuşkusuz TL açısından olumsuz bir durumu yansıttı. Zaten nakit sıkıntısı içinde olan ekonominin bir de turizm gelirlerinin azalmasıyla daha da sıkışık olması TL’nin ilerleyen günlerde yükselişini zorlaştırıyor. Bu durumda paritenin yukarı yönlü hareketi Dolar’ın da yükselebilecek olmasıyla daha da belirginleşebilir. Dolar cephesinde siyasi riskler artmaya devam ederken finansal piyasalardaki gelişmeler Dolar’ın bir miktar değer kazanmasına neden olabilir. Bu nedenle ilerleyen günlerde kurun düşüşleri alım fırsatı olarak kalmaya devam edecektir. Buna bugün de dahil gözüküyor. 3,5080 kısa metrajlı bir alım için uygun seviye olarak değerlendirebilir.

ABD’den açıklanan ekonomik veriler sonrasında Dolar faizlerinin yükselmesi ve faizlerin vade yapısındaki dikeyleşme Dolar’ın değerlenmesine neden olabilecek gelişmelerdir. Buna karşın piyasalarda oluşan Euro olumlu havanın Avrupa Merkez Bankası söylemleriyle oluşmuş olmasının ardından ekonomik gelişmeler bu oluşumu destekler nitelikte değil. Öte yandan hisse senedi piyasalarının düşmesi de Dolar’a destek verebilecek bir gelişme olduğundan bugünkü seansta 1,1490 civarında satıcıların belirgin şekilde baskı kurması muhtemel.

Biraz zorlanarak da olsa Teresa May hükûmetinin güvenoyu almasıyla İngiltere siyasetinin kaldığı yerden devam etmesi Sterlin açısından olumlu algılandı. Milli mutabakata yakın bir oy yapısıyla gerçekleştirilecek olan değişimler İngiltere’nin Avrupa Birliğinden ayrılması sürecinde elini güçlendirecek bir gelişme olarak değerlendirilebilir. Bunun yanında İngiltere’de açıklanan ekonomik verileri Sterlin olumlu kalası ve hisselerin şimdilik hala alıcılı olması devam etmesi Sterlin/dolar paritesinin düşüşünü sınırlandırabilir.

Dolar faizlerindeki yükseliş ve vade yapısındaki dikeyleşme durulmadıkça Dolar/yen paritesinin aşağı yönlü hareketi zorlanacaktır. ABD’den açıklanan ekonomik veriler karmaşık bir görüntü sergilese de tüm gelişmeler Dolar faizlerini yükseltiyor. Siyasi riskin arttığı bir dönemde dahi VIX endeksinin yükselişlerinin çok sınırlı kalması da Yen üzerinde baskı yaratırken Dolar/yen paritesinin bir miktar daha yükselmesi mümkün olduğundan yükselişleri bekledikten sonra açığa satış yapmak uygun olacaktır. Bu durumda 112,50 seviyelerine yaklaşması durumunda açığa satış yapmak uygun olabilir.

VIX endeksinin yükselmiş olması altının yükselmesini gerektirse de bir süredir değdiğim gibi mevcut gelişmeler ışığında gerçekleşen yükselişin çok az olması ve ortalamanın altında kalması altının yükselişini geciktiriyor. VIX endeksi uzun bir süredir piyasadan ayrı davranan bir durum içindeyken altının böyle olmadığını görüyoruz. Bugünlerde hisselerde oluşan satış baskını ve Dolar’daki düşüş bir arada düşünüldüğünde altının bu ikiliye göre yükselmesi gerekebilir. Emtia fiyatlarında yaşanan yükselişler ve artan jeopolitik riskleri de değerlendirdiğimizde düşüşlerde altın almak faydalı olur. Bugünlerde altıın aşağı yönlü hareketine neden olan tek unsur faizlerin de yükseliyor olmasıdır. Ancak bunun yakın zamanda durulacak olması altını yeniden yükselişini tetikleyebilir.

