Forex Yorumları

Bugün Dolar kurunu direkt etkileyecek Türkiye’den veya ABD’den ekonomik veri açıklaması gelmeyecek. Dünkü seansta da piyasalarda kayda değer ekonomik bir gelişmenin olmayışı sadece Dolar kurunu değil diğer birçok paritenin kendi devinimleri ve trendleri doğrultusunda hareketi etmesine neden oldu. Bugün de çok farklı bir durum söz konusu değil. Dolar kurunu etkileyecek unsurlardan belki de en önemli gelişme iş, siyaset ve daha da önemlisi Suriye’de yapılan askeri operasyonlardır. Bu süreçte Dolar kurunun düşüşleri kolay olmaz ancak Dolar’ın uluslararası piyasalardaki olası değer kaybı kurun bir miktar geri çekilmesine neden olabilir. Bu olursa düşüşleri alım fırsatı olarak değerlendirirken yükselişlerin de belirgin olmayacağından hareketle alım pozisyonlarını kısa metrajlı ve kısa vadeli tutmakta fayda var.

Avrupa’daki siyasi belirsizliklerin birer birer ortadan kalkıyor olması Euro açısından oldukça önemli bir gelişmeyken, ABD cephesinde Dolar faizleri vade yapısındaki yataylaşma sürecinin devam etmesi Dolar üzerinde baskı yaratmaya devam ediyor. Öte yandan emtia fiyatlarındaki olası yükselişler ve hisselerdeki hâli hazırdaki yükseliş Dolar üzerinde baskı yapan diğer unsurlar olarak karşımızda. Bu nedenle paritenin düşüşlerinde, örneğin 1,1120 civarında alım denemeleri yapmanın faydalı olabileceği kanaatindeyim.

İngiltere’de birbiri ardına yaşanan terör saldırıları sonrasında baskı altında kalan Sterlin zayıflayan Dolar’a rağmen baskı altında kalmaya devam ediyor. Bunun yanında, bugün İngiltere Merkez Bankası Başkanı Carney, tam Brexit görüşmelerinin başladığı günün sonrasında önemli açıklamalarda bulunabilir. Olası açıklamalar Sterlinin düşmesine neden olacak şekilde gelmesi oldukça muhtemel. Bunun nedeni kısa geçmişe işaret eden göstergeler Sterlin olumlu olsa da geleceğe yönelik beklentiler aynı şekilde olumlu değil. Bu açıdan değerlendirildiğinde ve Dolar faizlerinin vade yapısı gibi nedenlerle değer kaybedebilecek olması göz önüne alındığında paritenin düşüşleri iştahla alım yapılmasını gerektirmeyeceği gibi yükselişlerde de aynı iştahla satış yapılmayacağını göstermekte. Bu noktada daha yatay bir hareket izleyeceğinizi tahmin ediyorum.

Bir süredir Dolar faizlerinin vade yapısı Dolar olumsuzken Japonya’dan açıklanan ekonomik verilerin de Yen olumsuz bir tablo çiziyor olması Yen’in bir miktar değer kaybetmesine neden oldu. Öte yandan yükselmeye devam eden hisse senedi piyasaları risk iştahının artışına işaret ettiğinden bu noktada Yen de satılan para birimleri arasında olmaya devam ediyor. Bu itibar Yen’in değer kaybının bugün için dünkü gibi olmayacağı kanısındayım. Paritenin bugünkü olası yükselişi, dünkü yükselişten daha az olacağından hareketle 112,30 seviyelerine gelmesi durumunda 30-40 puanlık kar için açığa satış denemeleri yapılabilir.

Altın fiyatları 1242 Dolar seviyesine gelerek alım için önemli seviyelere ulaşmış oldu. Bugün altın alınabilir. Altın alımının 1243 civarında yapılması gerektiğini düşünürken bunun ardındaki temel neden, faizlerdeki yataylaşma oluşumu devam ederken düşüşlerin de kendisini göstermesinden kaynaklanıyor. Öte yandan VIX endeksinin düşük kalmaya devam etmesi hisse senetlerini daha çok ilgilendiriyor. Ancak gerçek duruma bakıldığında topyekûn dengesizlik riskleri artmış durumda. Her şeyden daha da önemlisi Dolar’ın düşüme ihtimali bugün artmışken altının bugünkü düşüşleri 1243 Dolar’dan itibaren alım fırsatı verir.

