Forex Yorumları

Öyle görünüyor ki bugünlerde Dolar üzerinde artan uluslararası piyasalar baskısı Dolar kurunun da içerde gerilemesine neden oluyor. Düşmeye devam eden Dolar endeksi ve artan risk iştahı beraberinde gelişmekte olan piyasalara olan para akışını yerinde tutmaya devam ederken Dolar kurunun sınırlı yükselişi açıklanabilir. Bugünlerde İşler terse dönebilir. Suriye’de hızlanarak devam eden ve Türkiye’ye ciddi risk oluşturan operasyonlar, yüksek enflasyon ve turizmdeki gelirlerin geçen senekinden sadece biraz daha iyi olacak olması TL üzerindeki baskıların artmasına neden olabilir. Öte yandan bugünlerde Doları baskı altında tutan unsurların da geriye dönme ihtimali belirdikçe Dolar kurunun düşüşleri alım fırsatı olarak değerlendirebilir.

Dünkü seansta Avrupa’dan açıklanan perakende sektörü büyüme verilerinin beklentilerin üzerinde gelmiş olması Euro/dolar paritesinin bir miktar destek bulmasında etkili olurken asıl olarak Dolar faizlerinin vade yapısındaki yataylaşma devam ettikçe baskı altında kalan Dolar endeksi paritenin yükselmesine neden oluyor. Oysa bugünlerde ABD ve Çin arasındaki kur savaşlarının ortadan kalkabileceği beklentisinin Dolar’a bir miktar destek vermesi mümkün. Her ne kadar Çin’in ABD tahvillerini almaya hazır olduğunu ifade etmiş olması Dolar cephesinde güçlenmeye neden olabilecek bir unsur olsa da Dolar faizleri vade yapısının yataylaşma sürecine destek verebilecek olması itibarıyla Dolar olumsuz bir tarafı da var. Bu Nedenle paritenin yükselişlerini bekleyip satış denemeleri yapmanın faydalı olabileceğini düşünüyorum.

İngiltere’de yarın yapılacak olan erken genel seçimin Sterlin üzerinde baskı yaratması beklenmeli. Zira seçime bir gün kadar belirgin bir değişimin olmayacağı beklense de İşçi Partisinin yükselişte olması Sterlinin düşmesinin önünü açabilir. Öte yandan Sterlini baskı altına sokabilecek iki unsur daha var. Bunlardan ilki İngiltere’den gelen ekonomik verilerin eskiden olduğu gibi olumlu gelmemesi ve Dolar endeksinin Dolar faizlerindeki değişime bağlı olarak bir miktar teknik bir düzeltme yaparak yükselebilecek olmasıdır. Bu gelişmeler doğrultusunda Sterlin/dolar paritesinin bir miktar düşmesi mümkün gözüküyor. Öte yandan Euro/sterlin paritesinde görülen konsolidasyon sürecinin devam edebilecek olması ve Euro/dolar’da aşağı yönlü bir baskısın gerçekleşmesi ihtimalinin artmış olması Sterlin/dolar’ı baskı altına sokabilir.

Dolar üzerindeki baskılar artanken ekonomiyle ilgili beklentilerin küresel ölçekte çok olumlu olmayışı Dolar faizlerinin baskı altında kalmasına neden oluyor. Ancak hal böyleyken Japon ekonomisinin de olumsuz etkilendiği gerçeği paritenin yukarı yönlü hareket etme potansiyelini güçlendirmekte. Ne var ki asıl mesele artan risklere karşın piyasalarının bu risklere karşı önlem almamadır. Bu nedenle VIX endeksinde belirgin bir yükseliş olmazken bu durum risk yönetiminde etkili araç olan Yen’in alınmasına neden oluyor. Bu noktada Dolar/yen’in neden ısrarla aşağı yönlü hareket ettiği bu şekilde açıklanırken geleceğe yönelik tahminim paritenin 109’lu seviyelerden 111’li seviyelere yükselmek üzer ani ataklar yapabilecek olmasıdır.

Altın bir risk yönetimi unsuru olarak alınmaya devam ederken bunu destekleyen birçok gelişme var. Altına Dolar penceresinden bakacak olursak, bir süredir düşmeye devam eden Dolar endeksinin altının yükselişini tetiklemesi ardından bu sefer Dolar’da görülecek teknik düzeltme altında da aşağı yönlü bir düzeltmeye neden olabilir. Ancak 1300 Dolar’ın kıyısına gelmişken altının bu seviyeleri test etmesi gayet mümkün. Bu nedenle çok kısa vadeli ve çok kısa metrajlı olmak kaydıyla düşüşlerde alım denmeleri yapmak şimdilik uygun strateji olabilir ancak stopları lütfen unutmayınız çükü daha da ilerleyen günlerde altın 1300 Dolar ve üzerine gitmesinin ardından yeniden 1280’lere gerileyecektir.

