Forex Yorumları

Erdoğan-Trump görüşmesinin ardından kurda yaşanan yükseliş tamamen düne kadar bu görüşmenin yaratacağı TL olumlu süreci satın alan yatırımcıların kar amaçlı pozisyon kapatmalarından kaynaklandı. Öte yandan TL faizleri yükselme eğilimini korurken Dolar faizlerinin gerilemeye devam etmesi ve artan risk iştahıyla birlikte gelişmekte olan ülkelere para akışının devam etmesi TL’nin biraz değer kaybetmesinin ardından yeniden değerlenmesine neden olabilir. Geçen haftayı 3,57’nin altında kapatmasını ardından eğer bu hafta da 3,57’nin altında kapanacak olursa, bu gelişme kurun 3,50’nin altındaki seviyeleri hedeflediğine işaret eder. Bunu hafta içindeki gelişmeleri takiben görmüş olacağız. Şu aşamada bugün ABD’den açıklanacak 12 Mayıs itibarıyla olan emlak kredisi başvuruları Dolar’ın uluslararası piyasalardaki değerini etkileyecek veri olarak gözükmekte. Ancak asıl olarak jeopolitik unsurların ve risk iştahının belirleyici olduğu bir süreçten geçerken hisse senedi piyasaların yükselişleri takiben satılması durumunda Dolar’ın değer kaybı da durulabilir. Bu nedenle Dolar gerilemeye devam etmeden önce bir miktar yükselebilir. Bu da bugün kurun yeniden bir miktar yükselerek 3,56’ların üzerine gitmesine neden olabilir. Olası gerilemenin devamı ilerleyen günlerde görülecektir.

Uluslararası piyasalarda risk iştahının düşmesi Dolar haricindeki varlıklara da para akışını sağlamaya başladığından Dolar’ın uluslararası piyasalarda düştüğüne şahit oluyoruz. Şu aşamada emtia ve hisse senedi fiyatlarında yaşanan yükselişleri değerlendirdiğimizde paritenin 1,10’un üzerine gelmesini gecikmiş bir hareket olarak dahi söylemek mümkün. Bu hafta Avrupa ve ABD’den açıklanan verileri değerlendirdiğimizde Euro’nun yükselmesi için nedenler varken öte yandan Dolar’ın yükselmesinin riskli olması paritenin yükselişini kolaylaştırdı. En azından dün açıklanan verilere baktığımızda Avrupa verilerinin ya beklendiği gibi ya da beklenenden iyi açıklanmış olup buna karşın ABD’den açıklanan verilerin beklendiği kadar ya da daha olumsuz gelmiş olması paritenin yükselişini haklı kılıyor. Bugün bu hareketlin devam etmesi durumunda ana hedef olan 1,12 ulaşılmış olabilir. Ancak öncesinde paritenin gelen kar satışlarıyla 1,1050’ye kadar gerilemesini bekliyorum.

Dün İngiltere’den açıklanan enflasyon verileri beklentilerin üzerinde açıklanmış olmasına rağmen Brexit ve Avrupa Birliği ile ilgili gerginliklerin Sterlin üzerindeki yansıması Sterlin/dolar paritesinin yükselişini sınırlandırdı. Bu gelişmeler yaşanırken hisse senedi piyasalarının gerilemiş olması Sterlinin daha da zayıf kalmasına neden olduğundan Dolar satanlar Sterlin almak yerine Euro ve Yen gibi diğer para birimlerini aldılar. Bugün İngiltere’den Açıklanacak istihdam içerikli verilerin Sterlini etkilemesi oldukça kolay olur. Eğer bu veriler de olumlu gelecek olursa ve hisse senedi piyasalarındaki dün yaşanan geri çekilme devam etmezse, paritenin yükselişinin 1,30 sınırına kadar devam etmesi mümkün olabilir.