Hisse senedi piyasalarında yaşanan satış baskısı ve Dolar’ın kısa vadede her an yukarı yönlü bir hareket yapabilecek olması petrolün yükselişini yavaşlatıyor. Petrolle ilgili yukarı yönlü beklentiler güçlendiği bir dönemde fonların alıcılı olması şunu ifade eder. Eğer bir süre fiyatlar yükselirse fonların yeniden alım yapması için harekete geçerek piyasayı sakin zamanlarda düşürebilirler. Bunun anlamı petrolün alım için yakın bir zamanda fırsat vermek üzere düşebilecek olmasıdır. Bu nedenle alım yapmadan önce belirgin bir düşüş hareketini gözlemlemekte fayda var.

Hisse senedi piyasası ABD’de faizlerin yükselmesi ve artan siyasi risklere bağlı olarak aşağı yönlü bir trend sergiliyor. Bu durumun devam etmesi mümkün çünkü para politikası açısından da belirsizlikler baskın olmaya başlayabilir. Bu sene içinde iki tane daha faiz artırımı bekleniyor olsa da artık beklentiler bu seneden ilerleyen senelere uzamış durumda. Bu durumda siyasi risklerin daha da ön planda olması hisselerin satış baskısında kalmasına neden olmaya devam edecektir. Bu nedenle yükselişlerde açığa satış denemeleri yapmak uygun gözüküyor.

Dolar faizleri yükselirken Dolar’ın uluslararası piyasalardaki düşüşü göreceli. Bir diğer deyişle Dolar uluslararası piyasalarda değer kaybettiği için değil, diğer para birimleri değer kazandığı için Dolar düşüyor. Dolar kurundaki düşüşün buna rağmen sınırlı kalmış olması Dolar faizlerinin yükselişinden ve vade yapısındaki dikeyleşmeden kaynaklı. Diğer yandan Türkiye’nin siyasi ve jeopolitik risklerle karşı karşıya olması ve Avrupa Birliğiyle olan ilişkilerin gergin oluşu TL’nin değer kaybını açıklayan unsurlardır. Türkiye ekonomisi çok iyi durumda olduğu söylenemez ve bunun yansımaları ilerleyen aylarda daha belirgin ortaya çıkabilir. BU durumda genel yön olarak düşüşlerin geri dönüşleri muhakkak olur. Bu gelişmeler ışığı altında seanslar içinde genel olarak düşüşlerde alım denemeleri yapmanın uygun strateji olduğu seanslar izlemeye devam edeceğiz.

Dün ABD’den açıklanan ekonomik verilerin Dolar olumlu olması ABD’deki siyasi gelişmelerin olumsuzluğunu ve Avrupa Merkez Bankası’nın olası parasal sıkılaştırmasının neden olduğu havanın değişmesinde yeterli olmadı Bu durumda hala varlığını devam ettiren momentum dolaysıyla yükselişler devam edebilir. Bu durumda paritenin ABD’deki verilerden bağımsız olarak 1,1440 civarına kadar yükselmesi mümkün. Ancak Dolar faizlerinin vade yapısındaki dikeyleşme süreci ve faizlerin yükselişi Dolar olumlu olduğundan kısa aralıklarla geri çekilmelerden faydalanmak üzere satış denemeleri yapılabilir. Aslında 1,1440 hedefiyle düşüşlerde alım yapmak da uygun gözüküyor. Zira emtia fiyatlarındaki yükseliş ve diğer Dolar olumsuz gelişmeler düşüşlerde alımı da uygun kılan unsurlardan. Bu durumda 1,1350 civarında alım 1,1440 civarında açığa satış denemeleri yapmak uygun olabilir.

