Forex Yorumları

Son Günlerde sadece yükseliş eğiliminde olan Dolar kurunun bu hafta içinde yükselmeye devam etmesi mümkün olduğu gibi son iki hafta içinde yaşanan belirgin yükselişle birlikte kar amaçlı satışların da gelmesi gecikmeyecek. Türkiye’de yaşanan siyasi gelişmelerin kurda yükselişe neden olmasının yanında aynı zamanda Dolar’ın da uluslararası piyasalarda yükseldiği bir süreçteyken yükselişlerin devamını görmek mümkün. Bu hafta halkın Dolar satabilecek olmasıyla birlikte yaşanacak gerileme hareketinin belirgin olmasını bekliyorum. Bu nedenle düşüşlerde alım yapmak yerine yükselişlerde satış denemeler yapmak daha uygun strateji olacaktır. Bütün bu gelişmeler sürerken bugün açıklanacak enflasyon verilerinin beklentilerin üzerinde artış göstermiş olmasıysa kurdaki düşüşün sınırlanmasına neden olur. Tersi durumdaysa kurun düşüşü hızlanır.

İtalya’daki referandumun çok belirgin bir etkiye sahip olmayacağı zaten belliyken piyasaların bu konuda çok dikkatli hareket ediyor olması aslında piyasa katılımcılarının Brexit ve ABD seçimlerinde yaşanan volatilitenin yarattığı kaygıdan kaynaklanıyor. Bugün Avrupa ve ABD’den açıklanacak hizmet sektörü büyüme verilerinin çok etkili olmayacağını düşünüyorum. Daha çok hisse senedi piyasalarındaki hareketin etkili olmasını beklerken VIX endeksinin çok fazla yükselmemiş olması Euro’nun düşüşlere karşı direnç göstermesi ilerleyen günlerde Euro/dolar paritesinin yükselişine işaret etmekte. Bu nedenle düşüşlerde alım denemeleri yapmak uygun olabilir.

Bugün İngiltere’den açıklanacak ekonomik verilerinde çok etkili olmayacağı bir günde daha çok hisse senedi piyasaları ve Euro/sterlin paritesindeki hareket Sterlin/dolar paritesinin yönünü belirlemede etkili olacaktır. Euro/sterlinin düşmeye devam etmesi belli bir günlük volatilitede devamlılık sürdürürken paritenin zaten dip seviyelerine ulaşmış olması bugün Sterlin/dolar paritesindeki yükselişleri sınırlandırabilir. Bu durum Dolar’ın düştüğü bir sürece denk geldiğinden Sterlin/dolar paritesindeki yükselişleri oldukça sınırlandırabilir. BU nedenle düşüşlerde alım denemeleri yapmak gerekse de alım pozisyonlarını çok kısa aralıklarla kapatmak gerekiyor.

Dolar faizlerinin zirvelerine yakın olduğu bir süreçte yatay hareket ediyor olması ve hisse senedi piyasalarının az da olsa satış baskısı altında kalması Dolar/yen paritesinin baskılanmasına neden oluyor. Hisselerin yükselebilecek olması paritenin de yükselişine neden olabileceğinden VIX endeksinin de düşük kalmaya devam ettiği bir süreçte Dolar/yen’deki düşüşler kısa metrajlı alım fırsatı olarak değerlendirilecektir.

Altın fiyatları İtalya’daki referandum ve Dolar faizlerinin bir miktar da olsa gerilemiş olmasıyla birlikte yükseliş eğiliminde kalmaya devam ediyor. Oysa emtiaların satış baskısında olduğu bir sürçte altının yükselişi çok anlamlı olmadığından bugün seans içinde geri çekilmelerle yeniden karşı karşıya kalabiliriz. Hisse senedi piyasalarındaki yükselişler geciktikçe altındaki düşüşler belirginleşebilir ancak piyasa bu düşüşleri kısa metrajlı alım yapmak için değerlendireceğinden paritenin yatay kalma ihtimali oldukça yüksek.