Petrol konsolidasyon sürecinde bir görüntü sergiliyor. Gittikçe yavaşlayan düşüş, elde tutma getirisindeki düşüşün durulmuş olması ve Dolar’ın olası gerilemesi petrolün bugünlerde kısa vadeli kısa metrajlı yukarı hareket yapması için şartların uygun olduğunu ifade etmekte. Bu gelişmeler devam ederken petrolün düşmesini gerektiren unsurların da iş başında olduğunu söylemek gerek. Ekonomik faaliyetlerde görülen yavaşlama emareleri petrole baskı yapacakken diğer tüm unsurların petrolün yükselişini desteklediğini düşünüyorum. Bu bedenle seans içindeki düşüşlerde alım denemeleri yapmak uygun strateji olabilir.

Hisse senedi piyasaları risk iştahındaki artış nedeniyle yükselmeye devam ederken, emtia fiyatlarında görülebilecek olası yükseliş ve Dolar’da oluşabilecek olası gerileme süreci hisselerin daha da yükselmesine olanak tanıyor. Ancak geleceğe yönelik beklentilerin olumsuza dönmeye başlamış olması eğer bugün, örneğin İngiltere Merkez Bankası Başkanı Carney ve İsviçre Merkez Bankasından Jordan’ın konuşmalarına yansıyacak olursa, hisselerde düşüş süreci oluşabilir.

Geçen hafta Türkiye’nin ekonomik göstergeleri bir miktar enflasyonist baskının arttığına işaret etti. Artan ekonomik büyüme ve istihdam verileri beraberin de enflasyon baskılarının artış göstermeye devam edeceğine işaret etti. Öte yandan fiyatlar genel seviyesinde belirgin bir gerilemenin şu ana kadar Haziran ayı içinde yansımamış olması ileriye yönelik enflasyon verilerinin de hemen aşağı yönelemeyeceğini gösteriyor. Türkiye’nin ekonomik büyümesi biraz artan ihracat ve fiyatlarla gerçekleşirken bu arada cari açığın nasıl finanse edildiği çok ama çok önemlidir. Bu nedenle bu hafta açıklanamayacak olsa da şimdiden dış ticaret, turist girişleri, sermaye girişleri çok yakından takip edilmelidir. Bu hafta Türkiye’den gelecek tüketici ve sanayi güven endeksleri çok önemli veriler olarak algılanmamalı. Zira Dolar/TL’nin fiyatlanması daha çok jeopolitik ve Dolar güdümünde oluşacak. ABD’den açıklanan ekonomik verilerin çok belirgin öneme sahip olmayacağı hafta içinde Dolar faizi vade yapısında yataylaşma süreci devam ediyor. Bu arada VIX endeksiyse düşük seyrini sürdürüyor. Bütün bunlar bir arada düşünüldüğünde hafta içinde Dolar endeksinin bir miktar baskı altında kalması beklenebilir. Bu da Türkiye’den olumsuz bir sürpriz gelmemesi durumunda kurun bir miktar daha gerilemesi anlamına gelebilir. Ancak Türkiye’nin içinde bulunduğu ortamın kırılgan olması nedeniyle düşüşlere güvenmeyip olası düşüşleri takip ettikten sonra alım yapmak daha güvenli ve faydalı olacaktır. Bunun için 3,48’li seviyeleri beklemek gerekir.

Hafta sonu Fransa’da yapılan parlamento seçimlerinin ikinci turunda Macron’un partisinin salt çoğunluğu sağlaması Fransa ve Euro açısından olumlu bir gelişmeydi. Buna karşın geçen hafta Avrupa’dan açıklanan enflasyon verilerinin düşük olması Euro olumsuz beklentiler yaratmış olabilir. Bir yanda olumlu bir yanda da olumsuz gelişmeler varken Dolar cephesindeki gelişmeler daha çok belirleyici olabilir. Bunun nedeni ABD’den açıklanan ekonomik veriler olumsuz sürprizler olarak algılanırken, Avrupa’dan açıklanan olumsuz veriler sürpriz olmadı. Bu arada Dolar faizleri vade yapısının yataylaşma süreci devam ederken emtiaların yükselebilecek olması Dolar üzerinde baskı yaratabilir. İşte bu noktada Euro dolar paritesinin seans içindeki düşüşlerin kısa vadeli alım fırsatı olarak değerIendirilmesi faydalı olacaktır.1,1160’lı seviyeler alım için uygun fırsat olarak değerlendirilebilir.