İngiltere’den açıklanan birçok ekonomik veri Sterlin olumlu gelmeye devam ederken İngiltere Merkez Bankası’nın geleceğe yönelik beklentilerin Sterlin olumsuz olması sürpriz değil. Zaten bir süredir banka yetkilileri bu konuda yaptıkları açıklamalarda ekonomiyle ilgili beklentilerin hem Brexit hem de jeopolitik unsurlardan dolayı olumsuz etkilenebilecek olması gündemde kalmaya devam etti. Bugünlerde Sterlini yukarıda tutan üç unsur var. Birincisi son günlerde zayıflamış olsa da yükselme trendini koruyan hisseler, Dolar’ın düşüşü ve İngiltere’den gelen ekonomi olumlu veriler. Ancak bütün bu gelişmeler terse dönebilir. Son zamanlarda hisselerde belirgin bir satış baskısı hakim. Dolar faizleri yükseliyor ve ekonomik veriler tüm dünyada olumsuza evirilebilir. BU durumda Sterlinin yükselişleri de sınırlı kalacağından yükselişlerde satış denemeleri yapmak uygun gözüküyor.

Dolar faizlerinin yükseliş paritenin yükselmesini gerektirirken, hisse senedi piyasalarındaki gerilemeler ve Dolar’ın uluslararası piyasalardaki göreceli düşüşü Dolar/yen’e baskı yapabilir. Ancak bütün bu gelişmeler yaşanırken VIX endeksinin hala düşük kalmaya devam etmesi Dolar/yen’deki yükselişlerin de oluşumunu koklaştıran bir unsur olarak paritenin düşmeden önce bir miktar daha yükselmesini sağlayabilir Dün 112,50 civarında kadar olabileceğini beklediğim olası yükselişin bugünkü şartlarda 112,80 olarak revize ettiğimden, bu seviyeye kadar oluşacak yükselişlerin satış fırsatı olarak değerIendirmesi gerekebilir.

Faizlerin yükselişi ve VIX endeksinin düşük seyri bir arada değerlendirildiğinde piyasalar arası gelişmelerin altının d-üşmesini gerektirir. Zaten aslında bu nedenle yükselmeyi durduran altının bugünden itibaren yükselmesi için VIX’in yükselmesi gerekir. Şayet bu olmazsa altının yükselmeden önce yeniden 1242’e ve hatta daha da altına kadar düşmesi beklenebilir. Bu durumda VIX endeksini bir yandan takip ederken hareket etmekte fayda var. Bu noktada altının kısa vadede kılavuzunun VIX olacak olması bu göstergeyi bir süzer daha izlemenin faydalı olacağını düşünüyorum Altının 1266 hedefi varken doğru noktada alım yapmak para kazmamakla kaybetmenin farkını oluşturuyor. Bu nedenle sabırlı olmak gerek.

Petrol stoklarının az da olsa bir miktar yükselmiş olması petrole baskı yapamadı. Elde tutma getirisinin yükselmesiyle birlikte son günlerde fonların alıcılı olması ilerleyen seanslarda bu alımların devamını sağlaması için dalgalanma oluşabilir. Bu noktada aşağı yönlü riskler bugün hakim olur kanaatindeyim. Yani petrol yükselmeye devam etmeden önce hisselerdeki düşüşü bahane ederek yeniden gerilemeye kalkabilir. Bu durumda düşüşleri bekledikten sonra alım yapmak uygun strateji olacaktır.

Hisse senedi piyasaları temel nedenlere bağı olarak yükselmiş olsa da bir çok temel gelişmenin sürdürülebilir olmayışı ve teknik anlamda SP 500 endeksinin aşırı yükselmiş olması bugünlerde endekste satıcıların baskın kalmasına neden oluyor. Dünden bugüne VIX endekisinin henüz yükselememiş olması ilginç olmakla birlikte olmaması gereken bir durum olarak göze çarpıyor. Onca siyasi ve jeopolitik risk varken emtialar bile düşük olduğu bir süreçte VIX’in düşük kalması söz konusu olmamalı. Bu durumda SP 500 endeksinin yükselişlerde satış baskısı görmesi mümkün olacaktır.