Geçen hafta OPEC petrol üretimini azaltma kararı almış olsa da bu hafta içinde açıklanacak ekonomik verilerin zayıf olması petroldeki yükselişlerin yerini düşüşlere bırakmasına neden olabilir. Bu noktada petrol fiyatları hisse senedi piyasalarındaki hareketleri taklit edebileceğinden hisselerde yaşanabilecek olası yükselişler sayesinde petrolün seans içindeki olası düşüşlerini takiben alım yapmanın uygun olacağını düşünüyorum.

Hafta Sonu İtalya’da yapılan seçimler nedeniyle haftaya satış baskısıyla açılan hisse senedi piyasalarını aynı zamanda Dolar’ın da yükselmiş olmasıyla baskı altında kaldığını gözlemliyoruz Bu sürecin aynı şekilde devam etmeyecek olması yaşanan hareketinin sınırlanmış olmasından kaynaklı. Bu durumda bugün ve hafta içinde açıklanacak ekonomik verilerde çok belirgin bozulmalar olmadığı sürece seans süreçlerinde düşüşleri bekleyip alım denemeleri yapmak para kazandırabilir.

TL’nin değer kayıp oranına göre ihracattaki yükseliş göz önüne alındığında kurun yükselişinin ihracat verilerini olumlu etkilediği söylenemez. Özellikle de son dönemde en çok ihracat yaptığımız Almanya’nın ekonomik verilerindeki iyileşme söz konusuyken Türkiye’nin ihracatının adeta yerinde sayıyor olması TL için olumsuz bir gelişme oldu. Bu sürecin devam etmesi muhtemel ancak arada bir teknik düzeltmeler gelebilir. TCMB şu aşamada volatiliteden çok çıkan Dolar’ı piyasaya sürmek için çaba gösteriyor. Aralık ayında paranın ABD’ye geri gittiği bir süreç olduğundan bu ay ortasına kadar Dolar kurunun hem yurtiçi, hem de yurt dışı dinamiklerle yükselmesi kolay düşmesi zor olacak. Aralık 15’ten itibaren kurun gevşemesi beklenebilir.

Dün ABD’den açıklanan ISM verilerinin Dolar olumlu gelmiş olması Dolar faizlerinin yükselişini tetiklerken paritenin buna rağmen yükseliyor olması Avrupa’dan açıklanan ekonomik verilerin de olumlu etkilenmiş olmasından kaynaklanıyor. Euro bölgesi Kanada ve Belçika arasında imzalanan serbest ticaret anlaşması bugün gündemden kalkmış olsa da bundan sonra iki bölge arasındaki bu anlaşma ABD verilerinin olumlu geldiği bir dönemi takiben dolaylı ve gecikmeli olarak Avrupa verilerinin de olumlu gelebileceğine işaret ediyor. Bugün ABD’den açıklanacak istihdam verilerinde olumlu bir gelişme olmazsa paritenin yükselişi devam edebilir. Tersi durumunda paritedeki yükselişler satış fırsatı olarak değerlendirilecektir. Ancak beklentim o ki her halükarda parite 1,07’li seviyelerden önce satılmamalı.

Dün İngiltere’den açıklanan konut fiyatlarının yükselişi devam ederken aynı zamanda ABD’den açıklanan ekonomik verilerin Dolar olumlu gelmiş olması sadece Dolar olumlu değil aynı zamanda Sterlin olumlu da açıklandı. Brexit sürecinde Sterlinin düşünüldüğü kadar fazla etkilenmeyecek olduğunun anlaşılmaya devam etmesiyle Sterlinin ilerleyen dönemde yükselişi devam edebilir. Bu nedenle Aralık ayında Dolar rallisinin Sterlin üzerindeki etkisi nispeten az olur. Genel olarak paritede düşüşlerin alım fırsatı olarak değerlendirileceği bir dönemde giriyoruz.

Dolar faizlerindeki yükselişin yeni seviyelere ulaşmış olması sonrasında VIX endeksinin de yükselimesi paritedeki yükseliş potansiyelinin azalmasına neden oldu. Zaten bir süredir yükseliş sürecinde olan Dolar/yen paritesinin ilerleyen günlerde normal şartlarda teknik bir düzeltme yapması beklenir. Dolaysıyla pariteyi yukarı iten faktörler varken aşağı iten faktörlerin de olması teknik hareketlerin belirginleşmesine neden olabilir. BU da paritenin yükselişleri takiben düşüşleri olabileceğini gösterdiğinden yükselişleri takiben satış denemeleri yapılabilir.