Son bir haftadan beri İngiltere’den açıklanan ekonomik veriler Sterlin olumlu geldi. Öte yandan hisse senedi piyasaları yükselmeye devam eden duruşunu sürdürdü ve Dolar cephesindeki gelişmeler Dolar’ın bir miktar daha düşebileceğine işaret etti. Yükselmesi beklenen emtialar ve yataylaşan faiz vade yapısı bu gelişmeleri desteklerken Sterlin üzerindeki siyasi baskıların azalacağı bir hafta olabilir. Bu durumda Sterlindolar paritesinin özellikle 1,26’lı seviyeleri yaklaşması durumunda alıcıların devreye girebileceğini düşünüyorum.

Dolar yen paritesi bir yandan Japonya’dan açıklanan Yen olumsuz verilerden dolayı baskı altındayken diğer yandan Dolar cephesinden gelen Dolar olumsuz veriler sayesinde de Dolar baskı altında kalıyor. Zaten paritenin geçen bir aylık süreçteki yatay duruşu bu gelişmelerin bir sonucuyken ilerleyen günlerde de çok farklı bir durum olmayacağını düşünüyorum. Dolar baskı altında kalmaya devam ederken Çin’deki gelişmelere bağlı olarak Japon ekonomisinin belirgin şekilde olumsuz etkilenmeye devam etmesi mümkün. Öte yandan Japonya Merkez Bankasının enflasyon hedeflerinden çok uzakta olmaya devam ettiğini açıklaması Yen olumsuz ortamın devam ettiğini göstermekte. Bu veriler ışığı altında Dola yen paritesinin yatay kalmaya devam edeceği ancak Dolar’ın düşüşlerinde kısa metrajlı alım denemeleri yapmanın faydalı olacağını düşünüyorum.

Dolar faizlerinin yatay yapısı faizlerin daha da düşmesine engel olurken, düşük VIX endeksi altının bir miktar daha düşebileceğine işaret ediyor. Emtia fiyatları yakın bir zamanda artmaya başlayana kadar altın üzerindeki baskıların devam edeceğini düşünüyorum. Bu süreçte altının 1243 dolar ons hedefi var. Bu hedefe ulaşılmasından sonra emtia fiyatlarının yükselmeye başlamasıyla birlikte altının da yeniden yükseliş sürecine gireceğini tahmin ediyorum ancak şu aşamada Dolar’ın baskı altında kalmaya devam etmesine rağmen altının satış baskısı altında kalması beklenebilir. Bu noktada bugünkü seans içinde 1254 dolar ons seviyelere ulaşması durumunda kısa metrajlı alım denemeleri yapılabilir.

Petrolün elde tutma getirisinin düşüşü durdu diyebilir. Zaten aynı süreçte petrolün de düşüşünün biraz fazla olması ve ekonomik verilerden ayrık bir şekilde hareket ediyor olması petrolün kısa vadede ani bir düzeltme yapmana neden olabilir. Bu noktada petrol satışı yapmanın riskli olduğunu öne çıkartmakta fayda var. Bu nedenle düşüşlerin olması durumunda bunları alım fırsatı olarak değerlendirmek faydalı olabilir. Bu hafta içinde açıklanacak petrol stok verileri önemini korurken hisse senedi piyasalarının yüksek kalması durumunda petrolün yükselmeden durmayacağını düşünüyorum. Bu nedenle yukarı yönlü beklentilerim artmış durumda.

Bugünlerde yükselme eğilimini koruyan hisse senetleri VIX endeksinin düşüklüğünden de faydalanırken açıklanan ekonomik verilerdeki bozulma şu aşamada hisselerin yükselişine engel olabilir. Öte yandan bu hafta içinde Trump üzerindeki siyasi baskının artmasıyla VIX endeksinde oluşabilecek olası yükseliş SP 500 endeksinin yükselişine engel olacaktır. Bu nedenle hafta boyunca yatırımcıların hisse almaktan imtina edeceğini ve yatay bir sürecin devam edeceğini düşünüyorum.