Dünkü seansta Dolar’ın uluslararası piyasalarda düşmesi Dolar/yen paritesinin 112,80’li seviyelere kadar düşmesine neden oldu. Sonrasında bir miktar toparlanmış olsa da paritedeki düşüş sürecinin devam etmiş olması yakında risk iştahının azalacağına ve bunun da Dolar faizlerinin daha da düşebileceğine dair emareler içeriyor. Bu durumun belirliliği düşünüldüğünde ve hareketin belirgin şekilde geceden bu sabaha kadar devam etmiş olması düşüşlerin çok kısa vadede alım fırsatı olarak görülmesine neden olabilir. Volatilitenin artacağından hareketle 112,10’da alım denemeleri yapılabilir ancak en iyisi 111,70 civarına kadar düşmesi halinde daha belirgin ve yüksek olasılıklı karlı işlem yapmanızı sağlar.

Altın fiyatları dünkü seansta 1242’ye ulaşamadı ancak bugün itibarıyla 1242 Dolar seviyesini zorluyor. Bu hareketin ardındaki temel neden elbette Dolar faizlerinin düşmesidir. Bu olduğu gibi aynı zamanda Dolar faizlerinin vade yapısı ve diğer para birimlerinin vade yapıları da faizlerin uzun bir süre düşük kalacağına işaret etmekte. Belki kısa vadede kısa vadeli faizlerin yükselmesi söz konusu olabilir ancak tüm getiri eğirisine bakıldığında faizlerin yükselişi bir süre tamamlandıktan sonra sabit kalacağıdır. Bu durumda altını faiz engeli olmadığı bir ortamda yükseleceği için bugünlerde orta vadeli yatırımcılar alımlarına devam ederler. Bu sürecin 1250’li seviyelere kadar devam etmesi mümkün gözüküyor.

Dünkü seansta yükselişini 49,40 civarında durduran petrol fiyatları Dolar’ın düşmesine rağmen düşüşünü sürdürüyor. Bir süredir ABD’de petrol üretiminin artarak devam etmesi, Çin’den açıklanan ekonomik verilerin büyümenin yavaş seyrettiğine işaret etmesi ve hisse senedi piyasalarının sıkışacak olması petrolün yükselişlerinin sınırlanmasına neden olan unsurlardır. Öte yandan petrolün elde tutma getirisinin zayıf bir şekilde yükselmesinin de etkisiyle yeniden alım yapmak için yatırıcıların bekleyeceğini gösteriyor. Bu durumda alım yapmak için ilk fırsatı 47,70 civarında oluşacağını söyleyebilirim.

Bugünlerde yeni rekorlar kıran ancak yükselişin gerçekleşmediği zamanlarda pozisyonları azaltan fonlar SP 500 endeksinin gerilemesine neden oluyorlar. Bugünlerde ABD’den açıklanan ekonomik verilerin en olumsuz seviyelerine ulaşmış olması, yakın zamanda bu verilerin terse dönme ihtimalinin belirgin şekilde arttığını göz önünde bulunduruluyorlar. Hal böyle olunca endeksin daha fazla yükselmesi için çok daha olumlu ekonomik verilerin bir araya gelmesi beklenir. Ne var ki şu aşamada bunun olmadığı bir ortamda yükselişlerde satış yapmaya devam edilebilir.

Dün işsizlik azaldı, enflasyon arttı. Sanayi üretiminin hareketlendiği, tüketici güveninin arttığı ve işsizliğin azaldığı bir ortamda enflasyonun çift haneli olmayışı TL olumlu bir gelişme olarak düşünülebilir. Geçen hafta sonuna girerken kurun 3,57 sınırında kapanmış olması sonrasında kurun düşmeye başlamış olması 3,52 hedefinin varlığına işaret ediyor. Ne var ki bu düşüşün bir diğer nedeni de Dolar endeksindeki geri çekilme olduğu için şu aşamada kurdaki düşüş adeta pamuk ipliğine bağlı. Hem kurumsalların yapabilecekleri alımlar hem de perakendenin Dolar alabilecek olması kurdaki düşüş sürecinin 3,52’de ancak sınırlanmasına ve sonrasında yeniden yükselmesine neden olabilecek nitelikteki gelişmeler olabilir. Bugün ABD başkanı Trump ile Erdoğan bir araya gelecek. Bu görüşmeler genel olarak ekonomik, jeopolitik ölçekte olacağı için kurun düşüşünün devamlılığı açısından önemli olabilir. ABD’den gelecek ekonomik verilerin de Dolar üzerindeki etkisi göz ardı edilmemeli Son günlerde açıklanan ekonomik verilerin Dolar olumlu görünüme rağmen Dolar’ın henüz yükselmemiş olması, bugün açıklanacak konut inşaatı başlangıçları ve sanayi üretiminin olumlu gelmesi durumunda artık daha fazla beklememesine neden olabilir. Bu da Dolar endeksinin yükselmesi anlamına gelir. Bütün bunları düşündüğümüzde kurun bugünkü geri çekilmeleri 3,52’ye kadar devam etmese de 3,53’lü seviyelerden yakalayabilirseniz alım denemeleri yapılabilir.