Altın fiyatlarının da faizler ekseninde hareket ediyor olması dünkü seansta altının düşüşüne neden oldu. Aynı zamanda emtia fiyatlarının da nispeten yatay kalmış olması sonrasında VIX endeksinin yükselişi bugünden itibaren altının yükselişlerini tetikleyebilir. Aralık ayında artması muhtemel volatilite hisse senedi piyasalarına da yansıyacağından altının çok fazla gerilememesi beklenebilir. Bu nedenle düşüşlerde alım denemeleri yapmanın faydalı olacağını düşünüyorum.

OPEC’n petrol üretimini kısmasının ardından yaşanan yükseliş emtia fiyatlarının geneline yansımadığı sürece petroldeki yükselişlerin dalgalanmalar eşliğinde olması muhtemel. Bu durumda hisse senedi piyasalarını da yukarı yönlü hareketinin kolay olmayacağı düşünüldüğünde, hisselerle birlikte hareket etmeyi seven petrolün yükselişleri kolay olmayabilir. Bu nedenle 50 Dolar üzerindeyken düşüşleri görmeden alım yapmamak daha doğru olacaktır.

Trump rallisinin devamı sürecinde faizlerin yükselmiş olması, bunun yanında üstelik faiz verim eğrisinin gelecekle ilgili beklentilerin nispeten olumsuza döndüğünü göstermesi SP 500 endeksinin yatay hareketine neden oluyor. Bu arada faizlerin mutlak olarak yükselmiş olmasıyla emtiaların genelinde yükselişlerin devam etmeyecek olması yılın son ayında SP 500 endeksinin rekor kırımları sonrasında belirgin geri çekilmeler yapabileceğine işaret etmekte. Bu nedenle yükselişleri takiben satış denemeleri yapmanın uygun olduğunu düşünüyorum.

Geçen seneden beri neredeyse yüzde 20 oranında değer kaybeden TL’ye rağmen Türkiye’den açıklanan dış ticaret açığının çok az bir iyileşme göstermiş olması adeta Türkiye’ye yönelik gizli bir ambargonun varlığına işaret eder nitelikte kaygı vericiydi. Bugün açıklanacak ihracat verilerinin de düşük gelmesi durumunda gelişmelerin daha da TL olumsuz olması muhtemel. Dün Dolar’ın yükseldiği bir gün olmasına karşın TL’nin nispeten az değer kaybetmiş olması belki umut verici olsa da Türkiye’nin ekonomi dinamikleri TL’nin değer kazanmasına engel teşkil etmeye devam edebilir. Bugün Dolar endeksinin teknik bir düzeltmeyle gerileyebilecek olması kurun bir miktar geri çekilmesine olanak sağlayabilir. Ne var ki olası geri çekilmenin sınırlı olacağından yola çıkarak ona göre yükselişlerde satış denemeleri yapmak uygun olabilir.

Almanya’dan dün açıklanan istihdam verilerinin Euro olumsuz gelmemiş olması olumlu bir gelişmeyken ABD’de açıklanan istihdam ve harcamaları verilerinin Dolar olumlu gelmiş olması paritenin yükselişine engel oldu. N e var ki hisse senedi piyasalarının yükselme eğilimini henüz kaybetmemiş olması ve emtialardaki yükseliş bugün paritenin daha önceki dip seviyelerine yakın yerlerden alımlarla desteklenmesine neden olabilir. Bu durumda düşüşlerde alım yapmanın faydalı olabileceğini düşünüyorum.