Hindistan, Çin, Japonya ve diğer Asya ülkelerinde görülen ekonomik yavaşlamalar bugünlerde petrol fiyatları üzerinde baskıya neden olurken Dolar’da yaşanan düşüş petroldeki harekete tezat oluşturuyor. Bu noktada hisse senedi piyasalarındaki yükselişler boğa piyasasına işaret etmesi ve Dolar’ın bir miktar yükselebilecek olması bu sefer petrolün birbirine zıt iki unsur tarafından sıkışmasına neden olabilir. Bugünlerde opsiyon temelli bir volatilite artışının da oluşmayacağı görüntüsü hakimken petroldeki düşüşler alım fırsatı olarak değerlendirilebilir ancak olası alımlar çok beklenti içinde olmaksızın kısa vadeli tutulmalıdır. Bugün ABD’den açıklanacak petrol stok verilerinin düşük gelmesiyse bu beklentinin gerçekleşmesini hızlandırır.

Herkes SP 500 endeksinin boğa piyasası şartları içinde olduğu konusunda hemfikir. ABD’de azalan işsizlik, artan fiyatlar, düşen Dolar, düşeceği beklenen vergiler bir raya geldiğinden hisse senedi almaktan başka bir şey yapmaya gerek yok gibi bir durum söz konusu. Ne var ki temel olarak bakıldığında aslında oluşan artışların enflasyonla paralellik göstermesi gündemde. Bu duruma emtia fiyatlarındaki gerilemelere bakacak olursak bu durumda söylenebilecek iki şey var. İlki Dolar ve emtialar bir arada çok düşük ya da hisseler çok yüksek. Bu durumda SP 500 endeksinin yaklaşan düşüşünü ön görmek zor olmasa gerek.

Dün Türkiye’den açıklanan enflasyon verileri düşüşe işaret etmiş olsa da aylık bazda olan yükseliş zaten bir süredir düşen kurun teknik düzeltme yapması için iyi bir bahane oldu. Bugünlerde gelişmekte olan ülkelerin para birimleri değer kazanırken Türkiye’nin de bundan faydalanmış olması TL’nin değerlenmesine neden olan bir diğer etkendi. Enflasyona geri dönecek olursak enflasyon baskılarının Temmuz’a yaklaşırken azalacak olması ancak bunun veriler Temmuz sonunda yansıyacak olması kurun bu ay içindeki düşüşlerini alım fırsatı yapıyor. Bugün de aynı şey geçerliliğini korumakta.

Dolar cephesinden gelen olumsuz veriler Dolar faiz vade yapısının bozulmasına neden oldu. Bu süreç devam ederken Dolar endeksinde görülen gerilemeler ve hisselerin belirgin bir düşüş sergilememiş olması Dolar’ın baskı altında kalmaya devam etmesine neden olacaktır. Dün Avrupa’dan açıklanan sektörel büyüme verileri genel olarak olumlu geldi. Dolar olumsuz veriler sonrasında bugün ABD’den açıklanacak çok önemli bir veri yok ancak Avrupa’dan açıklanacak bir perakende satışlar verisi var ve bu önemli olabilir. Eğer bu veri beklentiler dahilinde veya beklentilerden düşük gelecek olursa, paritenin geril çekilmesi için şartlar oluşmuş olur. Bu nedenle Avrupa’nın verilerinin olumlu gelip gelmemesine bağlı olarak hareket etmeli.

İngiltere’deki seçimlere çok az kala yaşanan terör saldırıları sonrasındaki gelişmeler şu aşamada Sterlinin belirgin bir hareket yapmasına engel oldu. Paritenin bu şekilde hareket etmesi aslında piyasanın temel verilerden uzaklaşmadığını gösteriyor. İngiltere’den açıklanan verilerin genel olarak Sterlin olumlu olmaktan uzak oluşu ve aynı şekilde ABD’den açıklanan verilere bağlı olarak Dolar’ın vade yapısında Dolar olumlu bir durumun gelişmeyişi paritenin yatay kalmasına neden oluyor. Bu aşamada hisse senedi piyasaların olası geri çekilmesinin Sterlini geriletmesi mümkün olduğundan bütün bu gelişmeleri değerlendirdiğimizde bir miktar düşüş beklemek mümkün gözüküyor.

Avustralya’dan bu sabah saatlerinde açıklanan faiz kararı, belirgin bir değişime neden olmazken faizlerin bir süre daha yatay kalacak olması akıllara Asya’daki ekonomik ve jeopolitik gelişmelerin olumsuzluğunu getirmekte. Bu durumda Japonya’dan açıklanacak ekonomik verilerin de tıpkı ABD’de olduğu gibi olumsuz gelmeye devam etmesi söz konusu olabilir. Bu aşamada Dolar/yen paritesinin Yen lehine düşüyor olması sadece Dolar’ın vade yapısının Dolar aleyhine olmasından kaynaklı. Bu durumun teknik bir düzeltme yapacak olması Dolar/yen paritesinin 109,50 civarında alınmasına neden olabilir.