Bugün Avrupa’dan açıklanacak ekonomik verilerin geneline bakıldığında Avrupa Merkez Bankasının dikkatle izlediği veriler olduğunu göreceksiniz. Ekonomik büyüme, Almanya’nın ZEW endeksleri ve İtalya’nın büyüme verilerinin beklentilerden daha olumlu gelmesi paritenin dünkü yükselişini açıklar nitelikte olur. Bir diğer deyişle sadece dünkü yükselişi teyit eder ancak daha da yükselmesine neden olmaz. Bugün piyasayı okumak için daha çok ABD ve Avrupa arasındaki faiz farklılıklarına bakmak gerekecek. Özellikle 2 ve on yıllık faiz farklarının bugün Dolar lehine hareketlenmesi mümkün olduğundan Euro/dolar paritesinin seans içindeki yükselişinin devam etmesi durumunda alım yapmak yerine bekleyip kısa metrajlı satış denemeleri yapmak daya uygun bir strateji olabilir. Bunun için de 1,1050’li seviyelere yaklaşması yeterli olacaktır.

Sterlinin baskı altında kalmaya devam etmesi Dolar endeksinin düştüğü bir dönemde paritenin yükselmemesine neden oluyor. Öte yandan hisse senedi piyasaları yükselmeye devam ederken bu yükseliş sürecimin çok hassas dengelerde devam etmesi Sterlin alımlarını bu açıdan da riskli yapıyor. Bugün İngiltere’den açıklanacak önemli ekonomik veriler var. Görünen o ki ABD’den açıklanacak ekonomik veriler çok fazla olumsuz gelmeyebilir. İngiltere’den açıklanacak verilere tekrar geldiğimizde özellikle perakende fiyat endeksinin beklentilerden daha olumlu gelmemesi Sterlin/dolar’ın sınırlı da olsa geri çekilmesine neden olacaktır. Zira paritedeki yavaş dalgalanma da bu durumun olasılığını yüksek kılıyor.

Kuroda’nın yapmış olduğu açıklamalarda enflasyon hedefinin ulaşılmaması durumunda ek tedbirler alınabileceği konuşuluyor. Oysa önceki hafta Kuroda enflasyon hedefine ulaşacaklarını açıkça söylerken bu durumun Yen olumlu bir etkisi olmadı. Aynı şekilde bugünkü söylemin de çok fazla Yen olumsuz etkisi olmaz. Zira ABD’den açıklanan verilerin Dolar faizlerindeki etkisi Dolar/yen paritesinde etkili olmaya devam ederken bugün ABD’den açıklanacak sanayi üretimi verilerine dikkat etmek gerektiğini hatırlatıyor. Bu verinin sürpriz şekilde düşük gelmesi durumunda dolar faizleri çok düşmese de bir miktar geriler ve bu da Dolar/yen paritesinin biraz daha geri çekilmesine neden olabilir. Ne var ki diğer etkenlere baktığımızda örneğin emtia fiyatlarında oluşabilecek geri çekilmeler düşünüldüğünde Dolar’ın düşüşü de çok fazla devam etmeyeceğinden paritedeki olası düşüşleri alım için fırsat olarak değerlendirilebilirsiniz. Bunun için 112,80’i beklemeli.

Asya’da yaşanan gelişmeler ve yükselmekten kaçınan faizleri düşündüğümüzde altın fiyatlarındaki yükseliş açıklanıyor. Emtia fiyatlarının son günlerde yapmaya devam ettiği yükseliş hareketlerinin bugünlerde de devam edebilecek olması altının yükselişi destekleyebilecek bir gelişme olsa da Dolar’ın bir miktar toparlanacak olması altındaki yükselişlerin geçen dört seans içinde yaşanan ortalama yükselişten çok farklı olmamasına neden olabilir. Bu durumda eğer Dolar yükselirken altının da yükseldiğine şahit olursanız bunun seans içinde geri çekilme olasılığının artacağından hareketle yükselişleri takiben çok kısa metrajlı satışlar yapılabilir. Örneğin bunun için 1242 beklenebilir.

