Dolar / Türk Lirası Yorumları

Türkiye’de devam eden bayram tatili ve Suriye’de uygulanan ateşkes şimdilik TL üzerindeki riskleri azaltıyor gözükse de TL piyasasındaki sığlığın yarattığı belirsizlikler kurun yükselişlerine neden oluyor. Her ne kadar geçen haftaki hareket alanının içinde kalmaya devam etse de Dolar’ın uluslararası piyasalardaki dalgalanması bugünlerde Dolar/tl’nin de yön bulmasına neden olacak. Emtia ve hisse senedi piyasalarındaki gerilemelerin devam etmesiyse kısa vadede kurun düşüşlerde alınmasını gerektiriyor.

FED yetkililerinin Dolar faizlerini artırmaktan uzak tutumları Dolar kurunun düşmesine neden olabilir. Bu durumda Dolar’ın yeniden 2,95’e kadar yaklaşacağını düşündüğümüzde seans içindeki yükselişleri satış fırsatı olarak değerlendirmek faydalı olabilir.

Kurban bayramı nedeniyle herhangi bir ekonomik verinin açıklanmayacağı Türkiye’de piyasaların kapalı olması Türk Lirasının volatiliteye maruz kalmasına neden olabilir.. Ancak yine de piyasaların kapalı olması yabancı yatırımcıların önlem almasını gerektireceğinden kurun düşmesi ancak Dolar’ın uluslararası piyasalarda gerilemesiyle mümkün olabilir. Geçen hafta ABD’den açıklanan ekonomik verilerin çok iç açıcı bir resim çizmemiş olması öncelikle hisse senedi piyasalarının düşmesine neden olmuştu. Bu hareket sonrasında yeni hafta yine aynı tonda açıldığı için Dolar’ın bir miktar yükselişi gündemde olabilir. Ancak aynı süreçte emtialardaki gerileme ve VIX endeksindeki yükseliş ele alındığında hisselerin düşmesi Dolar’ın belirgin şekilde yükselme olasılığını ortadan kaldırıyor. Bunun anlamı Dolar hafta içinde bir miktar daha yükselmeye devam etse bile sonrasında yükselişi yerini düşüşe bırakacaktır. Bunun da anlamı kurun ilk etapta hafta içinde yükselmesinin ardından hafif bir şekilde gerileyeceği şeklinde değerlendirilebilir. Bugün kurda yükseliş kısa bir süre daha devam edebilir ancak seans içinde de aynı senaryo geçerli olabileceğinden yükselişlerde satış denemeleri yapılabilir.

Bugün Türkiye’den açıklanacak büyüme verileri beklentilerin üzerinde açıklanırsa ne olur dersiniz? Genelde insanlar bu soruya TL değer kazanır der ama işin aslı şu ki TL değer kaybetme eğiliminde olur yani kur yükselir. Türkiye büyüdüğü zaman çok fazla ithalat yapmak zorunda kalan bir ekonomiye sahip. Türkiye’nin büyümesi cari açığı artırıcı bir veri, ki o da bugün açıklanacak. Son günlerde açıklanan ekonomik verilere baktığımızda özellikle üretici fiyat endeksinin belirgin şekilde gerilemesi ve bu endeksin tüketici fiyat endeksinden daha da fazla düşmüş olması bugün açıklanacak büyüme verilerinin düşük gelebileceğine işaret ediyor. Bu durumda TL yükselir diyebiliriz. Daha önceden açıklanmış sanayi üretimi verilerinin de düşük gelmiş olması bugünkü verilerin düşük açıklanabileceğine işaret etmekte. Bu durumda TL’nin değer kazanması gündemde olabilir. Eğer büyüme beklenen yüzde 3.4’ün biraz üzerinde gelirse TL değer kaybeder. Biraz altında gelirse kurda hafif gerileme olur ancak sonrasında gün içinde kur yeniden yükselir. Kurun belirgin derecede düşmesi için büyümenin yüzde 3 ve altında gelmesi gerek. Bu arada cari işlemler açığını da izlemeli. Eğer açık çok düşük gelirse ama büyüme yüksek gelirse o zaman TL değer kazanır. Yani büyümenin yüksek gelmesi durumunda kurun düşmesini sağlayacak tek durum cari işlemler açığının beklenenin altında gelmesi olacaktır. Buna göre strateji belirlemekte fayda var.

Son üç hafta içinde hükümet yetkililerinin yabancı yatırımcılarla yaptığı toplantılar, TCMB’nin faiz indirimi ve düşen enflasyon rakamları Türk Lirası’nın lehine işlemiş olsa da kurun daha fazla düşmesi için yeterli olmadığı görülüyor. Bu noktada kurun 2,93’ün altında daha fazla aşağı yönlü hareket edebilmesi için Türk Lirası olumlu yeni gelişmeler gerekmektedir. Bu nedenle kısa vadede Dolar’dan bağımsız olarak kurda alım denemeleri yapmak faydalı olabilir.

Türkiye’de enflasyon verilerinin düşüşü ve Fed’in faiz artırmaktan uzaklaştıran ekonomik veri açıklamaları, Dolar kurunun düşmesine neden oluyor. Dünkü seansta da beklentilerim dahilinde gerileyen kurun bugün aynı düşüşü yapması pek kolay olmaz. Ancak Dolar’ın uluslararası piyasalarda gerileyebilecek olması kur üzerinde baskı yaratabileceğinden kısa aralıklı seans içi gerilemeler olabilir ancak Türkiye’nin nihayetinde Suriye’de bir operasyon yürütüyor olması TL’nin değerlenmesine engel olabilir. Yarın ve öbür gün Türkiye’den açıklanacak sanayi üretimi ve büyüme verileri eğer beklentilerin üzerinde gelmezse kurun yükselişleri sınırlı olur ancak bu verilerin beklentilerin üzerinde gelmesi kurda yeniden yükselişe neden olacaktır. Bu bakış açısıyla yarına kadar paritenin yatay kalacağını ancak düşüşlerde kısa metrajlı ve kısa vadeli alım yapılabileceğini düşünüyorum.