Hafta boyunca Türkiye’den açıklanan ekonomik verileri değerlendirdiğimizde görünen o ki Türkiye enflasyon artışına paralel olarak ekonomik büyümesine devam ederken istihdamda artış olmuş. Daha önceki verileri düşündüğümüzde cari açık artmaya devam etmiş, turizm gelirleri geçen senelerin çok altında kalmış, sermaye girişindeyse az miktar yükseliş olmuş. Bu tabloda TL olumlu bir yorumda bulunmak zor olsa da beklentiler daha olumlu. En azından Türkiye’nin açıklarını kapatması için gerekli turist gelirleri ve sermaye girişinde artış olabilir. Bu gelişmeler ışığında yine de TL olumlu bir hareketin olabilmesi için Türkiye’de jeopolitik risklerin azalması beklenir. Oysa buna dair bir gelişmenin olmayışı ve Dolar endeksinin yükselebilecek olması önümüzdeki iki haftalık süreçte kurun düşüşleri genellikle alım için kullanılmalı. Bugün için de aynı şey geçerli. Dolar cephesinden açıklanan ekonomik verilerin bugün kurun alımı için bir fırsat vereceğini, yani kurun seans içinde 3,5050’nin altına sarkacağını düşünüyorum. Böyle bir durumda çok kısa vadeli alım yapmak için iyi bir fırsat oluşabilir.

Avrupa’dan açıklanan ekonomik veriler, genel olarak beklentiler dahilinde gelmeye devam ederken ABD’den açıklanan ekonomik verilerse olumsuz sürprizler yapıyor. Emtia fiyatlarındaki yaşanan düşüş ve Dolar faizlerinin bir miktar geri çekilmesi düşünüldüğünde bu gelişmelerin teknik düzeltmesi sayesinde Dolar’ın yükselişinden bugün bir miktar terse hareket olabilir. Şayet böyle olursa paritenin düşüşleri sınırlı olabilir. Bu durumda paritenin düşüşü 1,11 civarında durulduktan sonra yeniden 1,12’li seviyelere doğru hareketi söz konusu olabilir. Bunu destekleyen bazı siyasi ve ekonomik gelişmeler var. Bunlardan en önemlileri Yunanistan’la Avrupa’nın kurtarma paketiyle ilgili anlaşmış olması ve Çin’den açıklanan para arzı verilerinin Çin ekonomisinin büyümeye işaret etmesidir. Çin ekonomisinde olası tüketim artışı öncelikle Avrupa’nın dış ticaretine iyi geldiğinden ilerleyen dönemde Avrupa’dan açıklanacak verilerde olumlu bir süreç yaşanabilir. Bu da portatif davranacak fonların alımlarına paralel olarak paritenin düşüşleri takiben alınımı gerektirir.

İngiltere Merkez Bankası dün açıkladığı faiz kararından sonra üç para politikası komite üyesinin faiz artışını desteklediğinin ortaya çıkmasıyla Dolar’daki yükselişe rağmen Sterlin dolar paritesi yükseldi. Açıklanan verinin belirgin öneme sahip olmasına karşın seans içindeki dalgalanmanın sınırlı olması her iki taraftan da birbirini desteklemeyen verilerin gelmesinden kaynaklanıyor. Yani Dolar tarafında da, Sterlin tarafında da belirsizlikler hakimken parite sınırlı hareket ediyor. Bu aşamadaki gelişmeler değerlendirildiğinde kısa vadede Sterlin dolar paritesinin sınırlı şekilde gerilemesi ve sonrasında yine sınırlı şekilde yükselerek sıkışma hareketi oluşturması beklenir. Bu nedenle düşüşlerde çok beklenti içinde olmaksızın kısa vadeli ve kısa metrajlı alım denemeleri yapmak faydalı olur. Bunun için 1,2710-1,2760 aralığı uygun gözüküyor.