Dünkü seansta VIX endeksinin çok cılız oluşan yukarı yönlü hareketine karşın emtia fiyatlarında ve Dolar’da yaşanan düşüş altın fiyatlarının canlı kalmasına neden oluyor. Bir diğer deyişle piyasa korkusunu VIX endeksi alarak değil de alarak gösteriyor diyebiliriz. Şu belli ki Dolar faizlerinin vade yapısı altının üzerinde etkili olurken uzun vadeli faizlerin yükselip, kısa vadeli faizlerin düşmesine kadarki süreçte altın fiyatları alıcılı olmaya devam eder. Bu arada emtia fiyatlarında yaşanan geri çekilmelerin etkisini değerlendiğimizde bu tarafta oluşan düşüşler alını yükselişlerine şimdilik engel ancak emtia fiyatlarının da düşüşünün bu hafta içinde yerini yükselişe bırakabilecek olması altındaki eğri çekilmeleri sınırlı yapar.

Petrol fiyatları geçen haftaki yükselişinden sonra geri çekilmeye devam ediyor. Genel olarak petrole olan talep azalmaya devam ederken arzın da azalıyor olması şimdilik dar alanda hareketlerin oluşmasına neden oluyor. Bu gelişmelerin sonucunda petrolün bu seviyelerde kalması normal ancak geleceğe baktığımızda Dolar2ın düşmeye devam edecek olması petrole olan talebi yeniden yerine getirebilir. Ne de olsa petrol arzının azaldığı bugünlerde bununla ilgili gelecek en küçük bir söylemin petrolü yükseltecek olmasından dolayı satış yapmayınız. Düşüşlerde alım yapmak en iyisi.

Küresel ölçekte genel olarak bir yavaşlama sürecinin yavaşlaması ekonomik veriler yansırken merkez bankaları da buna bağlı olarak faiz politikalarında değişime gitmiyor. Açıklanan veriler genel anlamda ekonomik yavaşlamaya işaret ederken şu aşamada hisselerin yükselmesini gerektirecek bir hikaye yok ancak bunun tersini iddia eden hikâyeler oluşamaya başladı. Artan jeopolitik riskler, Dolar’daki olası teknik düzeltme yükselişi gibi unsurlar SP 500 endeksinin bugün yükselişlerde satılması gerektirir.

Geçtiğimiz hafta sonuna girerken ABD’den açıklanan tarım dışı istihdam verileri beklentilerin altında açıklanınca Dolar faizlerinin vade yapısındaki yataylaşmanın devam etmesi Dolar’ın uluslararası piyasalardaki değerinin düşmesine neden oldu. Bir süredir faizlerin vade yapısına odaklanmış Dolar’ın yine uluslararası piyasalarda teknik bir toparlanma yapması beklenebilir. Bunun için nedenleri sıralamak gerekirse, ABD’de istihdam sayısı azalmış olsa da işsizlikteki düşüşün katılım oranında çok belirgin bir değişim olmamasına rağmen devam etmesi ilk neden olarak gösterilebilir. Öte yandan emtia fiyatlarında görülen düşüşler de Dolar’ı desteklerken ABD’nin mali politika belirsizlikleri, ABD içindeki iç siyasi gelişmeler ve Fed’in piyasa faizlerini kontrol altında tutarak yavaş yükseleceğini İma etmesi Dolar’ı düşüren unsurlardır. Aslına bakılacak olursa, Dolar’ı etkileyen unsurlar genelde Dolar’ın aşağı yönlü hareketine öncelik tanıyor ancak teknik olarak bir toparlanmanın her an olması da muhtemel olduğundan geçen hafta sonuna girerken de dediğim gibi kurdaki düşüşleri beklemeden alım yapmayınız. Ne Var ki yeni haftaya geldiğimizde Türkiye’den açıklanacak enflasyon verileri arifesinde TL’nin değer kaybı söz konusu olabilir. Bu nedenle her ne kadar Dolar’daki düşüşleri bekleyip alım yapmak faydalı olacaksa da düşüşleri geçen haftaki kadar da beklememek lazım. Zira bu hafta içinde kurun yukarı yönlü atakları, özellikle yarına kadar gerçekleşebilir.