Petrolün son günlerde yapmış olduğu yükseliş petrol üretimin kısıtlanmasından kaynaklanırken petrolün elde tutma getirisindeki yükselişin o denli güçlü olmayışı ve ABD’de petrol üretiminin yüksek kalmaya devam edişi petroldeki yükselişleri sınırlandırabilir. Öte yandan Çin’deki büyüme yavaşlarken Dolar’ın bugün bir miktar toparlanma eğilimi göstermesi de petrolün yükselişlerinin satış fırsatı olarak değerIendirilmesi gerektiğini gösteriyor. Petrolün 50 Dolar seviyesine yaklaşması durumunda 30-40 puanlık kar amaçlı satışlar yapılabilir.

Hisse senedi piyasaları yükselme eğilimini hiç bozmadan yükseliyorken bu gelişmelerin çok fazla destek bulmadan devam ettiğini söylemekte fayda var. Sırf faizler düşüyor ve ABD’de vergi politikası iş dünyasını destekliyor diye ABD ekonomisi iyileşme emaresi gösteriyor demek zor olur. İstihdamdaki artış şu aşamada şirket karlılıklarını destekliyor olsa da ABD dışındaki dünyada aynı şeylerin geçerli olmayışı SP 500 endeksinin yükselişlerde satılması gerektiğini gösteriyor.

Bugün Türkiye’den çok önemli iki veri açıklanacak: İşsizlik ortalaması ve enflasyon beklentisi. İşsizlik ortalamasının yüzde 13 açıklanmış olmasının ardından alınan önlemler ve Türkiye’de artan tüketici güveni, bu ay açıklanacak verinin daha olumsuz etkileneceğine engel olumlu olabilir. Bu durumda işsizlik rakamının beklentilerin altında ya da bir önceki rakamda daha düşük gelmesine neden olabilir. Öte yandan açıklanacak enflasyon beklentisinin aynı olumlu şekliyle piyasaya yansıyacağını sanmıyorum. BU durumda TL elbette olumsuz etkilenecektir. Bu noktada önemli olan iki verinin birlikte çizeceği resimdir. Eğer istihdamda artış belirgin olup da enflasyon artışı belirgin olmazsa o zaman TL’nin değer kazancı devam edebilir. Nitekim teknik oluşumlar bunu gösteriyor. Geçen hafta kurun 3,57’nin üzerinde kapanmamış olması zayıf görünümün bir ifadesi olarak düşünülürse bugün Türkiye’den açıklanacak verilerin bileşke etkisi TL olumlu olursa kurun düşebilir. Bu durumda piyasadaki diğer gelişmelerin kuru bir süreliğine yükseltmesi durumunu bekleyip sonradan satış denemeleri yapmak mantıklı olabilir.

Bugün sabah saatlerinde Çin’den açıklanan sanayi üretimi verileri Euro olumsuz bir gelişmeye işaret ederken emtia fiyatlarında yaşanan yükseliş Dolar olumsuz olarak algılandı. Bu durumda paritenin çok fazla bir hareket sürecine girmemesi normalken genele bakıldığında hisselerin ve emtia fiyatlarının bir arada yükselebilecek olması paritenin düşüşlerini alım fırsatı yapmaya aday görünüyor. Bu gelişmeler devam ederken bugün ABD’den açıklanacak konut fiyat endeksinin belirleyici bir tarafı olabilir. Şayet endeks beklentilerin çok üzerinde gelmediği sürece genel piyasa şartlarının hüküm süreceği bir durum oluşacak ve bu da düşüşlerde Euro/dolar paritesinin yükselmesine neden olacaktır.