Dün İngiltere Merkez Bankasının finansal istikrar raporu İngiltere’nin Avrupa’dan bir ticaret anlaşması yapmadan çıkmasının, Trump’ın seçilmesiyle Dolar faizlerinin yükselecek olmasının ve Çin’deki hızlı kredi artışının risklerine dikkat çekti. Bu risklerin genel olarak varlığını sürdürüyor olması Sterlinin yükselişlerine engel olabilir ancak bundan sonra Sterlinle ilgili yapılan kritiklerin ana başlıklarının neler olduğuna dair iyi bir bakış açısı verdi. Bu durumda ilerleyen dönemde Sterlin/Dolar paritesini yorumlarken Euro/Sterlin, Dolar endeksi ve hisse senedi piyasalarının faizlerle olan etkileşimi daha da önem taşıyacak. Bir noktada Dolar endeksinin düşecek olması orta ve uzun vadede Sterlin/Dolar’ın yükselişi demek olur ancak öncesinde paritede baskı hakim olacaktır. Euro/Sterklin’in yukarı yönlü hareket potansiyelinin azlığı Sterlin/Dolar’ın sınırlı yükselişine, hisselerin artan Dolar faizleriyle birlikte sınırlı yükseleceğiyse Sterlin olumlu olacaktır. Ancak öncesinde kısa vadede yatay süreç devam edecek olsa da orta ve uzun vadede Sterlin/Dolar yükselme potansiyelini koruyacaktır. Kısa vadede düşleri görmeden alım yapılamaması gerekir.

Dolar faizlerinin yeni zirve yapması ve Japonya’dan açıklanan bazı ekonomik verilerin Yen olumsuz gelmiş olması Dolar/Yen paritesinin yükselişini tetikledi. Bu yükseliş piyasa beklentilerinin aksine gelişmiş olsa da ilerleyen süreçte Dolar/Yen paritesinin yükselişine devam etmesi için hisse senedi piyasalarının yükselen Dolar faizleriyle birlikte yükselmesi gerekir. Aksi durumda VIX endeksinin yükselebilecek olması Yen’in değer kazanma sürecini tetikleyebileceğinden paritede gerileme emareleri görülebilir. Bu olasılıkları göz önünde bulundurarak yükselişlerde kısa metrajlı satış denemeleri yapmak uygun strateji olabilir.

Son bir ay içinde Dolar’ın 2 ve 10 yıllık faizleri arasındaki farkın 10 yıllıklar lehine 30 baz puan yükselmiş olması kısa vadede altının baskılanmasına neden olabilirken volatilitenin artacağı beklentisiyle faizlerin bu durumu bir arada düşünüldüğünde orta ve uzun vadede altının desteklenmesine neden olabilir. Bugünlerde altını anlamak için bahsettiğim bu iki faiz farkını ve VIX endeksini takip ediniz. Faiz farkı 10 yıllık lehine artmaya devam ederse ya da aynı kalırsa ve bu arada VIX endeksi yükselmeye başlarsa o zaman altının gecikmeli olarak yükselmesini bekleyebilirsiniz.

OPEC’in günde 1,2 milyon varil petrol üretimini azaltma kararı almış olması petrolün yükselişine neden olurken aynı zamanda ABD ve Çin ekonomilerinin tüketime dayalı bir süreç içinde olması petrolün orta ve uzun vadeli yükseliş beklentilerinin yükselmesine neden olmakta. Petrolün ilk aşamada 52 ve ardından 55 Dolar hedefleri varken daha uzun vadede 60 Dolar ve üzerini görme ihtimali belirginleşmiş durumda. Böyle bir ortamda kısa vadeli geri çekilmelerin alım fırsatı olarak değerlendirilmesi uygun olabilir.

Dolar verim eğrisi yükselmeye devam ederken faizlerin yüksekliği ve küresel ekonomik dengesizlikler bir noktada SP 500 endeksinin belirgin şekilde geri çekilmesine neden olabilir. Bugünlerde emtia fiyatlarının yükselebilecek olması SP 500’ün de yükselişini tetikleyebilecek bir unsurken bir sonraki adımda Dolar faizlerinin daha da yükselebilecek olması SP 500 endeksindeki volatilitenin yükselişine neden olabilir. Bu da endeksin düşüşü anlamına geliyor. Bu durumda kısa vadede endeks desteklenebilecek olsa da yükselişlerin yine aynı nedenlere bağlı olarak sınırlanması mümkün. Bu noktada yükselişleri takiben satış denemeleri yapmanın uygun olduğunu düşünüyorum.