Geçen hafta Avrupa’dan açıklanan üretici fiyat endeksleri beklentilerin altında açıklanmış olsa da bunun altındaki temel nedenin düşen emtia fiyatları ve yükselen Euro olduğunun altını çizmekte fayda var. Ancak bu verilerin bugün için daha özel bir anlamı var. Bugün Avrupa’dan açıklanacak hizmet sektörü PMI verileri Euro olumsuz gelebilir. Öte yandan Dolar cephesindeki belirsizliklerine Asya’daki belirsizliği tetikliyor olması Avrupa’nın en çok iş yaptığı bölgeyle arasındaki farkın açılmasına neden olması Euro olumsuz bir döneme işaret ediyor. Bu durumda bugün ABD’den açıklanacak hizmet sektörü ISM verileri ve fabrika siparişleri Avrupa’nınkinden daha olumlu bir sonuç ortaya çıkartacak olursa, bu beklendiği gibi pariteye direk etkide bulunacaktır yani ABD verilerinin olumlu gelmesi paritenin düşmesi için çok iyi bir neden olabilir.

İngiltere’de meydana gelen terör saldırılarının şu aşamada Sterlin/dolar üzerinde çok büyük bir etkisi olmadı. Aslında piyasalar hafta sonu içinde İngiltere’de yapılacak seçim sonuçlarına odaklanacağından Çarşamba gününe kadar çok belirgin bir değişim olmasını beklemiyorum. Seçim sonuçlarının bir şey değiştirmeyecek olması da buna etken olurken sonrasında Sterinin Euro karşısında güçlenmesi söz konusu olabilir. Bir diğer deyişle eğer İngiltere’de seçimler daha güçlü bir şekilde mevcut siyasi profili destekleyecek şekilde açıklanırsa, Brexit kararı bir nevi meşruiyet kazanacağından bunun Sterlin üzerindeki etkisi olumlu olabilir. Bu nokrada Dolar’ın da yükselebileceğini düşündüğümüzde Sterlin/dolar paritesi nispeten yatay kalabilir ancak Euro/sterlin paritesinin bir miktar gerilemesi söz konusu olabilir.

Dolar faizlerinin yataylaşma süreci devam ederken bu durumun Dolar/yen üzerinde yarattığı baskı, Dolar/yen paritesinin az da olsa düşmesine neden oldu. Ne var ki bugünlerde VIX endeksinin düşük seyrine karşın Asya ekonomilerinin ABD’deki belirsizliklerle ilgili olumsuz ayrışması bir noktada VIX endeksinin yeniden yükselmesine neden olabilir ancak VIX’in olası yükselişinin ne zaman gerçekleşeceği bilinmediğinden bu olana kadar paritenin bir miktar yükselmesi söz konusu olabilir. Öte yandan bugün ABD’den açıklanacak ekonomik verilerin Dolar olumlu bir tablo çizmesi de paritenin yükselmesi için bir neden olabilir. Bu durumda 110’un altındaki her seviyenin kısa vadeli kısa metrajlı alım için bir fırsat olacağını düşünüyorum.

Petrol fiyatlarında görülen yükseliş, Dolar faizlerindeki geri çekilmeler ve Orta Doğudaki artan belirsizlikler altın fiyatlarının yükselmesine neden oluyor. Geçen hafta sonuna girerken bir ara 1257’ye kadar gerileyen altının sonrasında 1280 Dolar’a kadar belirgin bir yükseliş yapmış olması bir momentum başlangıcı olabilir. Bu durumda bu hareketin devamının bugün de gelmesi beklenebilir. Bu noktada eğer bugün altında para kazanılacaksa bunu gerçekleştirmek için Dolar cephesinden gelecek verilerin olumlu olması durumunda altının yine de yükselmesini bekledikten sonra 1292 Dolar civarında satış denemeleri yapmak uygun olacaktır.

Geçen hafta sonuna girerken Orta Doğuda yaşanan belirsizliklerin piyasalar üzerinde yarattığı belirsizlik petrolün daha da düşmesine neden oldu. Ancak sonrada bu belirsizliğin risk artışına meyil vermesi petrolün yeniden ani bir şekilde yükselişiyle sonuçlandı. Aslında bu olması gereken bir gelişmeydi çünkü bir tarafta artan riskler diğer tarafta petrol arzının azaltılmaya devam edileceği kararının OPEC ve OPEC dışı ülkelerce kabul edilmesi ve Katar’ın terör organizasyonları desteklediğinin açılanması petrolün düşüşlerde alınmasını gerektiriyor.

Hisse senedi piyasaları açıklanan ekonomik verilerden çok risk faktörlerine göre hareket etmeye başladı. Bir yandan yavaş artacak faizler ve düşük vergi beklentileri hisselere güç kazandırırken bunun küresel piyasalardaki dengesizlikleri ve artan risklere rağmen VIX endeksinin henüz yükselmemiş SP 500 endeksinin ani bir düşüş yapmasına neden olabilir. Bu nedenle bugünlerde endekste alım yaparken çok dikkatli olunmasında fayda var.