Son iki haftadan beri Dolar mid-curve faiz vade yapısındaki yataylaşma süreci devam etmekte. Bu durum faizleri artması beklenen Dolar’a rağmen Dolar olumsuz bir durum olarak piyasanın karşısında. Hal böyle olunca Dolar yen paritesinin yükselişi tamamıyla Dolar endeksinin yukarı yönlü düzeltme hareketiyle ön plana çıkmakta. Japonya’dan açıklanan faiz kararı sonrasında ekonomik faaliyetlerde sadece tüketici tarafında hareketlenmenin oluştuğu, ancak yüzde 2’lik enflasyon hedefinden çok uzakta olunması Japon ekonomisi açısından olumsuz gözüküyor. Ancak Çin ekonomisinde oluşabilecek toparlanma nedeniyle ilerleyen günlerde Yen olumlu gelişmeler oluşabilir. Bu nedenle Dolar yen paritesi artacak olsa da olası yükselişlerin 111,60 civarında sınırlı kalıp, daha sonradan yeniden düşmesi beklenebilir. Bugün 111,60 seviyesine ulaşması pek kolay olmasa da gelmesi durumunda satış yapmak uygun olabilir. Bugünkü seansta daha çok 111,40 sonrasında 111,10 civarında bir hareket oluşabilir.

Bugünlerde piyasalarda yaşanan gelişmeler ve enflasyonist ortamın bir miktar ortadan kalktığına dair beklentilerin merkez bankalarınca dile getirilmesi altın fiyatlarının baskı altıda kalmasına neden oluyor. Öte yandan VIX endekinin yatay kalması, hisse senedi piyasalarının belirgin bir gerileme henüz yapmamış olması ve risk iştahında bir artış olmayışı altın fiyalarında gerilemeye devam etmesine neden oluyor. Bugünlerde faiz piyasalarına bakıldığında olası bir yükselişin olması sorun olmayacak. Bu durum kendi başına altın açısından olumsuz bir duruma işaret ediyor. Bu nedenle kısa vadede altının yükselişleri dikkatli ve tedbirli şekilde altın satışını gerektirmekte. Dikkatli dememin nedeni faizlerde olası bir düşüş nedeniyle veya faiz vade yapısındaki olası bir bozulmaya bağlı olarak altının her an ani bir şekilde yükselebilecek olmasıdır. Bu riski göze alarak kısa vadeli yükselişleri bekledikten sonra kısa metrajlı satış denemeleri yapmak uygun olabilir. Bunu için 1262 dolar seviyesini bekleyip 1256 dolar hedefiyle satış denenebilir.

Petrol stoklarının beklentilerden az düşmesinin ardından ekonomik faaliyetlerle ilgili oluşan beklentilerin olumsuza yönelmesi petrol fiyatlarındaki baskının artmasına neden oluyor. Aslında petrol bugün yükselecek olsa da düşecek olsa da buna birçok haklı neden bulmak mümkün. Asıl olan petrol piyasasındaki beklentilerin tam olarak ne olduğu ve piyasayı yönetenlerin amacının ne odluğunu anlamaktır. Benim gördüğüm kadarıyla petrolün beklentileri şu aşamada aşağı yönlü kalmaya devam ediyor. Öte yandan piyasayı yönetenleri amacı petrolü 43 Dolar ve altına düşürdükten sonra bu ortalama fiyattan maliyet yapıp 71 Dolar’a kadar taşımaktır. Bu aşamada petrolün düşüşlerinin devamı mümkün ancak kısa vadede yani bugünlük Dolar’ın olası düşüşü petrolün bir miktar yükselmesine neden olabilir. Bu durumda seans içindeki düşüşler alım fırsatı olarak kullanılabilir.

Ekonomik beklentilere bakıldığında genel olarak olumsuz bir durum kabul görmüşken, farklı nedenlerden dolayı küresel hisse senedi piyasaları yükseliyor. Ya vergi indirimi beklentisi, ya emtia fiyatlarının yükseleceği beklentisi ya da faizlerin düşük kalacağı beklentisiyle hisse senedi piyasaları yükselmeye devam ederken, bunu açıklanan şirket karlılıkları da destekliyor. Bu durumda daha uzun vadeye yayılacak bir yükselişten bahseden ekonomistlerin de olduğunu belirtmekte fayda var ancak benim beklentim şu aşamada ekonomik faaliyetlerdeki olası yavaşlama ve vergisel riskler nedeniyle hisse senetlerinin yükselişini destekleyen unsurlar ortadan kalkabilir. Bu durumda da yükselişlerde SP 500 endekisini satmak gerekebilir.