İngiltere’nin Brexit sürecinde Avrupa’yla problemler yaşıyor olması, bugün olmasa da gelecekte Sterlinin Euro karşısında baskı altında kalacağına işaret ediyor. Öte yandan İngiltere’nin faiz politikası değerlendirildiğinde İngiltere’nin faiz artıma ya da parasal daralmaya gitmesi pek söz konusu olmayacağa benziyor. Hisse senedi piyasalarını baskı altında kalabilecek bir dönemdeyken Sterlinin Dolar karşısında yükselmesi için Dolar faizlerinde çok belirgin düşüşleri yaşanması gerek. Bunun ilk adımını geçen hafta Cuma günü yaşadık. Bunun devamı gelecek olursa Sterlinin bir miktar yükselmesi beklenebilir ancak Euro karşısındaki yükselişsin sınırlı kalabilecek olması Sterlinin Dolar karşısındaki yükselişini de sınırlı kılar.

Dolar faizlerinde yaşanan düşüşün direkt etkisi Dolar/yen paritesinde düşüşe neden olmaya devam eden bir unsurken Çin’den açıklanan ekonomik verilerin yavaşlayan ekonomiye işaret etmesi Yen üzerindeki baskıların artmasına neden olabilir. Bu durumda Dolar/yen paritesinin düşüşleri sınırlı olabilir ancak bölgede ABD ve Kuzey Kore arasındaki gerginliğin tırmanmaya başlaması Dolar’ın genel olarak bir değer kabına neden olacağı için paritedeki olası yükselişlerin satış fırsatı olarak değerlendirmesi söz konusu olabilir Bu durumda belirgin yükselişleri bekleyip satış yapmakta fayda var zira artabilecek volatilite paritenin satılması için 114’lü seviyeler yaklaşılmasını gerekli olduğunu gösteriyor.

Kuzey Kore ve ABD arasında yaşanan gerginliklerin artması, Kuzey Suriye’de yaşanan gelişmeler ve daha da önemlisi şu aşamada dünyada hiçbir G7 ülkesinin merkez bankasının kolaylıkla faiz artırmayacak durumda olması altının yükseliş reçetesini hazırlıyor. Son üç seanstan beri yükselen altın henüz VIX endeksi tarafından destek bulmamış olsa da diğer gelişmeler tarafından destekleniyor. Bugünlerde VIX endeksinin olası yükselişi hisselerde görülebilecek düşüşlerde kendisini gösterirse o zaman altının 1260’a kadar yükselmesi söz konusu olabilir. Bunun için hisse senedi piyasalarındaki sıkışmanın son bulması beklemek gerekecek. Bu nedenle şu aşamada çok büyük beklentileri içinde olmaksızın düşüşleri bekleyip, örneğin 1222 Dolar seviyesinde alım denemeleri yapmanın faydalı olacağını düşünüyorum.

Suudi Arabistan ve Rusya arasında petrol üretimini düşük tutma anlaşması sonarında yükselen petrol fiyatları bugünlerde Dolar’ın düşüşüyle birlikte momentum kazanabilir ancak ABD’de petrol üretiminin yüksek kalığını düşünecek olursak petrol üretim arzındaki kısıtlamanın Dolar’a yarayacağını da görmek gerekiyor. Birbirinin peşi sıra oluşabilecek bu gelişmelerin öncesinde petrol fiyatlarının yükselmesi senaryosu olduğundan bugünlerde petrolün yükselmesi için birçok şartın yerinde olduğunu söylemek gerekiyorsa Buna risk oluşturacak tek unsur in ekonomisindeki büyümenin yavaşlamaya devam etmesidir. Eğer bu göz önünde bulundurulacak olursa o zaman düşüşleri bekleyip alım yapmak daha güvenli bir alım stratejisi olacaktır.

Hisse senedi piyasaları çok yavaş bir şekilde dar alanda yükselirken düşen volatilite durumun daha da riskli olmasına neden oluyor. Her gün rekorlar kırıyor olsa da bu durumun momentumsuz gerçekliyor olması, üstelik emtia fiyatlarının düşük olduğu bir ortamda olması SP 500 endeksinin baskı altında kalmasına neden olabilir. Her ne kadar açıklanan karlılık verileri olumlu gelmeye devam etse de bu sürecin de sonuna yaklaşıldığında endeksin daha da yükselmesi için genel şartların iyi olması gerekir. Ancak şu aşamada bu görünmüyor.